前言

光伏組件漲價(jià)了！現(xiàn)在均價(jià)已經(jīng)來(lái)到了0.8元/W以上，頗為不易！

有意思的是，推動(dòng)光伏組件漲價(jià)的原因不是光伏反內(nèi)卷成功了，更不是供需關(guān)系得到了根本改善。而是因?yàn)閮蓚€(gè)意外：出口退稅取消、白銀價(jià)格漲瘋漲。

硅料沒(méi)有做到的事情，白銀做到了；光伏協(xié)會(huì)沒(méi)有做到的事情，財(cái)政部和稅務(wù)總局做到了。

這次小意外，恐怕又要影響到2026年光伏市場(chǎng)的走勢(shì)、光伏洗牌的節(jié)奏了。然而，現(xiàn)在的提價(jià)，恐怕仍不能改變大多數(shù)光伏企業(yè)的命運(yùn)。

這個(gè)命運(yùn)多舛的行業(yè)，在過(guò)去一年半時(shí)間里一直在推動(dòng)限產(chǎn)限價(jià)、硅料收儲(chǔ)，直到最近因涉嫌壟斷被叫停。前前后后，已經(jīng)“耽誤”了一年半時(shí)間！這一半年里，光伏企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況急遽惡化，資產(chǎn)、市值、產(chǎn)品質(zhì)量嚴(yán)重縮水。

很多事就怕來(lái)回的折騰！現(xiàn)在回頭看，我們假設(shè)沒(méi)有種種行業(yè)自律、限產(chǎn)限價(jià)，就讓2024年頭部企業(yè)在硅料端、硅片端市場(chǎng)化地洗牌，只要斬?cái)嗟胤秸深A(yù)之手，光伏洗牌洗到現(xiàn)在，恐怕也會(huì)有一個(gè)結(jié)果出來(lái)。

現(xiàn)在，我們?nèi)匀辉诼飞?，被銀價(jià)綁架，被需求制約，被龐大的產(chǎn)能和債務(wù)壓得喘不過(guò)氣來(lái)。

01組件不斷漲價(jià)，也漲不過(guò)銀價(jià)！

推動(dòng)光伏電池片、組件價(jià)格上漲的一個(gè)重要原因，是白銀。之前，光伏人總是希望通過(guò)硅料價(jià)格上漲，倒逼電池、組件漲價(jià)。但事實(shí)證明，無(wú)效！

現(xiàn)在看，硅料做不到的事情，白銀做到了。白銀漲起來(lái)實(shí)在太瘋狂了，瘋到超出所有光伏人、投資人的預(yù)料。

2022年3月30日白銀創(chuàng)下近五年中的最低點(diǎn)4018，在這之后用了3年多時(shí)間才漲到一萬(wàn)左右。但從2025年9月12日銀價(jià)破萬(wàn)之后，一路飆升，漲至昨天的最高價(jià)23688，只花了四個(gè)月時(shí)間！也就是說(shuō)，白銀在過(guò)去四個(gè)月中實(shí)現(xiàn)了前面三年多的漲幅！

2025年第一個(gè)交易日，上海黃金交易所現(xiàn)貨白銀的價(jià)格是7600元/千克；而今年最高價(jià)已觸及最高價(jià)為23688元/千克。不論什么技術(shù)路線(xiàn)，過(guò)去一年，僅白銀一項(xiàng)就使光伏電池的每瓦成本至少增加了0.16元。

光伏電池的第一成本，早已不是硅料，而是白銀，白銀已經(jīng)成為電池企業(yè)不能承受之痛。

更要命的是最近幾天，白銀仍然以連續(xù)暴漲為主，白銀的單日漲幅甚至都能讓電池片的單瓦成本增加1至2分錢(qián)。于是，電池企業(yè)的報(bào)價(jià)被迫與白銀聯(lián)動(dòng)。

