來源丨深藍(lán)財(cái)經(jīng)

撰文丨楊波

2000億市值半導(dǎo)體龍頭之一被股東聯(lián)合減持，什么信號？

8日晚間，中微公司發(fā)布公告，第二大股東巽鑫(上海)投資有限公司及公司創(chuàng)始人尹志堯擬減持公司股份。

值得注意的是，巽鑫(上海)的發(fā)起人為國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司，減持原因?yàn)樽陨斫?jīng)營管理需要，而尹志堯減持原因意味深長——因其已從外籍恢復(fù)為中國籍，為依法辦理相關(guān)稅務(wù)需要。

尹志堯恢復(fù)中國籍背后，是全球新一輪產(chǎn)業(yè)革命競爭日益白熱化的背景。如何打贏這場產(chǎn)業(yè)競爭，我們透過尹志堯的故事，或許能夠找到一些答案。

01

中微公司創(chuàng)始人、二股東聯(lián)手減持

8日晚間，中微公司發(fā)布公告，巽鑫（上海）投資有限公司擬減持不超過1252.29萬股，即不超過公司總股本的2%。董事長、總經(jīng)理尹志堯因已從外籍恢復(fù)為中國籍，為依法辦理相關(guān)稅務(wù)需要，擬減持公司股份不超過29萬股，占公司總股本比例不超過0.046%。

截至12月18日，具有國資背景的上海創(chuàng)業(yè)投資、巽鑫（上海）和華芯投資合計(jì)持有公司29.56%的股份。從股東結(jié)構(gòu)看，公司并無實(shí)際控制人。

雖然尹志堯?yàn)橹形⒐緞?chuàng)始人，但截至公告日，尹志堯直接持股僅415.94萬股，占公司總股本的0.664%。

若按照昨日收盤價(jià)格345.88元/股計(jì)算，尹志堯減持套現(xiàn)金額約1億元。

尹志堯1944年出生于北京，畢業(yè)于中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)，曾在石油化工部、蘭州煉油廠和中科院系統(tǒng)工作。后赴美留學(xué)獲加州大學(xué)洛杉磯分校物理化學(xué)博士學(xué)位并加入美國國籍，先后就職于英特爾中心技術(shù)開發(fā)部、泛林半導(dǎo)體等企業(yè)。

尹志堯，圖片來源：CNR

尹志堯的回國源于一個(gè)機(jī)緣巧合。

彼時(shí)，在一次國際半導(dǎo)體設(shè)備展上，尹志堯與北京四中的校友、時(shí)任上海市經(jīng)委主任江上舟不期而遇。江上舟問尹志堯：“看來刻蝕機(jī)比原子彈還復(fù)雜，我們能不能自己把它造出來？”

受到邀請的尹志堯一開始也猶豫，他已年近6旬，國外的生活早已習(xí)慣，還有豐厚的薪酬。江上舟后來說：“我是個(gè)癌癥病人，只剩下半條命，哪怕豁出命去，也要為國家造出刻蝕機(jī)。我們一起干吧！”就是這句話，讓尹志堯毅然回國。

2004年，尹志堯辭去AMAT職務(wù)，回到上海創(chuàng)辦了中微半導(dǎo)體。2007年6月，中微公司研制成功首臺國產(chǎn)高端蝕刻設(shè)備。

然而，就在中微公司推出自己的產(chǎn)品后不久，便被前東家應(yīng)用材料公司告上美國法院。尹志堯聘用了美國一流的律師，花了兩年半的時(shí)間和2500萬美元的律師費(fèi)，徹查了600萬件內(nèi)部文件，最終證明了自己的清白。

2018年，尹志堯帶領(lǐng)中微公司率先突破5nm刻蝕技術(shù)，在業(yè)界引發(fā)轟動。2019年7月，中微公司于科創(chuàng)板成功上市。彼時(shí)，中微公司依然處于虧損狀態(tài)。

隨著中美在高端科技領(lǐng)域的競爭日益加劇，中微公司頻繁遭遇麻煩。2021年1月，中微公司被美國列入中國涉軍企業(yè)清單而受到制裁，經(jīng)過充分的申訴后，同年6月被移除該清單。2024年，中微公司再次被美國國防部列入軍事企業(yè)清單并遭起訴，中微公司反訴美國國防部后，同年12月被移除該清單。

更大的麻煩，來自于美國的新監(jiān)管規(guī)則。

2022年10月，美國修訂《出口管理?xiàng)l例》，強(qiáng)化了對“美國人”的管理，其中要求美國人未經(jīng)許可不得在中國境內(nèi)從事支持特定先進(jìn)計(jì)算芯片開發(fā)與半導(dǎo)體生產(chǎn)相關(guān)的工作。作為美國籍半導(dǎo)體領(lǐng)域高端人才，尹志堯面臨艱難選擇。

