《港灣商業(yè)觀察》李鐳

一家年收入一兩百億的公司，宣稱合同金額高達(dá)1200億元，引發(fā)了外界的高度熱議，與此同時，證監(jiān)會也對此采取了立案調(diào)查。

2026年1月18日，證監(jiān)會官網(wǎng)宣布，寧波容百新能源科技股份有限公司（簡稱容百科技，688005.SH）披露日常經(jīng)營重大合同的公告，涉嫌誤導(dǎo)性陳述。已對容百科技立案調(diào)查。下一步，將在全面調(diào)查的基礎(chǔ)上依法處理，切實維護(hù)市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

1月14日，容百科技發(fā)布了《關(guān)于與寧德時代簽署日常經(jīng)營重大合同的公告》。公告稱，公司與寧德時代簽署了《磷酸鐵鋰正極材料采購合作協(xié)議》（以下稱“協(xié)議”或“本協(xié)議”）。協(xié)議約定，自2026年第一季度開始至2031年，容百科技合計為寧德時代供應(yīng)國內(nèi)區(qū)域磷酸鐵鋰正極材料預(yù)計為305萬噸，協(xié)議總銷售金額超1200億元。本協(xié)議對雙方均具有約束性。一方面，在海外地區(qū)磷酸鐵鋰動力電池有很大的發(fā)展空間。另一方面，由于太陽能電池及儲能電池技術(shù)的發(fā)展，成本不斷降低，再加上AI技術(shù)的發(fā)展，以及這三項技術(shù)的相互作用，使得新能源時代真正來臨，儲能行業(yè)得到爆發(fā)式增長。動力和儲能市場的發(fā)展，使得磷酸鐵鋰仍具備巨大的市場空間。

公告還稱，該協(xié)議的履行，預(yù)計將對公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極且重要影響，并進(jìn)一步增強(qiáng)公司經(jīng)營的穩(wěn)定性與抗周期能力。具體對各年度業(yè)績的影響情況，請以公司后續(xù)披露的定期報告為準(zhǔn)。

不過，容百科技也表示，協(xié)議雙方具有履約能力，在協(xié)議履行過程中如遇政策、市場、環(huán)境和客戶需求變化等因素影響，可能會導(dǎo)致協(xié)議無法如期或全面履行，實際銷售數(shù)量、金額及收入尚存在一定的不確定性。本次預(yù)計的銷售金額不構(gòu)成業(yè)績承諾或業(yè)績預(yù)測。敬請廣大投資者注意投資風(fēng)險。

在證監(jiān)會出手的同時，上交所也發(fā)送了問詢函。

上交所提出，關(guān)于信息披露準(zhǔn)確性。根據(jù)公司提交的公告及備查文件，協(xié)議中并未對總銷售金額進(jìn)行約定，公司未公告銷售金額的確定依據(jù)。此外，前期公告顯示，公司2025年12月13日披露收購貴州新仁新能源科技有限公司（以下簡稱貴州新仁）并對其增資公告稱，貴州新仁目前擁有年產(chǎn)6萬噸磷酸鐵鋰產(chǎn)線，公司已披露擁有的建成磷酸鐵鋰產(chǎn)能與本次協(xié)議預(yù)計供應(yīng)的產(chǎn)量相差甚遠(yuǎn)。

請公司：（1）補(bǔ)充披露協(xié)議中關(guān)于每年產(chǎn)能的具體約定，結(jié)合公司擬建和在建產(chǎn)能、協(xié)議期內(nèi)產(chǎn)能收購計劃、資金儲備和戰(zhàn)略規(guī)劃等明確說明公司是否具備相應(yīng)履約能力；（2）自查相關(guān)協(xié)議周期長達(dá)6年、原材料價格波動風(fēng)險、具體采購需求不確定性、產(chǎn)能儲備的不可預(yù)期性等對公司披露內(nèi)容準(zhǔn)確性的影響，全面提示各項風(fēng)險因素對公司協(xié)議履行、收入轉(zhuǎn)化和未來持續(xù)經(jīng)營能力的影響。

關(guān)于協(xié)議內(nèi)容。公告顯示，在滿足對方技術(shù)、成本、質(zhì)量、交付需求的前提下，對方給予公司項目開發(fā)的優(yōu)先權(quán)，并優(yōu)先導(dǎo)入、使用公司提供的磷酸鐵鋰正極材料；對方最終采購量及公司的需求保障以雙方后續(xù)簽訂的框架性、年度性的或者單筆采購合同為準(zhǔn)；雙方未依本協(xié)議規(guī)定履行任何強(qiáng)制性義務(wù)，由違約方承擔(dān)違約責(zé)任，違約方應(yīng)當(dāng)向守約方根據(jù)協(xié)議約定支付違約金。

