今天，CXO龍頭藥明康德發(fā)布重磅業(yè)績(jī)預(yù)告：

公司預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約454.56億元，同比增長(zhǎng)15.84%，歸母凈利潤(rùn)約191.51億元，同比增長(zhǎng)約102.65%。

現(xiàn)在是業(yè)績(jī)季，多少市場(chǎng)資金在盯著每日更新的業(yè)績(jī)榜單，藥明康德的業(yè)績(jī)暴增，自然引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)CRO板塊的狂歡。

當(dāng)然，光靠藥明康德的一己之力，也還帶不動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥股賽道的持續(xù)性行情。

更重要的是，近期大熱的AI應(yīng)用行情開始向AI醫(yī)療方向演進(jìn)。

相關(guān)消息：

1，OpenAI周一在社交媒體X平臺(tái)上宣布，已收購(gòu)醫(yī)療科技初創(chuàng)公司Torch。

OpenAI近期還發(fā)布了多款面向醫(yī)療機(jī)構(gòu)的企業(yè)級(jí)產(chǎn)品，首批合作伙伴包括HCA Healthcare等大型醫(yī)療系統(tǒng)——這些動(dòng)向標(biāo)志著OpenAI不斷加碼“AI+醫(yī)療”業(yè)務(wù)的雄心。

2，英偉達(dá)與美國(guó)制藥巨頭禮來周一宣布，雙方將在未來五年內(nèi)投入10億美元，在舊金山灣區(qū)建設(shè)一座聯(lián)合研究實(shí)驗(yàn)室，旨在加速人工智能在制藥行業(yè)中的應(yīng)用。

禮來是越來越多依賴先進(jìn)AI模型的制藥公司之一，這些模型被用于新藥的設(shè)計(jì)與發(fā)現(xiàn)，目標(biāo)是大幅縮短新藥從研發(fā)到上市所需的時(shí)間。

OpenAI和英偉達(dá)兩大美國(guó)龍頭都在加碼AI醫(yī)療，風(fēng)向趨勢(shì)再清楚不過了。

AI醫(yī)療是一條很長(zhǎng)很長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈，覆蓋AI制藥、醫(yī)學(xué)影像、醫(yī)療信息化、手術(shù)機(jī)器人、腦機(jī)接口等核心賽道。

要業(yè)績(jī)有業(yè)績(jī)，要前景有前景，無疑是今年這一輪AI應(yīng)用行情中最值得被看好的黃金賽道之一。

今天是系列文章第一篇，咱們先過一遍整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的情況。

1，AI制藥。

AI技術(shù)能夠加速靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)、化合物篩選、臨床前研究，縮短研發(fā)周期50%-80%，降低成本30%-50%。

這里的核心利好就是創(chuàng)新藥企和上游的賣水人——CXO板塊了。

先說CXO板塊。

藥明康德自然是龍頭， 自主研發(fā)了AI驅(qū)動(dòng)的小分子藥物發(fā)現(xiàn)平臺(tái)Chemistry42，通過整合AI模型與分子模擬技術(shù)，快速設(shè)計(jì)符合靶點(diǎn)結(jié)合、成藥性、可合成性要求的化合物結(jié)構(gòu)。

其它CXO龍頭中，進(jìn)展較快的有美迪西和義翹神州等。

美迪西用AI優(yōu)化分子設(shè)計(jì)，將激酶抑制劑研發(fā)周期從12個(gè)月壓縮至3個(gè)月，成本降70%。

CXO鏈上游的義翹神州，去年與百奧幾何合作生成式AI蛋白設(shè)計(jì)平臺(tái)，結(jié)合自身濕實(shí)驗(yàn)?zāi)芰?，?shí)現(xiàn)納米抗體、酶等大分子的AI設(shè)計(jì)+驗(yàn)證，已落地多個(gè)CRO項(xiàng)目，效率較傳統(tǒng)方法提升數(shù)倍。

該合作是國(guó)內(nèi)首個(gè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化落地的“AI+濕實(shí)驗(yàn)”蛋白研發(fā)組合，已成為義翹神州CRO業(yè)務(wù)的差異化競(jìng)爭(zhēng)力，2025年相關(guān)AI驅(qū)動(dòng)項(xiàng)目收入占其CRO業(yè)務(wù)的12%以上。

再說創(chuàng)新藥板塊。

進(jìn)展較領(lǐng)先的有泓博醫(yī)藥、成都先導(dǎo)、星昊醫(yī)藥、百花醫(yī)藥等。

重點(diǎn)說一下泓博醫(yī)藥、成都先導(dǎo)，這兩家公司既有技術(shù)突破，業(yè)績(jī)又亮眼。

1）泓博醫(yī)藥。

技術(shù)進(jìn)展方面，公司自主研發(fā)的DiOrion-PepGen AI環(huán)肽藥物設(shè)計(jì)平臺(tái)獲國(guó)家軟件著作權(quán)認(rèn)證，采用GAN+強(qiáng)化學(xué)習(xí)算法，單日可處理50萬份數(shù)據(jù)，成藥性預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率提升15%。

該平臺(tái)目前已支持95個(gè)新藥項(xiàng)目，7個(gè)進(jìn)入臨床（含全球首款A(yù)I設(shè)計(jì)肺癌新藥INS018055）。

