1月15日晚8點，深圳大梅沙生物圈3號，風馬牛年終秀《正常說話》在此舉行。

當晚，很多朋友在線上線下，和馮叔一起分享了他過去一年的觀察、收獲和思考。

一些朋友在年終秀結束后問我們，還有沒有回放?，F(xiàn)場直播的魅力，就在于一期一會，但我們?yōu)榇蠹覝蕚淞宋淖志A版，留下當晚馮叔最精彩的觀點，供大家回顧、收藏。

演講/馮侖（微信公眾號：馮侖風馬牛）

大家好，很高興，一年一度，我們有這么一個輕松聊天的機會。

這個聊天叫「正常說話」。

既然是正常說話，我只能說自己的事，說別人的事都不叫正常說話。

自己的什么事呢？我做房地產(chǎn)，然后過日子、行走，還是一個活著的人，就得思考、琢磨。所以，今天的正常說話，從房地產(chǎn)開始。

01

房地產(chǎn)：這一年我看到的、想到的

如大家所見，2025年的房地產(chǎn)，的確不是那么高歌猛進。其實事還不少，不少公司是在ICU里，有很多在康復中，有很多在手術中，也有很多暴雷了，去了火葬場。這是2025年的房地產(chǎn)公司跟以往的不同之處。

我見到了不同的地產(chǎn)公司老板，相同的是都焦急。有的避走他鄉(xiāng)，有的坐等囚籠，有的低頭不語。都在等，束手無策。2025年，我見到了太多這樣的地產(chǎn)公司老板。

于是我就想到，在我們這個星球上，還有一個特別的地產(chǎn)老板。

他也曾經(jīng)破產(chǎn)過，破產(chǎn)了6個項目，累計涉及的資金近50億美金。此外，他還結了三回婚，當了兩回總統(tǒng)。這個人就是特朗普，他是地球上最奇怪的地產(chǎn)老板。

26年前江蘇人民出版社出版過一本特朗普傳記的中譯本，書名叫《東山再起：投資界的不死鳥》。這本書詳細地講述了特朗普破產(chǎn)之后執(zhí)著地要東山再起的故事。

他講到，想東山再起，有三件事特別重要。

第一件事，勤奮。做生意的，誰不勤奮呢？他說的是超出常人的勤奮。

第二件事，幸運。特朗普講的幸運特別有意思。他說有一種幸運叫「幸運精子俱樂部」，就是指二代。二代之所以很幸運，是因為上一代播種播得好。特朗普說，他兼具勤奮與幸運。他爸是買賣人，房地產(chǎn)商，他爺爺也是房地產(chǎn)商，所以他是「房三代」。

第三件事，發(fā)瘋一樣地圍繞目標去拼。

特朗普多次破產(chǎn)后東山再起，主要有四個辦法：

第一，債轉(zhuǎn)股。特朗普的項目，破產(chǎn)了，快不行了，就根據(jù)美國《破產(chǎn)法》第十一條，申請破產(chǎn)保護，破產(chǎn)保護不是清算，有機會停息、不追債，然后給他重整的機會。通過債轉(zhuǎn)股的方式，他由大股東變成中股東，或者變成小股東。

第二，變賣非核心資產(chǎn)。這跟我們這的地產(chǎn)企業(yè)一樣。什么飛機、游艇……賣了以后用來還債。

第三，在稀釋股權的同時想辦法保持控制權。比如原來他的股權超過50%，現(xiàn)在只有30%了，怎么保持控制權、保持運營權，同時還要拿高薪？他想了很多辦法，這一點他還挺厲害的。

