因為財聯(lián)社的一篇報道《被騙了？A股上市公司跨界重組“踩雷”》，1月14日，向日葵被證監(jiān)會立案調(diào)查，運(yùn)作近半年的重組方案也隨之夭折。

此次重組對象是一家注冊地在福建漳州，總部在上海的化工材料公司——漳州兮璞材料科技有限公司（下稱“兮璞材料”）。這是一家70人規(guī)模的公司，行業(yè)屬于半導(dǎo)體領(lǐng)域里分工極為細(xì)致的核心材料，主要是向晶圓廠商供貨。

因為行業(yè)非常垂，如果不是財聯(lián)社的報道，外界或許很難知曉這家公司。在國產(chǎn)替代的主流敘事下，2019年后，半導(dǎo)體領(lǐng)域踴躍成百上千的創(chuàng)業(yè)者。熱錢、人才和時代機(jī)遇交織在一起，具有高技術(shù)壁壘的小眾產(chǎn)品也搭上了東風(fēng)。

陳朝琦及其團(tuán)隊行動得要比國產(chǎn)替代風(fēng)更早，2016年已經(jīng)開始定制化加工和售賣三氟化氮，給臺積電、中芯國際等晶圓廠商供貨。陳朝琦更是被稱作中國大陸的第一批半導(dǎo)體人，作為臺胞，他于2001年加入中芯國際，一直到2012年辭職。

2020年，陳朝琦成立兮璞材料，很快獲得紅杉資本等一線機(jī)構(gòu)的數(shù)千萬融資，籌備建設(shè)工廠。據(jù)我們了解，工廠屬于重資產(chǎn)投入，對很多初創(chuàng)企業(yè)而言，承擔(dān)的風(fēng)險很大。再加上疫情三年，兮璞在漳州的工廠也一度遇到資金困境，但最終在業(yè)務(wù)回血資金的支持下挺過來了。2025年6月，兮璞開始新的資本融資，數(shù)十家一線機(jī)構(gòu)遞來橄欖枝。

財聯(lián)社報道中，“忽悠式重組”、“資本玩家”、“踩坑”、“被騙”......一系列措辭嚴(yán)厲的詞匯指向這家公司，引起業(yè)內(nèi)關(guān)注，也間接叫停了這家公司快速擴(kuò)張的節(jié)奏。

兮璞材料負(fù)責(zé)人王海生在與我們獨家交流中，對財聯(lián)社的指控問題一一作出了回應(yīng)。最核心的觀點是，兮璞材料的商業(yè)模式屬于定制化加工和自產(chǎn)。他認(rèn)為，這個行業(yè)比較特殊，外界缺乏認(rèn)知。實際上，像晶圓廠商的大部分供應(yīng)商，比如日本大洋日酸，都是定制化加工模式，沒有工廠。

理解定制化加工模式，是理解這家公司的起點。王海生認(rèn)為，財聯(lián)社的報道，從根源上就沒有理解兮璞材料的商業(yè)模式。因為晶圓廠商屬于物理電子領(lǐng)域，需要既懂材料又懂半導(dǎo)體的人一起開發(fā)產(chǎn)品，而國內(nèi)的化工材料廠商基本上不懂半導(dǎo)體。兮璞扮演的角色正是和客戶分析需求，然后找到合適的供應(yīng)商一起研發(fā)生產(chǎn)。

半導(dǎo)體行業(yè)鏈條非常復(fù)雜，分工極其細(xì)致。一位半導(dǎo)體行業(yè)創(chuàng)業(yè)者曾告訴我們，半導(dǎo)體分為十大類，每個大類里又有數(shù)十個小類，非常復(fù)雜，更多情況下，外行人看時難免霧里看花，不辨方向。

王海生是黑龍江人，本碩畢業(yè)于清華大學(xué)自動化專業(yè)，早年在施耐德電氣中國負(fù)責(zé)戰(zhàn)略及投資。以下是他和《白鯨實驗室》對話：

