關(guān)稅已經(jīng)成了特朗普的“萬(wàn)能藥”。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月22日，特朗普撂下狠話：歐洲敢拋售美債，就報(bào)復(fù)。

這邊話音剛落，丹麥就率先扛旗，打響了反抗的第一槍；而咱們中國(guó)，該拋還是拋，用行動(dòng)亮明了態(tài)度。

根據(jù)法新社1月22日的報(bào)道，特朗普稱：如果歐洲國(guó)家敢通過(guò)拋售手里的美國(guó)國(guó)債，來(lái)向華盛頓施壓、跟美國(guó)討價(jià)還價(jià)，那么美方將會(huì)采取“非常重大的報(bào)復(fù)行動(dòng)”。

他還囂張地說(shuō)“自己手里有所有的牌”。

但這番話的背后藏著美國(guó)的深層焦慮。

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部公布的消息，截至2025年11月，美國(guó)國(guó)債的總規(guī)模已經(jīng)突破了38.6萬(wàn)億美元，占美國(guó)GDP的比重達(dá)到了128%，光是每年要支付的國(guó)債利息，就高達(dá)1.2萬(wàn)億美元，比美國(guó)的國(guó)防預(yù)算還要高、

這相當(dāng)于美國(guó)政府每天都在靠“借新債還舊債”過(guò)日子，債務(wù)像滾雪球一樣越滾越大，根本停不下來(lái)。

而歐洲國(guó)家，手里握著大量的美元資產(chǎn)，其中美債就占了不小的比例，整個(gè)歐洲國(guó)家手里的美元資產(chǎn)加起來(lái)，超過(guò)了12.6萬(wàn)億美元，比中國(guó)和日本手里的美債加起來(lái)還要多。

這意味著，只要?dú)W洲國(guó)家聯(lián)手拋售美債，就有可能引發(fā)美國(guó)金融市場(chǎng)的地震，導(dǎo)致美債價(jià)格暴跌、美元貶值。

美國(guó)政府想要再借新債，成本就會(huì)大幅上升，甚至可能面臨“借不到錢”的困境。

特朗普之所以這么緊張，還有一個(gè)重要原因，就是美歐之間的矛盾已經(jīng)越來(lái)越深。

自從特朗普2025年上任以來(lái)，就多次揚(yáng)言要拿下丹麥的海外自治領(lǐng)地格陵蘭島，甚至放話說(shuō)不排除動(dòng)用武力，這讓丹麥和其他歐洲國(guó)家強(qiáng)烈反對(duì)。

更過(guò)分的是，特朗普在1月17日還宣布，從2月1日起，要對(duì)丹麥、挪威、法國(guó)、德國(guó)等8個(gè)歐洲國(guó)家，加征10%的關(guān)稅，6月1日起還要把稅率提高到25%，直到這些國(guó)家同意美國(guó)“購(gòu)買格陵蘭島”的要求。

歐洲國(guó)家本來(lái)就對(duì)特朗普的霸權(quán)行徑不滿，再加上美國(guó)的財(cái)政狀況越來(lái)越糟糕，很多歐洲國(guó)家都開(kāi)始擔(dān)心，手里的美債會(huì)越來(lái)越不值錢，于是就有了拋售美債的想法。

特朗普顯然是察覺(jué)到了這種苗頭，所以才提前放狠。

就在特朗普放完狠話的前兩天，丹麥就率先打響了“反抗美國(guó)霸權(quán)”的第一槍。

原來(lái)，丹麥有一家名叫“學(xué)界養(yǎng)老基金”的機(jī)構(gòu)，在1月20日正式宣布，要在1月底之前，把手里持有的全部美國(guó)國(guó)債，也就是價(jià)值1億美元的美債，全部拋售干凈，一點(diǎn)不留。

可能有人覺(jué)得，1億美元的美債，對(duì)于美國(guó)38.6萬(wàn)億美元的國(guó)債盤(pán)子來(lái)說(shuō)，簡(jiǎn)直就是“灑灑水”。

其實(shí)不然，大家可千萬(wàn)別小看這1億美元，它的象征意義，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)意義。

這家丹麥養(yǎng)老基金，管理的資產(chǎn)總額大約有257億美元，覆蓋了接近17.5萬(wàn)名丹麥民眾，它的一舉一動(dòng)，都能反映出丹麥民眾和歐洲市場(chǎng)，對(duì)美國(guó)財(cái)政狀況的態(tài)度。

