文/西風(fēng)

1月14日，上交所公布關(guān)于終止對(duì)江蘇亞電科技股份有限公司科創(chuàng)板IPO的決定，直接原因是公司及保薦機(jī)構(gòu)華泰聯(lián)合證券撤回申報(bào)。亞電科技成為2026年科創(chuàng)板IPO首家終止審核的公司。公司申報(bào)科創(chuàng)板IPO于2025年6月27日獲得受理，次月21日收到首輪問(wèn)詢，但未見(jiàn)公布問(wèn)詢回復(fù)。公司本次IPO擬募資9.50億元。

公司前身有限公司成立于2019年3月，2023年12月整體變更為股份有限公司，公司目前注冊(cè)資本8397.0931萬(wàn)元。公司控股股東、實(shí)際控制人為錢誠(chéng)先生。錢誠(chéng)，1983年12月出生，本科學(xué)歷，畢業(yè)于東南大學(xué)機(jī)械設(shè)計(jì)制造及其自動(dòng)化專業(yè)，現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。

一、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的濕法清洗設(shè)備供應(yīng)商

亞電科技系國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的濕法清洗設(shè)備供應(yīng)商，主要從事硅基半導(dǎo)體、化合物半導(dǎo)體及光伏領(lǐng)域濕法清洗設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于半導(dǎo)體前道晶圓制造過(guò)程中的濕法清洗環(huán)節(jié)�；谠诠杌雽�(dǎo)體領(lǐng)域的技術(shù)積累和濕法設(shè)備的技術(shù)同源性，公司產(chǎn)品已拓展至化合物半導(dǎo)體、光伏等應(yīng)用領(lǐng)域，形成了具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的核心濕法工藝設(shè)備產(chǎn)品體系。

公司專注于自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，已實(shí)現(xiàn)對(duì)8英寸、12英寸等市場(chǎng)主流晶圓尺寸，成熟制程濕法清洗核心工藝場(chǎng)景的全面覆蓋，持續(xù)推進(jìn)先進(jìn)制程產(chǎn)品的技術(shù)驗(yàn)證及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。截至2025年6月30日，公司已獲授權(quán)專利225項(xiàng)，其中發(fā)明專利113項(xiàng)，包括境內(nèi)發(fā)明專利110項(xiàng)和境外發(fā)明專利3項(xiàng)，軟件著作權(quán)27項(xiàng)。公司系國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，2022年至2025年連續(xù)4年被全球知名半導(dǎo)體行業(yè)觀察機(jī)構(gòu)TechInsights評(píng)選為年度全球十佳半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)商之一，2025年被清科創(chuàng)業(yè)和投資界評(píng)選為“2024投資界硬科技Venture50”企業(yè)之一，公司自主研發(fā)的“DF-3000-B 12英寸槽式半導(dǎo)體濕法刻蝕清洗設(shè)備”被江蘇省工業(yè)和信息化廳認(rèn)定為“2023年江蘇省首臺(tái)（套）重大裝備”。

二、2022年虧損，2024年扣非凈利潤(rùn)8252萬(wàn)元

2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為12073萬(wàn)元、44175萬(wàn)元、58041萬(wàn)元及26693萬(wàn)元，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為-8101萬(wàn)元、327萬(wàn)元、8252萬(wàn)元及1150萬(wàn)元。

三、選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)、符合科創(chuàng)屬性要求

2022年至2024年，公司累計(jì)研發(fā)投入1.46億元。截至2024年末，公司研發(fā)人員數(shù)量為133人，占員工總數(shù)的比例為29.82%。截至2025年6月30日，公司擁有的應(yīng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)并能夠產(chǎn)業(yè)化的發(fā)明專利共計(jì)113項(xiàng)。

公司選擇《科創(chuàng)板上市規(guī)則》第2.1.2條第（一）項(xiàng)所規(guī)定的市值標(biāo)準(zhǔn)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”，作為公司本次具體上市標(biāo)準(zhǔn)。

