反思警鐘、奮起號(hào)角!

作者：可樂

編輯：李然

風(fēng)品：馬璐

來源：首財(cái)——首條財(cái)經(jīng)研究院

歲末年初，渝農(nóng)商行動(dòng)作頻頻。

1月12日晚，公司公告，1月5日至1月7日部分董事、高管集體增持股份，買入該行A股19.20萬股，成交區(qū)間為6.36元至6.42元。

就在二十天前，2025年12月23日，渝農(nóng)商行董事會(huì)審議通過議案，同意聘任劉祎為副行長(zhǎng)，任職資格尚待監(jiān)管核準(zhǔn)。

不過也是這個(gè)月，該行連收三張罰單：12月15日，重慶永川監(jiān)管分局披露，渝農(nóng)商行榮昌支行因內(nèi)控問題被罰70萬元。

12月25日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局重慶監(jiān)管局對(duì)渝農(nóng)商行開出870萬元罰單，主要涉及貸款“三查”不盡職等五大違法違規(guī)行為，原副行長(zhǎng)舒靜、首席審貸官封洪偉被終身禁業(yè)。

12月30日，重慶合川監(jiān)管分局又披露行政處罰，重慶農(nóng)商行合川分行因內(nèi)控管理失效、貸前調(diào)查不盡職被罰80萬元。

都說新人新氣象，董高集體增持有利內(nèi)外提振信心?？稍趶?qiáng)監(jiān)管大勢(shì)下，合規(guī)運(yùn)營(yíng)的重要性同樣不言而喻。如何舉一反三、扎牢風(fēng)控籬笆、更高質(zhì)量發(fā)展，這家萬億農(nóng)商行龍頭仍在修行路上。

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營(yíng)收增速低迷、兩主業(yè)沉浮

公開信息顯示，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行（簡(jiǎn)稱“渝農(nóng)商行”）前身可追溯至1951年成立的重慶市農(nóng)村信用社。2003年，成為全國(guó)首批農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)單位；2008年完成全市統(tǒng)一法人改制；2010年在港交所主板上市，躋身首家上市農(nóng)商行及西部首家上市銀行；2019年登陸A股，成為全國(guó)及西部首家“A+H”上市農(nóng)商行。

諸多第一彰顯行業(yè)地位，截止2025年9月末，該行資產(chǎn)總額已近1.66萬億元，較年初增速達(dá)9.3%，在A股上市農(nóng)商行中位列首位。考量在于，近年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)遇到成長(zhǎng)瓶頸。營(yíng)收2021年破300億元達(dá)到巔峰308.4億，之后連續(xù)兩年下滑，對(duì)應(yīng)增速-6%、-3.57%，2024年止跌回升至282.6億，可同比也僅增1.09%。

2025前三季營(yíng)收216.6億元，雖同比增長(zhǎng)0.67%，增速卻遠(yuǎn)低于上述資產(chǎn)規(guī)模。若拉長(zhǎng)時(shí)間線，2021Q3-2024Q3分別營(yíng)收230.7億元、225.6億元、219億元、215.1億元，對(duì)應(yīng)增速9.85%、-2.21%、-2.91%、-1.76%，即2025年還不及2023年水平，是近五年同期體量的第二低點(diǎn)。追其原因，與兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)疲軟不無關(guān)系。

據(jù)東財(cái)choice數(shù)據(jù)，2022年-2024年渝農(nóng)商行利息凈收入254億元、234.9億元、224.9億元，對(duì)應(yīng)增速-3.17%、-7.52%、-4.25%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入19.13億元、17.91億元以及16.12億元，對(duì)應(yīng)增速-29.77%、-6.37%、-10%，均連續(xù)三年下滑，繼而拖累了整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

進(jìn)入2025年，利息凈收入有所回暖。前三季同比增長(zhǎng)6.88%，達(dá)到178.5億元。但手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入仍同比下降16.68%，僅為10.57億元，反映出傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力。

好在凈利表現(xiàn)一直強(qiáng)于營(yíng)收。細(xì)分結(jié)構(gòu)，利息凈收入增長(zhǎng)主要得益負(fù)債端成本的有效壓降、資產(chǎn)規(guī)模的較快擴(kuò)張。以2025上半年為例，計(jì)息負(fù)債平均成本率降至1.64%的較低水平。前三季利息支出169.09億元，同比減少9.62%。凈息差1.59%，同比僅降2個(gè)基點(diǎn)，降幅較往年收窄0.14個(gè)百分點(diǎn)。