在去年12月17日、18日舉行的光伏行業(yè)年會(huì)期間，光伏自律公約將電池價(jià)格定在0.334元/W。現(xiàn)在各家電池企業(yè)的報(bào)價(jià)普遍高于0.38元/W，有的企業(yè)報(bào)價(jià)甚至到了0.45元/W。

各家企業(yè)報(bào)價(jià)差異較大，主要是報(bào)價(jià)邏輯不一樣、成本不一樣：每家企業(yè)都要考慮現(xiàn)貨產(chǎn)品用的是什么價(jià)格的硅片，用的什么價(jià)格的白銀，還要考慮未來(lái)白銀價(jià)格走勢(shì)。

作為大宗商品，大多數(shù)的電池企業(yè)、組件企業(yè)應(yīng)該都參與過(guò)白銀的套保。但是白銀瘋漲一年，多數(shù)企業(yè)套保的額度已經(jīng)消耗完了。更重要的是，最近兩周白銀價(jià)格繼續(xù)飆漲，鮮有企業(yè)再有勇氣繼續(xù)做套保，萬(wàn)一套在山頂怎么辦？我說(shuō)是萬(wàn)一。

在硅料領(lǐng)域，光伏行業(yè)有專(zhuān)家、大佬，他們可以利用信息上的優(yōu)勢(shì)，精準(zhǔn)把握硅料價(jià)格走勢(shì)，為企業(yè)在低價(jià)囤貨，為自己進(jìn)行多晶硅期貨投資獲利。但是白銀是全球性的投資品種，光伏人在白銀面前也不敢自稱(chēng)專(zhuān)業(yè)，只能望銀興嘆。

光伏需要白銀，然而現(xiàn)在光伏已經(jīng)被白銀價(jià)格完全綁架了。白銀漲價(jià)的邏輯令人同樣好氣又好笑，因?yàn)楣夥２还茉鯓?，光伏人這個(gè)年能不能過(guò)好，大部分要取決于銀價(jià)了。

02出口退稅取消，供需結(jié)構(gòu)急速變化

光伏組件具有標(biāo)志意義的漲價(jià)發(fā)生在上周五，也就是1月9日。

這一天還有一則重磅消息：財(cái)政部網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于調(diào)整光伏等產(chǎn)品出口退稅政策的公告》，自2026年4月1日起，光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅將分階段取消。這已是第二次調(diào)整光伏產(chǎn)品出口退稅。

上一次發(fā)生在2024年：當(dāng)年11月發(fā)布政策，12月1日就執(zhí)行，將光伏硅片、電池及組件的出口退稅率由13%下調(diào)至9%。而眼下這次的出口退稅政策的取消不僅有四個(gè)月的緩沖期，而且也在光伏企業(yè)的預(yù)期之內(nèi)。這不是突然襲擊，而是靴子落地。這則消息算不上實(shí)質(zhì)性利空消息。

光伏企業(yè)與海外客戶(hù)簽訂合時(shí)，已經(jīng)考慮到了出口退稅政策調(diào)整帶來(lái)的影響，且新增成本由海外客戶(hù)一方承擔(dān)。

現(xiàn)在的情況是，海外客戶(hù)也不想支付這部分成本，要求提前發(fā)貨。這樣，光伏市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)就發(fā)生了重大變化。供應(yīng)緊張了，提價(jià)就非常合理了。

供應(yīng)緊張，已是事實(shí)。網(wǎng)絡(luò)上也有傳言稱(chēng)，某些企業(yè)員工剛被通知過(guò)年放假，現(xiàn)在又被叫回來(lái)趕工。前一天還因?yàn)殂y價(jià)、硅料上漲算不過(guò)賬來(lái)要給員工“放長(zhǎng)假”，后一天又要因?yàn)閾尦隹谕硕悤r(shí)間窗口讓員工加班，被時(shí)不時(shí)欠薪的光伏企業(yè)員工們難，苦命的光伏企業(yè)也同樣是難??！一年到頭，都要在刀尖上跳舞，不?！皳尅?，搶客戶(hù)，搶裝，搶銀，搶放假，搶出口……

