在碳酸酯溶劑價格持續(xù)低位徘徊的背景下，?？菩略矗⊿Z301292，股價53.67元，市值119.57億元）祭出了與新能源巨頭綁定的“勝負手”。

1月26日晚間，?？菩略窗l(fā)布公告，宣布與深圳市比亞迪鋰電池有限公司（以下簡稱比亞迪鋰電池）簽署為期3年的長期合作協(xié)議。該協(xié)議是基于湖北項目的管輸合作，約定每年至少供應10萬噸電解液溶劑。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這意味著?？菩略存i定了比亞迪龐大的基礎(chǔ)需求。然而，硬幣的另一面是，盡管2025年前三季度公司營收大幅增長超40%，但凈利潤仍處于虧損。

在協(xié)議明確“不涉及具體交易金額”的風險提示下，這場以量換空間的巨頭聯(lián)手能成為公司業(yè)績翻盤的沖鋒號嗎？

鎖定30萬噸需求

公告顯示，?？菩略磁c比亞迪鋰電池于2026年1月23日正式簽署《長期合作協(xié)議暨湖北項目管輸合作協(xié)議》。

比亞迪鋰電池為A股新能源汽車巨頭——比亞迪的全資子公司，該公司成立于1998年，注冊資本61.6億元。

根據(jù)協(xié)議，雙方的合作期限為3年。在協(xié)議有效期內(nèi)，?？菩略磳⒁怨茌敺绞较虮葋喌箱囯姵睾表椖抗獏f(xié)議所購產(chǎn)品，供應量每年至少10萬噸。

此次合作涉及四款核心電解液溶劑，分別為碳酸二甲酯（DMC）、碳酸乙烯酯（EC）、碳酸甲乙酯（EMC）以及碳酸二乙酯（DEC）。作為鋰離子電池電解液的關(guān)鍵原材料，這四種溶劑的穩(wěn)定供應對電池廠商至關(guān)重要。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，此次合作模式的關(guān)鍵詞在于“管輸”。與傳統(tǒng)的槽車運輸相比，管輸模式意味著雙方在物理空間上實現(xiàn)了極度貼近的“零距離”對接。這通常發(fā)生在化工園區(qū)內(nèi)上下游企業(yè)之間，通過鋪設專用管道直接輸送液體化學品。

這種模式不僅大幅降低了物流運輸成本，規(guī)避了路運的安全風險，更重要的是，它構(gòu)建了一種極高黏性的排他性合作關(guān)系——管道一旦鋪設，意味著雙方的供需關(guān)系將長期綁定。

事實上，海科新源在供應鏈管理上早已布局。在2025年半年度報告中，公司就曾透露，“優(yōu)化原料運輸形式，部分原料運輸方式由汽車運輸轉(zhuǎn)變?yōu)楣艿垒斔?，降低物流成本”是其降本增效的重要手段之一?/p>

根據(jù)協(xié)議，海科新源將承擔管輸建設工程及相關(guān)費用，保證其產(chǎn)品優(yōu)先滿足比亞迪鋰電池湖北項目電解液生產(chǎn)的連續(xù)性需求。

近兩年凈利潤持續(xù)為負

記者注意到，?？菩略幢硎荆骸氨緟f(xié)議不涉及具體交易金額的約定，本協(xié)議的簽署對公司本年度及未來各會計年度財務狀況的具體影響存在不確定性?！边@或許意味著，最終的結(jié)算價格將隨行就市。

回顧?？菩略唇鼉赡甑呢攧諗?shù)據(jù)，可以清晰地看到增收不增利的尷尬處境。

2024年年度報告顯示，海科新源當年實現(xiàn)營業(yè)總收入36.15億元，同比增長7.49%，但歸母凈利潤卻出現(xiàn)了大幅下滑，虧損達到2.67億元，同比驟降944.35%。公司解釋稱，主要原因是行業(yè)新產(chǎn)能投放導致競爭加劇，產(chǎn)品銷售價格和毛利率下降較多，同時湖北新源浩科新材料有限公司投產(chǎn)初期裝置負荷較低，分攤的固定成本較高。

進入2025年，這一狀況雖然有所好轉(zhuǎn)，但并未根本扭轉(zhuǎn)。2025年三季度報告顯示，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.53億元，同比大幅增長43.17%，營收規(guī)模已超2024年全年水平。然而，凈利潤方面，年初至報告期末歸母凈利潤仍為虧損1.28億元。

更值得警惕的是，雖然2025年上半年公司歸母凈利潤虧損4283.06萬元，同比大幅減虧，但在第三季度，虧損額度又有擴大之勢，僅第三季度單季歸母凈利潤就虧損了約8519萬元。

在此背景下，?？菩略磁c比亞迪的管輸合作顯得意味深長。一方面，這或許能直接解決“湖北項目裝置負荷較低”的痛點，攤薄高昂的固定成本，從而改善毛利率。另一方面，這種深度綁定也意味著?？菩略磳⒏右蕾噯我活^部客戶的定價權(quán)。

?？菩略丛?025年9月的投資者交流中曾表示，公司將通過“穩(wěn)固與下游龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略合作、加速海外布局、優(yōu)化供應鏈管理”等措施來提升業(yè)績。