截至2025年三季度末，渝農(nóng)商行貸款總額7779.73億元，較年初增長(zhǎng)8.92%。規(guī)模增速較上半年進(jìn)一步加快，一定程度上實(shí)現(xiàn)了“以量補(bǔ)價(jià)”，推動(dòng)利息凈收入增長(zhǎng)。

不過，作為銀行中間業(yè)務(wù)的重要組成，手續(xù)費(fèi)及傭金收入持續(xù)承壓。以2025年半年報(bào)為例，代理及受托業(yè)務(wù)傭金收入同比下滑8.81%。銀行卡手續(xù)費(fèi)收入也從2023年的5.56億元縮減至2025上半年的0.822億元。

分析滑因，一是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，隨著金融科技發(fā)展，第三方支付平臺(tái)快速崛起，對(duì)傳統(tǒng)銀行卡業(yè)務(wù)形成沖擊，銀行刷卡手續(xù)費(fèi)收入受到擠壓；二是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，近年該行在轉(zhuǎn)型過程中對(duì)部分中間業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，短期內(nèi)對(duì)相關(guān)收入造成一定影響。

簡(jiǎn)言之，行業(yè)自身皆有考量，面對(duì)市場(chǎng)種種挑戰(zhàn)，渝農(nóng)商行也在主動(dòng)應(yīng)變，上述承壓下滑可視為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型帶來的陣痛。

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資本充足率下降

警惕金融投資依賴

非利息收入方面則有起落波動(dòng)煩惱，2025 上半年貢獻(xiàn)22.17 億元，同比下降 4.76 億元，降幅 17.68%。

其中，投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)損益合計(jì) 21.61 億元，同比減少3.52億元。投資收益25億元，同比下降10.22%，公允價(jià)值變動(dòng)凈損失-3.4億元，同比增長(zhǎng)24.72%。

對(duì)此渝農(nóng)商行表示，逐步擴(kuò)大金融投資標(biāo)的、范圍、頻率等，但相較去年同期，2025上半年市場(chǎng)利率維持低位運(yùn)行狀態(tài)，交易性金融資產(chǎn)收益及交易盈利空間同比有所下降，投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)損益不及去年同期。

2025年前三季，投資收益34.95億元，同比減少3.07億元，降超8%；公允價(jià)值變動(dòng)損失8.07億元，同比擴(kuò)大3.22億元。兩項(xiàng)合計(jì)，投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)凈損益26.88億元，同比減少6.3億元。

遙想2024年，債券市場(chǎng)行情向好，該行投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)凈損益達(dá)到38.48億元，同比大增16.35億元。其中，投資收益41.99億元，同比增幅93.56%。截至2024年末，金融投資中債券占比提至81.93%，顯示出明顯的債市配置傾向。

行業(yè)分析師王婷妍表示，隨著有效信貸需求整體放緩，加大金融資產(chǎn)投資、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)成為許多中小銀行穩(wěn)利潤(rùn)的重要策略。特別是債券市場(chǎng)上行周期時(shí)，相關(guān)投資收益往往對(duì)銀行盈利形成有力支撐。然而該市場(chǎng)變化也快、不確定性較強(qiáng)，一旦債市震蕩就可能迅速侵蝕銀行利潤(rùn)空間。渝農(nóng)商行的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，正是一個(gè)縮影。升降之間，再次印證依賴市場(chǎng)敏感型收益的業(yè)務(wù)模式面臨較大波動(dòng)起落風(fēng)險(xiǎn)。

好在資產(chǎn)質(zhì)量與利潤(rùn)方面有所改善。隨著信貸資產(chǎn)質(zhì)量好轉(zhuǎn)，渝農(nóng)商行信用減值損失為32.29億元，同比減少14.3%，推動(dòng)2025前三季歸母凈利達(dá)到106.94億元，同比增長(zhǎng)3.74%。截至9月末，不良貸款余額87.11億元，不良貸款率1.12%，較上年末下降0.06個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率364.82%，較上年末上升1.38個(gè)百分點(diǎn)。

不過，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張也帶來資本消耗壓力。截至2025年9月末，該行資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別為14.77%、13.59%、12.98%，較上年末的16.12%、14.93%、14.24%均有所下降。同期我國(guó)商業(yè)銀行分別為15.36%、12.36%、10.87%。 可見，渝農(nóng)商行的資本充足率已落行業(yè)后腿。