可以確定的是：今年一季度的出口量肯定會(huì)激增，但這也同樣透支了下半年的市場(chǎng)需求。接下來(lái)，還有招嗎？

03組件漲價(jià)，是觸底反彈的信號(hào)嗎？

現(xiàn)在，光伏組件漲價(jià)仿佛已是大勢(shì)所趨。有貿(mào)易商說(shuō)，現(xiàn)在的組件就是一天一個(gè)價(jià)，有的企業(yè)一天甚至報(bào)2次價(jià)。

龍頭企業(yè)天合光能對(duì)漲價(jià)一事更是態(tài)度明確。1月13日，天合光能通過(guò)官微公告分布式市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)。分布式光伏組件官方指導(dǎo)價(jià)最低0.85元/W?，F(xiàn)在，天合光能的組件報(bào)價(jià)應(yīng)該是高于同行了。

從公示方式來(lái)看，天合光能應(yīng)該沒(méi)有與其他家企業(yè)溝通。下一步，我們需要注意觀(guān)察其他同行跟不跟、以及下游客戶(hù)是否接受了。就這兩天的效果來(lái)看，下游貿(mào)易商并沒(méi)有及時(shí)調(diào)整報(bào)價(jià)。天合雙玻650的報(bào)價(jià)仍為0.83元/W。

說(shuō)實(shí)話(huà)，最低0.85元/W是含13%增值稅的價(jià)格。這個(gè)價(jià)格企業(yè)有沒(méi)有利潤(rùn)，還要取決于光伏企業(yè)用的是什么價(jià)格成本的白銀、什么成本的硅料了。

趕碳號(hào)自然希望下游客戶(hù)買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，組件的價(jià)格既然漲上來(lái)就再也不要跌回去。此前，很多人預(yù)計(jì)，2026年中期光伏會(huì)觸底反彈。現(xiàn)在看，2026年1季度量?jī)r(jià)齊升已經(jīng)是行業(yè)共識(shí)了。但這有可能是2026年行情最好的時(shí)間段，是不是最后的美好時(shí)光呢？

04供需失衡，未來(lái)只會(huì)進(jìn)一步加劇

有關(guān)組件價(jià)格會(huì)不會(huì)漲的問(wèn)題，趕碳號(hào)團(tuán)隊(duì)內(nèi)部也經(jīng)常討論：認(rèn)為會(huì)漲價(jià)的邏輯是白銀等成本飆升，企業(yè)虧不起，必須漲價(jià)，否則企業(yè)就要死；認(rèn)為價(jià)格不會(huì)漲的邏輯，則是供需關(guān)系嚴(yán)重失衡，需求不支持漲價(jià)。

總結(jié)下來(lái)，一派認(rèn)為成本影響價(jià)格的因素多一些，另一派認(rèn)為供需影響價(jià)格的因素多一些。雖然我們都知道：價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。但過(guò)去兩年來(lái)我們已經(jīng)看到了，光伏產(chǎn)品的價(jià)格已經(jīng)完全扭曲。

現(xiàn)在的電池、組件價(jià)格上漲的根本原因是成本上升，次要原因是出口退稅帶來(lái)的市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)調(diào)整。

現(xiàn)在組件的價(jià)格雖然漲了一些，但是光伏行業(yè)供需失衡這一根本問(wèn)題并沒(méi)有徹底解決。

經(jīng)過(guò)一年半的反內(nèi)卷，光伏行業(yè)的產(chǎn)能根本沒(méi)有出清——截至目前還沒(méi)有一家上規(guī)模的企業(yè)倒閉、退出市場(chǎng)。