01

誤解一：兮璞材料只是貿(mào)易商？

白鯨實驗室：我看了財聯(lián)社的那篇報道，其中主要觀點之一就是說兮璞材料旗下的漳州工廠、蘭州工廠均未投入生產(chǎn)，與重組方案里說的“依托漳州工廠和蘭州工廠，成為國內(nèi)外許多晶圓廠的核心供應(yīng)商”的表述明顯不符?！熬A廠的核心供應(yīng)商”的說法是夸大了嗎？

王海生：核心供應(yīng)商是這么一個概念，只要是拿到一個一級供應(yīng)商資格，就可以理解為是核心供應(yīng)商。實際上，成為一級供應(yīng)商并不容易，有非常長期的流程，會對公司、產(chǎn)品、后續(xù)服務(wù)能力、協(xié)同開發(fā)能力等進(jìn)行穿透審核，才能獲得這樣的資格。核心供應(yīng)商能直接向?qū)Ψ教峁┊a(chǎn)品，而不能直接提供產(chǎn)品的叫做二級供應(yīng)商或者外圍供應(yīng)商。

白鯨實驗室：只要是一級供應(yīng)商，就是核心供應(yīng)商，是行業(yè)慣例？

王海生：至少這么說是沒問題的。核心供應(yīng)商還有一層意思，在客戶那邊屬于前幾名的供應(yīng)商。一些重要產(chǎn)品，比如三氟化氮，主要的前驅(qū)體材料，我們都是前三的供應(yīng)商。有的產(chǎn)品，比如碘硅烷、三氟化氮，在很多客戶那里都是獨供。核心供應(yīng)商，你可以理解為一級供應(yīng)商，而且占有較高的供應(yīng)份額。

白鯨實驗室：“依托漳州工廠和蘭州工廠”的潛臺詞，可能會給人誤解，工廠已經(jīng)建好了？

王海生：這里漳州工廠和蘭州工廠，在預(yù)案里有提到屬于在建的工廠，我們理解并沒有那么大偏差。但是，我也不覺得有虛假成分，因為我們表述的是，這個工廠投建投產(chǎn)后優(yōu)勢將會進(jìn)一步擴(kuò)大。

我們沒有遮掩任何東西，沒建成就是沒建成。而且我們認(rèn)認(rèn)真真在推進(jìn)，我們投了那么多，甚至把全副身家都投在里面了，難道我們就是為了做一個貿(mào)易商嗎？哪個貿(mào)易商有這么多的工廠和設(shè)備呢？

白鯨實驗室：所以你剛才提到的核心供應(yīng)商是指這兩個工廠之外，兮璞還有其他工廠？

王海生：不是，我不需要一定有工廠。小米也沒有工廠，兮璞現(xiàn)在處于一個以定制化代工為主的供應(yīng)模式，工廠建好以后，會馬上切換成自主生產(chǎn)。

白鯨實驗室：這個也是引起質(zhì)疑的一個點，定制化代工和貿(mào)易商的角色區(qū)別是什么？

王海生：從定義上講，定制化代工是說我們跟客戶一起在工藝上共創(chuàng)，幫助客戶選定產(chǎn)品并且梳理產(chǎn)品的特性，分析工藝要求，找到合適的供應(yīng)鏈企業(yè)。如果產(chǎn)品出問題，我們會承擔(dān)一定的責(zé)任，這個叫做定制化代工的模式。貿(mào)易的模式，是直接售賣標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。

如果我們只是一個代理的話，不可能成為這么多產(chǎn)品的核心供應(yīng)商。全球前10名的晶圓廠大多都是我們的客戶。更詳細(xì)一點，中國大陸前二、中國臺灣省前二、日本前二、韓國前二的晶圓廠都是我們的客戶，這個客戶層面的豪華等級在國內(nèi)確實是非常少見的。因為我們有保密合規(guī)要求，不能對外公開，但這些信息監(jiān)管側(cè)是清楚明晰的。

