學(xué)胖東來的第二年，老牌零售巨頭永輝又虧了21億。日前，永輝超市發(fā)布業(yè)績預(yù)告，公告顯示，預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤虧損21.4億元，上年同期虧損14.7億元；歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損29.4億元，上年同期凈虧損為24.1億元。

這意味著，永輝超市在經(jīng)歷20個(gè)月的胖東來模式學(xué)習(xí)后，在業(yè)績層面尚未扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，這家老牌零售龍頭連續(xù)第五年出現(xiàn)經(jīng)營虧損。

不過在二級(jí)市場，永輝超市的股價(jià)卻表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，2024年第四季度一波行情曾暴漲2倍，胖改以來漲幅亦達(dá)到約110%，市值增長約230億元。

官方公告顯示，永輝超市在2025年度實(shí)施了大規(guī)模的門店調(diào)整策略，深度調(diào)改了315家門店，同時(shí)關(guān)閉了381家與未來戰(zhàn)略定位不符的門店。這一調(diào)整幅度相比2024年顯著擴(kuò)大，當(dāng)年僅完成31家門店的商品結(jié)構(gòu)調(diào)整與服務(wù)升級(jí)，關(guān)閉232家尾部門店。

門店調(diào)改過程中產(chǎn)生的各項(xiàng)費(fèi)用對(duì)公司利潤造成重大影響。資產(chǎn)報(bào)廢及一次性投入合計(jì)約9.1億元，門店停業(yè)裝修導(dǎo)致的毛利額損失預(yù)估約3億元。關(guān)閉381家門店同樣產(chǎn)生了較大損失，主要包括資產(chǎn)報(bào)廢損失、人員優(yōu)化離職補(bǔ)償以及租賃相關(guān)的違約賠償?shù)荣M(fèi)用。

供應(yīng)鏈改革也在短期內(nèi)對(duì)公司經(jīng)營造成壓力。永輝超市推行“陽光供應(yīng)鏈、裸價(jià)直采、核心聚焦、冷鏈升級(jí)、門店協(xié)同”五大方向的系統(tǒng)性變革，破解傳統(tǒng)供應(yīng)鏈痛點(diǎn)。這一改革使公司短期面臨缺貨及毛利率下滑的壓力，對(duì)營業(yè)收入產(chǎn)生一定影響。

對(duì)外投資方面的損失進(jìn)一步加重了公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。永輝超市持有的境外股權(quán)投資Advantage Solutions股票因股價(jià)持續(xù)下跌，報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)損益為負(fù)2.36億元。

公司對(duì)持有的長期資產(chǎn)進(jìn)行減值測試后，計(jì)提了相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。這些長期資產(chǎn)主要為持續(xù)虧損的門店資產(chǎn)，根據(jù)初步測算，2025年度預(yù)計(jì)將計(jì)提長期資產(chǎn)減值1.62億元。

永輝超市自2024年5月啟動(dòng)學(xué)習(xí)胖東來模式以來，通過胖東來幫扶及自主調(diào)改兩種方式對(duì)全國門店進(jìn)行改造。公司此前預(yù)計(jì)在2026年春節(jié)前調(diào)改門店將突破300家，終極目標(biāo)是在2026年6月前完成全部門店的調(diào)改工作，同時(shí)基本結(jié)束閉店工作。

備受關(guān)注的員工薪酬福利問題，胖改前的2023年，根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，當(dāng)年公司員工總數(shù)98513人，人均薪酬8.07萬元，人均創(chuàng)收79.83萬元。到了2024年，員工總數(shù)降低至79224人，人均薪酬9.25萬元，人均創(chuàng)收85.29萬元。2025年的數(shù)據(jù)尚待年報(bào)披露。