在數(shù)據(jù)中心機柜深處，一片承載著昂貴GPU芯片的精密電路板，正成為決定AI算力競賽勝負的關(guān)鍵“骨架”。勝宏科技，這個你可能從未聽說過的公司，正在這個隱形戰(zhàn)場上定義全球AI硬件的“地基”。

一片比巴掌略大的高端HDI（高密度互連）印刷電路板，價值可超千元，它直接決定了頂級AI服務(wù)器的性能極限和穩(wěn)定性。

勝宏科技作為這個賽道的關(guān)鍵玩家，其AI及高性能計算PCB的收入規(guī)模，在2025年第一季度已位居全球首位。這家公司正從全球激烈的PCB行業(yè)競爭中脫穎而出，成為連接中國AI算力與全球市場的關(guān)鍵橋梁。

01 市場地位：全球AI算力硬件的隱形冠軍

印刷電路板（PCB）被稱為“電子產(chǎn)品之母”，是所有電子元器件的連接載體。在AI時代，承載GPU、CPU的PCB更是算力硬件的“骨骼”與“神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)”。勝宏科技的核心地位，便在這一波AI浪潮中得以確立。

全球AI PCB的領(lǐng)導(dǎo)者：根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，按2025年第一季度人工智能及高性能計算PCB的收入規(guī)模計算，勝宏科技市場份額位居全球首位。其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于AI算力卡、AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心交換機等關(guān)鍵設(shè)備。

穩(wěn)固的行業(yè)綜合排名：在更廣泛的PCB行業(yè)，勝宏科技的地位同樣堅實。根據(jù)行業(yè)機構(gòu)Prismark的數(shù)據(jù)，公司位列全球PCB供應(yīng)商第6名，在中國大陸內(nèi)資PCB廠商中排名第3。

憑借領(lǐng)先的技術(shù)和交付能力，公司已成為國內(nèi)外眾多頭部科技企業(yè)的核心供應(yīng)商。其核心壁壘在于攻克了高端產(chǎn)品的技術(shù)難關(guān)。目前，勝宏科技已實現(xiàn)PCB全品類覆蓋，不僅具備100層以上高多層PCB制造能力，還擁有8階28層HDI和16層任意互連HDI的先進技術(shù)。這些技術(shù)指標，共同構(gòu)筑了公司在AI硬件供應(yīng)鏈中難以替代的“護城河”。

02 未來戰(zhàn)略：技術(shù)引領(lǐng)與全球擴張的雙引擎

面對洶涌而來的AI需求，勝宏科技的未來戰(zhàn)略清晰而激進，聚焦于技術(shù)持續(xù)引領(lǐng)和產(chǎn)能全球化布局，目標直指千億產(chǎn)值。

技術(shù)前沿的“預(yù)研一代，量產(chǎn)一代”：公司堅持高強度研發(fā)投入，2025年上半年累計研發(fā)投入達1.98億元。其技術(shù)布局緊緊圍繞“GPU、CPU”兩大關(guān)鍵技術(shù)路線，前瞻性地攻克PCIe 6.0、800G/1.6T光傳輸?shù)惹把丶夹g(shù)難題。例如，其5階、6階HDI及28層加速卡產(chǎn)品已實現(xiàn)量產(chǎn)，并正在為下一代10階30層HDI進行布局。

雄心勃勃的產(chǎn)能與營收藍圖：

· 近期目標：公司已公開提出，2026年的經(jīng)營目標是實現(xiàn)營業(yè)收入突破200億元。

· 長期愿景：在內(nèi)部戰(zhàn)略規(guī)劃中，公司更進一步提出了到2030年產(chǎn)值力爭突破千億大關(guān)的宏偉目標。

邁向國際資本與全球制造的“兩步走”：

1. 資本國際化：2025年，公司正式啟動H股（香港）上市進程。此舉旨在獲得更充裕的資金和國際平臺，以支持其技術(shù)研發(fā)和海外擴張。

2. 產(chǎn)能全球化：為滿足全球客戶的本地化交付需求，公司正積極在東南亞構(gòu)建生產(chǎn)基地。泰國工廠一期已投產(chǎn)，二期也基本收尾。同時，公司計劃通過收購和在越南投資，進一步優(yōu)化全球供應(yīng)鏈布局。

03 業(yè)績與訂單：乘AI東風，業(yè)績迎來爆發(fā)式增長

AI算力需求的爆發(fā)，直接催化了勝宏科技業(yè)績的指數(shù)級躍升，并使其訂單能見度極高。

業(yè)績爆發(fā)性增長：2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入90.31億元，同比增長86%；歸母凈利潤更是達到21.43億元，同比激增366.89%。值得注意的是，公司盈利能力隨著高端AI產(chǎn)品占比提升而大幅增強，上半年毛利率達到36.22%。

訂單持續(xù)飽滿，產(chǎn)能有序擴張：公司多次在投資者互動中表示，“在手訂單飽滿，業(yè)務(wù)進展順利”。為應(yīng)對旺盛需求，國內(nèi)外多個擴產(chǎn)項目均在按計劃有序推進中。

市場增長前景廣闊：行業(yè)預(yù)測進一步佐證了公司賽道的景氣度。分析指出，AI服務(wù)器相關(guān)的高階HDI產(chǎn)品，其市場規(guī)模在2024-2029年間的年均復(fù)合增長率預(yù)計將高達19.1%，遠超過PCB行業(yè)平均增速。

總結(jié)與展望

勝宏科技的故事，是一個典型的中國高端制造企業(yè)抓住全球技術(shù)范式更迭機遇，從而實現(xiàn)躍遷的案例。它從一個競爭激烈的行業(yè)中脫穎而出，憑借在AI算力PCB領(lǐng)域的技術(shù)深度和市場份額，確立了全球領(lǐng)導(dǎo)地位。

其未來增長，將高度依賴于兩個戰(zhàn)略的落地：一是持續(xù)保持在最前沿技術(shù)上的領(lǐng)先性，以應(yīng)對AI硬件的快速迭代；二是成功完成產(chǎn)能的全球化布局，以服務(wù)國際主流客戶并規(guī)避地緣風險。

然而，前路并非坦途。公司同樣面臨全球PCB行業(yè)激烈的價格與技術(shù)競爭、主要原材料價格波動以及匯率風險等多重挑戰(zhàn)。能否利用好H股上市的契機，將技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)能布局與資本市場力量有效結(jié)合，將是勝宏科技能否實現(xiàn)從“全球第一”到“千億巨頭”夢想的關(guān)鍵。

本文僅為個人復(fù)盤，不作投資建議！股市有風險入市需謹慎！