2026年的科技創(chuàng)投，開(kāi)局即是高潮。

1月6日，非侵入式腦機(jī)接口公司「強(qiáng)腦科技」完成20億元融資的消息流出，為腦機(jī)接口概念股又添了一把火。強(qiáng)腦科技相關(guān)人員回應(yīng)表示：“確實(shí)完成融資，相關(guān)細(xì)節(jié)請(qǐng)以公司正式發(fā)布信息為準(zhǔn)。募集資金將用于加速腦機(jī)接口核心技術(shù)研發(fā)、極限工程突破、產(chǎn)品規(guī)模化、量產(chǎn)落地。”

1月7日、8日，腦機(jī)接口板塊持續(xù)走強(qiáng)，創(chuàng)新醫(yī)療、南京熊貓、巖山科技等繼續(xù)漲停。不過(guò)，個(gè)別公司也已引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。

這波行情最重要的刺激因素，是埃隆·馬斯克在社交媒體上拋出重磅炸彈：Neuralink計(jì)劃在2026年啟動(dòng)腦機(jī)接口設(shè)備的“大規(guī)模量產(chǎn)”，并將手術(shù)流程推進(jìn)至“全自動(dòng)化”階段；適應(yīng)癥也從漸凍癥患者的腦控外設(shè)，拓展到盲人視覺(jué)重建等。

除了“天時(shí)”，還有中國(guó)政策頂層設(shè)計(jì)定調(diào)的“地利”。在“十五五規(guī)劃”中，腦機(jī)接口被列為六大未來(lái)產(chǎn)業(yè)之一；上海、深圳等地直接設(shè)立數(shù)十億元規(guī)模的腦機(jī)接口、腦科學(xué)專項(xiàng)基金。

的確，當(dāng)前無(wú)論非侵入式、侵入式腦機(jī)接口，規(guī)模化落地應(yīng)用中，都面臨著很多不確定性。很多人質(zhì)疑“既燒錢(qián)，又無(wú)法短期變現(xiàn)”，且應(yīng)用人群主要是危重病人，距離普通人生活非常遙遠(yuǎn)，為何還要大力投入？

2018年就投資強(qiáng)腦科技的一位投資人，曾對(duì)36氪指出：“腦機(jī)接口領(lǐng)域，一旦某個(gè)公司或團(tuán)隊(duì)形成領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，別家再想跟隨并超越，難度很高。類比創(chuàng)新藥，如果從A靶點(diǎn)轉(zhuǎn)向B靶點(diǎn)的難度是50分，那后進(jìn)者要抄腦機(jī)接口公司的作業(yè)，難度可能高達(dá)90分。因?yàn)榈弥匦陆⒁粋€(gè)學(xué)科生態(tài)體系，有整個(gè)交叉團(tuán)隊(duì)去和業(yè)務(wù)匹配?！?/p>

作為前沿交叉學(xué)科，腦機(jī)接口需要時(shí)間去構(gòu)建技術(shù)、體系壁壘。細(xì)致盤(pán)點(diǎn)可見(jiàn)，臨床試驗(yàn)進(jìn)度、產(chǎn)品落地較快的幾家公司，成立時(shí)間都不短，且身后站滿了知名投資機(jī)構(gòu)。

另外，紅杉中國(guó)、IDG、鼎暉、百度風(fēng)投等VC已經(jīng)投資了多家不同技術(shù)路線的腦機(jī)接口公司。

2026年，腦機(jī)接口賽道或?qū)⒂瓉?lái)一波融資大年，博?？?、強(qiáng)腦科技等頭部玩家也將沖刺科創(chuàng)板、港交所。投資機(jī)構(gòu)也正從醫(yī)療投資人為主，拓展到科技、消費(fèi)賽道投資機(jī)構(gòu)。畢竟腦機(jī)接口更具想象力的場(chǎng)景在消費(fèi)醫(yī)療，特別是與具身智能概念的結(jié)合。

盡管二級(jí)市場(chǎng)熱鬧非凡，但目前“含腦量”最高的腦機(jī)接口公司，仍以未上市企業(yè)為主。不同技術(shù)路線的前景有哪些差異？高“含腦量”的這些公司，技術(shù)能力、落地情況如何？

非侵入式：場(chǎng)景廣闊，具身、醫(yī)療、娛樂(lè)......