第四，在項目稍微恢復以后，有的項目，他變成小股東、打工人，有的項目給別人，他自己退出了，徹底走了。

今天我們說的東山再起，不是在原有的能力、認知和公司的經(jīng)營模式上進行簡單的重復，如果是這樣的重復，不叫東山再起，而是延緩死亡。

拿房地產(chǎn)來說，如何在今年的房地產(chǎn)市場上找到生路？實際上，還有很多辦法，比如出海。

房地產(chǎn)出海，是把本土市場的優(yōu)勢嫁接到一個高成長的市場。

我們有供應鏈的整體優(yōu)勢、相對便宜的價格，品質(zhì)還很好，如果同時我們還有一個產(chǎn)品能把這些優(yōu)勢嫁接到一個高增長的市場，而且，這個產(chǎn)品我們能在中國生產(chǎn)，能把它以出口的方式運出去，那么，不就等于是我們可以跨境經(jīng)營房地產(chǎn)了？

出海能觸達更多，是從「中國經(jīng)濟」，到「中國人經(jīng)濟」。中國經(jīng)濟是以中國的國境線為范圍。而中國人經(jīng)濟是指以中國人的血脈、民族、身份為連接的經(jīng)濟。

舉個例子，假設你在東南亞，當?shù)赜泄I(yè)園區(qū)，園區(qū)里邊有很多中國企業(yè)，做家具的、做水管的……你也在園區(qū)經(jīng)營了一家企業(yè)，你的產(chǎn)品，賣給當?shù)氐闹袊耍銈兪褂玫奈锪魇菢O兔，你們喝的飲料是蜜雪冰城……都循環(huán)起來了，這就是中國人經(jīng)濟。

現(xiàn)在出海的房地產(chǎn)，應該以產(chǎn)品為導向，而不是土地導向，更不是關系導向。

我們在研究一個產(chǎn)品，就是很多人認為不好做的一個產(chǎn)品——超高樓。

如果腦子不進水，你就會發(fā)現(xiàn)，世界上的事真的和通常人說的不太一樣。比如，一些人說，全世界的高樓都是不賺錢的。不對，有超級賺錢的高樓，迪拜塔、臺北101等都很賺錢。你想過為什么嗎？

所以，房地產(chǎn)公司東山再起也好，做不死鳥也好，一定要創(chuàng)新，要去研究，而不是就在那等著，然后抱怨。

正因如此，2025年我寫了一本專門講房地產(chǎn)的書，叫《房地產(chǎn)正傳》，講述我過去二三十年在房地產(chǎn)領域的一些經(jīng)歷，重點回答兩個事情：誰在賺錢，怎樣賺錢？

熱愛它，你就研究它、擁抱它、琢磨它，讓它更好。「所謂愛，就是使之更好」，這是一個智者給我講的話。我們熱愛我們的企業(yè)，熱愛我們的房地產(chǎn)，要使它更好。

房地產(chǎn)可以成為「不死鳥」。即使遇到了項目上、公司上的困難，只要我們看一看這些還活著的企業(yè)，哪怕是在三四線城市活得很好的企業(yè)，國外的企業(yè)，我們再看一看歷史，我們再研究一下更多的賺錢的方式，或許就能找到成為「不死鳥」的智慧，能看別人看不見的地方，從而讓我們的事業(yè)，讓我們的企業(yè)走得更好，走得更遠。

認知、創(chuàng)新永遠是活下去的最根本的原因。

02

語言即世界：2025年我感知最深的詞

這一年當中沒少刷手機、沒少看人、沒少說話，在這個過程中我總在想：這個世界到底什么樣？我有點懵，一看AI，一看那些科技大牛講的，哦，這個世界是這樣。然后再看一看別的，又是一個世界。

在這個過程中，我想起一個人說的一句話，「語言即世界。」這個人是誰？維特根斯坦。他最重要的貢獻就是告訴我們，語言是認識世界的鑰匙。所有的事，是語言給你信息，你根據(jù)這個信息來理解世界是什么樣。

所以詞匯很重要。使用不同的詞匯，我們感知的世界是不一樣的。

比如說，現(xiàn)在有一個詞，叫「待富人群」。本來說貧困人群，現(xiàn)在不叫貧困人群了，叫待富人群。詞匯改變了，是不是感覺很幸福啊？有的人就一下子變幸福了。