結(jié)果，2024年中微公司年報(bào)顯示，尹志堯已恢復(fù)中國國籍。這意味著，他已放棄美國國籍。

然而，上述條款還是影響了中微公司其他高管。2024年9月，中微公司兩名美國籍核心技術(shù)人員倪圖強(qiáng)、楊偉宣布辭職。不過辭職后，二人依然留在公司任職。分析人士指出，這可能與上述美國《出口管理?xiàng)l例》有關(guān)。

02

華人歸籍，是否引發(fā)蝴蝶效應(yīng)？

若選擇保留美國國籍，相關(guān)人員就要受制于上述條例管轄，可能需出于多方面考量，被迫做出職業(yè)選擇。以半導(dǎo)體領(lǐng)域?yàn)槔?，目前持有美國國籍的中國公司高管還有不少。

盛美半導(dǎo)體設(shè)備（上海）股份有限公司于2021年登陸科創(chuàng)板，股票代碼600082，公司深耕半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域，填補(bǔ)國產(chǎn)單片清洗設(shè)備空白，目前市值近千億。值得注意的是，盛美半導(dǎo)體董事長HUI WANG（王暉）目前為美國國籍，也是上海市“浦江人才計(jì)劃”獲得者。

日前，龍迅半導(dǎo)體股份有限公司正沖刺港股IPO。龍訊股份專注于高速混合信號芯片設(shè)計(jì)。公司創(chuàng)始人兼董事長FENG CHEN（陳峰）目前為美國國籍。FENG CHEN曾在英特爾公司擔(dān)任工程師職位。

面對“美國人”管理?xiàng)l例，這些半導(dǎo)體領(lǐng)域的歸國人才后續(xù)發(fā)展也充滿了更多博弈。尹志堯的案例是否引發(fā)蝴蝶效應(yīng)，也值得關(guān)注。

分析指出，尹志堯選擇恢復(fù)中國籍，是中美科技競爭背景下高端人才“身份困境”的典型案例。有人選擇繼續(xù)留在美西方，而更多人選擇回國發(fā)展。

根據(jù)公開資料，我們找到了許多典型案例：

2022年，普林斯頓大學(xué)結(jié)構(gòu)生物學(xué)家顏寧出任深圳醫(yī)學(xué)科學(xué)院創(chuàng)始院長；

2022年4月，菲爾茲獎首位華人得主丘成桐從哈佛大學(xué)退休，受聘清華大學(xué)講席教授；

2022年9月，澳大利亞工程院院士竇世學(xué)回國加盟上海理工大學(xué)；

2023年5月，曾任愛丁堡大學(xué)多尺度流體力學(xué)教授張永浩回國加入中國國家高超音速實(shí)驗(yàn)室；

2023年3月，西湖大學(xué)官宣RNA生物學(xué)的國際領(lǐng)軍人物付向東加盟西湖大學(xué)；

2023年，國際知名生物化學(xué)和細(xì)胞生物學(xué)家管坤良全職加盟西湖大學(xué)；

2023年5月，北大官宣，賓夕法尼亞大學(xué)數(shù)學(xué)系助理教授兼統(tǒng)計(jì)與數(shù)據(jù)科學(xué)助理教授孫鑫加盟北京大學(xué)北京國際數(shù)學(xué)研究中心；

2023年5月，原華盛頓大學(xué)醫(yī)學(xué)院教授陳宙峰宣布加盟深圳灣實(shí)驗(yàn)室；

2024年1月，國際著名固體力學(xué)專家高華健全職加盟清華大學(xué)；

2024年1月，知名數(shù)學(xué)家孫崧歸國加盟浙江大學(xué)數(shù)學(xué)高等研究院；

2024年6月，原美國貝勒醫(yī)學(xué)院解剖教學(xué)中心主任張曉明教授，正式加入西湖大學(xué)醫(yī)學(xué)院；

2024年10月，加州大學(xué)洛杉磯分校（UCLA）教授劉克峰加盟上海數(shù)學(xué)與交叉學(xué)科研究院；

2024年底，原美國俄勒岡大學(xué)教授、國際著名數(shù)學(xué)家林華新教授全職加盟上海數(shù)學(xué)與交叉學(xué)科研究院任教授...

根據(jù)《美國國家科學(xué)院院刊》發(fā)表的數(shù)據(jù)，2010年至2021年，近1.25萬名華裔科學(xué)家從美國流向中國，其中超過半數(shù)在2017年至2021年間離開美國，顯示出全球人才流動的速度正在加快，而中國正在吸納大量高端產(chǎn)業(yè)人才。

03

第三次產(chǎn)業(yè)革命，全球人才競爭白熱化

經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織2025年3月發(fā)布的報(bào)告顯示，2023年中國研發(fā)投入已超過7800億美元，達(dá)到美國的96%，10年前這一比例為72%。因此，中國不僅成為“世界工廠”，更日益成為僅次于美國的“全球研發(fā)中心”。

