2026年2月，朱女士有一筆30萬(wàn)元的定期存款（下稱“定存”）將要到期。

她發(fā)現(xiàn)，近期銀行理財(cái)經(jīng)理的聯(lián)系變得頻繁。微信那頭，推薦的重點(diǎn)不再是續(xù)存，而是各種名為“財(cái)富規(guī)劃”的保險(xiǎn)產(chǎn)品方案。

原本對(duì)保險(xiǎn)不甚了解的朱女士，看著計(jì)劃書(shū)上高于5年期定存的演示收益，開(kāi)始有些心動(dòng)。朱女士的困惑與選擇，是當(dāng)下億萬(wàn)中國(guó)家庭的一個(gè)縮影。近期，多家券商發(fā)布研報(bào)稱，2026年，將有超50萬(wàn)億元企業(yè)和居民中長(zhǎng)期存款到期，其中超六成集中在1季度。

一場(chǎng)史無(wú)前例的居民資產(chǎn)“大遷徙”，正在低利率背景下悄然啟動(dòng)。一份關(guān)于銀行理財(cái)經(jīng)理的調(diào)研顯示，存款到期的客群年齡整體偏高，預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)偏好整體偏低，銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品分別位居居民到期存款再配置的第一和第二選擇梯隊(duì)。

在資金遷徙渠道上，銀保渠道（由保險(xiǎn)公司和銀行共同搭建起來(lái)的合作渠道）銷售的保險(xiǎn)產(chǎn)品增速明顯。

存款“堰塞湖”開(kāi)閘

40歲的朱女士就職于北京一家出版公司，2023年年初，她將一筆30萬(wàn)元的閑置資金存入國(guó)有大行，3年期定存利率為3.3%，到期利息為29700元。

而近年來(lái)，銀行定存利率經(jīng)過(guò)多次下調(diào)，3年期掛牌利率降至1.75%。定存到期后怎么投，朱女士為此感到發(fā)愁�！爱�(dāng)下客戶問(wèn)得最多的就是錢放哪里好？有沒(méi)有收益高又穩(wěn)健的產(chǎn)品？”一家股份制銀行的理財(cái)經(jīng)理對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示。

這位理財(cái)經(jīng)理所感受到的咨詢熱潮，背后有宏觀數(shù)據(jù)的印證。近期，多家券商發(fā)布研報(bào)稱，伴隨存款利率逐步調(diào)降，居民和企業(yè)部門過(guò)去幾年累積了大量定期存款，近一年里將逐步到期。

國(guó)盛證券研報(bào)指出，大體測(cè)算，2026年居民和企業(yè)部門中長(zhǎng)期存款到期規(guī)模為58.3萬(wàn)億元，相較2025年多增5.6萬(wàn)億元。其中，2026年居民定存到期規(guī)模達(dá)37.9萬(wàn)億元，較2025年多增4.3萬(wàn)億元，為近5年最高水平。這些居民和企業(yè)部門定存主要集中在1季度到期，其中居民部門定存1季度到期規(guī)模占比超60%。“大額存單普遍下架，即便續(xù)存，利率也遠(yuǎn)不如前�！鄙鲜隼碡�(cái)經(jīng)理坦言，“我們的工作重心，已經(jīng)從‘挽留存款’轉(zhuǎn)向了‘引導(dǎo)配置’�！_(kāi)門紅’期間，保險(xiǎn)公司推出的儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品很受關(guān)注�！�

咨詢續(xù)存利率時(shí)，朱女士發(fā)現(xiàn)，該行3年期與5年期定存利率分別為1.75%、1.55%，出現(xiàn)利率倒掛�？紤]到利率可能持續(xù)走低，她計(jì)劃將部分資金配置于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)在2%以上的銀行理財(cái)，另一部分則考慮保險(xiǎn)產(chǎn)品。

理財(cái)經(jīng)理為她推薦了一款名為“國(guó)民美好生活D01年金保險(xiǎn)（分紅型）”保險(xiǎn)產(chǎn)品。據(jù)理財(cái)經(jīng)理介紹，在躉交情況下，該產(chǎn)品5年內(nèi)預(yù)期年化收益可達(dá)2%，5年后可隨時(shí)領(lǐng)取，預(yù)期年化收益率有望達(dá)到3%。

在朱女士提供的計(jì)劃書(shū)中，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，躉交10萬(wàn)元保費(fèi)后，該產(chǎn)品在第5年預(yù)期紅利加給付年金有望達(dá)到4172元。