業(yè)績(jī)方面，公司去年前三季報(bào)營(yíng)收同比+31.43%，凈利潤(rùn)同比+127.96%。

2）成都先導(dǎo)。

公司的業(yè)績(jī)同樣出色，去年前三季度公司營(yíng)收同比+23.98%，凈利潤(rùn)同比+208.34%。

公司是專注新藥源頭發(fā)現(xiàn)的平臺(tái)型CRO+Biotech，核心技術(shù)為DEL（DNA編碼化合物庫）。

公司自研AI系統(tǒng)HAILO，基于內(nèi)部海量篩選數(shù)據(jù)訓(xùn)練，支持分子生成、ADMET預(yù)測(cè)、合成路線規(guī)劃，命中率較傳統(tǒng)提升10倍+。

另外，公司自主研發(fā)的腫瘤藥物HDAC抑制劑HG146在今年1月初已完成臨床Ⅱ期患者入組，四輪療效評(píng)估積極，有望成為下一輪重要的商業(yè)化增長(zhǎng)點(diǎn)。

2，AI醫(yī)學(xué)影像。

AI輔助影像分析，能提升診斷準(zhǔn)確率與效率，是另一個(gè)重要細(xì)分賽道。

如果說AI制藥現(xiàn)階段的市場(chǎng)規(guī)模尚小，還處于商業(yè)化早期，那么AI醫(yī)學(xué)影像現(xiàn)階段的規(guī)模、成熟度、發(fā)展速度都要高一個(gè)檔次。

按業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)，AI制藥目前市場(chǎng)規(guī)模約8-10億元，2024-2028年復(fù)合增速預(yù)計(jì)達(dá)68.5%；

而2025年中國(guó)AI醫(yī)學(xué)影像市場(chǎng)規(guī)模約150億元，同比增長(zhǎng)約101%，2026年預(yù)計(jì)達(dá)235.7億元。

這里面又包含了醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療診斷兩個(gè)細(xì)分環(huán)節(jié)。

近期醫(yī)療診斷環(huán)節(jié)明顯熱度高于醫(yī)療設(shè)備，主要是近期國(guó)家“千縣工程”“基層醫(yī)改”等政策明確要求提升基層診斷能力（如AI病理、檢驗(yàn)、早篩），且診斷項(xiàng)目（如AI影像、腫瘤早篩）可直接納入醫(yī)保/公共衛(wèi)生服務(wù)，預(yù)計(jì)政策資金落地更直接、周期更短。

代表龍頭：迪安診斷、蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)、貝瑞基因、美年健康、華大基因等。

3，醫(yī)療信息化。

將AI嵌入醫(yī)療信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)智能問診、病歷質(zhì)控、臨床決策支持（CDSS）等功能。

去年我國(guó)發(fā)布的戰(zhàn)略級(jí)文件《“人工智能+”行動(dòng)意見》，明確把“輔助診療、醫(yī)保服務(wù)”納入人工智能規(guī)模化應(yīng)用清單。

具體要求包括：2027年前實(shí)現(xiàn)基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)AI輔助診斷覆蓋率超50%，支持常見病、多發(fā)病的智能分診、影像/病理輔助診斷、處方審核等，并推動(dòng)AI在醫(yī)保基金智能監(jiān)管、醫(yī)保結(jié)算、個(gè)人健康畫像等場(chǎng)景的應(yīng)用。

比如去年北京便試點(diǎn)AI病理切片收費(fèi)80元/張，醫(yī)保報(bào)銷60%，同時(shí)支持AI影像、AI輔助診療等項(xiàng)目逐步納入醫(yī)保支付。

這些政策，在今年會(huì)全面推廣開來，帶動(dòng)醫(yī)療信息化的又一波熱潮。

代表龍頭：衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、久遠(yuǎn)銀海等。

4，手術(shù)機(jī)器人和腦機(jī)接口。

通過AI來輔助手術(shù)規(guī)劃、提升手術(shù)精度，同時(shí)AI可讓腦機(jī)接口得以處理大規(guī)模神經(jīng)數(shù)據(jù)，加速產(chǎn)業(yè)落地。

這個(gè)賽道處于發(fā)展早期，但前景廣闊，屬于最高彈性的環(huán)節(jié)。

代表龍頭：天智航等。

這些賽道，從投資的角度來看，大致可以分成三類——

第一類：AI醫(yī)學(xué)影像和醫(yī)療信息化。

市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)較大，且發(fā)展成熟，2026年有政策加持，能看到業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，適合偏愛現(xiàn)金牛的穩(wěn)健投資者。

第二類：AI制藥和手術(shù)機(jī)器人。

市場(chǎng)處于發(fā)展早期，營(yíng)收有望迎來加速爆發(fā)，但業(yè)績(jī)未必同步釋放，個(gè)股之間會(huì)迎來分化，適合偏愛成長(zhǎng)性的投資者。

第三類：腦機(jī)接口。

市場(chǎng)處于0-1之間，跟商業(yè)航天、人形機(jī)器人類似，營(yíng)收暫時(shí)看不到，但市場(chǎng)資金會(huì)大量涌入，誕生一批十倍股，適合風(fēng)險(xiǎn)型投資者。

這三大類賽道大概率在今年都有機(jī)會(huì)，彼此輪動(dòng)上漲，成為AI行情中落地含金量最高、誕生牛股最多的板塊之一。

關(guān)于AI+醫(yī)療板塊，私享版此前已通過多篇文章做深入分析。

部分文章檢索目錄如下：

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