據(jù)路透社援引知情人士披露，中國計劃最早于2月在上海期貨交易所上線以人民幣計價的液化天然氣（LNG）期貨合約。此舉核心目的在于幫助國內(nèi)LNG進(jìn)口商有效對沖價格波動帶來的經(jīng)營風(fēng)險，降低對西方定價體系的依賴，同時逐步提升中國在全球LNG市場的定價話語權(quán)，填補(bǔ)國內(nèi)缺乏能夠真實反映自身供需狀況的LNG價格基準(zhǔn)這一空白。

作為全球規(guī)模最大的LNG進(jìn)口國，中國在LNG貿(mào)易領(lǐng)域長期面臨“買全球卻難定價格”的被動困境。當(dāng)前，全球LNG市場定價權(quán)主要由三大基準(zhǔn)牢牢主導(dǎo)，分別是美國亨利港基準(zhǔn)、歐洲荷蘭所有權(quán)轉(zhuǎn)讓中心（TTF）基準(zhǔn)，以及服務(wù)于北亞區(qū)域的日韓基準(zhǔn)指數(shù)（JKM）。一位參與人民幣LNG合約相關(guān)討論的中國國有天然氣貿(mào)易商向路透社表示，JKM基準(zhǔn)主要面向日本、韓國市場，無法精準(zhǔn)反映中國LNG市場的實際供需格局，中國迫切需要一個貼合自身市場特點的價格基準(zhǔn)，以此保障本國LNG貿(mào)易的公平性與合理性。

多年來，上海期貨交易所始終在積極推進(jìn)關(guān)鍵大宗商品人民幣計價期貨的上市工作，覆蓋LNG、鎳等重點品種，其核心目標(biāo)是讓中國在主要大宗商品進(jìn)口的全球定價體系中發(fā)揮更大作用，打破海外定價基準(zhǔn)的壟斷主導(dǎo)地位。知情人士進(jìn)一步透露，此次擬推出的LNG期貨合約將實現(xiàn)國際可及性，既能減少中國企業(yè)在確定實物合約價格時對海外定價的依賴，也有望吸引海外投資者參與上海期貨交易所的相關(guān)交易，進(jìn)而進(jìn)一步提升該交易所的全球影響力。

從當(dāng)前市場環(huán)境來看，中國推出人民幣計價LNG期貨已具備較為有利的條件。分析人士指出，2026年全球LNG供應(yīng)量預(yù)計將增長10%，新投產(chǎn)的LNG出口項目以及現(xiàn)有設(shè)施的產(chǎn)能提升，將有效緩解自2022年俄羅斯入侵烏克蘭以來全球LNG市場持續(xù)存在的供應(yīng)緊張局面，這一變化有望進(jìn)一步刺激市場額外需求，尤其是在對LNG進(jìn)口價格敏感度日益提升的亞洲市場。具體到中國市場，盡管2025年LNG總采購量出現(xiàn)下滑，但后期進(jìn)口量已呈現(xiàn)明顯反彈態(tài)勢，多家分析師預(yù)計，2026年中國LNG進(jìn)口量將實現(xiàn)兩位數(shù)增長，其中部分機(jī)構(gòu)預(yù)測增幅可達(dá)12%，進(jìn)口總量將達(dá)到7650萬噸。

LNG價格的劇烈波動，進(jìn)一步凸顯了此次期貨合約推出的必要性與緊迫性。過去一周，受預(yù)計持續(xù)至2月的寒潮天氣影響，中國LNG價格出現(xiàn)大幅攀升；而在2025年12月，LNG價格曾跌至五年以來的最低點。價格的劇烈起伏，給國內(nèi)LNG進(jìn)口商及相關(guān)上下游企業(yè)帶來了較大的經(jīng)營不確定性與風(fēng)險。人民幣計價LNG期貨的推出，將為國內(nèi)相關(guān)企業(yè)提供便捷、高效的套期保值工具，助力企業(yè)鎖定經(jīng)營成本、規(guī)避價格波動沖擊，進(jìn)一步強(qiáng)化我國能源安全保障能力。

此次推出人民幣計價LNG期貨，還契合當(dāng)前全球貨幣格局的演變趨勢。投資銀行摩根士丹利近期發(fā)表評論稱，美國的相關(guān)貿(mào)易政策正推動“多極世界”逐步形成，同時也在削弱美元作為全球主要貿(mào)易貨幣的主導(dǎo)地位。人民幣計價LNG期貨的落地，將進(jìn)一步推動LNG貿(mào)易中人民幣結(jié)算的應(yīng)用，逐步降低美元在相關(guān)交易中的主導(dǎo)作用。與此同時，這一合約還將助力中國培育圍繞LNG的特色金融市場，銀行可依托該合約，發(fā)行人民幣計價的LNG相關(guān)貸款、回購協(xié)議及資產(chǎn)支持證券，實現(xiàn)風(fēng)險商品化，豐富我國金融市場的產(chǎn)品體系。

國際市場對人民幣計價LNG期貨的參與意愿，也成為市場關(guān)注的焦點。分析人士認(rèn)為，國際石油巨頭、西方貿(mào)易商、中東LNG出口商等所有在中國有業(yè)務(wù)布局的市場主體，均有可能對該合約表現(xiàn)出參與興趣。不過需要注意的是，外國企業(yè)若要參與該合約交易，需在中國設(shè)立相應(yīng)的貿(mào)易實體，這一要求在初期或可能對合約的市場流動性產(chǎn)生一定影響。

業(yè)內(nèi)人士表示，人民幣計價LNG期貨的推出，是中國提升大宗商品定價話語權(quán)、推動人民幣國際化進(jìn)程的重要一步。從長期來看，隨著該合約交易活躍度的逐步提升，未來對華LNG長期供應(yīng)有望以上海相關(guān)期貨合約為定價基準(zhǔn)，逐步降低對布倫特原油等海外基準(zhǔn)的依賴，推動全球LNG定價體系向更加多元、公平、合理的方向發(fā)展。截至目前，上海期貨交易所及中國證券監(jiān)督管理委員會尚未對該合約的具體上線時間及相關(guān)細(xì)節(jié)作出官方回應(yīng)，市場正對此保持高度關(guān)注。