“寧王”的王座，第一次出現(xiàn)了裂縫。

2025年動(dòng)力電池榜單出爐，一個(gè)刺眼的數(shù)據(jù)讓寧德時(shí)代坐不住了：市占率同比下滑1.67個(gè)百分點(diǎn)，跌入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。

雖然333.57GWh的裝車(chē)量依然穩(wěn)居第一，但市場(chǎng)份額卻跌至43.42%。這個(gè)數(shù)字，僅比2023年的43.11%高出一丁點(diǎn)，創(chuàng)下近年新低。更要命的是，它讓出了近13GWh的市場(chǎng)空間，相當(dāng)于一個(gè)LG新能源在國(guó)內(nèi)一年的體量。

當(dāng)市場(chǎng)整體以40%的增速狂奔時(shí)，龍頭卻跑輸大盤(pán)，這意味著什么？這不是簡(jiǎn)單的“增長(zhǎng)放緩”，而是結(jié)構(gòu)性拐點(diǎn)。

從“兩強(qiáng)壟斷”到“多點(diǎn)開(kāi)花”

2025年的動(dòng)力電池江湖，徹底變天了。

先看頭部：寧德時(shí)代+比亞迪，兩強(qiáng)合計(jì)市占率65%，相比2024年減少近5個(gè)百分點(diǎn)。寧德時(shí)代跌至43.42%，比亞迪跌至21.58%，雙雙下滑。這對(duì)曾經(jīng)的“絕對(duì)統(tǒng)治者”，首次出現(xiàn)了同步失速。

再看腰部：中創(chuàng)新航(6.98%)、國(guó)軒高科(5.65%)、億緯鋰能(4.11%)穩(wěn)居第三至五名，份額集體上漲。連欣旺達(dá)、蜂巢能源、瑞浦蘭鈞這些“配角”，也在悄悄啃下寧德掉落的碎屑。一個(gè)細(xì)節(jié)很扎眼：蜂巢能源海外出貨量占比已超30%，墻內(nèi)開(kāi)花墻外香。

更殘酷的是，寧德時(shí)代的市占率波動(dòng)貫穿全年。1-4月市占率42.9%，4月跌破四成至39.44%，第三季度41.7%創(chuàng)2020年以來(lái)新低。這不是偶然波動(dòng)，而是趨勢(shì)性下滑。

車(chē)企集體“去寧德化”

先澄清一個(gè)核心誤區(qū)：寧德時(shí)代并未進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)通道，而是陷入“市占率下滑但營(yíng)收利潤(rùn)雙增”的特殊周期。

寧德時(shí)代市場(chǎng)份額流失，不是技術(shù)落后，而是供應(yīng)鏈權(quán)力的重置。

“高端用寧德，入門(mén)用二供”，這是2025年車(chē)企心照不宣的策略。當(dāng)廣汽集團(tuán)前董事長(zhǎng)曾慶洪公開(kāi)吐槽“我們不是在給寧德時(shí)代打工嗎”，車(chē)企的“去寧化”戰(zhàn)略已悄然啟動(dòng)。理想汽車(chē)曾是寧德時(shí)代最堅(jiān)定的盟友，如今入門(mén)車(chē)型已切換為欣旺達(dá)，還拉后者建廠合資。鴻蒙智行系列，問(wèn)界、智界高端車(chē)型仍供奉著寧德電池，但入門(mén)版悄悄換上了中創(chuàng)新航。

主機(jī)廠為何集體“背叛”？道理很簡(jiǎn)單：當(dāng)新能源車(chē)年銷(xiāo)量突破千萬(wàn)輛，沒(méi)有任何一家車(chē)企愿意把命脈押在單一供應(yīng)商身上。 扶持二供、三供，甚至親自下場(chǎng)造電池，成了必然選擇。一位電池企業(yè)高管直言：“這不是搶蛋糕，是車(chē)企在奪回供應(yīng)鏈主導(dǎo)權(quán)?！?/p>

技術(shù)層面，磷酸鐵鋰的技術(shù)紅利進(jìn)入平穩(wěn)期，二線廠商與寧德的性能差距正在縮小。當(dāng)電池不再是“高科技黑箱”，而是成熟工業(yè)品時(shí)，成本和服務(wù)就成了硬通貨。寧德時(shí)代31%的毛利率，與億緯鋰能的19%、國(guó)軒高科的18%相比，顯得“暴利”而脆弱。價(jià)格戰(zhàn)壓力下，車(chē)企自然用腳投票。

寧王的反擊

“寧王”當(dāng)然不會(huì)坐以待斃。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)內(nèi)卷到極限時(shí)，寧德時(shí)代把賭注押在海外。招股書(shū)顯示，其港股募資主要用于海外擴(kuò)張。匈牙利、西班牙的工廠投下重注，與LG新能源、松下在歐美正面剛。2024年寧德時(shí)代海外市占率已登頂全球第一，盡管份額微降，但增速遠(yuǎn)超對(duì)手。

技術(shù)迭代也在加速。從單純電芯制造，延伸至大電芯技術(shù)、AI調(diào)度能力的全面競(jìng)爭(zhēng)。小米汽車(chē)已成為寧德時(shí)代代工第一大客戶，占比9.8%，證明其在高端新勢(shì)力中仍有統(tǒng)治力。

規(guī)模優(yōu)勢(shì)仍是寧德的壓艙石。333.57GWh的體量，相當(dāng)于6個(gè)中創(chuàng)新航或10個(gè)億緯鋰能。這種成本分?jǐn)偰芰凸?yīng)鏈議價(jià)權(quán)，短期內(nèi)無(wú)人能及。正如行業(yè)分析師所言：“動(dòng)力電池的競(jìng)爭(zhēng)，已從單點(diǎn)技術(shù)比拼，轉(zhuǎn)向綜合實(shí)力較量?！?/p>

寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群曾在供應(yīng)商大會(huì)上表示，真正增長(zhǎng)的還是全球。新能源產(chǎn)業(yè)能夠做到全球信任，才能從中國(guó)走出去。在他看來(lái)，這不僅是宏觀的要求，也是現(xiàn)實(shí)的選擇。

失速的“寧王”，成熟的行業(yè)

2025年的份額下滑，對(duì)寧德時(shí)代而言更像是一次“成長(zhǎng)陣痛”而非“衰退信號(hào)”。

不是它不行了，而是行業(yè)成熟了。

當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)從爆發(fā)期進(jìn)入成熟期，龍頭壟斷必然被打破。車(chē)企需要供應(yīng)鏈安全，二線需要生存空間，市場(chǎng)需要競(jìng)爭(zhēng)活力。寧德時(shí)代的“讓利”，其實(shí)是行業(yè)發(fā)展的必然代價(jià)。

全球新能源市場(chǎng)的蛋糕還在繼續(xù)做大，寧德時(shí)代能否保持龍頭地位，將取決于它在技術(shù)創(chuàng)新、全球布局和商業(yè)模式創(chuàng)新上的持續(xù)投入。

“寧王”的王座還在，但江湖不再是那個(gè)江湖。

這場(chǎng)“去寧德化”的革命，受益者是整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)，寧德不必計(jì)較一城一池的得失，當(dāng)好龍頭，才是當(dāng)務(wù)之急。

來(lái)源：車(chē)觀察