光伏的產(chǎn)能沒(méi)有減少，但光伏的市場(chǎng)卻在萎縮！

2026年光伏新增裝機(jī)下降已是共識(shí)。彭博新能源財(cái)經(jīng)（BNEF）預(yù)計(jì)，2026年全球或迎首次年度小幅萎縮，新興市場(chǎng)對(duì)沖成熟市場(chǎng)下滑。2026年全球光伏新增裝機(jī)容量預(yù)計(jì)為649GW，較2025年略有下降。

在2025年12月舉行的光伏年會(huì)上，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華預(yù)計(jì)，全球光伏增長(zhǎng)預(yù)期放緩。但是從他的發(fā)言來(lái)看，2026年同比將是下降的。

國(guó)外需求不振，能依靠國(guó)內(nèi)嗎？

2025年12月15日召開(kāi)的2026 年全國(guó)能源工作會(huì)議，明確2026年新增風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)2億千瓦以上（即≥200GW），該會(huì)議由國(guó)家能源局牽頭召開(kāi)，是年度能源領(lǐng)域的最高級(jí)別會(huì)議。

中國(guó)人喜歡超預(yù)期吧。風(fēng)電+光伏累計(jì)200GW，那么光伏又能分到多少呢？今年很多地方開(kāi)始重視風(fēng)電，最近風(fēng)電設(shè)備企業(yè)股價(jià)上漲就是一個(gè)印證，光伏不容樂(lè)觀(guān)。

有人樂(lè)觀(guān)的預(yù)計(jì)，2026年國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)在200GW左右，而2025年前11個(gè)月國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)就已達(dá)到274.89GW。這個(gè)落差還是蠻大的，產(chǎn)能沒(méi)減少多少，接下來(lái)的洗牌有多殘酷可想而知！

05光伏電站收益率，是一條紅線(xiàn)！

那么，我們中央政府會(huì)不會(huì)通過(guò)政策力量來(lái)拉動(dòng)光伏需求呢？比如說(shuō)沙戈荒新能源基地建設(shè)。趕碳號(hào)認(rèn)為，可能性并不高。

原因一：光伏裝機(jī)目標(biāo)已完成，央企沒(méi)有壓力。

“十四五”期間（2021-2025年）中國(guó)光伏裝機(jī)容量目標(biāo)已超額完成。截至2025年7月底，全國(guó)光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量已達(dá)?1110GW?（11.1億千瓦），占全國(guó)發(fā)電總裝機(jī)容量的?30%?，較2020年末的2.5億千瓦增長(zhǎng)超過(guò)?4倍?，提前實(shí)現(xiàn)了“十四五”初期設(shè)定的裝機(jī)目標(biāo)。

原因二：136號(hào)文在2025年6月1日起執(zhí)行。

這個(gè)文件明確推動(dòng)新能源上網(wǎng)電價(jià)全面市場(chǎng)化。其結(jié)果就是，光伏等新能源的電價(jià)比136號(hào)文之前更便宜了，光伏電站的收益率更低了！

沙戈荒新能源建設(shè)的主體都是國(guó)有大型能源企業(yè)，他們承擔(dān)國(guó)家任務(wù)的同時(shí)，也有業(yè)績(jī)考核。電站項(xiàng)目不賺錢(qián)、收益太低，企業(yè)根本沒(méi)有投資動(dòng)力。甚至有可能不“進(jìn)步”，反而倒退。

2025年12月28日，上市公司、央企——太陽(yáng)能公告：曾經(jīng)與河北聯(lián)通簽訂的150兆瓦分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目終止。該項(xiàng)目始于2023年10月，規(guī)劃投資總額約7.62億元。

現(xiàn)在這個(gè)150兆瓦的項(xiàng)目，完成了148.88KW，只完成了0.10%。如果換算成光伏板的話(huà)，大約只裝了230塊，對(duì)應(yīng)的面積大約是一畝地。

