記者 |石瀟懿

1月14日下午4時，國家市場監(jiān)督管理總局網(wǎng)站發(fā)布消息顯示，近日，市場監(jiān)管總局根據(jù)前期核查，依據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》，對攜程集團有限公司（下稱“攜程集團”）涉嫌濫用市場支配地位實施壟斷行為立案調(diào)查。

監(jiān)管通報發(fā)布1小時后，攜程方面回應表示，“將積極配合調(diào)查，全面落實監(jiān)管要求”，并強調(diào)公司“目前各項業(yè)務正常運行”。

受此監(jiān)管通報消息影響，攜程港股尾盤直線跳水。當日港股收盤，攜程集團-S（09961.HK）報569.50港元，下跌6.49%；1月15日，港股單日再跌19.23%，兩日累計跌幅超25%。美股方面，攜程集團（TCOM.O）當日收盤報62.78美元，下跌17.05%；1月15日，美股單日再跌2.36%，兩日累計跌幅近20%。

據(jù)交銀國際行業(yè)報告，攜程是中國最大的OTA平臺（在線旅游平臺）。以2024年GMV計算，攜程系平臺市占率近70%。

根據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》規(guī)定，企業(yè)濫用市場支配地位的行為可被處以上一年度銷售額1%至10%的罰款。對此，摩根大通在研報中指出，反壟斷罰款將大概率以2025年度營業(yè)額作為計算依據(jù)。根據(jù)該機構預測，攜程2025年營收預計為619億元，對應罰款區(qū)間可能在6億至62億元之間。

一

市占率近7成，曾多次被約談

值得注意的是，2025年下半年以來，攜程曾多次因違規(guī)經(jīng)營問題被地方監(jiān)管部門約談。

2025年7月，鄭州多家酒店商戶舉報稱，攜程強制其開通“調(diào)價助手”功能，未經(jīng)商家授權擅自修改房價與促銷折扣，引發(fā)輿論關注。同年9月，鄭州市市場監(jiān)督管理局依法向攜程下達《責令改正通知書》，并對其運營主體進行行政約談，明確指出其違反《中華人民共和國電子商務法》第三十五條及《網(wǎng)絡反不正當競爭暫行規(guī)定》第二十四條，構成“利用技術手段對平臺內(nèi)經(jīng)營者交易及價格進行不合理限制”。監(jiān)管部門要求其限期完成合同條款修訂、調(diào)價工具優(yōu)化，并建立長效合規(guī)機制。

同年8月，貴州省市場監(jiān)督管理局集中約談攜程、同程、抖音等5家涉旅平臺企業(yè)，明確指出相關平臺可能存在實施“二選一”、利用技術手段干預商家定價、訂單生效后毀約加價、價格欺詐等問題，并要求企業(yè)嚴格遵守《中華人民共和國價格法》《中華人民共和國反壟斷法》等法律法規(guī)，立即自查自糾。

然而，接連的地方監(jiān)管警示似乎未能讓攜程徹底調(diào)整其相關經(jīng)營做法，最終導致了行業(yè)層面不滿的集中爆發(fā)。

2025年11月21日，云南省旅游民宿行業(yè)協(xié)會發(fā)布《關于啟動OTA不正當競爭反壟斷維權工作的決定》。該文件稱，近年來，協(xié)會接到多個會員單位投訴，反映攜程等個別OTA平臺利用其市場支配地位，對云南民宿行業(yè)實施了包括但不限于“二選一”霸王條款、單方面隨意漲傭、設置不公平交易條件、屏蔽流量等不正當競爭行為。據(jù)協(xié)會會長賀雙全透露，協(xié)會已和法務對接確認了相關事實并掌握部分關鍵證據(jù)，正推進集體維權工作。據(jù)了解，該協(xié)會由云南省文化和旅游廳與云南省商務廳共同指導成立，目前擁有近7000家酒店民宿會員。

值得注意的是，2026年1月5日至6日，攜程悄然調(diào)整酒旅商家掛牌展示規(guī)則，客戶端內(nèi)“金牌”“特牌”標識全面下線，試圖規(guī)避分級管控帶來的壟斷質疑。但經(jīng)濟導報記者注意到，有商家在社交媒體透露，該掛牌標識僅被隱藏，其背后的流量分配、價格管控規(guī)則并未實質改變。

據(jù)交銀國際行業(yè)報告，攜程是中國最大的OTA平臺（在線旅游平臺）。以2024年GMV計算，攜程系平臺市占率近70%，其中攜程主品牌獨占56%；而同程、美團、飛豬、抖音的市占率分別為15%、13%、8%、3%。此外，攜程還是同程的第二大股東。

