大盤指數(shù)從4190點(diǎn)回落以來，目前收盤點(diǎn)位依舊是在4100點(diǎn)上方，這7個(gè)交易日，很多人的情緒冷靜下來了，對(duì)于市場(chǎng)也開始有些悲觀了，但是看看指數(shù)呢？其實(shí)也沒有怎么下跌。

從大盤指數(shù)的走勢(shì)，已經(jīng)明確感受到了被精準(zhǔn)控盤呵護(hù)的走勢(shì)，沒有大漲也沒有大跌，漲跌都在被掌控。

需要注意的是，今年以來ETF的巨額放量，也證實(shí)了確實(shí)是匯金的賣出行為，釋放了什么信號(hào)？明天的行情怎么看？主要說幾點(diǎn)：

1、匯金持倉(cāng)披露，今年以來ETF巨額贖回中是重要賣家，釋放了什么信號(hào)？

在最近公布的公募基金2025年四季報(bào)持倉(cāng)中，有多只“巨無霸”ETF里有匯金的身影，比如說滬深300ETF和上證50ETF；

而從最新的ETF份額來看，大家發(fā)現(xiàn)當(dāng)前匯金持有的ETF份額已經(jīng)低于2025年底匯金持有的份額，這意味著今年以來匯金開始贖回一些寬基ETF；

其實(shí)在過去一周的時(shí)間里，多次出現(xiàn)了寬基ETF成交額快速放大的情況，很多人也意識(shí)到了是某隊(duì)在減持，現(xiàn)在是通過公布的持倉(cāng)份額證實(shí)了匯金是賣家的這一行為。

匯金這個(gè)時(shí)候贖回寬基ETF釋放了什么信號(hào)呢？

根據(jù)數(shù)據(jù)測(cè)算，本輪寬基ETF流出規(guī)模約3000億左右，而某隊(duì)在過去兩年市場(chǎng)不好的時(shí)候，底部抄底了較多的寬基ETF護(hù)盤，規(guī)模大約是在1.5萬億以上。

這個(gè)時(shí)候某隊(duì)開始贖回，我覺得主要是這幾個(gè)信號(hào)：

（1）一是為了響應(yīng)降溫，實(shí)現(xiàn)控制指數(shù)上漲的速度的目的。

大盤指數(shù)17連陽之后開始降溫，政策上是上調(diào)新增融資合約保證金比例，實(shí)際行動(dòng)上則是匯金贖回寬基ETF，通過壓制權(quán)重股的表現(xiàn)來抑制指數(shù)繼續(xù)上漲。

所以從政策和某隊(duì)減倉(cāng)來共同達(dá)到給市場(chǎng)降溫的目的；

（2）二是匯金適當(dāng)減倉(cāng)撤退，是逆周期調(diào)倉(cāng)的一種方式，并非是完全清倉(cāng)。

過去，匯金抄底的主要是寬基ETF，也就是持有較為集中的主要是一些權(quán)重藍(lán)籌。這次贖回不代表不會(huì)再買，或許后續(xù)也會(huì)參與一些科技等其他主題ETF為主。

畢竟市場(chǎng)的主題結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化，某隊(duì)的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)也需要進(jìn)行調(diào)整。

很多人把這個(gè)信號(hào)當(dāng)做是一個(gè)明確的利空，但我覺得這已經(jīng)是行業(yè)都知道的事情了，現(xiàn)在可以說是明牌了。

明牌的利空還算得上是利空嗎？這個(gè)時(shí)候敢出手贖回，那也是覺得現(xiàn)在市場(chǎng)的資金流動(dòng)性沒有太大的問題，氛圍也還可以，所以才這樣做。

根據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，今年預(yù)計(jì)將會(huì)有60萬億定期存款到期，基本上集中在上半年，而現(xiàn)在定期存款利率不斷下降，這些資金如果有十分之一能夠來到股市投資，對(duì)于A股市場(chǎng)來講也是一筆巨額的增量資金。

所以，今年的資金層面預(yù)計(jì)不會(huì)有太大的問題，即便說短期有降溫，市場(chǎng)資金也能夠接得住。而且近期兩融余額還有一定的增長(zhǎng)，說明市場(chǎng)做多的信心依舊是充足。

現(xiàn)在更多的是某隊(duì)在利用寬基ETF壓制指數(shù)上漲的速度，實(shí)際上兩融余額以及杠桿資金做多題材的信心沒有受到太大的影響。

2、大盤指數(shù)4122點(diǎn)收盤，明天周五會(huì)不會(huì)上漲變盤？主要說幾點(diǎn)：

從趨勢(shì)的角度來看，降溫那么多天過去了，大盤指數(shù)還能夠在4122點(diǎn)收盤，實(shí)際上指數(shù)并沒有跌很多，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也沒有出現(xiàn)單邊的大跌，所以當(dāng)前各大指數(shù)其實(shí)還是保持趨勢(shì)向上的；

從資金的量來看，目前兩市成交額還在2.5萬億以上，今天成交額超2.7萬億，如果說3萬億以上是瘋狂，4萬億是天量的話，那么當(dāng)前2.5萬億可以看做是一個(gè)常規(guī)的慢牛行情的體量。

這輪行情降溫的路徑其實(shí)是比較清晰的，從一開始打壓以商業(yè)航天和AI應(yīng)用為首的題材主線，從而導(dǎo)致一波高位游資股集體不跌。

再到某隊(duì)贖回寬基ETF壓制權(quán)重藍(lán)籌拖累指數(shù)，再到現(xiàn)在題材概念重回活躍，大盤指數(shù)保持震蕩。

市場(chǎng)走的每一步都是被精準(zhǔn)控盤的，沒有讓情緒繼續(xù)瘋狂，也沒有讓題材徹底熄火，所以我還是繼續(xù)保持趨勢(shì)看多的態(tài)度不會(huì)改變。

連續(xù)震蕩之后，明天周五還會(huì)不會(huì)繼續(xù)上漲？

昨天市場(chǎng)縮量上漲之后，我給大家說縮量上漲還要繼續(xù)上漲，今天指數(shù)收漲且3000多只個(gè)股反彈上漲，題材表現(xiàn)還是可以的。

明天是周五了，大盤指數(shù)又剛好收在10日均線附近，伴隨著今天商業(yè)航天反彈上漲，我認(rèn)為明天A股市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)紅周五。

主要是這幾個(gè)原因：

一是這幾天匯金持續(xù)贖回寬基ETF卻沒有把指數(shù)打下來，一旦匯金突然中斷這種贖回行為，大盤指數(shù)隨時(shí)變盤向上突破；

二是連續(xù)震蕩不破4100點(diǎn)，市場(chǎng)震蕩重回趨勢(shì)保持不變；

三是題材活躍度正在慢慢回歸，跌停個(gè)股數(shù)量下降，題材逐步活躍，今天商業(yè)航天回歸，接下來就會(huì)是AI應(yīng)用緊隨其后開始回歸，有主線就有人氣；

四是權(quán)重藍(lán)籌持續(xù)被壓盤，這意味著往下空間有限，權(quán)重稍有有所上漲，大盤指數(shù)就會(huì)選擇向上突破。

很多人說我有些過于樂觀了，我覺得現(xiàn)在的行情整體不悲觀，如果是具體到主線方向的話，那么做對(duì)了就是樂觀，做錯(cuò)了可能才是悲觀難受。

而只要緊跟著科技主線，至少操作上整體不會(huì)太差，偶爾權(quán)重再來助攻一下，這就保持了長(zhǎng)期慢牛的走勢(shì)。