在非侵入式腦機(jī)接口賽道，強(qiáng)腦科技是堅(jiān)定而重要的“扛旗者”。另外，還有1月5日剛宣布獲得春曉基金投資的柔靈科技，米哈游早年投資的零唯一思、巖山科技的全資子公司巖思類腦等。

事實(shí)上，非侵入式腦機(jī)技術(shù)并非新鮮事。早在2019-2021年的上一輪融資熱潮中，這一方向就曾備受追捧，主要應(yīng)用集中在睡眠監(jiān)測(cè)與干預(yù)、注意力監(jiān)測(cè)、精神類疾病診斷與治療等場(chǎng)景。

然而，許多睡眠儀、頭環(huán)等產(chǎn)品的能力較為同質(zhì)化，2C端的用戶教育成本又高昂，多家公司未能兌現(xiàn)融資時(shí)的業(yè)績(jī)承諾，導(dǎo)致賽道一度冷卻。

非侵入式雖然有開(kāi)發(fā)周期短、適用人群廣等優(yōu)點(diǎn)，但彼時(shí)的技術(shù)瓶頸也很明確，核心是信號(hào)讀、寫(xiě)質(zhì)量不夠高。

人腦的顱骨不僅是保護(hù)大腦的堅(jiān)固盾牌，也是電信號(hào)的“絕緣墻”。通過(guò)腦電圖（EEG）技術(shù)，在頭皮表面捕捉神經(jīng)元活動(dòng)產(chǎn)生的電位變化，容易出現(xiàn)電信號(hào)衰減與模糊、空間分辨率低等問(wèn)題。

馬斯克也多次公開(kāi)講述他理解的非侵入式天花板。2025年6月，他在Neuralink夏季更新發(fā)布會(huì)上指出：“像腦電圖（EEG）這類非侵入式腦機(jī)接口，就好比試圖通過(guò)一根吸管來(lái)傳遞信息，傳輸速率被卡在每秒1比特以下。而要實(shí)現(xiàn)真正的腦機(jī)共生，必須將帶寬提升到每秒百萬(wàn)比特、甚至十億比特的量級(jí)?！?/p>

他還曾將非侵入式腦機(jī)接口，比喻為“在體育場(chǎng)外面聽(tīng)球賽”，能聽(tīng)到場(chǎng)內(nèi)轟隆的歡呼聲，但卻無(wú)法分辨某位球員的喊話，也難以分辨賽場(chǎng)中的戰(zhàn)況。相比之下，侵入式腦機(jī)接口的信號(hào)質(zhì)量，更像把麥克風(fēng)直接架在球員嘴邊那樣。

所以，當(dāng)前的非侵入式腦機(jī)接口公司，大多不再死磕純粹的腦意念控制，而是智能仿生手、仿生腿等應(yīng)用。信號(hào)采集主要是肌電（EMG），加上神經(jīng)電信號(hào)和AI算法輔助，以更準(zhǔn)確地識(shí)別人的運(yùn)動(dòng)意圖、控制硬件。

本質(zhì)上，這類產(chǎn)品與2025年同樣火熱的“外骨骼”相似，更偏向具身智能概念。與常規(guī)醫(yī)療器械做人體臨床試驗(yàn)、注冊(cè)準(zhǔn)入醫(yī)院的邏輯，大不相同。

在醫(yī)療場(chǎng)景，用非侵入式腦機(jī)雖然難以實(shí)現(xiàn)“人機(jī)共生”，但隨著技術(shù)進(jìn)步，國(guó)內(nèi)有公司的無(wú)創(chuàng)腦電傳輸速率也已實(shí)現(xiàn)10倍量級(jí)的提升。中國(guó)科學(xué)院院士、腦科學(xué)專家蒲慕明近日在訪談中表示，非侵入式腦機(jī)接口的產(chǎn)業(yè)前景大于侵入式。