請公司：（1）補(bǔ)充披露截至目前雙方是否簽署關(guān)于產(chǎn)能建設(shè)、產(chǎn)品數(shù)量各年交付、產(chǎn)品銷售價格調(diào)整機(jī)制等約定，全面自查并完整披露關(guān)于本協(xié)議的全部重要內(nèi)容；（2）補(bǔ)充披露公司目前是否擁有產(chǎn)品交付的技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量等前提條件，為達(dá)預(yù)期所需要支出各項成本費用對公司生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況的影響；（3）補(bǔ)充披露協(xié)議約定的雙方強(qiáng)制性義務(wù)及具體違約責(zé)任，如觸發(fā)相關(guān)違約責(zé)任對公司預(yù)計影響。

容百科技回應(yīng)，為了保證信息披露的公平性，經(jīng)公司向上海證券交易所申請，公司股票（簡稱“容百科技”，代碼：688005）已于2026年1月14日和1月15日停牌2日。協(xié)議未約定采購金額，“1200億元合同總金額”是公司估算得出，最終實際銷售規(guī)模需根據(jù)實際訂單簽訂時的原材料價格以及數(shù)量確定，銷售金額具有不確定性。收到《問詢函》后，公司積極組織管理層及相關(guān)方按照要求逐項認(rèn)真準(zhǔn)備答復(fù)工作，鑒于《問詢函》涉及的其他事項需要進(jìn)一步核實，公司股票于2026年1月16日將繼續(xù)停牌1日。

1月19日，容百科技終于對問詢函進(jìn)行了詳細(xì)回復(fù)。公司進(jìn)一步表示，原公告對合同總金額表述不嚴(yán)謹(jǐn)。原公告對于本協(xié)議簽訂后可能產(chǎn)生的風(fēng)險提示不夠充分，部分用語不夠規(guī)范，但不存在借大額合同進(jìn)行股價炒作的動機(jī)，公司今后將進(jìn)一步增強(qiáng)信息披露的嚴(yán)謹(jǐn)性。

一位資本市場觀察人士認(rèn)為，容百科技此次合同金額表述的確存在重大披露問題，只披露估算出的1200億，這一估算方法是否合理值得探究，其后公司又表示具有不確定性，顯而易見其誤導(dǎo)性較強(qiáng)，因而證監(jiān)會對此立案進(jìn)行調(diào)查，也是維護(hù)市場紀(jì)律以及投資者保護(hù)的重要措施。

從資本市場走勢來看，2025年下半年至今，容百科技股價漲幅超過六成。

倘若未來幾年1200億元真正實現(xiàn)的話，對容百科技的業(yè)績意味著爆發(fā)式增長。

官網(wǎng)顯示，公司主要從事鋰電池正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，由中韓兩支均擁有二十余年鋰電池正極材料行業(yè)成功創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的團(tuán)隊共同打造,于2019年7月22日登陸上交所科創(chuàng)板，成為科創(chuàng)板首批25家上市公司之一。

拉長時間來看，2018年-2024年，容百科技實現(xiàn)營收分別為30.41億元、41.90億元、37.95億元、102.6億元、301.2億元、226.6億元和150.9億元，同比增長分別為61.88%、37.76%、-9.43%、170.36%、193.62%、-24.78%和-33.41%；歸母凈利潤分別為2.129億元、8742萬元、2.131億元、9.110億元、13.53億元、5.809億元和2.959億元，同比增長分別為583.92%、-58.94%、143.73%、327.59%、48.54%、-57.07%和-49.06%。

不難看出，公司業(yè)績在過往多年保持著高增長，2022年達(dá)到頂峰，但2023和2024迎來了腰斬式降幅。

這一不利局面在2025年仍在繼續(xù)，前三季度，公司實現(xiàn)營收89.86億元，同比下滑20.64%；歸母凈利潤-2.036億元，同比下滑274.96%。

此外，1月13日，容百科技發(fā)布了2025年業(yè)績預(yù)告。經(jīng)財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2025年第四季度，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約3000萬元，單季度扭虧為盈。預(yù)計2025年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-1.9億元到-1.5億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-2.2億元到-1.8億元。

倘若該凈利潤預(yù)計準(zhǔn)確的話，這無疑是公司2016年以來最差的表現(xiàn)，在此之前，公司歸母凈利潤都為正值。

在1200億合同“烏龍”之后，容百科技如何應(yīng)對相當(dāng)欠佳的業(yè)績現(xiàn)狀？投資者也密切關(guān)注。（港灣財經(jīng)出品）