1月9日，無錫知名上市公司——東珠生態(tài)環(huán)保股份有限公司（以下簡稱東珠生態(tài)）發(fā)布公告，因建設(shè)工程施工合同糾紛，已經(jīng)起訴淮安市白馬湖投資發(fā)展有限公司（以下簡稱“白馬湖投資公司”）及淮安市白馬湖規(guī)劃建設(shè)管理辦公室，追討3.2億元工程款本金及相關(guān)訴訟費(fèi)用。

截至公告披露日，該案件已被金湖縣人民法院受理，但尚未進(jìn)入開庭審理階段。

因涉及上市公司、城投下屬企業(yè)及淮安白馬湖濕地公園，該公告一發(fā)布便成為公眾焦點(diǎn)。

3.2億元工程款拖欠引訴訟，涉白馬湖濕地公園建設(shè)工程

東珠生態(tài)成立于2001年，總部位于無錫，注冊資本4.46億元。2017年9月，成功登陸上交所主板。其核心業(yè)務(wù)涵蓋生態(tài)濕地保護(hù)、水環(huán)境治理、市政景觀、國儲(chǔ)林、礦山修復(fù)等領(lǐng)域，已成為國內(nèi)生態(tài)環(huán)保行業(yè)中的龍頭企業(yè)之一。

其官網(wǎng)顯示，公司承擔(dān)過多個(gè)知名濕地公園的建設(shè)，比如淮安白馬湖濕地公園、徐州潘安湖濕地公園、無錫貢湖灣國家濕地公園、南通老洪港溫地公園等，其中多個(gè)項(xiàng)目獲獎(jiǎng)。

此次訴訟的核心源于東珠生態(tài)與白馬湖投資公司、淮安市白馬湖規(guī)劃建設(shè)管理辦公室，因白馬湖濕地公園建設(shè)工程產(chǎn)生了經(jīng)濟(jì)糾紛。

根據(jù)東珠生態(tài)發(fā)布的訴訟公告，公司作為原告，已向金湖縣人民法院提交訴訟請(qǐng)求，明確要求兩被告共同支付工程款本金320,388,879.87元（約合3.20億元），并承擔(dān)本案全部訴訟費(fèi)用。

根據(jù)公告，東珠生態(tài)參與了淮安市白馬湖濕地公園的建設(shè)工程，該工程相關(guān)建設(shè)事項(xiàng)完成后，工程款支付環(huán)節(jié)出現(xiàn)爭議，經(jīng)協(xié)商無果后，東珠生態(tài)最終選擇通過司法途徑維權(quán)。

在東珠生態(tài)官網(wǎng)上，白馬湖濕地公園項(xiàng)目被列為了經(jīng)典案例，“PPP經(jīng)典案例，工程造價(jià)10億元……總面積約27平方公里，包括：白馬湖景觀南入口景觀綠化工程、草澤河生態(tài)修復(fù)及景觀提升工程、河口濕地公園、河口游客服務(wù)中心、宣教展示區(qū)等基礎(chǔ)服務(wù)設(shè)施建設(shè)、堆頭集南部水域及現(xiàn)狀島嶼工程等、入口標(biāo)識(shí)、景觀小品及配套設(shè)施。”

該濕地是淮安市乃至全國的明星濕地公園。2015年獲批國家濕地公園試點(diǎn)，2020年通過國家級(jí)驗(yàn)收，2023年2月入選國際重要濕地名錄，同年11月躋身首批陸生野生動(dòng)物重要棲息地名錄。

根據(jù)公告，截至2026年1月13日，法院已正式受理該案，案號(hào)為（2026）蘇0831民 初170號(hào)，但尚未確定開庭審理的具體時(shí)間，后續(xù)案件走向、工程款是否能順利追回以及追回金額的多少，均存在不確定性。

此外，東珠生態(tài)在公告中提及，自2025年11月25日上次披露涉訴公告以來，公司及控股子公司新增8起未披露的訴訟、仲裁案件，累計(jì)涉案金額達(dá)36,688.88萬元（約3.67億元），其中單筆金額超1000萬元的案件合計(jì)涉案金額36,329.57萬元（約3.63億元），此次與白馬湖投資公司的糾紛便是其中金額最大的案件之一。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，公司近年業(yè)績持續(xù)低迷。2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2.58億元，同比下降29.78%；歸母凈利潤虧損3024.18萬元，由盈轉(zhuǎn)虧。更令人擔(dān)憂的是，公司已連續(xù)多年虧損，2023年凈虧損3.15億元，2024年凈虧損更是高達(dá)6.3億元。

