作者 胡群

一筆2.7億元的債務(wù)執(zhí)行案件，正將觀致汽車估值80億元的核心制造資產(chǎn)推至司法拍賣臺前。1月14日，在資產(chǎn)二拍啟動前夜，寶能集團(tuán)董事長、觀致汽車實(shí)控人姚振華通過實(shí)名舉報視頻，向最高人民法院及江蘇省高級人民法院舉報相關(guān)執(zhí)行程序。

姚振華指控執(zhí)行中存在資產(chǎn)嚴(yán)重低評、程序推進(jìn)過快等問題。此舉發(fā)生時，觀致汽車已進(jìn)入破產(chǎn)審查程序，且超過60%的債權(quán)人已聯(lián)合提交重整申請。這場爭議直接觸及企業(yè)重大資產(chǎn)處置中，個別執(zhí)行與集體破產(chǎn)程序銜接的核心法律問題。

1月15日上午10時，一場備受關(guān)注的司法網(wǎng)絡(luò)拍賣即將開始。拍賣標(biāo)的為觀致汽車有限公司位于江蘇省常熟市的生產(chǎn)基地核心資產(chǎn)，包括土地使用權(quán)、廠房及生產(chǎn)線設(shè)備。該資產(chǎn)包的二次拍賣起拍價定為8.6億元人民幣。

就在拍賣進(jìn)入倒計時約20小時，1月14日，觀致汽車的實(shí)際控制人姚振華通過“中國寶能”官方微信公眾號發(fā)布視頻，進(jìn)行實(shí)名舉報。舉報對象指向處理此執(zhí)行案件的常熟市相關(guān)部門。舉報核心圍繞一起標(biāo)的額為2.7億元人民幣的執(zhí)行案件。

姚振華在視頻中陳述，該筆債務(wù)案件進(jìn)入執(zhí)行階段后，常熟市相關(guān)方面成立了針對觀致汽車的清算工作組，并對觀致汽車常熟工廠實(shí)施了封控。他指控，執(zhí)行過程中查封的資產(chǎn)范圍，遠(yuǎn)超2.7億元債務(wù)本身所對應(yīng)的價值，直接涵蓋了觀致汽車最為核心的資產(chǎn)。

爭議的焦點(diǎn)迅速聚焦于資產(chǎn)估值。姚振華稱，根據(jù)其委托的第三方評估機(jī)構(gòu)判斷，被查封的觀致汽車常熟生產(chǎn)基地相關(guān)資產(chǎn)，市場價值約為80億元。然而，在此次執(zhí)行程序委托的評估報告中，上述資產(chǎn)評估價值僅為15億元。基于此評估價，該資產(chǎn)包于2025年12月31日首次拍賣，起拍價10.5億元，流拍后迅速定于次年1月15日進(jìn)行二次拍賣，起拍價降至8.6億元。姚振華認(rèn)為，從80億元市場估值到8.6億元起拍價，這一折價幅度過大，且拍賣程序推進(jìn)速度過快，未能充分考慮其他債權(quán)人的利益以及觀致汽車的整體債務(wù)重組可能。

姚振華在視頻中公布了寶能集團(tuán)自2017年底入主觀致汽車后的資金投入情況。據(jù)其披露，從2018年至2025年，寶能集團(tuán)對觀致汽車的累計資金投入約為260億元。這筆資金的具體構(gòu)成為：支付股權(quán)收購款約80億元，股權(quán)收購相關(guān)利息支出約27億元，汽車研發(fā)投入約81億元，工廠資產(chǎn)與設(shè)備投入約18億元，公司日常運(yùn)營投入約27億元。姚振華強(qiáng)調(diào)，即使在2021年下半年觀致汽車出現(xiàn)明顯流動性困難后，寶能集團(tuán)仍持續(xù)投入約25億元，用于維持公司基本運(yùn)營、核心研發(fā)及籌劃復(fù)工復(fù)產(chǎn)。此外，寶能集團(tuán)還為觀致汽車承擔(dān)了約26億元的金融債務(wù)清償責(zé)任。

