“十五五”開局，專精特新企業(yè)如何穿越發(fā)展深水區(qū)？浙江大學(xué)管理學(xué)院郭斌教授為我們深度解析專精特新企業(yè)在新的發(fā)展周期下面臨的機(jī)遇、挑戰(zhàn)與破局之道。

作者丨譚曉影

責(zé)編丨景 川 圖源丨受訪者

“十五五”規(guī)劃開局，正以科技創(chuàng)新為“原動(dòng)力”，激活高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能。在此承前啟后的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，那些在細(xì)分領(lǐng)域默默耕耘的專精特新“小巨人”們，其生存狀態(tài)與戰(zhàn)略選擇，成為觀察中國(guó)產(chǎn)業(yè)韌性、創(chuàng)新活力與升級(jí)路徑的最佳樣本。

作為《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報(bào)告（2025年）》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）的帶頭人，浙江大學(xué)郭斌教授①帶領(lǐng)浙江大學(xué)管理學(xué)院與安永研究院的聯(lián)合課題組，對(duì)中國(guó)專精特新企業(yè)進(jìn)行了持續(xù)多年的深度追蹤研究，為我們理解專精特新企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展提供了基于數(shù)據(jù)挖掘給出的發(fā)現(xiàn)與洞見。

近日，郭斌教授接受《經(jīng)理人》專訪，結(jié)合最新研究發(fā)現(xiàn)，為我們深度解析專精特新企業(yè)在新的發(fā)展周期下面臨的機(jī)遇、挑戰(zhàn)與破局之道

新使命與新發(fā)現(xiàn)

《經(jīng)理人》：當(dāng)前逆全球化趨勢(shì)與供應(yīng)鏈安全焦慮尤為突出，面對(duì)“十五五”期間可能更復(fù)雜的外部環(huán)境，專精特新企業(yè)“填空白、補(bǔ)短板”的使命內(nèi)涵是否出現(xiàn)新變化？

郭斌教授：使命的核心基礎(chǔ)沒有變，依然是增強(qiáng)中國(guó)創(chuàng)新體系的整體實(shí)力。但在延續(xù)之上，我們看到了兩個(gè)值得關(guān)注的新趨勢(shì)。

一是越來(lái)越強(qiáng)調(diào)推進(jìn)新興技術(shù)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化進(jìn)程。尤其是在A股資本市場(chǎng)，我們看到在人工智能軟硬件、衛(wèi)星通信等前沿領(lǐng)域，專精特新企業(yè)正在扮演越來(lái)越重要的角色。它們不再是單純的技術(shù)追隨者，而是推動(dòng)前沿技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室走向市場(chǎng)應(yīng)用的關(guān)鍵力量。

二是從“補(bǔ)短板”向“鍛長(zhǎng)板”擴(kuò)展。隨著中國(guó)創(chuàng)新體系的持續(xù)深化，我們?cè)诓糠旨夹g(shù)領(lǐng)域已經(jīng)開始建立起局部?jī)?yōu)勢(shì)。專精特新企業(yè)的使命，不再僅僅是解決有沒有的問題，更要思考如何把現(xiàn)有的優(yōu)勢(shì)做得更強(qiáng)、更長(zhǎng)，形成難以模仿的技術(shù)壁壘，這就是“鍛長(zhǎng)板”的趨勢(shì)。

《經(jīng)理人》：作為報(bào)告的核心研究者，最值得關(guān)注的三個(gè)核心發(fā)現(xiàn)是什么？它們揭示了什么？

郭斌教授：第一個(gè)顯著趨勢(shì)是“出?！背蔀殛P(guān)鍵詞。與日本細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)或德國(guó)“隱形冠軍”相比，過(guò)去中國(guó)專精特新企業(yè)的國(guó)際化程度相對(duì)不高。但近兩年，特別是2025年的數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)出海的比重在顯著增加。這反映出中國(guó)企業(yè)在以更積極的方式擁抱全球化，對(duì)沖逆全球化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，在全球市場(chǎng)尋找新增長(zhǎng)極。