除訴訟糾紛外，公司還存在違規(guī)經(jīng)營行為。2025年4月7日，東珠生態(tài)因違規(guī)分包問題受到行政處罰。無錫市惠山區(qū)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局查明，公司將承包的惠山新城核心區(qū)地下空間改造工程土石方項(xiàng)目，違規(guī)分包給無錫市錫皖市政工程有限公司和無錫市固達(dá)市政工程有限公司。對(duì)此，監(jiān)管部門對(duì)公司處以罰款4.9131萬元。

淮安城投下屬子公司 基建主力支出壓力較大

公開資料顯示，被告之一的白馬湖投資公司成立于2013年3月18日，是白馬湖濕地公園項(xiàng)目的投資建設(shè)主體。

該公司為淮安文旅集團(tuán)旗下核心企業(yè)（持股93.28%），注冊資本高達(dá)156.30億元。從業(yè)務(wù)定位來看，白馬湖投資公司是淮安市重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主體，核心業(yè)務(wù)涵蓋淮安市白馬湖片區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及旅游資源開發(fā)等，具有較強(qiáng)的區(qū)域?qū)I性，在當(dāng)?shù)鼗拔穆卯a(chǎn)業(yè)發(fā)展中占據(jù)重要地位。

根據(jù)相關(guān)財(cái)報(bào)，2024年公司營收為3.96億，凈利潤4119.59萬元?？傎Y產(chǎn)232.66億元，凈資產(chǎn)175.33億元，營收規(guī)模和利潤相對(duì)穩(wěn)定。

不過，作為區(qū)域基建主力，其投資項(xiàng)目多具有投資規(guī)模大、建設(shè)周期長、資金回籠慢的特點(diǎn)，這也導(dǎo)致公司面臨較大的資本支出壓力。

2022年，白馬湖投資公司發(fā)行過一期中期票據(jù)（簡稱22 白馬湖 MTN001），發(fā)行總額為6億元，債券利率4.60%，2025年8月29日為兌付日。

根據(jù)東方金誠國際信用評(píng)估有限公司2025年7月份的跟蹤信用評(píng)級(jí)報(bào)告，主體信用等級(jí)為AA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。但評(píng)級(jí)報(bào)告也指出，公司未結(jié)算項(xiàng)目金額較大，形成一定的資金占用；流動(dòng)資產(chǎn)中存貨占比較大，且存貨以變現(xiàn)能力較弱的棄土區(qū)開發(fā)權(quán)和水面收益權(quán)為主，資產(chǎn)質(zhì)量和流動(dòng)性較差；公司短期債務(wù)占比較大，面臨一定的短期償債壓力。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，文旅PPP以 “公共利益優(yōu)先、市場化運(yùn)作” 為原則，風(fēng)險(xiǎn)源于資源屬性、政策環(huán)境、多方協(xié)作 等多重因素，建設(shè)投資金額大且回報(bào)需求時(shí)間長。

不過，白馬湖投資公司得益其作為基建主體的地位，在資產(chǎn)劃撥、財(cái)政補(bǔ)貼等方面能夠持續(xù)獲得相關(guān)各方的有力支持，且淮安市交通控股集團(tuán)有限公司為其發(fā)行的“22 白馬湖MTN001”提供全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保，一定程度上緩解了其債務(wù)兌付壓力，也為此次工程款糾紛的后續(xù)解決提供了一定的保障基礎(chǔ)。

值得注意的是，東珠生態(tài)此前籌劃的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)也面臨終止風(fēng)險(xiǎn)，公司原本希望通過收購凱睿星通信息科技（南京）股份有限公司控制權(quán)跨界轉(zhuǎn)型，卻因市場環(huán)境變化及交易估值未達(dá)成一致，近日交易各方正在協(xié)商終止事宜，這意味著公司通過轉(zhuǎn)型擺脫經(jīng)營困境的努力也大概率落空，此次追債的成敗對(duì)其未來發(fā)展的影響更為關(guān)鍵。

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