在賣(mài)方研究圈，朋友圈從來(lái)不是私密日記本，而是半公開(kāi)的路演舞臺(tái)。但浙商證券固收首席覃漢顯然忘了這條潛規(guī)則——他以為發(fā)個(gè)“委屈”，不過(guò)是向客戶撒個(gè)嬌；殊不知，金融圈的顯微鏡早已對(duì)準(zhǔn)了他那句“我今天真的哭了”。

結(jié)果？不僅升職夢(mèng)碎，連帶他的“伯樂(lè)”、研究所所長(zhǎng)邱冠華的副總裁之路也被按下了暫停鍵。一場(chǎng)本該慶祝的“新財(cái)富前五”高光時(shí)刻，硬生生演變成一場(chǎng)監(jiān)管風(fēng)暴。

“原以為前三，結(jié)果第五，我今天真的哭了”

時(shí)間撥回2025年12月17日。第23屆新財(cái)富最佳分析師榜單揭曉，浙商證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)名列第五——這是覃漢自2016年當(dāng)上首席以來(lái)，首次殺入固收研究前五，堪稱職業(yè)生涯里程碑。

但他不高興。

當(dāng)晚，他在朋友圈寫(xiě)道：“原以為前三，結(jié)果第五，我今天真的哭了，最對(duì)不起的是我女兒?！备旅氖呛笠痪洌骸霸缰牢胰径染头樟耍瑸榱死?，我故意不翻空。”

短短兩行字，像一顆深水炸彈，在債市震蕩的敏感時(shí)點(diǎn)炸開(kāi)了鍋。

市場(chǎng)立刻腦補(bǔ)出一幕“為討好投票機(jī)構(gòu)，扭曲真實(shí)觀點(diǎn)”的劇情。畢竟，在固定收益領(lǐng)域，“翻空”與否直接關(guān)系到機(jī)構(gòu)持倉(cāng)方向。若真如其所言“故意不翻空”，那不僅是職業(yè)操守問(wèn)題，更可能涉嫌操縱市場(chǎng)預(yù)期、誤導(dǎo)投資者。

消息迅速發(fā)酵。12月22日，停職傳聞四起。盡管浙商證券最初矢口否認(rèn)，但據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》最新披露，覃漢已被暫停對(duì)外展業(yè)一個(gè)月，不得參與路演、不得署名研報(bào)，內(nèi)部檢查+經(jīng)濟(jì)處罰已在路上。浙江證監(jiān)局甚至動(dòng)用經(jīng)偵手段，要求公司提供相關(guān)材料。

諷刺的是，就在兩個(gè)月前（2025年11月20日），覃漢還在浙商證券活動(dòng)上意氣風(fēng)發(fā)地做“2026年債市策略展望”。彼時(shí)，誰(shuí)也沒(méi)想到，這位85后首席的年終總結(jié)，會(huì)以“哭訴+停職”收?qǐng)觥?/p>

從“狼性”到“哭包”：一個(gè)首席的情緒過(guò)山車(chē)

覃漢不是第一次因“嘴快”惹禍。

2022年4月，時(shí)任國(guó)泰君安固收首席的他，在凌晨的工作群中咆哮：“每個(gè)人必須都要進(jìn)化成一匹吃人的狼！你不進(jìn)化成狼出去吃人，就要被人干死！”此言一出，金融圈嘩然。“狼性文化”瞬間從管理術(shù)語(yǔ)變成情緒暴力代名詞。

事后他道歉稱“激勵(lì)方式簡(jiǎn)單粗暴”，但口碑已受損。2023年5月，又因一份不合規(guī)研報(bào)被上海證監(jiān)局出具警示函，連累時(shí)任研究所所長(zhǎng)黃燕銘一同被問(wèn)責(zé)。

同年8月，他轉(zhuǎn)投浙商證券，投奔老同事、研究所所長(zhǎng)邱冠華門(mén)下。有意思的是，浙商證券當(dāng)時(shí)竟組織全所學(xué)習(xí)覃漢的“狼性發(fā)言”，還要求每人寫(xiě)300字感悟——如今看來(lái)，這操作堪比“提前埋雷”。

在浙商，覃漢一度重振旗鼓：帶隊(duì)入圍2022、2024年新財(cái)富評(píng)選，2025年終于沖進(jìn)前五。內(nèi)部人士透露，他曾在百人大會(huì)上放話：“今年進(jìn)不了前三，立即辭職?！笨梢?jiàn)其壓力之大。

而現(xiàn)實(shí)是，同輩的劉郁（現(xiàn)華西證券副所長(zhǎng)）、黃偉平（現(xiàn)申萬(wàn)宏源董事總經(jīng)理）早已身居管理崗，唯獨(dú)覃漢，九年首席，仍未“升官”。焦慮之下，那條朋友圈，或許真是情緒崩潰的出口——只是選錯(cuò)了地方。

伯樂(lè)遭殃，晉升通道緊急剎車(chē)

覃漢的“哭訴”不僅毀了自己，也拖累了引路人邱冠華。

作為國(guó)泰君安研究所元老，邱冠華2019年底空降浙商證券，一手重建研究體系，招攬大批舊部，覃漢便是關(guān)鍵一子。兩人曾約定：“在浙商期間，要承諾不出事。”——如今，承諾碎了一地。

據(jù)悉，邱冠華原計(jì)劃于2026年初晉升浙商證券副總裁，流程已推進(jìn)至后期。但覃漢事件爆發(fā)后，此事“暫緩處理，待監(jiān)管調(diào)查結(jié)果明朗”。

更微妙的是，就在覃漢停職風(fēng)波發(fā)酵之際，浙商證券火速官宣引進(jìn)原財(cái)通證券畢春暉擔(dān)任研究所副所長(zhǎng)——信號(hào)不言而喻：接班人已在路上，覃漢的位置，恐怕難保。

浙商證券初步內(nèi)部核查稱，2025年6月至10月，覃漢團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)整體由“看多”轉(zhuǎn)向“中性偏審慎”，暫未發(fā)現(xiàn)“故意不翻空”或違規(guī)拉票證據(jù)。

但知情人士透露，在內(nèi)部會(huì)議上，覃漢確實(shí)提過(guò)“為沖擊評(píng)選，觀點(diǎn)不能翻空”。這話雖未必構(gòu)成違規(guī)，卻足以動(dòng)搖市場(chǎng)對(duì)其專業(yè)獨(dú)立性的信任。

尤其在當(dāng)下——2026開(kāi)年以來(lái)，超四成債券基金回撤，中長(zhǎng)期純債基金七成虧損。投資者正對(duì)“賣(mài)方是否說(shuō)真話”高度敏感。此時(shí)爆出“為拉票扭曲觀點(diǎn)”，無(wú)異于往火藥桶里扔煙頭。

朋友圈不是樹(shù)洞，首席也不是演員

覃漢或許只是想表達(dá)失落，但在這個(gè)人人都是信息節(jié)點(diǎn)的時(shí)代，首席分析師的每一句話，都自帶放大器效應(yīng)。你以為是在對(duì)女兒道歉，市場(chǎng)卻讀出了利益輸送的暗示。

浙商證券三年前就因“分析師言論管理不善”被浙江證監(jiān)局警示，如今再栽跟頭，實(shí)在不該。

至于覃漢？九年首席，一朝崩盤(pán)。那句“最對(duì)不起的是我女兒”，如今聽(tīng)來(lái)，更像是一句黑色幽默——畢竟，在金融圈，眼淚換不來(lái)同情，只換來(lái)調(diào)查函。

而他的“狼”，終究沒(méi)能吃人，反被規(guī)則咬住了尾巴。