太陽(yáng)能給出的理由是，投資環(huán)境發(fā)生了變化。

一是分布式政策方面：國(guó)家及河北省的政策調(diào)整了一般工商業(yè)分布式的界定條件（電壓等級(jí)≤10kV、總規(guī)?！?MW），對(duì)分布式光伏的并網(wǎng)與消納提出了更高要求，導(dǎo)致河北聯(lián)通分布式項(xiàng)目原商業(yè)模式的穩(wěn)定性與經(jīng)濟(jì)性出現(xiàn)了較大不確定性，項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)加大。

二是合作業(yè)主方面：因河北省聯(lián)通公司戰(zhàn)略布局出現(xiàn)明顯調(diào)整，使得項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度一再延遲，目前仍無(wú)法有效推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)工作。

三是消納方面：鑒于河北聯(lián)通分布式光伏項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度停滯期間，部分?jǐn)M建站點(diǎn)所在的局部電網(wǎng)承載力已接近飽和，存在潛在的限發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步影響了項(xiàng)目的預(yù)期收益。

說(shuō)得更直白點(diǎn)：這個(gè)項(xiàng)目以現(xiàn)在的條件看，已經(jīng)不劃算、算不過(guò)賬來(lái)了。

EPC一方是央企，業(yè)主一方也是央企，這樣的分布式光伏項(xiàng)目都受到了當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境、政策環(huán)境的嚴(yán)重沖擊，不得不終止，那么其他的分布式光伏項(xiàng)目，前景又能如何呢？

太陽(yáng)能在發(fā)布上述公告時(shí)，光伏組件的價(jià)格尚在低位，還沒(méi)有漲起來(lái)?，F(xiàn)在組件價(jià)格漲了幾分錢(qián)，電站的收益率只會(huì)更低了，企業(yè)投資建設(shè)的意愿也只會(huì)更低。

因此，也有人說(shuō)，光伏組件現(xiàn)在漲價(jià)，其實(shí)已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了最好的時(shí)機(jī)。

尾 聲

在趕碳號(hào)的采訪(fǎng)中，多數(shù)光伏人對(duì)2026年的新增裝機(jī)規(guī)模較悲觀(guān)，但也有樂(lè)觀(guān)者。

他們認(rèn)為，現(xiàn)在光伏機(jī)制電價(jià)對(duì)光伏不夠友好。像山東機(jī)制電價(jià)只有0.225元，這對(duì)行業(yè)信心帶來(lái)一定負(fù)面影響。但是這只是局面的、暫時(shí)的。有的省份的分布式光伏仍有不錯(cuò)的經(jīng)濟(jì)效益。此前，行業(yè)預(yù)計(jì)2026年新增分式式光伏規(guī)模只有10GW，現(xiàn)在預(yù)計(jì)在30GW。

光伏機(jī)制電價(jià)過(guò)低的現(xiàn)象已經(jīng)引起了各省的重視，這一狀況有望得到改善。此外，光伏電站建設(shè)也是拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的重要舉措。

既然電站的收益率有可能會(huì)提高，那么光伏大基地項(xiàng)目還會(huì)有嗎？

2026年是“十五五”開(kāi)局之年，新能源領(lǐng)域同樣孕育機(jī)遇。不過(guò)，2026 年年內(nèi)，國(guó)家隊(duì)大概率不會(huì)出手，不會(huì)通過(guò)大規(guī)模裝機(jī)來(lái)拉動(dòng)需求。要出利好，估計(jì)也會(huì)等產(chǎn)能出清得差不多了再出。

現(xiàn)在還遠(yuǎn)不是救光伏的好時(shí)機(jī)。產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的光伏寒冬，必須得經(jīng)歷一次流血、破產(chǎn)、死而復(fù)生。

既然推倒重來(lái)，市場(chǎng)化、法治化地推動(dòng)“反內(nèi)卷”，建議有關(guān)方面的動(dòng)作再快一點(diǎn)，迅速調(diào)整光伏產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，迅速執(zhí)行招投標(biāo)法，迅速開(kāi)展價(jià)格執(zhí)法和專(zhuān)利執(zhí)法，“救光伏于水火”，否則真的來(lái)不及了。