1月19日，雅安百圖高新材料股份有限公司正式登陸新三板。

僅僅3天后，公司便向四川證監(jiān)局提交北交所上市輔導(dǎo)備案材料，并迅速獲得受理。

這家深藏于雅安市名山區(qū)的企業(yè)，是一家典型的硬科技“隱形冠軍”。作為國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)球形氧化鋁量產(chǎn)的企業(yè)，其出貨量曾位居全國(guó)第一、全球第二。

球形氧化鋁憑借其獨(dú)特的球形結(jié)構(gòu)，以超高的性價(jià)比悄然改寫(xiě)著散熱行業(yè)的規(guī)則，已成為電子設(shè)備降溫的關(guān)鍵“黑科技”。

此前，百圖股份在2023年沖刺深交所創(chuàng)業(yè)板未果，此次轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所，它能否成功突圍？

百圖股份向四川證監(jiān)局提交輔導(dǎo)備案

球形氧化鋁出貨全國(guó)第一

作為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，百圖股份長(zhǎng)期深耕于功能性粉體材料領(lǐng)域，已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)無(wú)機(jī)非金屬導(dǎo)熱粉體領(lǐng)域產(chǎn)品體系最為完備的企業(yè)之一。

公司主要提供氧化鋁、氮化鋁、氮化硼三大系列的導(dǎo)熱解決方案，構(gòu)建多品類、多型號(hào)、性能優(yōu)異的中高端導(dǎo)熱粉體產(chǎn)品矩陣。

這些核心散熱材料直接決定著終端產(chǎn)品的性能與安全，被廣泛應(yīng)用于新能源汽車、儲(chǔ)能、光伏、消費(fèi)電子、人工智能、芯片制造等前沿領(lǐng)域。

百圖股份的核心技術(shù)壁壘，在于對(duì)“微米級(jí)”顆粒成型與分布的精準(zhǔn)掌控。

目前，公司產(chǎn)品已進(jìn)入多家頭部導(dǎo)熱材料廠商的供應(yīng)鏈。特別是在高端球形氧化鋁市場(chǎng)，百圖股份實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵材料的國(guó)產(chǎn)化突破與規(guī)?；?yīng)。

據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2022年公司在球形氧化鋁領(lǐng)域的全球市場(chǎng)占有率約為15%，出貨量位列全國(guó)第一、全球第二，已成為該細(xì)分市場(chǎng)全球供應(yīng)鏈中不可或缺的一環(huán)。

8700萬(wàn)拿下百圖控制權(quán)

翻看百圖股份的股東名冊(cè)，實(shí)控人、董事長(zhǎng)吳昊的背景尤為引人注目。

這位出生于1975年的掌門人，擁有典型的金融精英履歷。畢業(yè)于對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院，曾先后任職于大鵬證券、國(guó)海證券、國(guó)海富蘭克林基金等機(jī)構(gòu)，并曾擔(dān)任普利特、武漢凡谷等上市公司的副董事長(zhǎng)。

百圖股份實(shí)控人吳昊。圖據(jù)雅安經(jīng)開(kāi)區(qū)

2017年，吳昊創(chuàng)立私募基金恒信華業(yè)，成功操盤(pán)運(yùn)作武漢凡谷，在市場(chǎng)上名聲大噪。

2020年，投資武漢凡谷狂賺近10億后，他的目光轉(zhuǎn)向雅安百圖。

同年9月，百圖股份原實(shí)控人郭慶低價(jià)轉(zhuǎn)讓控股權(quán)，吳昊通過(guò)一系列增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓，以8722.62萬(wàn)元的對(duì)價(jià)（以員工持股平臺(tái)增資除外）入主公司，成為第一大股東及實(shí)控人。截至目前，吳昊直接持有公司36.40%的股權(quán)。

大成產(chǎn)經(jīng)注意到，在吳昊入主后，策源資本于2022年參與百圖股份的Pre-IPO輪融資，助力這家新材料企業(yè)沖刺資本市場(chǎng)。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所募資擴(kuò)產(chǎn)

從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所，百圖股份在中金公司的輔導(dǎo)下，第二次向A股市場(chǎng)發(fā)起沖擊。

此前公司申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO時(shí)，擬募資7.64億元，用于電子導(dǎo)熱新材料生產(chǎn)基地建設(shè)及研發(fā)中心等項(xiàng)目。

近年來(lái)，百圖股份營(yíng)收規(guī)模保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2023年、2024年?duì)I業(yè)收入分別為2.86億元和3.54億元；歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為5539.40萬(wàn)元和5196.45萬(wàn)元。

根據(jù)新三板披露的2025年第一季度數(shù)據(jù)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.11億元，凈利潤(rùn)2440.11萬(wàn)元。公司的綜合毛利率長(zhǎng)期穩(wěn)定在40%以上，這印證其產(chǎn)品的技術(shù)附加值和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

百圖股份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

與壹石通、聯(lián)瑞新材、天馬新材等同行業(yè)公司相比，百圖股份在球形氧化鋁這一細(xì)分市場(chǎng)的地位、技術(shù)自主性及高端產(chǎn)品定位上優(yōu)勢(shì)明顯。但也存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一、業(yè)績(jī)受下游行業(yè)周期波動(dòng)影響等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

站上萬(wàn)億風(fēng)口新賽道

當(dāng)前，百圖股份正站在一個(gè)前所未有的產(chǎn)業(yè)風(fēng)口上。

人工智能算力爆發(fā)、新能源汽車普及、高端芯片迭代、儲(chǔ)能系統(tǒng)大規(guī)模部署，每一個(gè)萬(wàn)億級(jí)賽道都將對(duì)導(dǎo)熱材料提出海量且苛刻的需求。

作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的核心高端導(dǎo)熱粉體供應(yīng)商，市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)品的性能、可靠性及國(guó)產(chǎn)化率的要求正日益提升。

根據(jù)思瀚研究院數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2029年，中國(guó)導(dǎo)熱粉體材料市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到154.53億元。其中，納米級(jí)球形氧化鋁等高端產(chǎn)品正被加速應(yīng)用于新能源汽車、電子科技和通信工程等領(lǐng)域。

展望未來(lái)，百圖股份的發(fā)展路徑已然清晰。計(jì)劃借助北交所上市的通道，打通融資渠道，擴(kuò)張球形氧化鋁等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的產(chǎn)能，快速搶占高速增長(zhǎng)的市場(chǎng)份額。

若能成功上市，這家技術(shù)底蘊(yùn)深厚的“隱形冠軍”必將邁上一個(gè)全新的發(fā)展臺(tái)階。

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