2025年，受益于全球動儲市場需求增長、材料價格回暖、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等，占據(jù)主導地位的中國鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績開始回暖復蘇。

作為對比的是，受美國電動汽車補貼政策調(diào)整以及歐美電動車需求走弱影響，LG新能源、三星SDI和SK On這韓國三大動力電池巨頭去年第四季度均出現(xiàn)營業(yè)虧損，就連前三季度唯一實現(xiàn)盈利的LG新能源也未能幸免。

具體來看，LG新能源去年四季度錄得約1220億韓元（1000韓元約合4.7元人民幣）營業(yè)虧損，若剔除美國提供的尖端制造生產(chǎn)稅收減免，虧損規(guī)模將進一步擴大至4548億韓元。同期，三星SDI預計虧損約3003億韓元，SK On預估虧損2000億韓元。

這一慘淡態(tài)勢預計還將延續(xù)至2026年。韓國相關(guān)證券機構(gòu)匯總數(shù)據(jù)顯示，LG新能源2026年第一季度預期營業(yè)利潤由3個月前的5024億韓元下調(diào)至1830億韓元，盈利空間大幅壓縮；三星SDI與SK On則預計延續(xù)虧損態(tài)勢，虧損規(guī)模分別約為2386億韓元、1500億韓元。

歐美市場需求萎縮、政策的不確定性是業(yè)績下滑的主因。美國政府取消電動車稅收抵免政策，導致2025年11月美國電動車銷量同比下降42.6%，車企紛紛下調(diào)電動車生產(chǎn)計劃，電池需求銳減。LG新能源、三星SDI、SK On等企業(yè)在美國市場的訂單大幅減少，產(chǎn)能利用率下降。

市場機構(gòu)對2026年美國電動汽車市場的預判同樣偏向謹慎。預測今年美國電動車銷量將同比大幅下滑29%，約為110萬輛。

歐盟將2035年禁售燃油車目標調(diào)整為“靈活執(zhí)行”，歐洲消費者對高價電動車興趣減弱，2025年Q4電動車注冊量同比下滑18%，韓國電池企業(yè)歐洲業(yè)務受到?jīng)_擊。

而電動汽車需求下行大背景下，三家電池企業(yè)訂單流失嚴重。LG新能源在2025年12月遭遇福特汽車取消價值9.6萬億韓元（約459億人民幣）的電池供應合同，終止75GWh采購計劃，同時德國電池包制造商FBPS也終止3.9萬億韓元（約184億人民幣）訂單，10天內(nèi)流失訂單總額達13.5萬億韓元，相當于其2024年全年銷售額的52.7%。

與此同時，SK On也終止了與福特汽車在美國的合資電池工廠項目，訂單流失導致企業(yè)產(chǎn)能閑置，固定成本分攤增加，進一步加劇虧損。

此前，韓國電池企業(yè)為搶占市場，大規(guī)模投資建設新工廠，如LG新能源在北美建設五座電池工廠，三星SDI和SK On也積極推進海外產(chǎn)能布局。但新工廠建設成本高昂，且在市場需求不足的情況下，產(chǎn)能利用率低下，導致固定成本過高，利潤空間被壓縮。

例如，LG新能源2025年第一季度平均工廠利用率降至51.1%，三星SDI小型電池部門利用率從58%驟降至32%，產(chǎn)能閑置導致單位成本上升。

“內(nèi)憂”之外，三家電池廠還面臨“外患”。中國電池企業(yè)憑借成本優(yōu)勢、技術(shù)進步和規(guī)?；a(chǎn)，在全球市場快速擴張，已占據(jù)全球動力電池TOP10中6席，合計市場份額達55%。韓國企業(yè)市場份額則從2021年的31.7%下滑至2025年的15.7%。

盡管“脫鉤論調(diào)”屢見不鮮，但實際上國際車企與中國電池產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)系已密不可分。有消息稱，福特汽車在取消與LG新能源的合作后，或轉(zhuǎn)向比亞迪采購電池，進一步削弱了韓國企業(yè)的市場地位。

在產(chǎn)品技術(shù)迭代上，中國企業(yè)率先布局磷酸鐵鋰（LFP）技術(shù)，憑借成本低、安全性高的優(yōu)勢，占據(jù)全球LFP電池市場主導地位。韓國企業(yè)長期依賴三元鋰電池（NCM），在LFP技術(shù)轉(zhuǎn)型上滯后，導致在平價電動車市場競爭力不足。目前，全球磷酸鐵鋰動力電池裝機占比已超過51%，而韓國企業(yè)在該領(lǐng)域的市場份額較低。

值得關(guān)注的是，為挽救下滑的市場份額，韓國企業(yè)也迅速跟進磷酸鐵鋰市場布局。北美市場為重點，三家企業(yè)當前均在北美部署了多個生產(chǎn)基地，通過改造現(xiàn)有產(chǎn)線或新建工廠的方式，擴大磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能。

且為保障磷酸鐵鋰正極材料供應，LG新能源還與中國的龍蟠科技等企業(yè)合作，同時鼓勵合作伙伴在美國等地建立本地供應鏈；三星SDI也擴大對中國磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)設備的采購，短期內(nèi)與中國產(chǎn)業(yè)鏈的合作將進一步深化。

為進一步擺脫經(jīng)營困境，三家企業(yè)均將儲能領(lǐng)域視為轉(zhuǎn)型關(guān)鍵，聚焦儲能用磷酸鐵鋰電池量產(chǎn)。儲能市場是美國增長最快的領(lǐng)域，疊加戶儲、工商業(yè)儲能需求，為磷酸鐵鋰電池提供了廣闊空間。

LG新能源擬投資14億美元，將美國密歇根州霍蘭德工廠改造為專用儲能系統(tǒng)生產(chǎn)基地，計劃2026年將儲能電池產(chǎn)能提升至50GWh以上，還計劃2027年在梧倉能源工廠投產(chǎn)儲能用磷酸鐵鋰電池。

三星SDI則計劃將美國印第安納州的部分電動汽車生產(chǎn)線，轉(zhuǎn)換為儲能電池生產(chǎn)線，目標2027年底前將儲能電池年產(chǎn)能擴大至30GWh，并于2027年第四季度啟動磷酸鐵鋰電池產(chǎn)線。

SK On將在韓國新設產(chǎn)能3GWh的儲能用磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)線，此前已與L&F簽署備忘錄，保障北美市場磷酸鐵鋰材料供應，強化儲能領(lǐng)域競爭力。

但一方面，韓國電池企業(yè)不僅需要面臨中國磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈的競爭壓力，也要應對本土企業(yè)的崛起勢頭；另一方面，本土化政策同樣增加了韓國企業(yè)的運營成本和管理復雜性，同時也對企業(yè)的本土化能力提出了更高的要求。

“內(nèi)憂外患”之下，韓國企業(yè)想要實現(xiàn)業(yè)績扭虧，短時間內(nèi)還難以看見曙光。