2000年，那個時候，大家用得最多的三個詞是：犀利、牛叉、汗。感覺還是非常進取、非常振奮的。對吧？

但是到了2025年，用得最多的是：內(nèi)卷、躺平、正能量。另外，現(xiàn)在誰都不敢說服誰，你對別人說服的話一多，別人就說「你PUA我」，現(xiàn)在都是這樣。

除此以外，對我來說，2025年，用來感知這個世界的，還有特別有意思的三組詞。

一組是下海與上岸。

1991年，我們一起開始創(chuàng)業(yè)，是下海。什么叫下海？從公務員隊伍里跑出來了。

今天流行的詞是什么？上岸。上岸是什么？考公成功。考公成為當下年輕人最重要的事。

從三十多年前的下海，到現(xiàn)在的上岸，這是一個巨大的變化。

第二組詞，海歸與留子。

當年，海歸多高大上啊。我們早期做公司時，公司有個海歸，都可驕傲了，海歸的工資要比別人高。政府還制定了政策，叫做海創(chuàng)園，海外留學生創(chuàng)業(yè)園簡稱叫海創(chuàng)園。全國很多開發(fā)區(qū)都有海創(chuàng)園。有一段時間，海歸回到國內(nèi)還能夠免稅買一臺車。

當年海歸是如此的被追捧，但今天被大家調(diào)侃戲虐地叫做留子。

詞匯的變化，稱謂的變化，其實就是世界的變化。

第三組詞也很有意思，農(nóng)轉(zhuǎn)非與工轉(zhuǎn)馬。

二三十年前，我們下海的時候，有個詞叫農(nóng)轉(zhuǎn)非，也就是農(nóng)業(yè)人口轉(zhuǎn)成非農(nóng)業(yè)人口。

2025年有個熱詞，是在大學里發(fā)生的，叫工轉(zhuǎn)馬，也就是教理工科的教授、教師，為了評職稱方便，轉(zhuǎn)到馬院去教書，教馬克思主義。這樣子評職稱快。為什么？馬克思主義需要更多的人來教。

我們現(xiàn)在要用什么樣的一種想法，來更好地發(fā)展經(jīng)濟？工轉(zhuǎn)馬給了我們一個啟示。

你看維特根斯坦說的對不對？詞匯、語言即世界，這就是我們今天的一個世界。

此外，還有一些詞匯應用的變化也很有意思，其中一個是，大詞越來越多地用于我們的小生活。

網(wǎng)絡上這樣的段子很多，比如孟曉蘇總結的，「消費左移，直說了，就是兜里沒錢了，消費降級了，還不好意思說。所以整個文縐縐的詞?！?/p>

再比如套用公文格式建立情侶關系的：「走中國特色社會主義戀愛路線，堅持一個對象原則。」「踐行雙向奔赴發(fā)展理念，拒絕單方面付出，做到情緒互通、需求互濟、成長互助?！?/p>

這些大詞落到我們生活里，大家開始會覺得有些奇怪，但慢慢會適應。

按照孟曉蘇的說法，詞變大了，其實是大家口袋里的錢變少了。

所以同樣的事，怎么解釋很重要。而解釋用什么詞很重要。這個世界你不明白，你困惑、你焦躁、你沉淪，都是因為你的解釋系統(tǒng)出了問題。

我們今天的世界，不是說世界有多么好或者不好，而是找沒找到恰當?shù)慕忉專屛覀儼残?，讓我們奮進，讓我們眼里有光，也讓我們知道未來在哪里。要找到對的解釋。

03

民營企業(yè)生與死：我有一堆為什么

2025年，我還做了一件事情，我想解釋一下民營企業(yè)。

我自己從1991年開始創(chuàng)業(yè)，到現(xiàn)在也有35年了，我總覺得，民營企業(yè)生生死死這么多，我也得解釋。為了解釋民營企業(yè)的生與死，我去了很多地方。