你說這樣的一個公司沒有技術(shù)，那這些客戶難道都沒有判斷力嗎？它們是不會不約而同跟一家純做代理的公司長期合作的。

白鯨實驗室：你們提供工藝能力的獨特性，體現(xiàn)在什么地方？

王海生：這是非常精細(xì)的分工，通常一個邏輯芯片有幾百道工藝，每一道工藝相當(dāng)于是對它進(jìn)行加工的方法，每個加工方法里會涉及到材料。

客戶也不知道材料應(yīng)該做成什么樣。你想，客戶是做晶圓工藝的，屬于半導(dǎo)體物理專家、微電子專家，實際上對材料工藝和屬性沒這么了解，我們需要給他們相應(yīng)的解決方案，讓他們知道材料應(yīng)該怎么來配合工藝，才能達(dá)到最完美的效果。

只不過有一個難點，我們參與的都是客戶最核心的研發(fā)環(huán)節(jié)，沒有辦法把客戶的核心研發(fā)資料公布給大家看，這也造成外界對這個行業(yè)認(rèn)知不夠。

白鯨實驗室：兮璞材料是2020年成立的，也是我們國家半導(dǎo)體替代周期大力加速的一年。

王海生：其實不是，我們確實做過一段時間的貿(mào)易，兮璞下面有個專門做貿(mào)易的公司叫微禎材料，2016年建立。它當(dāng)時也有部分定制化加工業(yè)務(wù)，當(dāng)時還跟山東一家科技公司合作，給臺積電提供了三氟化氮產(chǎn)品。后續(xù)還深度聯(lián)合，做了一系列開發(fā)工作，向中芯國際、華力集團(tuán)這些企業(yè)供貨。如果說定制化代工的話，這個模式從2016年就開始了。后來為了準(zhǔn)備轉(zhuǎn)向自產(chǎn)，就成立了兮璞。兮璞成立之初我們就規(guī)劃好未來路徑，要自建工廠自主生產(chǎn)，后來還拿到了知名機(jī)構(gòu)紅杉的投資。

02

誤解二：化工廠房進(jìn)展緩慢？

白鯨實驗室：有關(guān)兮璞的質(zhì)疑起點也是自建工廠，漳州工廠是第一個自建工廠，漳州工廠實際上相當(dāng)于是2020年開始推進(jìn)，到現(xiàn)在還沒有生產(chǎn)，為什么這么慢？

王海生：建廠需要時間，中間又趕上三年口罩，拖慢了建廠的進(jìn)度。兮璞材料公司雖然注冊地在漳州，但實際辦公總部是在上海，口罩期間，我們的人根本去不了漳州工廠。再加上成立初確實資金緊張，也會拖慢節(jié)奏。后面業(yè)務(wù)起量了，資金面好轉(zhuǎn)就開始加快建設(shè)，目前漳州工廠廠房已經(jīng)完成裝修，設(shè)備都基本采購了，去年12月底通過消防驗收，可以安裝設(shè)備了。目前計劃今年3月底取得試生產(chǎn)批復(fù)。

白鯨實驗室：你們當(dāng)時資金是什么情況？

王海生：當(dāng)時資金很緊張，不過也算挺過來了。我們到現(xiàn)在為止，在漳州工廠投了大幾千萬，不僅把融到的3000萬投進(jìn)去，業(yè)務(wù)流上賺到的錢也幾乎全部投進(jìn)去，期間還走了一些彎路，也損失了一些時間和錢，創(chuàng)業(yè)就是在不確定性中前進(jìn)。