他指出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)非侵入式腦機(jī)已有成熟應(yīng)用。如通過(guò)個(gè)性化腦區(qū)定位技術(shù)，對(duì)患者進(jìn)行針對(duì)性的電刺激，能夠有效地改善患者睡眠；精準(zhǔn)的經(jīng)顱磁刺激，在治療抑郁、腦卒中康復(fù)等方向也有很大潛力。當(dāng)然，這類產(chǎn)品關(guān)鍵要“有客觀數(shù)據(jù)支撐”。

侵入式：硬核玩家的“開(kāi)顱”競(jìng)賽

如果說(shuō)非侵入式是AI+硬件“尋找爆款”的邏輯，那么侵入式腦機(jī)接口的第一步，就是攀登醫(yī)學(xué)的“珠穆朗瑪”。盡管2022-2024年間一級(jí)市場(chǎng)醫(yī)療賽道遭遇寒冬，但侵入式腦機(jī)接口憑借高技術(shù)壁壘、臨床價(jià)值，依然走出了一波融資“小陽(yáng)春”。

不同于消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品的快速迭代，侵入式腦機(jī)必須面對(duì)嚴(yán)苛的“三座大山”：長(zhǎng)期植入的安全性、信號(hào)讀寫(xiě)的穩(wěn)定性、醫(yī)療器械注冊(cè)的合規(guī)性。

當(dāng)前資本市場(chǎng)對(duì)于腦機(jī)接口公司的評(píng)估，已從單點(diǎn)的技術(shù)長(zhǎng)板，提高至全棧能力的落地情況。因此，人體臨床試驗(yàn)進(jìn)展、數(shù)據(jù)表現(xiàn)，成為驗(yàn)證各家技術(shù)能力的最硬指標(biāo)。

國(guó)內(nèi)具有電極、算法、神經(jīng)芯片等全系統(tǒng)開(kāi)發(fā)能力的團(tuán)隊(duì)，屈指可數(shù)，產(chǎn)業(yè)版圖集中在上海、北京、深圳等城市。特別是京滬雙城：上海依靠臨床資源與產(chǎn)業(yè)化速度領(lǐng)跑，北京則依托頂級(jí)科研院所的原始創(chuàng)新緊追其后。

上海比較有代表性的企業(yè)，包括博睿康、階梯醫(yī)療、腦虎科技等等。

博?？?/strong>

博睿康成立于2011年，董事長(zhǎng)胥紅來(lái)、總經(jīng)理黃肖山均出自清華大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程系，師從洪波教授。團(tuán)隊(duì)風(fēng)格帶有濃厚的“清華系”低調(diào)務(wù)實(shí)色彩，鮮少接受媒體訪談。2026年，博?？祵_刺科創(chuàng)板上市。

成立前十年，博?？抵饕亲鰺o(wú)創(chuàng)腦電設(shè)備的國(guó)產(chǎn)替代，比如無(wú)線腦電采集系統(tǒng)、高頻腦電圖機(jī)等，這些產(chǎn)品線一方面為之注入現(xiàn)金流，支持其在醫(yī)療資本寒冬，也能持續(xù)研發(fā)侵入式腦機(jī)接口；同時(shí)也歷練了工程和產(chǎn)業(yè)化能力。

博?？档哪X機(jī)接口系統(tǒng)Neo，在業(yè)內(nèi)也被許多人稱為是“半侵入式”。相比于Neuralink直接刺入大腦皮層深部，博?？档碾姌O貼附于硬腦膜之上。

如果把大腦皮層看作一盒嫩豆腐，那硬膜就可以理解為保護(hù)豆腐的外包裝膜。為了規(guī)避電極刺入“豆腐”而帶來(lái)的瘢痕、移位等問(wèn)題，在高信號(hào)強(qiáng)度、小植入損傷之間找到平衡，博?？颠x擇了硬膜外微創(chuàng)的技術(shù)路線。

臨床試驗(yàn)方面，截至2025年底，博睿康已完成32例頸段脊髓損傷截癱患者的植入與隨訪。據(jù)其披露：100%患者實(shí)現(xiàn)居家腦控抓握輔助與康復(fù)訓(xùn)練，患者抓握評(píng)分平均提升8-9分。當(dāng)前，正推進(jìn)三類醫(yī)療器械注冊(cè)上市申請(qǐng)。

