1月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2025年居民消費價格主要數(shù)據(jù)。其中，2025年CPI（全國居民消費價格指數(shù)）累計同比漲幅為0%，即相比2024年，2025年物價總體水平不漲不跌；2025年12月CPI同比上漲0.8%，漲幅為2023年3月份以來最高。

回看2025年，食品價格同比負增長成為拖累CPI增長的重要因素。如表一，在食品煙酒類，國家統(tǒng)計局每月會公布10個細分項的漲幅。在2025年，水產(chǎn)品、鮮果、卷煙的價格同比正增長，糧食、酒類、畜肉類等其余七項的價格均為同比負增長。

從更長時間維度看，2020年，畜肉類價格創(chuàng)下了38.4%的同比漲幅，此后五年的同比漲幅均為負值。其中，豬肉價格波動最明顯。2020年，豬肉價格同比上漲49.7%，此后五年的漲幅分別為-30.3%、-6.8%、-13.6%、7.7%、-6.1%。

其次，酒類價格經(jīng)歷了連續(xù)多年的同比正增長后，2024、2025年均為同比負增長。上一次出現(xiàn)酒類價格同比負增長還是在2015年。市場層面，2025年，多家酒企宣布下調(diào)白酒產(chǎn)品批發(fā)價。

整體來看，2025年CPI低位運行。國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群表示，年內(nèi)CPI走勢反映出國內(nèi)供大于求的總量失衡態(tài)勢比較明顯，市場主導(dǎo)的需求收縮仍在進一步發(fā)展。從投資、消費等數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟總體仍處在“需求收縮導(dǎo)致供給被迫瘦身、經(jīng)濟增速下降反過來加劇需求收縮”的循環(huán)中。

值得注意的是，2025年9—12月，CPI同比漲幅呈現(xiàn)不斷擴大的趨勢。2025年12月10日至11日舉行的中央經(jīng)濟工作會議提出，“把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”，并提出“靈活高效運用降準(zhǔn)降息等多種政策工具”。

遠東資信研究院副院長張林表示，12月CPI同比與環(huán)比價格改善，在市場預(yù)期范圍之內(nèi)，但處于市場預(yù)期的上沿。從改善可持續(xù)性上來看，或宜以謹(jǐn)慎樂觀為基調(diào)。從謹(jǐn)慎的方面看，當(dāng)前的物價改善依然是結(jié)構(gòu)性的，比如避險投資屬性較強的黃金價格上漲有利于支撐CPI，說明居民風(fēng)險偏好依然較低，且會有波動風(fēng)險；比如豬肉供給依然偏強以及原油價格偏弱，也是核心CPI好于CPI的原因；再比如居民收入、企業(yè)收入之間的正向循環(huán)尚未形成鞏固。從樂觀的方面看，隨著促消費政策和反內(nèi)卷措施的拉動，以及市場預(yù)期的好轉(zhuǎn)，改善型消費有望持續(xù)好轉(zhuǎn)，耐用品消費將保持韌性。

展望2026年物價走勢，張林表示，物價持續(xù)改善仍需要在加大消費能力支持、反低價競爭、改善微觀主體信心等領(lǐng)域多措并舉，來推動形成供給、需求和價格的持續(xù)正向循環(huán)。

（作者 田進）

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田進

大國資新聞部記者 關(guān)注宏觀經(jīng)濟以及人社部相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策。擅長細節(jié)深度寫作。