白鯨實驗室：報道里還提到，你們辦公室設(shè)置在一個居民樓里？

王海生：這有歷史原因。最早我們在項目成立初，沒有人住漳州，兮璞材料在漳州成立公司時，臨時把居民樓當(dāng)成注冊地址。當(dāng)時申報項目，使用的就是這一個地址。在漳州工廠園區(qū)建好后，現(xiàn)在有一個非常漂亮的辦公室。但舊辦公室不能去掉，因為是項目最初登記備案的地方，必須得用，是不能退租的。這個舊居民樓目前成了一個倉庫。因為我們要合規(guī)。對工程師來說，這是一種思維模式了。

白鯨實驗室：第二家工廠蘭州工廠，報道里提到你們只是認(rèn)租，真正的租賃合同還未簽，地面也未修整。這種情況下，你們的文章說馬上量產(chǎn)，是不是跟報道呈現(xiàn)的情況差距有點大？

王海生：首先這是一個中試廠房（中等級別試驗），可以生產(chǎn)中試級別的產(chǎn)品并銷售。中試級，就是說小規(guī)模的品類。

因為我們的很多材料雖然高端，但單一材料的量并不大。比如硅前軀體的種類非常多，每一種硅前軀體市場的容量非常有限。如果你為了這個產(chǎn)品進(jìn)入化工園區(qū)，單獨寫可研報告去論證，那可能不夠劃算。

最好的方案，就是找中試廠房，可以走統(tǒng)一申報、快速審批，并且它的合法合規(guī)性沒有任何問題。中試廠房的特點就在于它的審批快。從我們發(fā)布重組預(yù)案的節(jié)點上看，半年時間基本上可以投產(chǎn)。園區(qū)相關(guān)人跟我們說的是四個月，我們還稍微延長了時間，說的是在2026年的上半年會投產(chǎn)。

大眾對化工項目的周期沒有概念，實際上，化工項目周期最長的不是蓋房子，而是審批。中試廠房相當(dāng)于簡化了很多的審批流程。

白鯨實驗室：現(xiàn)在這個項目審批走完了嗎？

王海生：我們已經(jīng)拿到了項目備案證，目前有些流程還在走，走上正軌后就會進(jìn)展很快。不可否認(rèn)，在實際運(yùn)行當(dāng)中，蘭州項目是有點延期的，因為并購重組，導(dǎo)致現(xiàn)在資金上有一定的壓力。

白鯨實驗室：為什么？

王海生：并購重組期間，銀行方面會認(rèn)為控制權(quán)發(fā)生變化，暫緩貸款發(fā)放。我們必須熬過并購重組的過渡期，本來蘭州項目和漳州項目可以平行推動，那現(xiàn)在只能優(yōu)先推動漳州項目。所以你看漳州項目進(jìn)展還算順利。

03

誤解三：廠房混用，關(guān)聯(lián)交易？

白鯨實驗室：那篇報道產(chǎn)生的疑問，還包括兮璞材料和關(guān)聯(lián)公司詹鼎材料，雙方有業(yè)務(wù)上的雷同，是否存在人員、工廠的混同使用。

王海生：這兩家公司的定位是完全不一樣的，而且非常清晰。兮璞是一家半導(dǎo)體材料公司，它是為客戶提供材料解決方案，詹鼎材料主要生產(chǎn)銷售電子氟化液。從這一點上也能看出來，兮璞材料和詹鼎材料有業(yè)務(wù)協(xié)同，就是在將電子氟化液，作為一種半導(dǎo)體材料的應(yīng)用場景。兮璞材料成立時間較早，客戶關(guān)系更強(qiáng)，它可以幫助詹鼎材料引流客戶。這是它們兩個唯一的交集。

客戶如有電子氟化液的需要，兮璞會從詹鼎材料采購，賣給客戶，但兮璞收取的僅是通道費用，幾乎不賺錢，這部分收入對兮璞材料的利潤貢獻(xiàn)非常低，每年都是個位數(shù)。我們并不會靠這個賺錢，這純屬一種業(yè)務(wù)賦能，幫助詹鼎的產(chǎn)品導(dǎo)入到兮璞材料的長期客戶名單里。