保險(xiǎn)成“蓄水池”之一

過(guò)去幾年，隨著存款利率走低，為鎖定收益，居民存款定期化趨勢(shì)明顯。如今到期潮來(lái)臨，多家銀行已經(jīng)下架5年期大額存單，3年期產(chǎn)品利率也降至1.5%—1.75%區(qū)間。

如何配置這筆資金，不僅困擾著朱女士，也牽動(dòng)著整個(gè)財(cái)富管理市場(chǎng)的神經(jīng)。在國(guó)盛證券看來(lái)，當(dāng)前存款利率快速下行的背景下，定存到期后并不一定續(xù)存，可能會(huì)存在“存款搬家”或者“活化”的現(xiàn)象。再配置上，定存資金可能會(huì)流向股票市場(chǎng)、銀行理財(cái)、債券市場(chǎng)以及保險(xiǎn)產(chǎn)品。

在利率下行的預(yù)期下，能夠長(zhǎng)期鎖定收益的保險(xiǎn)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯出來(lái)。

2026年1月20日，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)公布的普通型人身險(xiǎn)預(yù)定利率研究值為1.89%。自2025年初動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制落地以來(lái)，該研究值已連續(xù)四個(gè)季度下調(diào)，但本次僅微降1個(gè)基點(diǎn)，與當(dāng)前2.0%的預(yù)定利率上限差值僅為11個(gè)基點(diǎn)，未觸及調(diào)整閾值。

自2025年第3季度調(diào)整后，當(dāng)前普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率最高值為2.0%，分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品的預(yù)定利率最高值為1.75%，萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品的最低保證利率最高值為1.0%。這意味著，保險(xiǎn)產(chǎn)品在利率對(duì)比中仍具有一定吸引力�！胺旨t險(xiǎn)具備‘保底+浮動(dòng)’收益空間。2025年以來(lái)上市險(xiǎn)企投資端表現(xiàn)較好，有助于保障分紅實(shí)現(xiàn)率。其內(nèi)部收益率（IRR）在當(dāng)下的財(cái)富市場(chǎng)中確有競(jìng)爭(zhēng)力�！币晃粔垭U(xiǎn)公司人士分析道。

市場(chǎng)表現(xiàn)印證了這一趨勢(shì)。保險(xiǎn)行業(yè)交流數(shù)據(jù)顯示，2026年“開(kāi)門紅”前10天，近30家人身險(xiǎn)公司銀保渠道新單規(guī)模已近1100億元，接近2025年首月全月水平。國(guó)金證券此前預(yù)測(cè)，2026年1季度及全年，銀保渠道增量資金分別可達(dá)5094億元與11150億元，對(duì)應(yīng)銀保增速分別為59%、28%。

這一強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)早有預(yù)兆。2025年上半年，銀保渠道新單規(guī)模保費(fèi)已超越個(gè)險(xiǎn)，時(shí)隔14年重歸保險(xiǎn)行業(yè)第一大渠道。頭部險(xiǎn)企同期數(shù)據(jù)更為亮眼：中國(guó)人壽、平安人壽、新華保險(xiǎn)的銀保渠道新單或新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增幅均超100%。

面對(duì)巨量的資金流動(dòng)，保險(xiǎn)行業(yè)的個(gè)險(xiǎn)渠道同樣在“開(kāi)門紅”期間積極發(fā)力。在頻繁接到銀行理財(cái)經(jīng)理信息的同時(shí)，朱女士也成為保險(xiǎn)代理人重點(diǎn)接觸的對(duì)象。有保險(xiǎn)代理人為她推薦了另一款產(chǎn)品，宣稱“1.75%保底加分紅，3年交費(fèi)，第4年現(xiàn)金價(jià)值即可覆蓋所交保費(fèi)”。

存款向理財(cái)、保險(xiǎn)等資產(chǎn)的遷徙，也對(duì)承接機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置能力提出了考驗(yàn)。在長(zhǎng)期低利率的環(huán)境下，如何實(shí)現(xiàn)這些資金的收益要求，是保險(xiǎn)行業(yè)面臨的重要問(wèn)題。

（作者 姜鑫）

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姜鑫

金融市場(chǎng)新聞中心資深記者，關(guān)注保險(xiǎn)行業(yè)、證券、新三板、上市公司相關(guān)領(lǐng)域，擅長(zhǎng)深度報(bào)道、人物報(bào)道。