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深耕農(nóng)村、引領(lǐng)縣域

練成“領(lǐng)跑”優(yōu)勢(shì)

當(dāng)然，除了問題瑕疵，渝農(nóng)商行的一些發(fā)展喜報(bào)、蓄力看點(diǎn)也不能忽視。

作為龍頭農(nóng)商行，渝農(nóng)商行長(zhǎng)期保持著“深耕農(nóng)村、引領(lǐng)縣域”的特色優(yōu)勢(shì)，持續(xù)發(fā)揮鄉(xiāng)村振興“主力銀行”作用。該行將近70%的人員、80%的網(wǎng)點(diǎn)和自助機(jī)具投入縣域及農(nóng)村地區(qū)，構(gòu)建起“鄉(xiāng)鄉(xiāng)有機(jī)構(gòu)、村村有服務(wù)、家家有賬戶”的廣泛網(wǎng)絡(luò)布局。

截至2025年6月末，該行在縣域共設(shè)立5家分行、26家一級(jí)支行、127家二級(jí)支行及1,272個(gè)分理處，并設(shè)有12家村鎮(zhèn)銀行。建成并上線運(yùn)行340個(gè)農(nóng)村便民金融自助服務(wù)點(diǎn)。同時(shí)，通過設(shè)立153個(gè)“就近辦”網(wǎng)點(diǎn)，布放287臺(tái)半自助式制卡設(shè)備和120臺(tái)便攜式制卡設(shè)備，有效推進(jìn)了社銀“一體化”服務(wù)，提升了基層金融服務(wù)的可得性與便捷性。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，渝農(nóng)商行著重加強(qiáng)縣域電子渠道建設(shè)。截至2025上半年末，在縣域累計(jì)發(fā)行借記卡2444.33萬張，占全行借記卡總量的78.97%，其中鄉(xiāng)村振興主題卡達(dá)到117.70萬張。手機(jī)銀行用戶數(shù)達(dá)1221.94萬戶，占比79.33%，較上年末新增27.33萬戶。同時(shí)，還升級(jí)打造了“鄉(xiāng)村振興數(shù)字金融服務(wù)平臺(tái)”，探索構(gòu)建生態(tài)特色產(chǎn)業(yè)知識(shí)圖譜和產(chǎn)業(yè)大腦，圍繞“一縣一品”創(chuàng)新推出超40款特色信貸產(chǎn)品，因地制宜支持地方特色產(chǎn)業(yè)。

在業(yè)務(wù)推動(dòng)與市場(chǎng)拓展上，渝農(nóng)商行深入開展“網(wǎng)格化營(yíng)銷”、努力做透區(qū)域市場(chǎng)，截至2025年6月末，縣域個(gè)人存款余額6915.35億元，占全行個(gè)人存款的78.66%；累計(jì)開展網(wǎng)格化營(yíng)銷活動(dòng)5849場(chǎng)，覆蓋客戶6.36萬戶。開展“鄉(xiāng)村有好物·渝快助振興”助農(nóng)直播7場(chǎng)，帶動(dòng)農(nóng)副產(chǎn)品銷售4.35萬件。緊密圍繞各區(qū)縣“一主兩輔”產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，重點(diǎn)扶持鄉(xiāng)村特色產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)滿足林產(chǎn)品加工、林下經(jīng)濟(jì)、生態(tài)旅游等領(lǐng)域的資金需求。

集團(tuán)內(nèi)協(xié)同方面也有可圈點(diǎn)處。旗下金融租賃公司重點(diǎn)投向文化旅游、鄉(xiāng)村振興及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，精準(zhǔn)服務(wù)中小微企業(yè)、三農(nóng)客戶。截至2025年6月末，在重慶市內(nèi)的租賃資產(chǎn)余額180.51億元，其中縣域占比77.31%。新投放重慶市租賃項(xiàng)目47.81億元，縣域占比72.91%。理財(cái)子公司則率先推出“鄉(xiāng)村振興”系列理財(cái)產(chǎn)品，開創(chuàng)“財(cái)富管理+鄉(xiāng)村振興”服務(wù)新模式，該系列產(chǎn)品發(fā)行量居行業(yè)前列，歷史到期業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)率保持100%。普惠型理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模超610億元，占理財(cái)總規(guī)模的37.65%。