白鯨實驗室：所以兮璞確實從詹鼎采購產(chǎn)品，有關(guān)聯(lián)交易。

王海生：關(guān)聯(lián)交易確實存在，但關(guān)聯(lián)交易本身不是大毒瘤，重大關(guān)聯(lián)交易才是關(guān)注的對象。今年前9個月，詹鼎的電子氟化液給兮璞的利潤貢獻(xiàn)只占6%，120萬的毛利?？芍^微乎其微，這個關(guān)聯(lián)交易對兮璞材料的基本面幾乎沒有任何影響。

白鯨實驗室：除了業(yè)務(wù)上重合，兩家公司還有沒有人員重合？

王海生：我坦誠地說，現(xiàn)在是沒有了，在重組之前是有的，我自己在重組前兩邊業(yè)務(wù)都要兼顧，因為是創(chuàng)業(yè)公司，人員會有混用。投行進(jìn)場調(diào)研后，就對人員安排做了管理上的明顯切割，還是那句話，我們對合規(guī)充滿敬畏。

白鯨實驗室：報道里還提到江西詹鼎廠區(qū)門口下邊還掛著兮璞材料的標(biāo)識，這個為什么？

王海生：這確實是歷史上的一個管理不規(guī)范的地方，我們承認(rèn)錯誤。2025年上半年，當(dāng)時有兮璞的客戶來參觀供應(yīng)商的情況，我們臨時把兮璞的牌子掛上去。因為后面發(fā)現(xiàn)江西詹鼎這個廠房不符合化工廠房的建設(shè)規(guī)范，就不再推進(jìn)這個工廠，也不再帶領(lǐng)客戶參觀了。

白鯨實驗室：報道里有拿這次接待活動論證，說江西詹鼎的廠區(qū)被用作證明兮璞材料的生產(chǎn)能力，這個論點并不成立？

王海生：江西詹鼎一直說的是詹鼎的在建基地，我們對外從未有任何拿它證明兮璞材料生產(chǎn)能力的說法。任何時候兮璞材料都沒對外說過，自己有電子氟化液的生產(chǎn)能力，我們只是定義協(xié)助詹鼎材料銷售。

白鯨實驗室：兮璞材料的客戶來驗廠，為什么驗詹鼎的廠？

王海生：兮璞材料主要是讓客戶看到兮璞材料和詹鼎有業(yè)務(wù)協(xié)同。從邏輯上去想，我如果想誘導(dǎo)客戶認(rèn)為這是兮璞材料的工廠，我為什么要把兩個牌子貼到一塊兒，不奇怪嗎？給客戶介紹時，工廠還沒開，要給客戶看申報流程、申報材料，全部是詹鼎的，客戶是干什么來的？驗詹鼎的廠，不是兮璞的工廠。

白鯨實驗室：江西詹鼎的工廠和地方政府發(fā)生糾紛是怎么回事？

王海生：江西詹鼎工廠所在園區(qū)是光電產(chǎn)業(yè)園，申報時填寫的用途是機(jī)械電子生產(chǎn)、制造，根本不符合化工廠房的標(biāo)準(zhǔn)。也就是說這個房子不能用于化工用途。

當(dāng)時負(fù)責(zé)招商引資的相關(guān)人說可以變更設(shè)計用途，但實際上很難。租賃協(xié)議有許多風(fēng)險點，要求必須簽10年，還不許退租，綜合考慮下來，我們艱難決定不推進(jìn)這個項目了。反而被他們起訴了。

白鯨實驗室：兮璞的真實利潤如何？重組方案里提到凈利潤，2023年是4萬元，2024年有了一千多萬，為什么這么快？

王海生：23年因為疫情剛過去，還挺困難，生意也不好，當(dāng)時電子類產(chǎn)品，包括手機(jī)都不好賣。但是我們的幾個新品類到 24 年開始起量了，加上市場好轉(zhuǎn)。如果給我們機(jī)會證明自己，26年工廠投產(chǎn)后，我們會更有自信。