有一些很有意思。

這是上世紀三、四十年代，很出名的一家銀行，上海商業(yè)儲蓄銀行。創(chuàng)辦者陳光甫。

它的舊址現(xiàn)在是這樣的。那個記錄歷史的牌子，被一個褲衩遮擋了。今天，這個牌子抵不過一個褲衩，褲衩遮蔽了它所有的光榮。

這是周學熙的故宅。當年有「南張北周」之說，南邊是張謇，北邊是周學熙。周學熙是袁世凱發(fā)小，企業(yè)辦得很好。

他的公館現(xiàn)在是避孕藥發(fā)放點。

多牛的人，抵不住一個避孕套。

這個地方是盛宣懷家的一個宅子，當年四公子住在這，后來蔣結婚的時候住過。現(xiàn)在這個地方是老干部活動中心。

歷史就是這樣子。

陳光甫、周學熙、伍秉鑒、盛宣懷……這些人，辦的都是民營企業(yè)。我看了這些民營企業(yè)的遺存之后，我想了好多問題，我不理解，得慢慢理解。

他們的財富都去哪了？為什么？

當年伍秉鑒有錢到什么程度？與他同時期的美國首富，擁有的財富只有他的三分之一。

這么厲害的人，在美國修鐵路，搞投資，而且申請了一個體制內(nèi)的身份，捐了個官，相當于副部級的官。為啥要捐官？有了副部級，就可以直接去找領導談事，要沒有這個，見了領導得下跪。而且轎子來了就得下跪。他買了個副部級，就可以直接談事。他兒子買了個副局級的。

今天，他們家原來的宅基地上，一些大嫂歡快地跳著廣場舞，看不見一分錢。不說多，哪怕留個一分錢、兩分錢，有個后人，能聞見點味，沒有。為什么？

第二，為什么這些民營企業(yè)都不讓后人做生意了？

伍秉鑒家族，后來都說不要做生意了，做官可以。做生意這么賺錢，為什么不讓做了？

盛宣懷的兒子這么牛逼，在上海是第一富豪，第一富二代，「幸運精子俱樂部」的老大，最后居然餓死在自己家的花園門口，為什么？

張謇做了這么多公益，辦了300多個學校，做了新城，做了紗廠，做得這么好，為什么沒有留下一片自己的瓦？片瓦未留，為什么？

為什么榮毅仁的命運這么巧合？

1949年7月29號，當時的淞滬警備區(qū)司令部已經(jīng)傳他，要開庭。因為他當時給國民政府的軍隊提供棉紗、面粉，但是當時的國民政府認為戰(zhàn)爭失敗跟他提供的產(chǎn)品有關，把他抓起來，準備7月29號開庭，如果開庭，他后邊的故事將不復存在。

但是就在這一天，人民解放軍攻入上海，解放了上海，然后榮毅仁就留下來，從此積極地參加了后邊所有的事情。民營企業(yè)社會主義改造時捐出了所有身家，最后成了副市長、副部長、國家副主席。

為什么當時有一些大的變局的時候，有的人走了，有的人留下了？

為什么？為什么？我有一堆為什么。

面對這些為什么，怎么辦呢？我又要寫書了，我要寫一本書，叫《半稱心：民營企業(yè)生與死》。

靈隱寺有一個對聯(lián)，「人生哪得盡如意，萬事只求半稱心」。這就是《半稱心》書名的由來，專寫民營企業(yè)的生與死。

我覺得我得把這事搞清楚，把民營企業(yè)生與死的事搞清楚以后，我們就更好地堅持兩個毫不動搖，好好發(fā)展我們的事業(yè)，把民營企業(yè)發(fā)展得更好。

大家可以看看這是前面幾章，完全是像說書一樣講故事。這是風馬牛一貫的堅持，淺入深出講故事，似非而是觀世界。

所以，今年會繼續(xù)關注房地產(chǎn)和我們社會的變化，以及我們內(nèi)心的這么多問題，我希望通過研究詞匯、通過疑問、通過寫作、通過跟大家分享，求得一個內(nèi)心的慰藉，同時也讓我們找到未來的光和腳下的路。