有不愿具名的法律行業(yè)人士向經(jīng)濟導報記者指出，根據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》第十九條的規(guī)定，一個經(jīng)營者在相關市場的市場份額達到二分之一的，可以推定經(jīng)營者具有市場支配地位。

公開信息顯示，攜程成立于1999年，2003年登陸納斯達克，2021年在港交所掛牌上市。目前運營的品牌矩陣主要有攜程、去哪兒、Trip.com和天巡。

據(jù)攜程發(fā)布的2025年第三季度財報，公司期內(nèi)實現(xiàn)凈營收183.38億元人民幣，同比增長15.53%；歸屬于股東的凈利潤達198.9億元，同比增長194.01%，單季度凈利潤規(guī)模首次超過貴州茅臺同期水平，引發(fā)市場廣泛關注。

二

摩根大通預估攜程最高或被判罰62億

“若調(diào)查證實攜程存在價格操控或違反市場監(jiān)管規(guī)定的行為，其可能面臨多重處罰?！鄙綎|隆湶律師事務所主任、高級合伙人李富民向經(jīng)濟導報記者介紹，根據(jù)《中華人民共和國反壟斷法》第五十七條，濫用市場支配地位的行為可處上一年度銷售額1%至10%的罰款。此外，監(jiān)管部門可能責令攜程停止違法行為，沒收違法所得，并要求其整改業(yè)務模式，如取消“二選一”條款、優(yōu)化“調(diào)價助手”功能等。若行為涉嫌違反刑法，相關責任人還可能被追究刑事責任?！疤幜P力度將取決于違法行為的性質、持續(xù)時間及社會影響。”李富民表示。

北京德恒（濟南）律師事務所董慶華律師進一步向經(jīng)濟導報記者指出，參考此前市場監(jiān)管總局對美團做出反壟斷處罰的周期，若相關調(diào)查程序推進順利，針對該企業(yè)的反壟斷調(diào)查結果預計“大概率在2026年年內(nèi)正式落地”，相關處罰決定屆時或將正式出臺。

董慶華向經(jīng)濟導報記者分析表示，在反壟斷執(zhí)法實踐中，處罰金額的計算通常以企業(yè)上一完整會計年度的營業(yè)收入作為重要基準。因此，若2026年公布處罰決定，所依據(jù)的財務數(shù)據(jù)“自然大概率會以2025年度的經(jīng)營數(shù)據(jù)為準”，這符合我國反壟斷執(zhí)法的一貫操作邏輯。

經(jīng)濟導報記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，多家國際金融機構已針對攜程涉嫌壟斷案潛在的處罰規(guī)模做出測算。其中，花旗銀行發(fā)布報告指出，若以其對攜程2025年收入的預估為基準推算，該公司可能面臨約4.9億至49億元人民幣的罰款。

無獨有偶，摩根大通在研報中同樣指出，反壟斷罰款將大概率以2025年度營業(yè)額作為計算依據(jù)。根據(jù)該機構預測，攜程2025年營收預計為619億元，對應罰款區(qū)間可能在6億至62億元之間。不過，報告亦強調(diào)，最終處罰金額仍將取決于監(jiān)管部門對“相關市場”的界定，以及對“營業(yè)額基數(shù)”的具體認定。

此外，中國城市發(fā)展研究院投資部副主任袁帥在接受經(jīng)濟導報記者采訪時指出，若調(diào)查最終證實攜程存在價格操控或其他違反市場監(jiān)管規(guī)定的行為，其可能面臨的處罰類型包括罰款、停業(yè)整頓、吊銷許可證、沒收違法所得等。袁帥表示，根據(jù)《中華人民共和國價格法》，經(jīng)營者違反價格法規(guī)定，如虛構原價、虛假折扣等價格欺詐行為，可處違法所得5倍以下罰款；情節(jié)嚴重的，可責令停業(yè)整頓。《中華人民共和國電子商務法》則要求平臺履行審核義務，若未盡到資質審核、安全保障等責任，可處最高200萬元罰款。

“處罰力度方面，考慮到攜程作為行業(yè)頭部企業(yè)的市場地位，以及多次約談后未整改的情節(jié)，監(jiān)管可能從重處罰，如按上一年度銷售額10%頂格罰款，或結合多種處罰措施，如罰款、停業(yè)整頓、公開道歉等。此外，若涉及消費者權益損害，還可能面臨集體訴訟賠償，進一步加大經(jīng)濟負擔。”袁帥表示。

三

“調(diào)價助手”屢成投訴焦點

經(jīng)濟導報記者梳理發(fā)現(xiàn)，攜程內(nèi)部的“調(diào)價助手”動態(tài)算法系統(tǒng)，屢次成為監(jiān)管核查與行業(yè)投訴的核心焦點。

