近日，《日刊汽車(chē)新聞》、彭博社等外媒援引多位知情人士的話報(bào)道稱(chēng)，三菱電機(jī)擬出售旗下汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)，計(jì)劃于1月26日前接收潛在買(mǎi)家的第一輪報(bào)價(jià)，潛在買(mǎi)家除其他汽車(chē)零部件供應(yīng)商外，還涵蓋多家私募股權(quán)基金。有知情人士指出，該業(yè)務(wù)的出售價(jià)格預(yù)計(jì)為2000億-3000億日元（約合人民幣88億-132億元）。

01

剝離承壓業(yè)務(wù)

據(jù)了解，三菱電機(jī)此次計(jì)劃剝離的汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)，涵蓋混合動(dòng)力和電動(dòng)汽車(chē)的逆變器、電機(jī)，以及車(chē)載娛樂(lè)系統(tǒng)等產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，2025上半財(cái)年（2025年4-9月），該業(yè)務(wù)營(yíng)收為4228億日元，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率僅為5%，顯著低于公司整體8.2%的利潤(rùn)率水平。三菱電機(jī)計(jì)劃剝離這項(xiàng)業(yè)務(wù)，加快提升經(jīng)營(yíng)效率，推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。

事實(shí)上，該業(yè)務(wù)的重組早有鋪墊。早在2024年4月，三菱電機(jī)將汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)拆分設(shè)立為三菱電機(jī)移動(dòng)出行公司，并著眼于與外部資本構(gòu)建合作關(guān)系，推進(jìn)業(yè)務(wù)重組。2025年5月，三菱電機(jī)啟動(dòng)大規(guī)模業(yè)務(wù)重組戰(zhàn)略，宣布將在2025財(cái)年（2025年4月-2026年3月）內(nèi)，完成價(jià)值8000億日元的業(yè)務(wù)線評(píng)估，以決定相關(guān)業(yè)務(wù)的存續(xù)或終止，對(duì)缺乏增長(zhǎng)前景的業(yè)務(wù)板塊研究退出方案。

汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)長(zhǎng)期以來(lái)被視為集團(tuán)的業(yè)績(jī)短板，當(dāng)時(shí)三菱電機(jī)就明確提出，將重新評(píng)估汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)的定位，其中涵蓋內(nèi)燃機(jī)汽車(chē)相關(guān)零部件及電動(dòng)汽車(chē)零部件等多條產(chǎn)品線。此次推進(jìn)出售正是這一進(jìn)程的延續(xù)。

近年來(lái)，三菱電機(jī)的汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)持續(xù)面臨多重市場(chǎng)壓力，盈利能力承壓明顯。一方面，全球電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)增速放緩，疊加行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，直接壓縮了相關(guān)產(chǎn)品的利潤(rùn)空間；另一方面，來(lái)自中國(guó)、歐洲零部件廠商的成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，進(jìn)一步加劇了業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)難度，使其逐漸成為三菱電機(jī)戰(zhàn)略?xún)?yōu)化中需剝離的“非核心承壓資產(chǎn)”。

當(dāng)然，三菱電機(jī)并非個(gè)例，綜合電機(jī)制造商收縮車(chē)載業(yè)務(wù)的案例已屢見(jiàn)不鮮。例如，松下于2024年宣布，將旗下松下汽車(chē)系統(tǒng)公司的多數(shù)股權(quán)出售給美國(guó)私募股權(quán)公司阿波羅。

值得一提的是，對(duì)于媒體的相關(guān)報(bào)道，三菱電機(jī)公關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱(chēng)：“公司正按此前披露的規(guī)劃，推進(jìn)經(jīng)營(yíng)效率優(yōu)化與業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略調(diào)整。后續(xù)若出現(xiàn)需披露的事項(xiàng)，將及時(shí)履行信息公開(kāi)義務(wù)。”

02

聚焦功率半導(dǎo)體等高增長(zhǎng)賽道

汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)的出售，是三菱電機(jī)2025年啟動(dòng)的大規(guī)模業(yè)務(wù)重組戰(zhàn)略的關(guān)鍵落子，核心邏輯是剝離低利承壓業(yè)務(wù)、集中資源攻堅(jiān)高價(jià)值賽道。

此前在2025年11月12日，三菱電機(jī)宣布與荏原制作所達(dá)成協(xié)議，將旗下兩項(xiàng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給荏原，一是三菱電機(jī)名古屋工廠所運(yùn)營(yíng)的三相電機(jī)及內(nèi)置式永磁同步電機(jī)業(yè)務(wù)；二是三菱電機(jī)泰國(guó)子公司開(kāi)展的工業(yè)用電機(jī)、泵及壓鑄業(yè)務(wù)。這亦是公司大規(guī)模業(yè)務(wù)重組戰(zhàn)略的重要一環(huán)，與此次汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)的出售形成呼應(yīng)，均旨在剝離非核心資產(chǎn)，加速業(yè)務(wù)重心向高增長(zhǎng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移，重點(diǎn)布局功率半導(dǎo)體、暖通空調(diào)（HVAC）、數(shù)字化解決方案等賽道。

其中，功率半導(dǎo)體作為戰(zhàn)略核心，正成為資源傾斜的重中之重。伴隨電動(dòng)汽車(chē)、可再生能源等領(lǐng)域的市場(chǎng)擴(kuò)張，功率半導(dǎo)體需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。三菱電機(jī)希望通過(guò)業(yè)務(wù)重組，精準(zhǔn)捕捉電動(dòng)汽車(chē)與節(jié)能領(lǐng)域的市場(chǎng)需求，將功率半導(dǎo)體打造為驅(qū)動(dòng)企業(yè)在全球市場(chǎng)增長(zhǎng)的核心引擎。據(jù)悉，三菱電機(jī)在日本熊本縣建立的8英寸功率半導(dǎo)體工廠已于2025年11月啟動(dòng)試生產(chǎn)。

包含汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)出售在內(nèi)，三菱電機(jī)的大規(guī)模戰(zhàn)略調(diào)整，還承載著公司擺脫品質(zhì)造假丑聞陰影、重塑企業(yè)信任的訴求。2021年曝光的三菱電機(jī)品質(zhì)造假事件，不僅嚴(yán)重動(dòng)搖了市場(chǎng)對(duì)該公司的信任，更暴露了企業(yè)在合規(guī)管理方面的重大漏洞。此后，三菱電機(jī)持續(xù)推進(jìn)整改工作，2025年更提出構(gòu)建“自主管控”企業(yè)文化的目標(biāo)，培育主動(dòng)合規(guī)的內(nèi)部氛圍。

從汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)的交易推進(jìn)節(jié)奏來(lái)看，三菱電機(jī)目前已進(jìn)入潛在買(mǎi)家篩選的關(guān)鍵階段，計(jì)劃于1月26日進(jìn)行首輪競(jìng)標(biāo)，后續(xù)將根據(jù)報(bào)價(jià)情況推進(jìn)盡職調(diào)查及交易談判。市場(chǎng)分析認(rèn)為，汽車(chē)零部件供應(yīng)商收購(gòu)后可實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同與產(chǎn)能互補(bǔ)，私募股權(quán)基金則可能通過(guò)資產(chǎn)重組優(yōu)化業(yè)務(wù)效率，兩種類(lèi)型買(mǎi)家各有優(yōu)勢(shì)，最終交易結(jié)果將取決于報(bào)價(jià)合理性及業(yè)務(wù)整合規(guī)劃。

文：張冬梅 編輯：黃霞 版式：王琨