財(cái)聯(lián)社1月9日訊（編輯 王蔚）2025已經(jīng)收官，保險(xiǎn)資管“戰(zhàn)績(jī)”如何？

主體上看，保險(xiǎn)資管“擴(kuò)容”。在2025年的最后一天，兩家外資全資控股的保險(xiǎn)公司：友邦保險(xiǎn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“友邦保險(xiǎn)資管”）、荷全保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“荷全保險(xiǎn)資管”）被核準(zhǔn)正式開(kāi)業(yè)。目前，市場(chǎng)共有36家保險(xiǎn)資管公司。

政策上看，2025年，險(xiǎn)資圍繞入市這一主線(xiàn)推動(dòng)開(kāi)展。 2025年，相關(guān)部門(mén)共下發(fā)6次政策，引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)資金入市。各項(xiàng)政策措施對(duì)于商業(yè)保險(xiǎn)資金入市起到了明顯的指導(dǎo)作用。保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用中權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比經(jīng)過(guò)兩年下降后，2025年三季度占比上升至22.5%，重新恢復(fù)到2022年底的水平。

產(chǎn)品表現(xiàn)來(lái)看，2025年，受益于股市強(qiáng)勁表現(xiàn)，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)“亮眼”。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年，有業(yè)績(jī)的1637只保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，實(shí)現(xiàn)正收益的比例為九成。其中，工銀安盛資管旗下產(chǎn)品工銀安盛周期成長(zhǎng)1號(hào)奪冠，2025年實(shí)現(xiàn)的115.37%的年化回報(bào)。

保險(xiǎn)資管公司主體擴(kuò)容至36家

12月31日，批復(fù)文件顯示，上海金融監(jiān)管局批復(fù)同意友邦保險(xiǎn)資管和荷全保險(xiǎn)資管開(kāi)業(yè)。

兩家保險(xiǎn)資管公司均為外資全資控股。其中，友邦保險(xiǎn)資管注冊(cè)資本1億元，由友邦人壽保險(xiǎn)有限公司全資控股；荷全保險(xiǎn)資管注冊(cè)資本2.5億元，由 荷蘭全球人壽保險(xiǎn)集團(tuán)全資控股。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，透過(guò)兩家外資保險(xiǎn)資管公司獲批開(kāi)業(yè)，不僅彰顯了外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資承諾，更是中國(guó)金融業(yè)高水平對(duì)外開(kāi)放成果的直接體現(xiàn)，也折射出上海這座國(guó)際金融中心的吸引力、競(jìng)爭(zhēng)力和影響力正在持續(xù)增強(qiáng)。

加上2家新開(kāi)業(yè)的公司，目前保險(xiǎn)資管公司已擴(kuò)容至36家。如下圖所示：

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，企業(yè)預(yù)警通，財(cái)聯(lián)社整理

多項(xiàng)政策鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市

作為長(zhǎng)周期資金供給的重要來(lái)源，2025年，政策主要圍繞險(xiǎn)資入市來(lái)開(kāi)展。

據(jù)五礦證券研究所整理，2025年，相關(guān)部門(mén)共下發(fā)6次政策，引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)資金入市。政策主要有三大方向：

首先，是提升商業(yè)保險(xiǎn)資金A股投資比例與穩(wěn)定性。在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，引導(dǎo)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司增加A股（含權(quán)益類(lèi)基金）投資規(guī)模和實(shí)際比例。對(duì)國(guó)有保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效全面實(shí)行三年以上的長(zhǎng)周期考核，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)年度考核權(quán)重不高于30%，三年到五年周期指標(biāo)權(quán)重不低于60%。同時(shí)在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)吳清提出力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股。

其次，是進(jìn)一步擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資的試點(diǎn)范圍。今年以來(lái)，保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)已有三批，試點(diǎn)金額合計(jì)2220億元。

此外，優(yōu)化監(jiān)管規(guī)則。例如，將股票投資的風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)一步調(diào)降10%等。