04

兮璞的真正問題是什么？

白鯨實驗室：兮璞融資只有3000萬元，卻推進(jìn)三家工廠建設(shè)，會不會有點過于激進(jìn)了？

王海生：當(dāng)好的機(jī)會來了，創(chuàng)業(yè)者是應(yīng)該冒險的。我們和對手都非常清楚，中國半導(dǎo)體的國產(chǎn)替代是一個歷史性的大機(jī)遇，在半導(dǎo)體人看來，是一生當(dāng)中難得一見的國運(yùn)級機(jī)遇。當(dāng)看到一個產(chǎn)品國內(nèi)沒有，但是你有這個技術(shù)，并且客戶是現(xiàn)成的，新產(chǎn)品導(dǎo)入會很快，從創(chuàng)業(yè)者角度看，你必須全力以赴，壓上身家性命。

白鯨實驗室：你們?yōu)槭裁床蝗プ龈嗟娜谫Y？

王海生：這個問題很好，我們其實在找到向日葵之前，接待了幾十家的公司，包括國內(nèi)一線投資機(jī)構(gòu)、大廠VC、地方政府基金等，當(dāng)時準(zhǔn)備在年底前就做完一輪融資。因為兄弟公司詹鼎也剛剛關(guān)掉一輪1.9億的融資。

2025年6到7月，我們非常有信心，完全能夠融到一兩億資金去支持后續(xù)的工廠建設(shè)。就在剛剛開始接觸投資方的時候，8月，向日葵來了，給我們提供了他的方案。我們認(rèn)為，這個方案可以長時間地解決我們的資金問題，而不用每年都在融資。向日葵給了很多支持，包括經(jīng)營管理上的獨立性以及后續(xù)融資平臺支持，所以很快敲定重組方案。

向日葵當(dāng)初甚至愿意現(xiàn)金收購，我們沒有任何套現(xiàn)的愿望，而是采用發(fā)行股份的方式購買，我們管理層股份也是跟向日葵綁定的，鎖定3年，而且解禁后，作為持股有百分之十幾二十的股東，很難減持掉。我們相當(dāng)于選擇了一條披露量最大、時間周期最長、套現(xiàn)難度也是最高的一條路，我們不是“資本玩家”。

白鯨實驗室：為什么沒有拿現(xiàn)金？

王海生：我們是覺得向日葵當(dāng)時的市值也不小，如果拿一部分現(xiàn)金的話，我們是沒有辦法拿到足夠多的股份，從上市公司的成長里面分享的。我們員工都需要通過持股平臺持有股份。大家是真的想一起發(fā)展，才定這么一個方案，因為背景我也說了，歷史性的大機(jī)遇，我們?yōu)槭裁床蛔叩酶h(yuǎn)呢？兮璞當(dāng)時找PE、VC機(jī)構(gòu)融資也不難，半導(dǎo)體材料很受認(rèn)可。就好比詹鼎當(dāng)時1.9億融資，額度都是要搶的。

跟向日葵合作，相當(dāng)于我們?nèi)谫Y渠道收窄了，受到很大制約，當(dāng)時一筆5500萬元的銀行貸款就要發(fā)放了，因為重組就擱置了。

白鯨實驗室：現(xiàn)在回想上市公司重組的方案，是不是一個重大失誤？

王海生：我們是長期深耕材料行業(yè)的工程師團(tuán)隊，我們并沒有想到會被輿論關(guān)注，甚至受到影響。我們完全是按照創(chuàng)業(yè)的邏輯去推進(jìn)工作的，外部環(huán)境我們很難判斷。我不認(rèn)為這是一個失誤，只是不能料想到這些變化，這就是創(chuàng)業(yè)過程了。