截至2025年6月末，渝農(nóng)商行涉農(nóng)貸款余額達(dá)2602.18億元，縣域存、貸款市場(chǎng)份額持續(xù)位居重慶市同業(yè)首位?？梢哉f，持續(xù)深耕區(qū)域經(jīng)濟(jì)、賦能農(nóng)村金融，讓該行形成了特色領(lǐng)跑地位、成為穿越周期、再拾增勢(shì)的一個(gè)抓手。

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做透“五篇大文章” 翻身仗暢想

喜人成績(jī)背后，與渝農(nóng)商行依托自身資源稟賦，培育發(fā)展新動(dòng)能，做深做透“五篇大文章”息息相關(guān)。

科技金融方面，該行通過精研產(chǎn)業(yè)鏈、構(gòu)建產(chǎn)業(yè)圖譜，持續(xù)完善產(chǎn)品矩陣與服務(wù)模式。截至2025年6月末，科技貸款余額998.05億元。

綠色金融方面，以數(shù)字技術(shù)賦能精準(zhǔn)服務(wù)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同增效，并通過場(chǎng)景化創(chuàng)新提升服務(wù)價(jià)值。截至2025年6月末，綠色信貸余額802.19億元，較上年末增長(zhǎng)124.66億元。

普惠金融領(lǐng)域，則充分發(fā)揮“鄉(xiāng)鄉(xiāng)有機(jī)構(gòu)、村村有服務(wù)、家家有賬戶”的縣域網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建“線上化、網(wǎng)格化、數(shù)字化”業(yè)務(wù)體系。

以社區(qū)商業(yè)場(chǎng)景和區(qū)縣特色產(chǎn)業(yè)為切入點(diǎn)，積極拓展普惠金融生態(tài)。截至2025年6月末，該行“百億級(jí)”核心產(chǎn)品“渝快甄好貸”余額再創(chuàng)新高，達(dá)267.84億元，繼續(xù)保持全市同類產(chǎn)品首位。小微企業(yè)金融服務(wù)也在監(jiān)管評(píng)價(jià)中獲評(píng)最高等級(jí)“一級(jí)”。

養(yǎng)老金融方面，渝農(nóng)商行持續(xù)推進(jìn)適老化服務(wù)體系建設(shè)，完成多項(xiàng)廳堂服務(wù)、自助終端及支付服務(wù)的適老化改造，構(gòu)建協(xié)同養(yǎng)老金融生態(tài)。2025年理財(cái)子公司推出安頤穩(wěn)健系列“類養(yǎng)老”產(chǎn)品，上半年累計(jì)發(fā)行規(guī)模超40億元。

數(shù)字金融方面，深融“數(shù)字重慶”建設(shè)，積極探索大數(shù)據(jù)、人工智能等前沿技術(shù)應(yīng)用。截至2025年6月末，已申請(qǐng)各類專利及軟件著作權(quán)200余項(xiàng)，參與各類標(biāo)準(zhǔn)制定近50項(xiàng)。同時(shí)，內(nèi)部持續(xù)強(qiáng)化科技賦能，推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵工程落地，豐富數(shù)字化營(yíng)銷。

此外，該行主動(dòng)對(duì)接國(guó)家重大戰(zhàn)略，全面融入成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)“一號(hào)工程”、全面參與“一帶一路”和西部陸海新通道建設(shè)：

通過“揭榜掛帥”等活動(dòng)為重點(diǎn)項(xiàng)目提供信貸、債券、投行等綜合服務(wù)。截至2025年6月末，支持相關(guān)重點(diǎn)項(xiàng)目159個(gè)，貸款余額268.22億元。陸海新通道相關(guān)融資余額達(dá)587.25億元，較上年末增加41.69億元......

整體可見，渝農(nóng)商行一方面飽有發(fā)展張力、經(jīng)營(yíng)特色、創(chuàng)新韌性，一方面也收入增速承壓、主業(yè)失速、有違規(guī)警鐘，正處在一個(gè)發(fā)展路口、關(guān)鍵較勁階段。都說深蹲之后是起跳、新年氣象，結(jié)合開年董高集體增持，若能痛定思痛、把好合規(guī)紅線、及時(shí)精進(jìn)主業(yè)、消解積弊短板，2026年打個(gè)成長(zhǎng)提振仗、質(zhì)量提升仗也是大概率事件。

越是較勁期，越是修心時(shí)，且看2026這艘萬億大船駛向何方。

本文為首財(cái)原創(chuàng)