多位攜程平臺內(nèi)酒旅商家向媒體透露，該系統(tǒng)可實時爬取美團、飛豬等競爭對手平臺的同城同房型價格，一旦發(fā)現(xiàn)商家在其他平臺的定價低于攜程，系統(tǒng)會自動觸發(fā)調(diào)價機制，直接修改商家后臺掛牌價，或通過降低店鋪權重、取消平臺補貼等間接方式，變相要求商家維持攜程平臺“全網(wǎng)最低價”。有商家表示，這種行為被行業(yè)內(nèi)稱為“價格鎖死”。

據(jù)一位攜程特牌民宿負責人透露，攜程對不同等級商家的價格管控存在差異：特牌商家需簽訂隱性獨家協(xié)議，不得在其他平臺上架產(chǎn)品；金牌商家雖無獨家要求，但需通過“調(diào)價助手”確保攜程售價較全網(wǎng)低5%，否則將面臨流量壓制等懲罰。有業(yè)內(nèi)人士向經(jīng)濟導報記者分析指出，這種模式看似保障了攜程的價格優(yōu)勢，實則嚴重剝奪了商家的自主定價權，違反了《中華人民共和國電子商務法》中關于平臺不得干預經(jīng)營者自主經(jīng)營的相關規(guī)定。

“從商業(yè)邏輯看，攜程可通過該系統(tǒng)確保自身價格競爭力，無論商家盈虧，平臺均能通過傭金獲利?！崩罡幻裨诮邮芙?jīng)濟導報記者采訪時指出，這種“既當裁判員又當運動員”的模式，不僅損害了消費者和商家的合法權益，還制造了市場混亂，阻礙了行業(yè)的健康發(fā)展。

四

曾因計劃與柬埔寨營銷合作引發(fā)用戶抵制

值得注意的是，除了因壟斷行為引發(fā)市場質疑，攜程不久前還曾陷入另一場用戶信任危機。

2025年9月，攜程方面表示將與柬埔寨國家旅游局簽署營銷合作協(xié)議，計劃于柬埔寨對中國公民免簽政策實施后，上線聯(lián)合推廣內(nèi)容，合作期限為2025年9月1日至2026年3月31日。

該消息在國內(nèi)社交平臺引發(fā)大量用戶不滿。經(jīng)濟導報記者梳理發(fā)現(xiàn)，用戶質疑主要集中于以下方面：柬埔寨長期與灰色產(chǎn)業(yè)、負面違法活動相關聯(lián)，中國外交部也已多次發(fā)布“謹慎前往”的安全提醒；而攜程此前曾數(shù)次被曝光存在數(shù)據(jù)安全隱患。在此背景下，攜程高調(diào)宣布與柬埔寨合作，是否意味著對公眾安全關切的漠視，甚至可能增加將用戶敏感信息間接暴露于境外高風險環(huán)境的可能？

經(jīng)濟導報記者注意到，合作協(xié)議發(fā)布后，社交媒體上迅速涌現(xiàn)“注銷攜程賬號”“卸載App”的聲浪，攜程App評分從4.8分驟降至3.2分。值得注意的是，還有部分網(wǎng)友反映，疑似在卸載和注銷過程中遇到平臺故意設置的障礙。

面對輿論壓力，攜程于2025年12月25日發(fā)布聲明，稱“協(xié)議未曾啟動，且不涉及任何數(shù)據(jù)合作”，并強調(diào)公司已通過ISO 27001、ISO 27701等多項國際信息安全認證，且2025年10月已完成國家網(wǎng)絡數(shù)據(jù)安全風險評估。然而，這份聲明并未完全打消公眾的疑慮。

“攜程在合作中未能充分評估安全風險、且未主動回應用戶核心關切，存在明顯的責任缺失?！崩罡幻裨诮邮芙?jīng)濟導報記者采訪時表示。

“這一爭議本質上觸及了企業(yè)社會責任與商業(yè)利益之間的深層矛盾?！痹瑤泴?jīng)濟導報記者分析指出，攜程在拓展商業(yè)合作的過程中，暴露出明顯的審核不到位、信息披露不充分等問題?！熬唧w而言，平臺未能就合作方的業(yè)務資質與合規(guī)記錄進行審慎核實并向公眾充分披露，或在明知存在潛在風險的情況下仍推進合作；同時，也未向用戶清晰、充分地告知相關風險，缺乏有效的風險預警與防控機制?！痹瑤洷硎?。

1月15日，經(jīng)濟導報記者就相關問題聯(lián)系了攜程集團并發(fā)送采訪函，截至發(fā)稿，尚未收到對方回應。