作者｜深水財經(jīng)社 肖瑟

姚振華搶在二次拍賣之前公開發(fā)聲質(zhì)疑拍賣程序，但是這并沒有影響二次拍賣的進(jìn)程。

2026年1月15日上午10點(diǎn)，觀致汽車常熟工廠在京東司法拍賣平臺上如期上架，但是截至上午12點(diǎn)，雖然有數(shù)萬人圍觀，但是唯一的一名報名者仍未出價。

根據(jù)之前公示，這個拍賣需要繳納高達(dá)1.72億保證金，能夠拿出這么多錢的買家，肯定不是來當(dāng)看客，一定是有實力的“意向買家”，那么這個神秘買家究竟是誰？他還在等待什么呢？

一、二度上架仍無人出價

觀致常熟工廠的司法拍賣是源于一筆2.7億元的債務(wù)。

2025年12月22日，江蘇省蘇州市中級法院受理深圳欣本供應(yīng)鏈有限公司對觀致的破產(chǎn)審查申請，而早在12月30日，該工廠已因另一執(zhí)行案件迎來首次拍賣。

據(jù)京東拍賣平臺公告，一拍起拍價定為10.75億元，相當(dāng)于法院委托的蘇州天元評估公司給出15.35億元估值的7折。

這個資產(chǎn)包包括71.65萬平方米工業(yè)用地、18.3萬平方米廠房及13859臺（套）設(shè)備等，這里曾是觀致汽車年產(chǎn)30萬輛整車的核心基地，在2021年徹底停產(chǎn)。

不過第一拍賣無人問津，甚至連個報名的都沒有。按照規(guī)則，第二輪拍賣要再打八折。

2026年1月15日10時，降價20%的二拍如期啟動。8.59億元起拍價、1.72億元保證金、100萬元加價幅度，不過讓人驚喜的是，終于有一位潛在買家報名了。

但截至1月15日中午12點(diǎn)，這位砸下1.72億元保證金的買家，始終沒有按下出價按鈕，他在等什么？

二、神秘買家是誰

由于拍賣平臺是隱藏買家信息的，所以我們無法知曉買家的具體情況，但是我們認(rèn)為，這個廠房拍賣不是菜市買菜，能拿出1.72億現(xiàn)金繳納保證金的，肯定不是等閑之輩，亦絕不是來看熱鬧的。

所以我們認(rèn)為，這個神秘買家之所以沒有出價，一定是在等一個時機(jī)。

這里我們根據(jù)合理的邏輯，先來這個買家的身份背景做一個畫像。

我們第一個買家畫像就是本地國資平臺。觀致工廠所在的通達(dá)路地塊，正處于經(jīng)開區(qū)核心產(chǎn)業(yè)帶，對地方政府而言具備戰(zhàn)略價值，當(dāng)?shù)貒竽没剡@塊地和廠房，可以重整后繼續(xù)出讓，吸引其他車企來常熟投資。

本地國資確實有這個動機(jī)的，既可以化解區(qū)域金融風(fēng)險，又能通過承接資產(chǎn)引入新能源汽車項目。盤活閑置產(chǎn)能是地方重點(diǎn)工作，1.7億元保證金對國資平臺來說壓力不大。更關(guān)鍵的是，國資平臺熟悉本地司法環(huán)境，能更高效地協(xié)調(diào)查封解除與交割事宜。

第二個可能買家就是其他新能源汽車企業(yè)，這家企業(yè)面臨產(chǎn)能瓶頸，正需要新的產(chǎn)能補(bǔ)充，觀致工廠就是一個“現(xiàn)成的蛋糕”。

正如姚老板所說，這個工廠他花了一兩百億才搞起來，這么多錢砸出來的工廠，就算很多設(shè)備和基建有點(diǎn)老舊了，但是適當(dāng)改造就能重裝上陣。

公開資料顯示，該工廠擁有完整的焊裝、涂裝、總裝生產(chǎn)線，年產(chǎn)能可達(dá)30萬輛，而新建同等規(guī)模工廠需投資50億元以上，周期至少2年。8.6億元的價格，也就是個土地和廠房的成本價，真算是“買不了吃虧，買不了上當(dāng)”。

另外，常熟本身就是汽車配套產(chǎn)業(yè)鏈較為發(fā)達(dá)的地方，再加上長三角的產(chǎn)業(yè)集聚優(yōu)勢更讓這塊資產(chǎn)加分。此前有傳聞稱哪吒汽車曾考察該工廠，雖未得到官方證實，但行業(yè)普遍認(rèn)為，二線新勢力和頭部零部件企業(yè)存在明顯的擴(kuò)產(chǎn)需求。

不過這類企業(yè)的顧慮也很直接 ，可能要測算廠房、設(shè)備改造投入，必須算清賬才敢出手�！�

第三個可能買家就是AMC機(jī)構(gòu)（資產(chǎn)管理公司）或者產(chǎn)業(yè)基金。這類機(jī)構(gòu)擅長通過司法拍賣低價獲取資產(chǎn)，再通過重整引入產(chǎn)業(yè)方實現(xiàn)增值退出。15.35億元的評估價已經(jīng)打了5折，若流拍進(jìn)變賣程序，價格可能再降10%，這對金融資本極具吸引力。

三、報名者在等什么？

既然只有一個報名者，只要出價，而且中途沒有新的競爭者入場，那就是鐵板釘釘能拿下了。

那么這個繳了1.72億的報名者在等什么呢？

我們認(rèn)為會有以下幾個理由，讓報名者遲遲不愿出手舉牌。

第一是拍賣資產(chǎn)本身可能出現(xiàn)的法律風(fēng)險和產(chǎn)權(quán)糾紛。

這個問題姚振華在他的視頻里已經(jīng)提出來了，這個工廠是否會納入重整范圍，統(tǒng)一變現(xiàn)，而不是單獨(dú)拍賣，這個需要厘清。

觀致31筆股權(quán)被凍結(jié)，涉及金額超350億元，任何一筆債權(quán)糾紛都可能拖慢資產(chǎn)處置進(jìn)度。

這就是交割環(huán)節(jié)的所謂隱性成本。蘇州天元的評估報告顯示，廠區(qū)內(nèi)存在大量未納入拍賣的查封物品，僅處理�；肪托桀~外投入很多錢。買家需要時間核實這些成本，而不出價恰好為盡職調(diào)查爭取了緩沖期。

第二是逼出更低價格。

司法拍賣的規(guī)則設(shè)計，給了唯一買家“壓價”的空間。若二拍流拍，資產(chǎn)將進(jìn)入變賣程序，起拍價通常為二拍的80%—90%，按8.59億元計算，變賣價可能低至7.7億元。

只要不出價，就能用1.72億元的保證金成本，撬動近1億元的降價空間，這筆賬太劃算了。

更關(guān)鍵的是，法拍規(guī)則明確“僅報名不出價”不構(gòu)成違約，保證金會在拍賣結(jié)束后全額退還，買家?guī)缀鯖]有資金損失。

所以深水財經(jīng)社認(rèn)為，最可能出現(xiàn)的場景是“尾盤出價”。若截至1月16日9時仍無其他買家報名，唯一買家大概率會在最后一小時出價，以8.59億元的起拍價成交。這樣既鎖定資產(chǎn)，又避免抬價，這是利益最大化的選擇。

若出現(xiàn)新買家報名，則可能引發(fā)競價戰(zhàn)，但概率較低。1.72億元的保證金門檻，已將絕大多數(shù)中小投資者擋在門外，而有實力的競爭者更可能選擇觀望，等待變賣階段再出手。

1月16日的終局，值得所有汽車人和投資者屏息等待。

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