文 | 食悟（ID：food-gnosis）

剛剛，君樂寶在港交所遞交了上市申請，自2019年脫離蒙牛以來、近三年的業(yè)績也隨著招股書的發(fā)布而首次被外界知曉。2023年、2024年、2025年前三季度， 君樂寶總營收分別為： 175.46 億元、 198.33 億元、 151 . 34 億元。

歷經(jīng)多輪融資擴股，君樂寶創(chuàng)始人、董事長魏立華的股權已經(jīng)稀釋到37.54%，但仍是該公司的實際控制人。魏立華身后是一眾看好君樂寶、看多乳業(yè)的各類股東們，他們都期待上市后的君樂寶有更多精彩的表現(xiàn)。

君樂寶赴港上市，目前在行業(yè)是什么段位？上市后的發(fā)展目標是什么？募資用作哪里？我們通過招股書來更深層次認識一下君樂寶。

業(yè)績表現(xiàn)

招股書顯示，君樂寶集團2023年營收175.46億元，2024年營收198.33億元，同比增長13%。2025年1-9月，君樂寶營收151.34億元。

通過全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運營、低溫液奶產(chǎn)品占比的提升和數(shù)字化驅動運營效率的改善，君樂寶的盈利能力持續(xù)提升。經(jīng)調整凈利潤從2023年的6億元增長到2024年的11.6億元，2025年1-9月凈利潤9.4億元。經(jīng)調整的凈利潤率從2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并進一步增至2025年前三季的6.2%。

招股書顯示，以2024年中國市場零售額計，君樂寶位列中國綜合性乳制品公司第三，市場份額為4.3%。其中：

2024年，君樂寶位列中國低溫液奶市場第二位，市場份額達14.5%。

2024年，君樂寶位列中國鮮奶市場第三位，市場份額達10.6%。2024年 ，悅鮮活已成為高端鮮奶（零售價每升20元以上的鮮奶）第一品牌，在高端鮮奶市場份額達24.0%。

2024年，君樂寶位列中國低溫酸奶市場第二位，市場份額達17.2%。2024 年，簡醇是低溫酸奶第一品牌，市場份額達7.9%。

君樂寶自2014年推出嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品，2020年至2024年連續(xù)五年位列本土嬰幼兒配方奶粉企業(yè)前三，2024年市場份額達5.0%。

發(fā)展戰(zhàn)略

1，全國化。

目前，君樂寶的銷售網(wǎng)絡已覆蓋全國31個省級行政區(qū)，滲透至約2200個區(qū)縣，覆蓋全國縣級行政區(qū)總數(shù)的約77%，并在華東、華南、華中等高消費力市場實現(xiàn)快速增長。為進一步挖掘市場空間，君樂寶通過收購“銀橋”“來思爾”等區(qū)域品牌以加強在西北、西南等重要市場的布局。此外，“悅鮮活”等產(chǎn)品已成功進入中國香港、中國澳門市場，未來將以港澳為橋頭堡，逐步輻射東南亞等國際市場，為國際化戰(zhàn)略奠定堅實基礎。

君樂寶建立了一張覆蓋全國的銷售網(wǎng)絡，成功實現(xiàn)跨區(qū)域、多渠道的市場滲透，與超過5500家經(jīng)銷商保持著長期穩(wěn)定的合作關系。依托該網(wǎng)絡，同時結合與全國及區(qū)域連鎖商超、便利店、頭部電商平臺、母嬰專賣店、連鎖飲品店及大型企業(yè)客戶的直供合作，君樂寶的產(chǎn)品已覆蓋全國約40萬個低溫液奶零售終端及7萬個配方奶粉零售終端。

2，聚焦低溫。

受益于消費者健康意識提升及工藝技術革新、冷鏈物流基礎設施完善等，低溫液奶（包括鮮奶和低溫酸奶）成為中國乳制品市場增長最快的細分領域。君樂寶長期堅守并成功把握這一趨勢，在低溫賽道領跑增長，成為集團業(yè)績增長的核心引擎。

在鮮奶市場，2019年上市的君樂寶“悅鮮活”依托工藝創(chuàng)新與產(chǎn)品設計升級，2024年強勢登頂中國高端鮮奶市場份額第一，市占率高達24.0%。憑借該品牌的卓越表現(xiàn)，君樂寶鮮奶以行業(yè)領先的速度持續(xù)增長。

在低溫酸奶市場，君樂寶“簡醇”品牌憑借“零蔗糖”的精準定位，成功開創(chuàng)并做大零蔗糖酸奶品類?！芭抡崽?，喝簡醇”的品牌理念深入人心，使其從激烈的市場競爭中脫穎而出，不僅成為中國低溫酸奶第一品牌，更助力君樂寶低溫酸奶全品類快速增長。

3，培育大單品

君樂寶的核心競爭力根植于涵蓋牧業(yè)、研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新、生產(chǎn)及分銷渠道一體化運營模式。截至2025年9月30日，君樂寶擁有33座現(xiàn)代化自有牧場和20個乳制品生產(chǎn)工廠，牧場奶牛存欄量19.2萬頭，養(yǎng)殖規(guī)模位居全國第三。2024年集團奶源自給率達到66%，在中國大型綜合性乳企中位居首位?；趯?yōu)質奶源的掌控，君樂寶從根本上保障了產(chǎn)品品質安全和可靠，并構筑起難以復制的品質護城河。

研發(fā)創(chuàng)新是君樂寶發(fā)展的另一驅動引擎。君樂寶基于“科學營養(yǎng)”的核心理念，建立了行業(yè)領先的“科學營養(yǎng)研究院”研發(fā)平臺，與國內(nèi)外頂尖科研機構及高校深度合作。研發(fā)覆蓋基礎研究和產(chǎn)品創(chuàng)新、母乳成分分析、自有專利益生菌開發(fā)、臨床醫(yī)學功能驗證、產(chǎn)品配方及生產(chǎn)工藝優(yōu)化等前沿領域。君樂寶“優(yōu)萃寶愛”嬰幼兒配方奶粉、簡醇風味發(fā)酵乳經(jīng)中國食品科學技術學會評定達到國際領先水平。深厚的研發(fā)積淀建立起君樂寶持續(xù)成功培育如“簡醇”“悅鮮活”等明星大單品的體系化能力。同時，君樂寶奶粉自2014年上市以來，持續(xù)以安全和高品質的產(chǎn)品滿足中國寶寶的營養(yǎng)需求。在2020年至2024年連續(xù)五年為本土前三大嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)商。

募資用途

根據(jù)招股書，君樂寶此次赴港上市，募集資金將主要用于工廠建設和產(chǎn)能擴張升級、品牌營銷和渠道建設、進一步加強研發(fā)創(chuàng)新、數(shù)智化等，助力君樂寶長期穩(wěn)健發(fā)展，持續(xù)為消費者提供“安全、優(yōu)質、營養(yǎng)、健康”的乳制品。