第二個(gè)是赴港上市呈明顯上升趨勢(shì)。截至2025年8月31日，港交所上市的專精特新“小巨人”已達(dá)59家，另有68家處于IPO處理或聆訊階段。這一現(xiàn)象一方面與港交所科技股此前的上漲行情帶動(dòng)市場(chǎng)投資積極性相關(guān)；另一方面更反映出專精特新企業(yè)正在推進(jìn)資本市場(chǎng)多元化布局，通過(guò)拓寬融資渠道加速自身發(fā)展。

第三個(gè)發(fā)現(xiàn)是，在新興產(chǎn)業(yè)布局上進(jìn)一步提速。在智能制造裝備、下一代信息網(wǎng)絡(luò)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，專精特新上市公司的專利申請(qǐng)和業(yè)務(wù)推進(jìn)呈現(xiàn)出明顯的積極態(tài)勢(shì)。

長(zhǎng)期價(jià)值與資本耐心

《經(jīng)理人》：報(bào)告顯示，2024年專精特新企業(yè)平均市值增長(zhǎng)88%，但這種增長(zhǎng)更多由政策與市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)，而非當(dāng)期盈利，且企業(yè)普遍面臨盈利承壓的狀態(tài)。這是否意味著資本市場(chǎng)對(duì)專精特新上市企業(yè)的追捧存在預(yù)期透支？企業(yè)應(yīng)如何向市場(chǎng)證明其真實(shí)、可持續(xù)的創(chuàng)新價(jià)值？

郭斌教授：局部可能存在透支，但上漲也有其合理邏輯。一方面，在整體外部環(huán)境充滿挑戰(zhàn)的背景下，專精特新企業(yè)能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，已經(jīng)是一個(gè)比較好的情況；另一方面，資本市場(chǎng)整體估值邏輯中，對(duì)高科技屬性突出且市值較小的企業(yè)更傾向于給予更高的估值。

不過(guò)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，如果盈利水平始終無(wú)法改善，肯定會(huì)引發(fā)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。因此，專精特新上市企業(yè)未來(lái)需要緊扣六個(gè)字：做深、精耕、拓新。

“做深”是延續(xù)既有路徑，筑牢技術(shù)和產(chǎn)品的護(hù)城河；“精耕”是在核心能力上持續(xù)投入，提升精益化管理水平；“拓新”則是利用技術(shù)支撐，去捕捉市場(chǎng)的增量增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。最終，企業(yè)必須通過(guò)盈利水平的提升，來(lái)兌現(xiàn)其高成長(zhǎng)背后的真實(shí)價(jià)值。

《經(jīng)理人》：面對(duì)“增收不增利”的普遍困境，報(bào)告中建議利用“耐心資本”。它具體指什么？又如何與政策形成合力，破解創(chuàng)新長(zhǎng)周期與短期回報(bào)的矛盾？

郭斌教授：“耐心資本”通常指那些更關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值、愿意為追求長(zhǎng)期回報(bào)犧牲部分短期利益的資本，例如保險(xiǎn)資金、產(chǎn)業(yè)投資基金、政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等。

要有效利用“耐心資本”，需要三方共同努力。首先在企業(yè)層面，必須更加注重面向新產(chǎn)品、新技術(shù)的長(zhǎng)期能力投資，同時(shí)提升管理精細(xì)化水平，夯實(shí)未來(lái)回報(bào)的基礎(chǔ)。

其次，政策設(shè)計(jì)需創(chuàng)新，對(duì)投向新質(zhì)生產(chǎn)力的耐心資本給予優(yōu)惠措施，平衡其短期與長(zhǎng)期回報(bào)的矛盾。畢竟就算是耐心資本，也要考慮商業(yè)回報(bào)的問題。

此外，還可以進(jìn)行金融工具創(chuàng)新，比如推出專精特新特定領(lǐng)域或賽道的板塊指數(shù)或ETF（交易型開放式指數(shù)基金）產(chǎn)品，為“耐心資本”提供風(fēng)險(xiǎn)更分散、流動(dòng)性更好的投資工具，并配套相關(guān)優(yōu)惠政策，就能更好地實(shí)現(xiàn)專精特新企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與耐心資本投資偏好的匹配。