姚振華試圖以此巨額投入證明，觀致汽車并非缺乏挽救價值的“空殼”。他提出，觀致汽車仍具備復(fù)產(chǎn)基礎(chǔ)，預(yù)計僅需新增約20億元的資金投入，即可在10個月內(nèi)恢復(fù)生產(chǎn)。這一主張與部分債權(quán)人的意愿存在交集。

據(jù)姚振華透露，2026年1月12日，即拍賣前三天，共有33家觀致汽車的債權(quán)人聯(lián)合向江蘇省蘇州市中級人民法院提交了申請，請求法院依法裁定對觀致汽車進(jìn)行破產(chǎn)重整。姚振華稱，這33家債權(quán)人的債權(quán)總額，占觀致汽車已知總債務(wù)規(guī)模的60%以上。據(jù)姚振華稱，相關(guān)債權(quán)人已向常州法院提交執(zhí)行異議申請，要求依法中止或撤銷原定于1月15日的第二次拍賣，主張應(yīng)將觀致汽車的全部資產(chǎn)納入潛在的破產(chǎn)重整程序中進(jìn)行統(tǒng)一、公平的處置，以確保全體債權(quán)人利益最大化。

姚振華表示，此次公開實(shí)名舉報，是在其團(tuán)隊與相關(guān)執(zhí)行部門進(jìn)行多次溝通未獲解決后采取的行動。他呼吁最高人民法院和江蘇省高院對此案執(zhí)行程序予以關(guān)注，依法保護(hù)包括寶能集團(tuán)在內(nèi)的全體股東權(quán)益，以及約1500家供應(yīng)商債權(quán)人總計約139億元的合法權(quán)益。

觀致汽車的債務(wù)與司法狀況極為復(fù)雜。天眼查公開信息顯示，2025年12月22日，觀致汽車有限公司已被債權(quán)人深圳欣本供應(yīng)鏈有限公司向江蘇省蘇州市中級人民法院申請破產(chǎn)審查。這標(biāo)志著觀致汽車已正式進(jìn)入法定的破產(chǎn)審查程序。

截至2026年1月14日，天眼查風(fēng)險信息顯示，觀致汽車有限公司名下共有31條股權(quán)凍結(jié)記錄，涉及其在各地的子公司，被凍結(jié)股權(quán)總金額超過350億元。公司存在34條失信被執(zhí)行人記錄，涉案總金額超過1.1億元；另有39條被執(zhí)行人記錄，被執(zhí)行總金額超過7.6億元。此外，公司還有一筆超過5400萬元的欠稅記錄未清償。

觀致汽車的歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)反映了其長期困境。公開財報顯示，2014年至2016年，公司年虧損額分別高達(dá)22億元、25億元和19億元。2017年底，寶能集團(tuán)斥資66.3億元收購觀致汽車51%股權(quán)，成為控股股東，但始終未能扭轉(zhuǎn)其市場頹勢。

截至本文發(fā)稿前，針對姚振華的實(shí)名舉報視頻及其中提出的各項質(zhì)疑，被點(diǎn)名的常熟市相關(guān)部門，以及受理破產(chǎn)審查申請的蘇州市中級人民法院，暫未通過官方渠道作出公開回應(yīng)。網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺信息顯示，觀致汽車資產(chǎn)二拍仍處于公示狀態(tài)。

此案凸顯了當(dāng)前企業(yè)債務(wù)處置中的幾個典型矛盾：小額個別債權(quán)執(zhí)行與公司整體資產(chǎn)保全之間的張力；司法拍賣快速變現(xiàn)與破產(chǎn)重整挽救企業(yè)價值之間的程序選擇；以及不同評估方法導(dǎo)致的資產(chǎn)價值巨大差異。在觀致汽車已進(jìn)入破產(chǎn)審查程序的背景下，此次拍賣能否順利進(jìn)行，其合法性、合理性是否經(jīng)得起審查，將直接影響數(shù)百億債權(quán)人利益的分配格局，并為類似困境企業(yè)的資產(chǎn)處置提供一個重要參考案例。市場的目光，正聚焦于這場事關(guān)80億資產(chǎn)的司法處置如何落幕。

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胡群

金融市場研究院院長 主要關(guān)注銀行、消費(fèi)金融領(lǐng)域市場動態(tài)。