圖源：中信建投研究報(bào)告

階梯醫(yī)療

階梯醫(yī)療的核心壁壘在于“超柔性神經(jīng)電極”技術(shù)。2025年初獲得了3.5億元B輪人民幣融資，資方包括啟明創(chuàng)投、奧博資本、禮來(lái)亞洲基金等。

兩位創(chuàng)始人李雪、趙鄭拓均為90后科學(xué)家，早年由蒲慕明院士引入中科院腦智卓越研究中心。為對(duì)抗人體移動(dòng)時(shí)電極產(chǎn)生的位移等問(wèn)題，階梯醫(yī)療將柔性電極尺寸縮小至頭發(fā)絲的1%，以穩(wěn)定地在同一個(gè)位置采集信號(hào)。

2025年12月底，階梯醫(yī)療宣布第2例侵入式腦機(jī)接口臨床試驗(yàn)取得成功，受試者為因脊髓損傷導(dǎo)致高位截癱的患者；第3例臨床試驗(yàn)也順利植入。

據(jù)了解，第一代植入系統(tǒng)的電極通道數(shù)為64通道，二代256通道系統(tǒng)（WRS02）首例前瞻性臨床試驗(yàn)計(jì)劃在近期開(kāi)展。二代系統(tǒng)的應(yīng)用領(lǐng)域，也從患者的運(yùn)動(dòng)控制，拓展到失語(yǔ)者的語(yǔ)言重建；預(yù)期腦控外設(shè)將升級(jí)至“流暢控制五軸機(jī)械臂、初步控制具身智能機(jī)器人”等。

李雪曾對(duì)36氪表示，醫(yī)療是必經(jīng)之路，但階梯的目標(biāo)是通過(guò)技術(shù)迭代，將腦機(jī)接口推向更廣泛的消費(fèi)級(jí)人機(jī)交互場(chǎng)景。不只是恢復(fù)患者的運(yùn)動(dòng)能力、感知覺(jué)等，更希望幫助患者去探索人類控制的邊界。

腦虎科技

腦虎科技是國(guó)內(nèi)明確對(duì)標(biāo)Neuralink的企業(yè)之一。創(chuàng)始人陶虎教授曾任中科院上海微系統(tǒng)所副所長(zhǎng)，2024年底辭去該職務(wù)，全力投入到產(chǎn)業(yè)化。

腦虎科技在柔性電極方面，也有獨(dú)家的差異化技術(shù)，其利用蠶絲蛋白作為電極包裹材料。這種生物材料具有可控的降解性，既能在植入時(shí)提供硬度輔助，植入后又能降解消失，減少對(duì)腦組織的長(zhǎng)期損傷。

在信號(hào)采集策略上，與Nreuralink深度單點(diǎn)采樣的方式不同，腦虎科技選擇“廣域多點(diǎn)采樣”，即64個(gè)采集位點(diǎn)分布于大腦皮層表面的不同功能區(qū)域，實(shí)現(xiàn)更廣泛的“面狀覆蓋”，以同步采集來(lái)自不同功能區(qū)的多樣化信號(hào)。

2025年12月，腦虎科技宣布完成一例高位截癱患者（病程8年）的植入手術(shù)。手術(shù)采用了類DBS（深部腦刺激）的微創(chuàng)植入方式，經(jīng)過(guò)系統(tǒng)訓(xùn)練，患者在標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試中的腦控解碼速率達(dá)到每秒5.2比特。據(jù)介紹，這一數(shù)據(jù)已躋身國(guó)際前列。

北京比較有代表性的企業(yè)，包括芯智達(dá)、智冉科技、和澤科技、明視腦機(jī)等等。

芯智達(dá)

在北京的腦機(jī)接口版圖中，作為北京腦科學(xué)與類腦研究所、中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)重點(diǎn)孵化的企業(yè)，芯智達(dá)占據(jù)著特殊的生態(tài)位，承載著北腦所羅敏敏團(tuán)隊(duì)及所內(nèi)多個(gè)PI（學(xué)術(shù)帶頭人）科研成果轉(zhuǎn)化的重任。