戰(zhàn)略分野與能力重構(gòu)

《經(jīng)理人》：報(bào)告發(fā)現(xiàn)，在“專精特新”四維度中，對(duì)“新穎化”的關(guān)注出現(xiàn)分化——頭部企業(yè)加強(qiáng)布局，但行業(yè)中位值下降。這是否意味著“創(chuàng)新鴻溝”在拉大？

郭斌教授：我并不認(rèn)為這是“創(chuàng)新鴻溝”拉大的信號(hào)，這其實(shí)是兩個(gè)因素共同作用的結(jié)果。一是群體擴(kuò)容，專精特新上市企業(yè)數(shù)量不斷增加，群體內(nèi)部的差異性自然會(huì)被放大，可能導(dǎo)致中位數(shù)波動(dòng)。二是競(jìng)爭(zhēng)加劇。在宏觀增長(zhǎng)趨緩、新進(jìn)入者增多的背景下，一旦某家企業(yè)展現(xiàn)出新穎性，同行會(huì)迅速模仿跟進(jìn)。這種“趨同效應(yīng)”會(huì)使新穎度的相對(duì)值下降，但這恰恰說(shuō)明整體創(chuàng)新迭代在加速。

好比以前考80分就是高分，現(xiàn)在大家都考80分，你就需要向90分努力了。中位數(shù)數(shù)據(jù)的背后，可能是整體創(chuàng)新水平的“水漲船高”。

《經(jīng)理人》：在“精益型差異化者”和“聚焦型創(chuàng)新者”的戰(zhàn)略群組對(duì)比中，為何前者的多項(xiàng)績(jī)效指標(biāo)更優(yōu)？這是否說(shuō)明，在當(dāng)前環(huán)境下，精益運(yùn)營(yíng)是更安全、更具確定性的選擇？

圖表來(lái)源：《專精特新上市公司創(chuàng)新與發(fā)展報(bào)告（2025年）》

郭斌教授：確實(shí)如此。當(dāng)宏觀增長(zhǎng)壓力凸顯時(shí)，精益運(yùn)營(yíng)通過(guò)內(nèi)部潛力挖掘提升效率，這種發(fā)展模式受外部環(huán)境波動(dòng)的影響更小，可控性更強(qiáng)；同時(shí)，精益運(yùn)營(yíng)背后是精細(xì)化管理能力的提升，能夯實(shí)企業(yè)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

這種優(yōu)勢(shì)是階段性特征與長(zhǎng)期趨勢(shì)的疊加。短期來(lái)看，它與2025年宏觀增長(zhǎng)環(huán)境相關(guān)；但從長(zhǎng)期來(lái)看，這是中國(guó)企業(yè)發(fā)展的必然方向。前40多年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)帶來(lái)了大量“野蠻生長(zhǎng)”的機(jī)會(huì)，企業(yè)更關(guān)注市場(chǎng)機(jī)會(huì)捕捉，精細(xì)化管理的重要性相對(duì)不足。如今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模已十分龐大，高速增長(zhǎng)階段結(jié)束，微觀層面的效率提升成為企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，精細(xì)化管理與精益運(yùn)營(yíng)的重要性會(huì)持續(xù)凸顯，成為長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)鍵能力。

《經(jīng)理人》：報(bào)告也指出，從技術(shù)戰(zhàn)略看，聚焦型企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效其實(shí)更好。這是否矛盾？企業(yè)該如何權(quán)衡？

郭斌教授：這并不矛盾，它恰恰揭示了從創(chuàng)新到財(cái)務(wù)回報(bào)之間存在時(shí)間延遲。數(shù)據(jù)確實(shí)證明，聚焦型技術(shù)戰(zhàn)略能帶來(lái)更優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新產(chǎn)出。然而，我們的另一項(xiàng)發(fā)現(xiàn)或許能給出更全面的答案：業(yè)務(wù)集中但技術(shù)適度分散的企業(yè)，往往創(chuàng)新績(jī)效更好。

