導(dǎo)讀：

上證指數(shù)16連陽，市場成交額突破3萬億，背后的驅(qū)動力量主要是科技主題的擴(kuò)散以及戰(zhàn)略資源品價格的不斷升高。資金從商業(yè)航天向泛軍工領(lǐng)域、AI應(yīng)用、可控核聚變、量子科技、稀有金屬等更多主題擴(kuò)散。

文|鯤鵬哥

2026開年，中國股市打出一波超強沖擊波，上證指數(shù)突破4100點，截止到上周五，已經(jīng)實現(xiàn)了16連陽，市場成交額歷史第5次突破3萬億，但不同于之前幾次是，本輪市場上漲并沒有多亢奮，主要是市場行情仍然是結(jié)構(gòu)化的，資金和賺錢效應(yīng)集中局部幾個核心大主題中。

歷史上，市場成交額曾經(jīng)在2024年10月8日、2025年8月25日、8月27日和9月18日突破過3萬億，2024年第一次突破3萬億時形成了一個階段高點，此后進(jìn)入了長達(dá)近10個月的寬幅震蕩行情，2025年有三次成交額突破3萬億，也都是一個相對小高點位置，不過后續(xù)的整體走勢振幅相對較小，并且在震蕩之后很快又創(chuàng)了新高。

2024年第一次突破3萬億時，市場剛剛處于由熊轉(zhuǎn)牛階段，投資者心態(tài)還不穩(wěn)定，加上在突破3萬億之前已經(jīng)出現(xiàn)急速的脈沖式拉升，并且是全局型的上漲，市場短期累積了較大獲利盤，造成后續(xù)的波動加大。

2025年的三次突破3萬億，市場已經(jīng)比較穩(wěn)定，投資者心態(tài)也跟熊市之時發(fā)生了比較大的變化，在此之前的上漲并不是全局性的，所以此后的振幅也相對較小，并且很快又創(chuàng)了新高。

上周五市場成交額突破3萬億，鯤鵬哥認(rèn)為跟2025年更相似，一是之前雖然指數(shù)已經(jīng)打出了15連陽，但并非脈沖式急速上漲，市場整體波動率不高；二是本輪行情是結(jié)構(gòu)化的，資金主要聚焦商業(yè)航天、軍工、半導(dǎo)體芯片、AI應(yīng)用等局部核心主題，并非全局型的上漲，所以即使這個位置形成一個階段小高點，未來也不是由牛轉(zhuǎn)熊，而是震蕩，并且主題和個股的機會依然會很多。

上證指數(shù)日線

上證指數(shù)60分鐘

從日K線來看，目前上證指數(shù)日線離智能均線有點遠(yuǎn)，偏離度有點高，但是還沒有形成纏論日線頂分型，也沒有跌破用以觀察短期強弱的概率K線，仍然處于日線上升一筆中；60分鐘級別，沿著智能均線上升，纏論結(jié)構(gòu)有初步背馳的跡象，但是還沒有發(fā)出明確的信號，需要進(jìn)一步的觀察。總體上，目前總體的趨勢還比較強，指數(shù)即使調(diào)整，也不太影響市場活躍度。

板塊方面，上周市場從商業(yè)航天開始向軍工、稀有金屬、AI應(yīng)用、可控核聚變、腦機接口、半導(dǎo)體、量子科技、機器人等更多科技領(lǐng)域擴(kuò)散。

商業(yè)航天是本輪行情的最強主線，上周五板塊總成交額已經(jīng)達(dá)到了7200多億，交易擁擠度較高；板塊指數(shù)日K線遠(yuǎn)離智能均線，偏離度較高；但沒有跌破用以觀察短期強弱的概率K線；龍頭股走勢較強，并且不斷有補漲品種輪動。

商業(yè)航天指數(shù)

綜上所述，商業(yè)航天依然是目前市場關(guān)注度最高的主線，交易擁擠度過高、指數(shù)偏離度較高是潛在風(fēng)險，但截止到上周五還沒有跌破概率K線，龍頭也比較強。接下來重點關(guān)注兩個因素：一是如果有效跌破了概率K線，則進(jìn)入調(diào)整或者震蕩的概率加大；二是如果龍頭出現(xiàn)顯著滯漲，則應(yīng)盡量減少對二三線品種的追漲。

以鉬、鎢等小金屬為首的稀有金屬上周也表現(xiàn)較好，這個板塊的驅(qū)動邏輯主要是各國對關(guān)鍵小金屬實施戰(zhàn)略管控；新能源、半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)需求增加。美國打擊委內(nèi)瑞拉，欲想控制格陵蘭島等行為，核心目的是資源掠奪，一是向美元和美債“續(xù)命”，二是控制關(guān)鍵戰(zhàn)略資源。鎢、鍺、稀土等稀有金屬是重要的戰(zhàn)略資源，在軍工、半導(dǎo)體、衛(wèi)星等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。

小金屬指數(shù)

小金屬板塊的走勢相對沒有商業(yè)航天那么強勁，并且歷史上這個板塊的走勢就不屬于“追漲型”的，在日線處于上升趨勢時，可以用分鐘級別找回調(diào)點介入。

此外，受美國打擊委內(nèi)瑞拉、中日關(guān)系等地緣政治事件的刺激，軍工主題的熱度顯著升高，軍工板塊與商業(yè)航天主題有部分個股重合，也有部分個股不重合，未來部分資金可能會從高位的商業(yè)航天轉(zhuǎn)向相對低位滯漲的軍工。

軍工指數(shù)

腦機接口、AI應(yīng)用、可控核聚變、量子科技等科技領(lǐng)域也是上周的熱門板塊，腦機接口、量子科技、可控核聚變是“十五五”規(guī)劃的重點未來產(chǎn)業(yè)；AI應(yīng)用是2026年大爆發(fā)的一年，火山引擎成為2026年央視春晚獨家AI云合作伙伴，意味著AI大模型首次以“陪伴+互動”的形式觸達(dá)全民用戶，這個主題當(dāng)下的熱度更高一些。

AIGC主題指數(shù)

從市場表現(xiàn)來看，腦機接口近幾個交易日波動相對較大，幾個板塊龍頭波動劇烈，并且還跌破了概率K線，短期相對難把握；

腦機接口主題指數(shù)

可控核聚變因為與商業(yè)航天部分個股重合，所以走勢較強，但進(jìn)入當(dāng)下的走勢流暢性一般，需要一定的交易能力；

可控核聚變主題指數(shù)

量子科技與商業(yè)航天以及軍工板塊有部分個股也重合，正宗基本面龍頭股前期漲幅較低，可能潛力大些；

量子科技主題指數(shù)

AI應(yīng)用的熱度和擴(kuò)散度較高，未來資金可能還會繼續(xù)挖掘。

由于市場成交額超過3萬億，所以能夠容納多條主線并行，總體原則是：對于交易已經(jīng)比較擁擠或波動加大的板塊，逐步降低配置資金；對于剛剛處于擴(kuò)散期的板塊，可以重點深入挖掘，結(jié)合技術(shù)分析找買點介入。

去年以來，每一波市場主線的運行規(guī)律都相對比較容易判斷，從“板塊的異動——龍頭的確立——熱度的擴(kuò)散——交易的擁擠——波動的加大——龍頭滯漲——行情結(jié)束”，基本上節(jié)奏都是比較清晰的，而且前一個板塊結(jié)束后，后一個板塊不久就接力上了，關(guān)鍵還是平時多花點時間去觀察，確認(rèn)核心板塊后，用技術(shù)分析找介入點和出局點即可。

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