作品聲明：內(nèi)容來(lái)源于@觀察者網(wǎng)

最近，美國(guó)財(cái)政部關(guān)于美債的最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)在去年11月份再度減持美債，目前只持倉(cāng)6830億美元左右，這個(gè)數(shù)字意味著什么？可以對(duì)比一下歷史峰值——大概在2013年前后，中國(guó)持有的美債接近1.3萬(wàn)億美元，意味著當(dāng)時(shí)中美經(jīng)濟(jì)之間一種深度綁定和信任，但十多年過(guò)去了，我們持有的美債規(guī)模幾乎腰斬。

美國(guó)政府對(duì)此當(dāng)然感到不安，為什么呢？第一，中國(guó)曾是美債最大的海外持有國(guó)之一，我們持續(xù)減持，直接意味著市場(chǎng)上美債的潛在供應(yīng)量增加，供給一多，價(jià)格就容易跌，收益率就會(huì)上升，收益率上升，就等于美國(guó)政府將來(lái)發(fā)行新債、償還舊債的成本要大幅提高。在現(xiàn)在美國(guó)債務(wù)總額已接近40萬(wàn)億美元的背景下，融資成本哪怕只漲一點(diǎn)點(diǎn)，帶來(lái)的利息支出都是天文數(shù)字。

第二，中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中是重要的穩(wěn)定器和風(fēng)向標(biāo)，我們的外匯儲(chǔ)備管理策略一向以穩(wěn)健著稱，當(dāng)我們開(kāi)始長(zhǎng)期、趨勢(shì)性地減持美債，其他持有大量美債的國(guó)家和機(jī)構(gòu)投資者會(huì)怎么想？他們很可能會(huì)重新評(píng)估自己的資產(chǎn)配置，甚至跟風(fēng)調(diào)整。這種潛在的“羊群效應(yīng)”，是美國(guó)金融管理部門最怕看到的，因?yàn)樗赡芤l(fā)市場(chǎng)情緒的連鎖反應(yīng)，動(dòng)搖美元資產(chǎn)的根基。

第三，減持美債是中國(guó)優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、推動(dòng)國(guó)際資產(chǎn)配置多元化的正常操作，這是我們面對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治不確定性的一種預(yù)防性安排，為的是增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)金融體系的安全和韌性。但在美國(guó)看來(lái)，這卻是在削弱美元霸權(quán)，所以，美國(guó)最在乎的不是這六千多億本身，而是這個(gè)趨勢(shì)，以及這個(gè)趨勢(shì)可能引發(fā)的全球資金流向變化。

幾乎在中國(guó)減持美債數(shù)據(jù)公布的同時(shí)，特朗普政府又下了個(gè)“死命令”，說(shuō)由于美國(guó)對(duì)外國(guó)加工礦產(chǎn)的深度依賴，已經(jīng)威脅到了“國(guó)家安全”，所以要求全世界的供應(yīng)商，必須在180天內(nèi)和美國(guó)達(dá)成協(xié)議，否則就會(huì)對(duì)這些國(guó)家施加高額關(guān)稅。很明顯，特朗普這是在對(duì)我們說(shuō)的，潛臺(tái)詞就是如果我們不能許給美國(guó)一份穩(wěn)定的稀土供應(yīng)合同，那么美國(guó)就又會(huì)加征關(guān)稅。

但特朗普也清楚，美國(guó)的關(guān)稅套路對(duì)中國(guó)是無(wú)效的，所以他這次玩的是“拉幫結(jié)派”，前段時(shí)間，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)就召開(kāi)了一場(chǎng)高級(jí)別會(huì)議，拉上G7中的六個(gè)核心盟友，重點(diǎn)說(shuō)了一件事：要在稀土等領(lǐng)域聯(lián)手對(duì)抗中國(guó)，討論的方案包括設(shè)立“稀土價(jià)格下限”、對(duì)中國(guó)稀土加征關(guān)稅、以及通過(guò)公共財(cái)政支持和稅收激勵(lì)，扶持中國(guó)以外的供應(yīng)鏈等。

美國(guó)的這個(gè)陣仗很大，“幫手”看似到齊了，那么，這個(gè)“反華稀土聯(lián)盟”的勝算有多大？幾乎沒(méi)有勝算，為什么這么說(shuō)？首先是因?yàn)?，中?guó)在稀土領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，不光是儲(chǔ)量，更是從開(kāi)采、分離、提煉到應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以及龐大的產(chǎn)能和成本控制能力。這是長(zhǎng)期投入和技術(shù)積累的結(jié)果，形成了極高的壁壘。

其次，最近，日本就派出科研船，從幾千米深的太平洋底，挖上來(lái)一些富含稀土的泥巴，就興奮地宣布“打破了中國(guó)的壟斷”，這現(xiàn)實(shí)嗎？不是挖到泥巴，就等于拿到稀土了，從海底泥巴中把稀土元素安全、環(huán)保地批量提取出來(lái)，再到提純到能用于頂級(jí)軍工和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的級(jí)別，中間每一步都隔著巨大的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鴻溝，日本現(xiàn)在沒(méi)能力做到。更何況，日本想要獲得充足的稀土原料，還得進(jìn)行持續(xù)深海作業(yè)，成本巨大，而中國(guó)，甚至露天就有稀土，所以退一步來(lái)說(shuō)，哪怕日本真能取得技術(shù)和供應(yīng)鏈方面的突破，它高昂的開(kāi)采成本就已經(jīng)注定了，日本在稀土領(lǐng)域是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的。

最后，美國(guó)盟友也有各自的小心思，內(nèi)部也不是那么團(tuán)結(jié)，德國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)在會(huì)議上就警告，不要建立一個(gè)“反華聯(lián)盟”，并強(qiáng)調(diào)歐洲必須自己加快行動(dòng)開(kāi)發(fā)原材料供應(yīng)。韓國(guó)代表則強(qiáng)調(diào)，全球價(jià)值鏈應(yīng)基于比較優(yōu)勢(shì)，并重點(diǎn)提及回收利用的重要性。這說(shuō)明哪怕是美國(guó)盟友，它們的首要顧慮仍是自身的產(chǎn)業(yè)安全，而不是純粹的地緣政治對(duì)抗。