畢竟，特朗普一邊威脅要搶奪丹麥的領(lǐng)土，一邊還要對(duì)丹麥加征關(guān)稅，現(xiàn)在又威脅不讓丹麥拋售美債，換做任何一個(gè)國(guó)家，都不可能一味遷就。

有意思的是，面對(duì)丹麥的舉動(dòng)，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特在瑞士達(dá)沃斯出席世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)時(shí)，還嘴硬地說(shuō)，歐洲國(guó)家想用拋售美債來(lái)“報(bào)復(fù)”美國(guó)的意圖，可能會(huì)擾亂全球金融市場(chǎng)，還呼吁各方“冷靜，別相信媒體的渲染”。

言外之意就是，丹麥的舉動(dòng)無(wú)關(guān)緊要，也別想著跟風(fēng)。

但越來(lái)越多的國(guó)家看清楚了美霸邏輯。

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部1月15日發(fā)布的報(bào)告，2025年11月，海外投資者持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模，達(dá)到了9.36萬(wàn)億美元，創(chuàng)下了歷史新高，單月就增加了1128億美元。

其中，中國(guó)在2025年11月又減持了61億美元的美債，現(xiàn)在手里持有的美債規(guī)模，已經(jīng)降到了6826億美元，這是2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)持有美債的最低水平。

2013年的時(shí)候，中國(guó)手里的美債，最多達(dá)到了1.3萬(wàn)億美元，算下來(lái)，到現(xiàn)在，中國(guó)已經(jīng)累計(jì)減持了超過(guò)6000億美元的美債，差不多減持了一半。

和中國(guó)形成鮮明對(duì)比的是，其他很多國(guó)家，在2025年11月都在增持美債。

比如日本，作為美國(guó)國(guó)債最大的海外持有國(guó)，11月小幅增持了26億美元，持倉(cāng)達(dá)到了1.2萬(wàn)億美元，是2022年7月以來(lái)的最高水平；英國(guó)位居第二，單月增持了106億美元，總持倉(cāng)升到了8885億美元。

除此之外，加拿大、挪威、沙特阿拉伯等國(guó)家，也在11月大幅增持美債，其中加拿大單月就激增了531億美元，成為當(dāng)月增持美債最多的國(guó)家之一。

但對(duì)于日本、英國(guó)這些美國(guó)的傳統(tǒng)盟友來(lái)說(shuō)，增持美債，更多的是出于政治考量，是為了迎合美國(guó)，維持和美國(guó)的盟友關(guān)系，不敢輕易得罪特朗普政府，只能硬著頭皮幫美國(guó)兜底債務(wù)。

對(duì)于這些迎合美國(guó)的國(guó)家而言，明顯是透支未來(lái)而討好美國(guó)，最終只會(huì)搬起石頭砸自己的腳。

而中國(guó)就是不想再被美國(guó)的霸權(quán)綁架，更不想把自己的外匯儲(chǔ)備安全，寄托在美債上。

美國(guó)如果真的報(bào)復(fù)中國(guó)，不排除中國(guó)會(huì)繼續(xù)加大減持力度，到時(shí)候，美國(guó)的債務(wù)困境，只會(huì)更加嚴(yán)重。

除此之外，中國(guó)的“去美元化”布局，已經(jīng)取得了一定的成效，越來(lái)越多的國(guó)家，開(kāi)始接受人民幣作為結(jié)算貨幣和儲(chǔ)備貨幣。

這意味著，中國(guó)對(duì)美元的依賴，正在不斷降低，美國(guó)想要通過(guò)美元霸權(quán)，來(lái)牽制中國(guó)，已經(jīng)越來(lái)越難了。

其實(shí)說(shuō)到底，這場(chǎng)圍繞美債的博弈，本質(zhì)上就是一場(chǎng)“霸權(quán)與反霸權(quán)”的較量。

特朗普應(yīng)該清晰意識(shí)到，霸權(quán)主義，已經(jīng)越來(lái)越不得人心，美元霸權(quán)的根基，已經(jīng)越來(lái)越不牢固了。

而中國(guó)的崛起、歐洲的覺(jué)醒，還有新興市場(chǎng)國(guó)家的發(fā)展，都在不斷沖擊著美元霸權(quán)，都在推動(dòng)著全球金融體系的變革。