華鑫證券指出，2025年是中國創(chuàng)新藥出海具有標志性意義的一年，全年交易總金額達1356.55億美元，首付款70億美元，交易數量157起，均創(chuàng)歷史新高。創(chuàng)新藥出海不僅為企業(yè)提供研發(fā)資金，也重塑了行業(yè)估值體系，2025年創(chuàng)新藥指數漲幅35.31%，跑贏滬深300指數17.65%。小核酸藥物領域取得突破，葛蘭素史克治療慢性乙肝的Bepirovirsen完成III期研究，國內企業(yè)如悅康醫(yī)藥、瑞博生物在肝靶向藥物研發(fā)進展顯著?？诜悦馑幬锓矫?，武田的TYK2抑制劑zasocitinib在銀屑病III期研究中表現優(yōu)異，國內企業(yè)益方生物、諾誠健華等也推進相關臨床。腦機接口技術進入產業(yè)化階段，Neuralink計劃2026年量產設備，國內政策支持加速醫(yī)療應用落地。此外，ZAP-X放療設備為腦腫瘤治療帶來新突破，國內市場需求潛力達百億規(guī)模。AI醫(yī)療商業(yè)化路徑逐步清晰，病理收費改革明確人工智能輔助診斷定價機制，C端應用加速發(fā)展。

生物醫(yī)藥ETF（512290）跟蹤的是CS生醫(yī)指數（930726），該指數從滬深市場中選取涉及生物科技、醫(yī)療設備與服務等領域的上市公司證券作為指數樣本，以反映中國生物醫(yī)藥行業(yè)相關上市公司證券的整體表現和發(fā)展趨勢。

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