作者：財(cái)富情報(bào)局怡瑾

近日，韓國(guó)交易所首席執(zhí)行官鄭恩博（Jeong Eun Bo）在接受彭博新聞社采訪時(shí)表示，得益于韓國(guó)在提升股東回報(bào)、吸引全球資本方面的持續(xù)努力，韓國(guó)股市當(dāng)前的上漲態(tài)勢(shì)有望延續(xù)，不僅韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)（Kospi）已接近5000點(diǎn)關(guān)口，未來甚至有望攀升至6000點(diǎn)。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，近期Kospi指數(shù)確實(shí)亮眼。在過去的12個(gè)月里，該指數(shù)累計(jì)飆升近94%。目前，Kospi指數(shù)距離韓國(guó)總統(tǒng)李在明競(jìng)選承諾中確立的關(guān)鍵目標(biāo)——5000點(diǎn)，僅差2%。若按鄭恩博的預(yù)期達(dá)到6000點(diǎn)，意味著該指數(shù)將在此基礎(chǔ)上再上漲22%。

回溯此次Kospi指數(shù)上漲的動(dòng)力，主要來自兩大核心支撐。一方面，人工智能與國(guó)防作為全球范圍內(nèi)的熱門行業(yè)，相關(guān)股票的持續(xù)走高為韓國(guó)股市注入了強(qiáng)勁活力；另一方面，韓國(guó)當(dāng)?shù)亓⒎ㄕ叻e極推進(jìn)改革，努力提高公司治理標(biāo)準(zhǔn)，為市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。鄭恩博表示：“韓國(guó)的主要產(chǎn)業(yè)，如半導(dǎo)體、國(guó)防和造船業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)力已有所提升，這似乎將引領(lǐng)股市開啟新的價(jià)值增長(zhǎng)周期?！?/p>

不過，市場(chǎng)繁榮背后仍潛藏風(fēng)險(xiǎn)——匯豐控股策略師在內(nèi)的部分市場(chǎng)觀察人士提醒，需對(duì)當(dāng)前行情保持謹(jǐn)慎態(tài)度。具體來看，市場(chǎng)廣度不佳（即上漲股票覆蓋范圍有限）、韓國(guó)本幣大幅貶值，以及市場(chǎng)對(duì)人工智能領(lǐng)域可能存在泡沫的擔(dān)憂，均是潛在風(fēng)險(xiǎn)。

更值得關(guān)注的是，在這波牛市中，韓國(guó)本土投資者基本持觀望態(tài)度，他們不僅是Kospi指數(shù)成分股的凈賣出方，甚至通過相關(guān)產(chǎn)品押注漲勢(shì)逆轉(zhuǎn)。據(jù)韓國(guó)證券信息公司（Koscom）數(shù)據(jù)，一款能從Kospi指數(shù)下跌中獲取兩倍收益的反向交易所交易產(chǎn)品，成為了今年市場(chǎng)暢銷品。

為破解市場(chǎng)現(xiàn)存問題，韓國(guó)正從多維度推進(jìn)舉措。針對(duì)散戶投資者缺席導(dǎo)致的市場(chǎng)廣度不足，韓國(guó)交易所計(jì)劃放寬對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的杠桿ETF的禁令，并將交易時(shí)間延長(zhǎng)至24小時(shí)，以吸引散戶回流。

同時(shí)，韓國(guó)還在加速推動(dòng)“僵尸企業(yè)”退市進(jìn)程 —— 這類企業(yè)長(zhǎng)期存在收入無法覆蓋利息成本的問題。鄭恩博強(qiáng)調(diào)，“僵尸企業(yè)必須盡快清退，才能恢復(fù)市場(chǎng)信任”，他還提到，韓國(guó)現(xiàn)有約2800家上市公司，相較于該國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模與資本市場(chǎng)體量而言，數(shù)量“過多”。

此外，韓國(guó)正積極爭(zhēng)取將市場(chǎng)地位升級(jí)為發(fā)達(dá)市場(chǎng)，盡管摩根士丹利資本國(guó)際（MSCI）對(duì)其重新分類“可能需要幾年時(shí)間”，但鄭恩博認(rèn)為，一旦升級(jí)成功，將為韓國(guó)股市帶來重大利好 —— 全球基金將因此進(jìn)行強(qiáng)制性資產(chǎn)配置，屆時(shí)“資本流入規(guī)模將大幅超過流出”。