據(jù)行業(yè)消息，芯智達(dá)或?qū)?dòng)混改、引入社會(huì)資本，并按照市場(chǎng)化體系運(yùn)營(yíng)。

據(jù)了解，“北腦一號(hào)”選擇了半侵入式技術(shù)路線，128通道無(wú)線全植入腦機(jī)系統(tǒng)，植入在硬腦膜外。試驗(yàn)方面，已經(jīng)進(jìn)入研究者發(fā)起的臨床試驗(yàn)（IIT）階段，2025年完成了6例人體植入，幫助脊髓損傷、腦卒中、漸凍癥患者實(shí)現(xiàn)運(yùn)動(dòng)、言語(yǔ)功能的替代和康復(fù)。

“北腦二號(hào)”則選擇了與Neuralink相似的全侵入式，已發(fā)布 1024 通道有線版產(chǎn)品，2026年有望升級(jí)為512通道無(wú)線版、完成工程機(jī)定型；并將進(jìn)入臨床IIT驗(yàn)證階段。

智冉醫(yī)療

成立于2022年，2025年中完成超3億元A輪融資，由方英博士和宋麒博士共同創(chuàng)立，屬于PI、CEO配置都比較強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)公司。

首席科學(xué)家方英為北京腦科學(xué)與類腦研究所研究員/博導(dǎo)，長(zhǎng)期從事柔性高通量電極與神經(jīng)記錄調(diào)控研究。CEO宋麒為連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，曾任科亞醫(yī)療CEO，在器械三類證的臨床轉(zhuǎn)化與注冊(cè)方面有豐富經(jīng)驗(yàn)。

高通量柔性電極，也是智冉醫(yī)療的核心技術(shù)。據(jù)介紹，其電極平均每通道能采集到超過(guò)一個(gè)活躍神經(jīng)元，同時(shí)采用”可拉伸設(shè)計(jì)“，防止電極、腦組織的相對(duì)運(yùn)動(dòng)，以降低免疫炎癥反應(yīng)，克服長(zhǎng)期采集不穩(wěn)定的瓶頸。

臨床試驗(yàn)方面，2024年底，智冉在浙大二附院完成植入手術(shù)，在深部腦區(qū)采集到多種神經(jīng)元信號(hào)。2025年底，在吉林大學(xué)中日聯(lián)誼醫(yī)院，為一位膠質(zhì)瘤患者植入無(wú)線信號(hào)采集系統(tǒng)。從公開(kāi)信息推測(cè)，更偏向于為患者進(jìn)行腫瘤等術(shù)中功能定位，來(lái)驗(yàn)證系統(tǒng)安全性、信號(hào)采集有效性等。

和澤科技

和澤科技，首席科學(xué)家戴小川博士、CTO高騰博士，都來(lái)自哈佛大學(xué)Charles M. Lieber實(shí)驗(yàn)室。

核心技術(shù)之一是仿組織支架神經(jīng)電極，“已通過(guò)嚙齒類、犬科、靈長(zhǎng)類動(dòng)物等多物種實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證，具有與生物神經(jīng)組織融合、避免免疫排異反應(yīng)等優(yōu)勢(shì)，可實(shí)現(xiàn)單神經(jīng)元信號(hào)的終生穩(wěn)定采集?！?/p>

上市公司三博腦科2025年投資了和澤科技，雙方也建立了戰(zhàn)略合作，合作重點(diǎn)主要是加速腦機(jī)接口在癱瘓患者運(yùn)動(dòng)功能重建、漸凍癥患者語(yǔ)言交互等場(chǎng)景的臨床轉(zhuǎn)化。

2026年，將是腦機(jī)接口的分水嶺。技術(shù)和系統(tǒng)落地的同時(shí)，在支付端，2025年國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布了《神經(jīng)系統(tǒng)類醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目立項(xiàng)指南（試行）》，將腦機(jī)接口的多項(xiàng)服務(wù)設(shè)立為獨(dú)立收費(fèi)項(xiàng)目。這也體現(xiàn)出多方對(duì)支持腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)落地的決心。

對(duì)于相關(guān)企業(yè)和投資者而言，占據(jù)腦機(jī)接口的前沿陣地，更有望擁有相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)品、標(biāo)準(zhǔn)的主導(dǎo)權(quán)，掌握未來(lái)的話語(yǔ)權(quán)。