白鯨實驗室：那GPU廠商沐曦股份、摩爾線程都是融了很多輪之后才去上市的。

王海生：不一樣，它們不用建設(shè)重資產(chǎn)，我們是真的在負(fù)重前行。我們沒有選擇股權(quán)融資，還有一個主要原因，我們想要并購江蘇儀征基地，這筆并購，需要一大筆錢，最好是資本性的融資平臺，儀征這個項目非常好。這就是行業(yè)機(jī)會來了，我們管不住自己，在戰(zhàn)略上沒有定力?，F(xiàn)在回看，我們當(dāng)時確實稍微激進(jìn)了一點。但我們不是在賭，而是走大概率的成功路徑。

白鯨實驗室：2024年11月，你們也曾經(jīng)想做類似的資本運(yùn)作方式，詹鼎和上市公司重組，也是直接給叫停了，不會對你們產(chǎn)生決策上的影響嗎？

王海生：不會，那件事對我們沒有影響。當(dāng)時被叫停的原因，交易方案沒有得到監(jiān)管的認(rèn)可，跟我們是沒有關(guān)系的。

向日葵收購兮璞采用股份收購的方式，而不是現(xiàn)金收購方式，國家一直嚴(yán)格監(jiān)管那種現(xiàn)金收購的方式。我們其實都一直跟著政策和規(guī)則前進(jìn)，當(dāng)下的環(huán)境也不像早年了，制度和規(guī)則其實進(jìn)步很大。

白鯨實驗室：這個機(jī)會來了，是指從今年才開始有的嗎？

王海生：一直都有，只是2024年進(jìn)入一個發(fā)展期，我們開始有了上千萬的利潤，公司的人員、客戶、產(chǎn)品、研發(fā)能力各方面都得到加強(qiáng)。能力越大，愿景越高，我們團(tuán)隊在行業(yè)深耕了30年，我們想要用更多的資源，奮斗一場，徹底解決國家的卡脖子技術(shù)，這肯定令人興奮啊，有時候創(chuàng)業(yè)者不成功，不是死于激情，就是死于理性。

白鯨實驗室：這個卡脖子技術(shù)是指你們的工藝能力，還是其他？

王海生：其實工藝能力，就是產(chǎn)品能力。我們那篇文章提到三種主要產(chǎn)品，全氟系列氟化液、全氟醚橡膠FFKM、全氟異丁腈，這三個產(chǎn)品（除了全氟醚橡膠在兮璞生產(chǎn)，其余兩個都在詹鼎）全部都是2026年才投產(chǎn)，有些產(chǎn)品的核心關(guān)鍵組分（組成部分）也可以實現(xiàn)自產(chǎn)，這在國內(nèi)是個突破。比如，電子氟化液里面某些組分國內(nèi)是做不了的。

全氟醚橡膠，是在半導(dǎo)體工廠里面用來做密封圈和核心關(guān)鍵部件的，氟化液用來給半導(dǎo)體做溫控，全氟異丁腈，在半導(dǎo)體里面可以做一些刻蝕氣體的替代。

白鯨實驗室：你們的自救文章里說資方給的藍(lán)圖、夢境劑量太大，這是指？

王海生：我們團(tuán)隊主要是一群工程師，跟資方會相互碰撞，資方的戰(zhàn)略眼光很寬廣，會產(chǎn)生許多好想法。好想法需要錢實現(xiàn)。不過，技術(shù)的宏大夢想完全是一件壞事嗎？

白鯨實驗室：如果回顧你們開始加速的重要節(jié)點是什么時候，發(fā)生了什么？

王海生：重要節(jié)點應(yīng)該就是詹鼎的這一輪融資，讓我們打開了一個做大做強(qiáng)的想法。既然詹鼎可以通過融資加速工廠的落地，兮璞也一樣可以做到。

