美國(guó)正在經(jīng)歷一場(chǎng)股、債、匯三殺。

1月20日，美國(guó)道瓊斯指數(shù)大跌1.76%，10年期美債收益率升至4.316%，創(chuàng)下去年8月以來最高，因?yàn)閭氖找媛逝c價(jià)格成反比，所以，債券價(jià)格下跌。與此同時(shí)，美元指數(shù)下跌0.41%。

為了甩鍋，美國(guó)將債券下跌的部分原因，歸咎于日本債市的重挫。

事實(shí)到底如何？

首先要明確的是，美國(guó)股、債、匯三殺，主要還是與自身有關(guān)。

其直接導(dǎo)火索還是老美特朗普政府要強(qiáng)拿格林蘭島，而對(duì)歐洲多國(guó)發(fā)出的關(guān)稅威脅。

這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)高估值、高債務(wù)以及加速去美元化的普遍擔(dān)憂。因?yàn)楸茈U(xiǎn)情緒加劇，所以，投資者用腳投票，直接拋售美國(guó)資產(chǎn)。

美股現(xiàn)在的估值高不高，這個(gè)只能說看情況，如果還是原先老美政府的影響力，那估值或許不在考慮范圍。

但目前，老美要單挑全球，那就難說了。地緣局勢(shì)的不確定性加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的擔(dān)憂。

尤其是，美元的信用基礎(chǔ)逐漸下降，全球各國(guó)開始拋售美元，大舉買入黃金。

如果，美歐關(guān)系繼續(xù)惡化，歐洲一定會(huì)加速拋售美元資產(chǎn)作為反制。畢竟，歐洲也沒有那么多牌可打。

此前，丹麥養(yǎng)老基金表示，因?yàn)閾?dān)心特朗普的政策，引發(fā)的信用風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)劃月底前會(huì)賣出1億美元美債。

這種東西就是，一旦有一個(gè)國(guó)家開始拋售，后面，其他國(guó)家大概率就會(huì)陸續(xù)跟進(jìn)。

但也要看具體情況就是，畢竟25年年底，這些國(guó)家還在加速增持美債，美其名說是保護(hù)費(fèi)。

如今，老美也不保護(hù)歐洲了，那這些國(guó)家，就打算魚死網(wǎng)破了。但情況，如果好轉(zhuǎn)，這些國(guó)家一樣會(huì)重新買回來。

畢竟對(duì)老美，歐洲其實(shí)沒有太多底氣，從馬克龍私下給特朗普發(fā)的短信來看就知道。

另外，老美本身的38萬億美元債務(wù)也加大了市場(chǎng)的擔(dān)憂。因?yàn)?，他們的債?wù)基礎(chǔ)是建立在美元作為世界貨幣的基礎(chǔ)上。如果美元信用衰退，去美元化趨勢(shì)加劇，那么，老美政府將面臨更大的融資壓力，甚至引發(fā)債務(wù)危機(jī)。

這樣的話，美元資產(chǎn)拿在手上就不放心了。

至于，老美說的，債券市場(chǎng)下跌，與日本有關(guān)系，這個(gè)或許，也有一定的關(guān)系，只不過不是主因。

最近以來，日本國(guó)內(nèi)一系列舉動(dòng)，都在說明，他們要繼續(xù)擴(kuò)張財(cái)政政策，那錢的缺口，就只能增發(fā)國(guó)債來彌補(bǔ)了。

現(xiàn)在，日本的國(guó)債收益率早就超過美債，跟其他國(guó)家。因此，會(huì)導(dǎo)致，部分資金拋售美債，去配置日債。

但問題在于，高額的國(guó)債收益率，就代表高額的利息支出，會(huì)加劇政府財(cái)政的惡化?，F(xiàn)在的日本債務(wù)占GDP比重已超240%，遠(yuǎn)超國(guó)際警戒線。投資者會(huì)擔(dān)心政府無力償還債務(wù)，所以，導(dǎo)致資金拋售。

再看看老美那邊，同樣是巨額財(cái)政赤字。結(jié)果，日債，美債，資金就一起拋售了。

所以，短期來看，美股可能沒有持續(xù)下跌的基礎(chǔ)，但老美的債市跟匯市走弱，應(yīng)該是必然趨勢(shì)了。

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