不過，需要指出的是，回國創(chuàng)業(yè)任職，和恢復(fù)中國國籍是兩碼事。

以尹志堯減持股份用于稅務(wù)處理案例來看，人才歸籍依然面臨不少挑戰(zhàn)。

比如日本華人歸籍，可能面臨更多現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。中國不承認(rèn)雙重國籍，申請恢復(fù)中國國籍必須先放棄日本國籍，而日本有著類似的規(guī)定。這就導(dǎo)致一個(gè)近乎無解的循環(huán)，且國籍變更涉及跨境資產(chǎn)的全面梳理與稅務(wù)清算，絕非易事。

有人回國創(chuàng)業(yè)，當(dāng)然也有人往外面走。

日前，Meta以數(shù)十億美元收購開發(fā)AI應(yīng)用Manus的公司引發(fā)關(guān)注。公開資料顯示，Manus項(xiàng)目由北京、武漢兩地團(tuán)隊(duì)共同打造，2025年3月開放內(nèi)測，瞬間爆火。幾個(gè)月后，2025年7月，Manus調(diào)整國內(nèi)業(yè)務(wù)，僅40余名核心技術(shù)人員遷往新加坡總部，并裁撤內(nèi)地團(tuán)隊(duì)。到了年底，Manus官宣加入Meta公司。

然而，這一收購案旋即引發(fā)爭議。雖然變更了注冊地，但其核心技術(shù)是否在中國境內(nèi)完成研發(fā)？其通過人員轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)技術(shù)轉(zhuǎn)移的行為，是否構(gòu)成了未經(jīng)許可的技術(shù)出口？

1月8日，中國商務(wù)部發(fā)言人表示，將會同相關(guān)部門就該項(xiàng)收購是否符合出口管制、技術(shù)進(jìn)出口、對外投資等相關(guān)法律法規(guī)開展評估調(diào)查。有分析人士在接受《財(cái)經(jīng)》采訪時(shí)表示，美國對中國赴美收購AI相關(guān)技術(shù)“堵得死死的”，“需要剎住這風(fēng)向”。

Manus的收購案，放在中美日益激烈的人才、技術(shù)競爭背景下來看，顯得更具有典型案例意義。關(guān)于Manus的后續(xù)走向，也值得關(guān)注。

其實(shí)，2025年以來，中國在支持科技型企業(yè)融資、上市方面成果顯著。

2025年12月至今，國內(nèi)已有4家GPU廠商上市，包括在科創(chuàng)板上市的摩爾線程、沐曦，在港交所上市的壁仞科技、天數(shù)智芯。摩爾線程上市首日市值超過3000億元，創(chuàng)始人張建中身價(jià)一度高達(dá)330億元。沐曦股份上市首日市值突破3000億元，創(chuàng)始人陳維良身價(jià)一度達(dá)470億元。由此可見，在中國高科技領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，一樣可以實(shí)現(xiàn)良好的技術(shù)變現(xiàn)。

04

結(jié)語

數(shù)據(jù)顯示，2024年中國集成電路的出口金額達(dá)到1595億美元，超過了手機(jī)成為出口額最高的單一商品。2025年前11個(gè)月，中國集成電路出口金額1801.4億美元，同比暴增24.7%，產(chǎn)業(yè)增速遠(yuǎn)超傳統(tǒng)行業(yè)。

不過，中國在高端半導(dǎo)體、生物技術(shù)、商業(yè)航天等領(lǐng)域和美西方依然存在差距。

根據(jù)哈佛大學(xué)貝爾弗科學(xué)與國際事務(wù)中心2025年6月發(fā)布的《關(guān)鍵與新興技術(shù)指數(shù)》報(bào)告，美國在人工智能（AI）、生物技術(shù)、半導(dǎo)體、航天和量子技術(shù)等關(guān)鍵領(lǐng)域依然保持全球領(lǐng)先地位；但中國正奮起直追，差距不斷縮小。

具體來看，哈佛大學(xué)報(bào)告指出：在人工智能領(lǐng)域，美國在經(jīng)濟(jì)資源、計(jì)算能力和算法開發(fā)方面占據(jù)優(yōu)勢，而中國在數(shù)據(jù)量和人力資源上領(lǐng)先。生物技術(shù)領(lǐng)域，美國在研發(fā)上有優(yōu)勢，但中國在生產(chǎn)規(guī)模和成本控制方面領(lǐng)先。半導(dǎo)體與量子技術(shù)領(lǐng)域、航天領(lǐng)域等方面，美國繼續(xù)保持領(lǐng)先，但中國進(jìn)步迅速，瓶頸點(diǎn)越來越少。

從底層邏輯來說，外部人才的引進(jìn)固然重要，可面對保護(hù)主義，這條路不可持續(xù)。只有持續(xù)投入基礎(chǔ)研究，增強(qiáng)原始創(chuàng)新能力，才是根本之道。

中美技術(shù)博弈，你們怎么看？