3600億港元。

這是海底撈市值蒸發(fā)的金額。

從2021年峰值的4500億港元，到今年1月的877億港元，短短五年間，海底撈市值縮水超過(guò)八成。

自2017年移民新加坡后，創(chuàng)始人張勇本打算從此“仰望星空”，將國(guó)內(nèi)的“俗務(wù)”全權(quán)交予接班人。然而，如今火鍋帝國(guó)深陷困局，這位55歲的老將不得不重新披掛上陣，再度出任CEO。

這是海底撈五年內(nèi)第三次換帥。

前兩任CEO楊利娟、茍軼群都是張勇親手培養(yǎng)的"大徒弟",卻沒(méi)能守住火鍋帝國(guó)的江山。

先講楊利娟的故事。

2022年,張勇把CEO的接力棒交給了她。那時(shí)的海底撈,正處在至暗時(shí)刻，凈虧損達(dá)41.6億元。這是上市以來(lái)的首次虧損。

更可怕的是,海底撈在疫情前瘋狂開(kāi)店,門(mén)店數(shù)量從466家飆升至1443家,三年新增977家店,超過(guò)了前20年開(kāi)店總和的兩倍。而翻臺(tái)率卻從巔峰時(shí)期的5次/天,驟降至3次/天。

懂餐飲的人，都知道這個(gè)數(shù)據(jù)意味著什么？

1995年，17歲的楊利娟為幫家里還債，輟學(xué)來(lái)到四川簡(jiǎn)陽(yáng)縣城當(dāng)服務(wù)員，月薪僅120元。

一次偶然吃飯，張勇看中她手腳麻利，開(kāi)出160元的“高薪”將她挖入海底撈。入職第一年，債主上門(mén)逼債，她獨(dú)自躲在宿舍抹淚，是張勇掏出800元替她解圍。

楊利娟后來(lái)坦言：“從那一刻起，我就把海底撈當(dāng)成了家?！?/p>

19歲,她成為海底撈簡(jiǎn)陽(yáng)第一家店的店經(jīng)理。

21歲,張勇派她去西安,獨(dú)立運(yùn)營(yíng)海底撈跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)的第一家店,統(tǒng)管100多名員工。為了在西安站穩(wěn)腳跟,楊利娟自學(xué)打字和電腦系統(tǒng),去電線桿上貼小廣告拉客人,和同事研究清油麻辣鍋底適應(yīng)當(dāng)?shù)乜谖丁?/p>

2012年,她全面掌管海底撈所有門(mén)店運(yùn)營(yíng)。

2018年海底撈上市,楊利娟以COO的身份和張勇一起敲鐘,持股價(jià)值約34億港元。從月薪120元的服務(wù)員,到身價(jià)34億的"最牛服務(wù)員",這條路楊利娟走了23年。

接任CEO后，楊利娟立即啟動(dòng)“啄木鳥(niǎo)計(jì)劃”，果斷關(guān)停300多家低效門(mén)店——這是海底撈成立以來(lái)最殘酷的一次“瘦身”。她在公告中寫(xiě)道：“關(guān)閉門(mén)店對(duì)公司而言是一個(gè)艱難的決定，因?yàn)檫@意味著許多伙伴多年的心血將付之東流。”

2022年下半年，海底撈又推出“硬骨頭計(jì)劃”，重開(kāi)部分經(jīng)營(yíng)良好的關(guān)停門(mén)店。到2023年，公司成功扭虧為盈：營(yíng)收達(dá)414億元，同比增長(zhǎng)33%；凈利潤(rùn)44.99億元，同比暴增227%；翻臺(tái)率回升至3.8次/天。

楊利娟超額完成了“止血”任務(wù)。

但2024年6月,楊利娟卸任海底撈CEO,轉(zhuǎn)任特海國(guó)際CEO,負(fù)責(zé)海外業(yè)務(wù)。海底撈給出的理由是:"隨著公司邁入下一發(fā)展階段,集團(tuán)將在精細(xì)化管理基本面業(yè)務(wù)的同時(shí),推動(dòng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新與數(shù)字化發(fā)展。"

翻譯一下:止血任務(wù)完成了,接下來(lái)要找第二增長(zhǎng)曲線了,這個(gè)活兒楊利娟干不了。

2024年7月1日,茍軼群接替楊利娟,成為新任CEO。

茍軼群也是海底撈的"老員工"。2000年1月加入海底撈,曾任首席財(cái)務(wù)官、信息技術(shù)負(fù)責(zé)人、供應(yīng)鏈及采購(gòu)管理負(fù)責(zé)人等職。出任CEO前,他是副總經(jīng)理,負(fù)責(zé)投資業(yè)務(wù)。

如果說(shuō)楊利娟是"最牛服務(wù)員"，那茍軼群就是"最懂錢的管家"。

接棒后,茍軼群立刻推出"紅石榴計(jì)劃"，大搞多品牌孵化,打造第二增長(zhǎng)曲線。截至2025年6月底,海底撈已孵化出"焰請(qǐng)烤肉鋪?zhàn)?、"小嗨愛(ài)炸"等14個(gè)餐飲品牌,門(mén)店126家。

2025年上半年,這些餐廳收入5.97億元,同比增長(zhǎng)227%?？粗γ?但有個(gè)致命問(wèn)題:這5.97億元,只占海底撈總營(yíng)收的2.9%。單店平均創(chuàng)收能力,新品牌只有海底撈的1/3，難以扛起增收的大旗。

更重要的是,海底撈的基本盤(pán)在下滑。2025年上半年,營(yíng)收207億元,同比下降3.6%；凈利潤(rùn)17.59億元,同比下降13.72%。翻臺(tái)率又從24.1次/天，跌回了3.8次/天。

"紅石榴計(jì)劃"沒(méi)能救得了海底撈。

如今，問(wèn)題擺在眼前：張勇的回歸，真的能扭轉(zhuǎn)乾坤嗎？

或許他該向“老干媽”的陶華碧取取經(jīng)。幾年前，“老干媽”銷量一度下滑四分之一，正是陶華碧親自出山，才穩(wěn)住局面，讓品牌逆勢(shì)反彈，重回巔峰。

資本市場(chǎng)顯然對(duì)張勇抱有期待——宣布復(fù)出當(dāng)日，海底撈股價(jià)大漲9.15%。但股價(jià)反映的是情緒，業(yè)績(jī)才是現(xiàn)實(shí)。張勇能否帶領(lǐng)海底撈走出“中年危機(jī)”，不僅關(guān)乎一家企業(yè)的存亡，更將成為中國(guó)餐飲業(yè)轉(zhuǎn)型的一個(gè)關(guān)鍵樣本。

這一次，他不僅要找回服務(wù)的初心，更要重塑增長(zhǎng)的邏輯。

仰望過(guò)星空的人，或許更懂得如何腳踏實(shí)地。