這意味著，平衡創(chuàng)新與績(jī)效的關(guān)鍵，不在于只看技術(shù)戰(zhàn)略本身，而在于技術(shù)戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的協(xié)同。對(duì)于資源有限的專精特新企業(yè)，業(yè)務(wù)必須高度聚焦，但技術(shù)探索可以適度分散，以捕捉跨界融合帶來(lái)的創(chuàng)新機(jī)會(huì)。這種業(yè)務(wù)集中、技術(shù)適度分散的模式，可能是更優(yōu)的平衡點(diǎn)。

數(shù)字化、國(guó)際化與國(guó)產(chǎn)替代新思路

《經(jīng)理人》：您曾出版《數(shù)字化轉(zhuǎn)型方法論》一書，對(duì)于專精特新企業(yè)，能否描繪一個(gè)適合它們的轉(zhuǎn)型框架？

郭斌教授：數(shù)字化轉(zhuǎn)型的方法論具有普適性，但結(jié)合專精特新企業(yè)的特點(diǎn)，我有三點(diǎn)核心建議：

第一，起點(diǎn)是業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。數(shù)字化轉(zhuǎn)型必須服務(wù)于清晰的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，不能為了數(shù)字化而數(shù)字化。

第二，基石是流程優(yōu)化。在部署系統(tǒng)前，必須對(duì)業(yè)務(wù)流程進(jìn)行系統(tǒng)的梳理和優(yōu)化。流程是數(shù)字化的地基。實(shí)際上，流程梳理的過(guò)程，也是識(shí)別數(shù)據(jù)需求、明確系統(tǒng)功能的過(guò)程，能為數(shù)字化系統(tǒng)設(shè)計(jì)提供精準(zhǔn)依據(jù)。

第三，本質(zhì)是組織變革。這需要強(qiáng)大的變革管理能力，尤其是一把手或高層管理者的支持和投入。高層管理者不僅要在資源投入上給予支持，更要在戰(zhàn)略取舍、阻力破解上發(fā)揮主導(dǎo)作用。畢竟，轉(zhuǎn)型涉及短期投入與長(zhǎng)期回報(bào)的平衡，會(huì)面臨諸多阻力，沒有高層的堅(jiān)定支持，很難推動(dòng)落地。同時(shí)，還要協(xié)調(diào)好短期業(yè)務(wù)KPI（關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)）與長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型目標(biāo)的關(guān)系，避免業(yè)務(wù)執(zhí)行者因過(guò)度關(guān)注短期業(yè)績(jī)而忽視轉(zhuǎn)型推進(jìn)。

《經(jīng)理人》：報(bào)告顯示，專精特新企業(yè)國(guó)際化程度整體不高，在逆全球化趨勢(shì)加劇的背景下，企業(yè)出海應(yīng)優(yōu)先選擇風(fēng)險(xiǎn)更低的路徑嗎？從中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際化是必然趨勢(shì)嗎？

郭斌教授：實(shí)際上，它們已經(jīng)在這么做了。過(guò)去出海比例不高，正是因?yàn)閲?guó)內(nèi)市場(chǎng)（包括國(guó)產(chǎn)替代）的確定性更強(qiáng)、機(jī)會(huì)更直接。當(dāng)前看到的出海增長(zhǎng)，多采用漸進(jìn)式策略：一是逐步提高海外營(yíng)收比重；二是選擇風(fēng)險(xiǎn)可控的模式，例如先出口、后投資，或?qū)ふ耶?dāng)?shù)睾献骰锇椤?/p>

從中長(zhǎng)期看，顯著提高國(guó)際化份額是必然趨勢(shì)。一個(gè)值得注意的新動(dòng)向是“抱團(tuán)出?！?，專精特新企業(yè)跟隨產(chǎn)業(yè)鏈龍頭或與同行組團(tuán)，共同開拓市場(chǎng)，以此對(duì)沖外部環(huán)境的不確定性。這個(gè)過(guò)程可能起步較慢，但未來(lái)會(huì)加速。