具體政策明細(xì)如下圖所示：

資料來(lái)源：財(cái)政部，國(guó)家金融監(jiān)管總局, 五礦證券研究所

各類(lèi)政策對(duì)險(xiǎn)資入市影響如何？

據(jù)五礦證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年的各項(xiàng)政策措施對(duì)于商業(yè)保險(xiǎn)資金入市起到了明顯的指導(dǎo)作用。保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用中權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比經(jīng)過(guò)兩年下降后，2025年三季度占比上升至22.5%，重新恢復(fù)到2022年底的水平。

2022年底至2025年三季度，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)2.7萬(wàn)億元，由5.7萬(wàn)億元上升至8.4萬(wàn)億元，其中2025年前三季度增長(zhǎng)1.9萬(wàn)億元。2022年底至2025年三季度，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的2.7萬(wàn)億元中股票投資增長(zhǎng)1.7萬(wàn)億元、證券投資基金投資增長(zhǎng)0.6萬(wàn)億元、長(zhǎng)期股權(quán)投資增長(zhǎng)0.4萬(wàn)億元。

2025年前三季度權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)的1.9萬(wàn)億元中股票投資增長(zhǎng)1.2萬(wàn)億元、證券投資基金投資增長(zhǎng)0.3萬(wàn)億元、長(zhǎng)期股權(quán)投資增長(zhǎng)0.4萬(wàn)億元。
資料來(lái)源：國(guó)家金融監(jiān)管總局，五礦證券研究所；

超9成產(chǎn)品2025年實(shí)現(xiàn)正收益

2025年，受益于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的涌現(xiàn)，保險(xiǎn)資管投資整體交出了一份令人矚目的成績(jī)單。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。2025年，有業(yè)績(jī)的1637只保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，實(shí)現(xiàn)正收益的比例為九成。

從產(chǎn)品來(lái)看，在統(tǒng)計(jì)的眾多產(chǎn)品中，“工銀安盛周期成長(zhǎng)1號(hào)”表現(xiàn)最為突出，作為股票型產(chǎn)品，2025年化回報(bào)高達(dá)115.37%，其成立于2024年4月，成立以來(lái)年化回報(bào)亦達(dá)39.01%。

此外，光大永明資產(chǎn)專(zhuān)精特新權(quán)益類(lèi)、華安財(cái)保鳴遠(yuǎn)12號(hào)、陽(yáng)光資產(chǎn)-創(chuàng)新成長(zhǎng)等多只產(chǎn)品今年以來(lái)回報(bào)均超過(guò)90%，構(gòu)成了業(yè)績(jī)的第一梯隊(duì)。即使是成立較早的長(zhǎng)跑型產(chǎn)品，如成立于2016年的“陽(yáng)光資產(chǎn)-行業(yè)靈活配置”，2025年也取得了91.69%的優(yōu)異回報(bào)。2025年業(yè)績(jī)排名前20的保險(xiǎn)資管明細(xì)如下：

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，財(cái)聯(lián)社整理

業(yè)績(jī)居前的產(chǎn)品策略名稱(chēng)中，“周期成長(zhǎng)”、“專(zhuān)精特新”、“科技創(chuàng)新”、“先進(jìn)制造”、“紅利價(jià)值”等關(guān)鍵詞頻繁出現(xiàn)，清晰地揭示了2025年的市場(chǎng)主線(xiàn)。反映出部分保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)把握經(jīng)濟(jì)周期與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，在高端制造、科技創(chuàng)新、高股息等景氣賽道進(jìn)行重點(diǎn)布局，并取得了豐厚回報(bào)。

從管理公司維度看，陽(yáng)光資產(chǎn)管理股份有限公司表現(xiàn)尤為亮眼，旗下多只產(chǎn)品（如創(chuàng)新成長(zhǎng)、行業(yè)靈活配置、價(jià)值優(yōu)選等）均位居榜單前列，展現(xiàn)出全面且均衡的權(quán)益投資能力。泰康資產(chǎn)、太保資產(chǎn)、平安資管、工銀安盛資管等大型機(jī)構(gòu)亦有眾多產(chǎn)品排名靠前。