四、客戶集中度較高、2025年上半年單一客戶收入占比超過(guò)50%

報(bào)告期內(nèi)，公司濕法清洗設(shè)備主要應(yīng)用于半導(dǎo)體及光伏制造領(lǐng)域，前五大客戶銷售金額占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為74.80%、76.59%和76.25%和92.26%，客戶集中度較高。公司客戶集中度較高主要系下游客戶屬于資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，呈現(xiàn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大、數(shù)量較少的行業(yè)特征。公司半導(dǎo)體領(lǐng)域的濕法清洗設(shè)備主要客戶包括華潤(rùn)微、芯聯(lián)集成、時(shí)代電氣、比亞迪、三安光電等晶圓制造廠商；基于公司規(guī)�；芰�、業(yè)務(wù)定位、技術(shù)及產(chǎn)業(yè)聚焦、客戶拓展情況等因素，光伏濕法設(shè)備收入存在向單一客戶集中的特點(diǎn)，主要客戶為隆基綠能。公司客戶主要為半導(dǎo)體、光伏制造領(lǐng)域知名企業(yè)，業(yè)務(wù)關(guān)系穩(wěn)定，不存在重大不確定性。

2025年1-6月，公司向隆基綠能銷售光伏濕法專用設(shè)備、配套產(chǎn)品及服務(wù)金額為13,672.87萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例為51.91%，存在單一客戶收入占比超過(guò)50%的情形，主要系公司光伏濕法設(shè)備客戶收入集中，為滿足隆基綠能先進(jìn)BC工藝產(chǎn)線（HPBC2.0產(chǎn)線）建設(shè)及快速投產(chǎn)需求，公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)BC工藝光伏濕法設(shè)備收入金額較前期快速增長(zhǎng)。

五、本次IPO擬募資9.5億元

本次IPO擬募資9.5億元。除1.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金外，其他8億元用于以下兩個(gè)項(xiàng)目：

六、其他關(guān)注事項(xiàng)

1、6000萬(wàn)元政府補(bǔ)助退還的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)公司與江蘇省姜堰經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署的《招商引資協(xié)議書(shū)》及相關(guān)補(bǔ)充協(xié)議，公司報(bào)告期內(nèi)收到附稅收及上市考核條件的政府補(bǔ)助款項(xiàng)，合計(jì)金額為6,000萬(wàn)元。公司評(píng)估未來(lái)實(shí)現(xiàn)上述政府補(bǔ)助考核條件具有可行性，但基于謹(jǐn)慎性原則，公司將附考核條件的政府補(bǔ)助全額計(jì)入遞延收益。公司未來(lái)仍存在未滿足相關(guān)考核條件導(dǎo)致政府補(bǔ)助退還的風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)性產(chǎn)生不利影響。

2、報(bào)告期勞務(wù)用工合規(guī)性存在瑕疵

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人及子公司為滿足產(chǎn)品集中性生產(chǎn)、交付的需求，部分月份存在勞務(wù)派遣人數(shù)占比超過(guò)用工總?cè)藬?shù)10%的情形；此外，公司部分合作的勞務(wù)派遣機(jī)構(gòu)存在未取得勞務(wù)派遣資質(zhì)的瑕疵。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人及子公司已按照相關(guān)要求進(jìn)行了規(guī)范整改，自2023年12月起，發(fā)行人及子公司勞務(wù)派遣人數(shù)未超過(guò)用工總量的10%，合作的勞務(wù)派遣機(jī)構(gòu)均已取得勞務(wù)派遣資質(zhì)，符合《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》相關(guān)要求。

3、實(shí)際控制人承擔(dān)的回購(gòu)條款附條件恢復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，涉及發(fā)行人的股權(quán)贖回條款以及任何要求發(fā)行人承擔(dān)贖回款支付義務(wù)的條款均已不可撤銷地終止且自始無(wú)效，并且永不恢復(fù)。同時(shí)，公司歷史上部分股東在對(duì)公司增資或受讓公司股份時(shí)，相關(guān)對(duì)賭協(xié)議中存在實(shí)際控制人錢誠(chéng)承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)的約定。根據(jù)實(shí)際控制人與相關(guān)股東簽署的對(duì)賭解除協(xié)議，涉及實(shí)際控制人的回購(gòu)義務(wù)自本次首次公開(kāi)發(fā)行申請(qǐng)獲得正式受理之日起終止，但若出現(xiàn)發(fā)行人撤回或終止上市申請(qǐng)等情形，則立即自動(dòng)恢復(fù)。就實(shí)際控制人作為回購(gòu)義務(wù)承擔(dān)主體的對(duì)賭條款，若未來(lái)相關(guān)條款效力恢復(fù)，股東要求實(shí)際控制人承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)，則將可能對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性產(chǎn)生一定的不利影響。