雖然詹鼎的融資是在去年6月官宣的，但在半年前就基本確定了，然后快速建廠，這是被時間驗證的路。現(xiàn)在兮璞卡在了融資環(huán)節(jié)，工廠沒建好，是因為還沒完成融資?，F(xiàn)在說我們工廠沒建好，還導(dǎo)致融資失敗，感覺陷入了一個先有雞還是先有蛋的無解邏輯里。

白鯨實驗室：兮璞工廠是最早開始的，為什么優(yōu)先詹鼎工廠？

王海生：詹鼎工廠是因為2025年初，遇到了世界巨頭停產(chǎn)的時機(jī)，所以全力以赴把資金投到詹鼎上面，你一旦錯過，就不會再有機(jī)會。而兮璞材料是在一個平穩(wěn)的市場里，靠主動創(chuàng)新來增長。

白鯨實驗室：所以2024年11月，世茂能源收購南通瞻鼎被叫停后，你們啟動了儀征公司的收購談判，是因為這個原因？

王海生：對，我們當(dāng)時思路就是快速拿到工廠，快速生產(chǎn)產(chǎn)品。建一個化工廠的時間，從你申報開始，往往是需要3到5年的。

白鯨實驗室：你們那一輪收購都是自有資金去運(yùn)作？

王海生：是的。所以也導(dǎo)致資金緊張。

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結(jié)尾

白鯨實驗室：你們當(dāng)前團(tuán)隊有多少人，都是什么出身？

王海生：目前兮璞有70人，大都出自國內(nèi)外半導(dǎo)體行業(yè)。創(chuàng)始人陳朝琦早在2001年，作為臺胞進(jìn)入大陸，參與中芯國際的創(chuàng)業(yè)，他在中芯國際干了十余年，2016年開始創(chuàng)業(yè)，成立微禎材料（算是兮璞的前身）。他算是中國第一批半導(dǎo)體人，不追風(fēng)，也不趕潮流。

白鯨實驗室：半導(dǎo)體行業(yè)在國產(chǎn)替代的敘事下，一度出現(xiàn)行業(yè)內(nèi)卷，產(chǎn)品同質(zhì)化，行業(yè)也有自身特性，高投入、長周期、強(qiáng)壟斷，你們怎么確保自己能夠一直留在牌桌上？

王海生：我們一直選擇技術(shù)壁壘高的產(chǎn)品，只要你有技術(shù)壁壘，別人做不了，就不會出現(xiàn)很多人涌入，這是我們的核心。2016年，我們推廣三氟化氮，那時國內(nèi)只有三家企業(yè)能做，我們和飛源（山東一家公司）一起，是第三家。我們從開始進(jìn)入這個行業(yè)，就確定只做高端，然后從高端往低端打。

還有一點，就是要不斷迭代技術(shù)和產(chǎn)品。因為一代工藝、一代材料、一代設(shè)備，這個材料領(lǐng)域某種意義上同樣遵循摩爾定律。迭代能力做得好，也可以避免和別人在低端產(chǎn)品上競爭。

白鯨實驗室：從2016年創(chuàng)業(yè)，你們產(chǎn)品迭代幾次？

王海生：2023年，硅前軀體超越了三氟化氮成為重要產(chǎn)品。如果涉及到詹鼎的話，電子氟化液也是我們后來迭代出來的產(chǎn)品，包括上面提到的全氟乙丙烯、全氟醚橡膠都是一代一代迭代出來的。

白鯨實驗室：你們相當(dāng)于至少迭代了五個產(chǎn)品？

王海生：算是吧，不過不是說單個產(chǎn)品，我列舉的都是系列里面比較優(yōu)秀的產(chǎn)品。我們是一個系列一個系列有計劃地推進(jìn)，現(xiàn)在主要有四大系列，電子特氣、前軀體、高分子材料、氟化液。除了氟化液系列，其余三個系列都是在兮璞。

撰寫｜劉培

編輯｜八尺

「白鯨實驗室」原創(chuàng)文章