《經(jīng)理人》：一半的專精特新企業(yè)關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代，且戰(zhàn)略視角（將國(guó)產(chǎn)替代視為機(jī)遇）詞頻高于威脅視角（應(yīng)對(duì)外部壓力），這反映出企業(yè)怎樣的發(fā)展心態(tài)？

郭斌教授：這標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)替代已從一個(gè)“防范風(fēng)險(xiǎn)的備選項(xiàng)”，轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)“確定性的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)”。

當(dāng)前的國(guó)產(chǎn)替代存在兩類交織的驅(qū)動(dòng)因素：一類是產(chǎn)業(yè)鏈自主可控需求帶來(lái)的機(jī)會(huì)，無(wú)論是政策導(dǎo)向、本土龍頭企業(yè)的供應(yīng)鏈備份策略，還是跨國(guó)公司的全球產(chǎn)業(yè)鏈冗余布局，都為本土專精特新企業(yè)提供了更多市場(chǎng)機(jī)會(huì)；另一類是企業(yè)自身競(jìng)爭(zhēng)力提升帶來(lái)的必然結(jié)果，隨著本土企業(yè)與國(guó)外供應(yīng)商的差距不斷縮小，甚至在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)超越，成為更優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商選擇，自然會(huì)推動(dòng)國(guó)產(chǎn)替代的推進(jìn)。

戰(zhàn)略視角高于威脅視角，說(shuō)明企業(yè)已不再單純擔(dān)憂外部技術(shù)封鎖、供應(yīng)鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，而是更多地將國(guó)產(chǎn)替代視為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的確定性機(jī)遇，這種積極心態(tài)的轉(zhuǎn)變，將推動(dòng)企業(yè)更主動(dòng)地投入技術(shù)研發(fā)、提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步加速國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

《經(jīng)理人》：面對(duì)仍存在的技術(shù)封鎖、進(jìn)口依賴等問題，從政、產(chǎn)、學(xué)、研協(xié)同的角度，應(yīng)如何破解？

郭斌教授：要破解這一問題，可以延續(xù)并優(yōu)化兩種被證明行之有效的策略，實(shí)現(xiàn)政府主導(dǎo)與市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的協(xié)同發(fā)力。

第一種是創(chuàng)新鏈協(xié)同攻關(guān)模式，即依托“集中力量辦大事”的制度優(yōu)勢(shì)，在政府政策與資金支持下，整合高校、科研院所、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)等多方資源，將復(fù)雜技術(shù)或產(chǎn)品拆解后分工協(xié)作，逐個(gè)突破關(guān)鍵環(huán)節(jié)的國(guó)產(chǎn)替代難題。這種模式在高鐵、高端裝備等領(lǐng)域已取得顯著成效，未來(lái)在核心零部件、關(guān)鍵材料等“卡脖子”領(lǐng)域，仍需持續(xù)推進(jìn)。

第二種是市場(chǎng)主導(dǎo)的創(chuàng)新突破模式。政府不直接干預(yù)具體攻關(guān)過(guò)程，而是通過(guò)產(chǎn)業(yè)投資基金、先導(dǎo)基金引導(dǎo)，或稅收減免、優(yōu)惠等政策激勵(lì)，營(yíng)造有利于企業(yè)創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，讓更多企業(yè)圍繞關(guān)鍵領(lǐng)域自主探索突破。這種模式的優(yōu)勢(shì)在于充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)篩選出最具競(jìng)爭(zhēng)力的技術(shù)與企業(yè)，實(shí)現(xiàn)高效突破。

若能將兩種模式有效結(jié)合，既能快速突破重大關(guān)鍵技術(shù)，又能培育充滿活力的市場(chǎng)創(chuàng)新生態(tài)，助力產(chǎn)業(yè)鏈自主可控。

①郭斌，浙江大學(xué)管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師?，F(xiàn)任浙江大學(xué)管理學(xué)院創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與戰(zhàn)略學(xué)系主任、浙江大學(xué)-劍橋大學(xué)全球化制造與創(chuàng)新管理聯(lián)合研究中心中方副主任。