過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，做高端產(chǎn)業(yè)、坑親朋好友這對(duì)矛盾統(tǒng)一體，經(jīng)常出現(xiàn)在街頭巷尾的宣傳語(yǔ)里。

如何評(píng)價(jià)一個(gè)產(chǎn)業(yè)是不是高端產(chǎn)業(yè)，這是一個(gè)見(jiàn)仁見(jiàn)智的話題，但企業(yè)的利潤(rùn)率，能夠?qū)⑺衅髽I(yè)放在同一標(biāo)準(zhǔn)下進(jìn)行對(duì)比。

這份2020至2024年《財(cái)富》世界500強(qiáng)中國(guó)上榜企業(yè)的五年平均利潤(rùn)率分布圖，恰好為我們提供了一把客觀的尺子，用以丈量那些身處全球競(jìng)技場(chǎng)的中國(guó)巨頭們，究竟在哪些領(lǐng)域真正掌握了“高附加值”的密碼。

圖表頂部的統(tǒng)計(jì)摘要，勾勒出一個(gè)不容忽視的宏觀輪廓。在連續(xù)五年上榜的企業(yè)中，有多達(dá)70家企業(yè)的五年平均利潤(rùn)率低于3%，其中不少甚至為負(fù)值。

與此同時(shí)，利潤(rùn)率在0%至5%區(qū)間的企業(yè)有70家，5%至10%的有12家，10%至15%的有5家，超過(guò)20%的則有6家。

這組數(shù)據(jù)清晰地揭示，即便在最頂尖的企業(yè)陣營(yíng)里，盈利能力也呈現(xiàn)出高度分化的“金字塔”結(jié)構(gòu)。

大部分企業(yè)徘徊在微利甚至虧損邊緣，而少數(shù)佼佼者則占據(jù)了利潤(rùn)的頂端。

深入產(chǎn)業(yè)層面觀察，利潤(rùn)率的差異更為直觀。

圖表中，利潤(rùn)率表現(xiàn)最為亮眼的群體，高度集中在特定的資金密集和技術(shù)密集型領(lǐng)域。

例如，在互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與零售板塊，部分企業(yè)展現(xiàn)了強(qiáng)勁的盈利韌性，其利潤(rùn)率區(qū)間顯著高于平均水平。

這得益于其輕資產(chǎn)、高網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和強(qiáng)大的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)模式，能夠在龐大用戶(hù)基數(shù)上實(shí)現(xiàn)可觀的邊際收益。

半導(dǎo)體、電子元件及計(jì)算機(jī)辦公設(shè)備等硬科技產(chǎn)業(yè)，同樣有企業(yè)躋身利潤(rùn)率排行的前列。

盡管這些行業(yè)研發(fā)投入巨大、技術(shù)迭代迅速，但一旦在關(guān)鍵環(huán)節(jié)形成技術(shù)壁壘或規(guī)模優(yōu)勢(shì)，便能獲取相對(duì)豐厚的回報(bào)。

圖表中這些企業(yè)穩(wěn)定的高利潤(rùn)率，在一定程度上反映了其在全球產(chǎn)業(yè)鏈中不可替代性的增強(qiáng)。

相比之下，一些傳統(tǒng)意義上的“國(guó)之重器”或規(guī)模龐大的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，在利潤(rùn)率表現(xiàn)上則面臨挑戰(zhàn)。

例如，圖表中顯示的工程建筑、金屬產(chǎn)品及部分車(chē)輛制造領(lǐng)域，多數(shù)企業(yè)的利潤(rùn)率集中在較低區(qū)間，甚至存在虧損企業(yè)。

這些行業(yè)往往具有重資產(chǎn)、強(qiáng)周期、競(jìng)爭(zhēng)激烈且附加值相對(duì)較低的特點(diǎn)。規(guī)模雖大，但利潤(rùn)薄如刀片。

特別值得注意的是銀行與多元化金融板塊。雖然圖表中利潤(rùn)率數(shù)字突出，但需理解金融業(yè)利潤(rùn)的特殊性，其高利潤(rùn)率部分源于行業(yè)特性和杠桿經(jīng)營(yíng)，與實(shí)體產(chǎn)業(yè)的高附加值含義不盡相同。

不過(guò)，其中部分涉及科技金融、財(cái)富管理的企業(yè)，其利潤(rùn)率也確實(shí)體現(xiàn)了服務(wù)升級(jí)和模式創(chuàng)新的價(jià)值。

此外，在貿(mào)易、能源采礦等資源與渠道型領(lǐng)域，企業(yè)利潤(rùn)率表現(xiàn)分化明顯。

這既受?chē)?guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)等外部因素影響，也與企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)效率、成本控制及產(chǎn)業(yè)鏈位置緊密相關(guān)。

能否擺脫對(duì)簡(jiǎn)單貿(mào)易或資源售賣(mài)的依賴(lài)，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游高附加值環(huán)節(jié)延伸，是決定其利潤(rùn)率的關(guān)鍵。

綜合來(lái)看，這張利潤(rùn)率分布圖猶如一份“產(chǎn)業(yè)體檢報(bào)告”。它告訴我們，那些被普遍視為“高端”的產(chǎn)業(yè)，如先進(jìn)信息技術(shù)、硬科技研發(fā)等，其頭部企業(yè)確實(shí)在盈利能力上證明了自身的市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

它們通過(guò)創(chuàng)新、品牌、知識(shí)產(chǎn)權(quán)或網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，筑起了護(hù)城河，從而在營(yíng)收規(guī)模之外，更能捕獲豐厚的利潤(rùn)。

反觀一些陷入低利潤(rùn)率困境的行業(yè)，則面臨著從“大”到“強(qiáng)”的深刻轉(zhuǎn)型壓力。規(guī)模全球領(lǐng)先，但利潤(rùn)微薄，這提示我們，單純的產(chǎn)能擴(kuò)張和市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪，已不足以支撐可持續(xù)的發(fā)展。

向技術(shù)研發(fā)、品牌建設(shè)、精益管理和服務(wù)化轉(zhuǎn)型，是提升附加值的必然路徑。

因此，評(píng)判中國(guó)產(chǎn)業(yè)是否邁向高端，不能僅看有多少家企業(yè)進(jìn)入世界500強(qiáng)這張“規(guī)模榜單”，更要審視它們?cè)凇袄麧?rùn)榜單”上的位置與密度。

這張五年平均利潤(rùn)率圖揭示的，正是我們?cè)趶摹爸袊?guó)制造”向“中國(guó)創(chuàng)造”躍遷過(guò)程中，已取得的突破與仍需攻克的難關(guān)。

它無(wú)聲地指明：真正的產(chǎn)業(yè)高端化，最終要體現(xiàn)在持續(xù)、健康的盈利能力上，這是市場(chǎng)給予創(chuàng)新與效率最直接的勛章。