1月28日，“量販零食第一股”鳴鳴很忙（HK01768）正式登陸港交所，開(kāi)盤(pán)股價(jià)漲超88%，市值直接突破920億港元，隨后股價(jià)回調(diào)。

截至當(dāng)日收盤(pán)，鳴鳴很忙報(bào)400港元/股，漲69.06%，總市值862.04億港元。此前在公開(kāi)發(fā)售階段，公司認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超過(guò)1500倍，包括騰訊、淡馬錫、貝萊德等在內(nèi)的8家基石投資者合計(jì)認(rèn)購(gòu)超15億港元。

截至28日收盤(pán)，鳴鳴很忙報(bào)400港元/股

公開(kāi)資料顯示，鳴鳴很忙擁有“零食很忙”和“趙一鳴零食”兩個(gè)品牌。兩個(gè)品牌的創(chuàng)始人均不到40歲。

資料顯示兩個(gè)品牌的創(chuàng)始人均不到40歲

然而，在上市儀式現(xiàn)場(chǎng)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與其他公司董事長(zhǎng)通常在敲鑼時(shí)所穿的定制西裝不同，鳴鳴很忙創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO晏周的這身“行頭”顯得相當(dāng)?shù)驼{(diào)、簡(jiǎn)單與樸素。他身穿一件胸口印有鳴鳴很忙標(biāo)識(shí)的白色衛(wèi)衣和一條卷邊的灰色牛仔褲，腳踩一雙白色休閑鞋。衛(wèi)衣的衣擺前側(cè)折起，后側(cè)垂落，不知道是不是晏周故意的穿搭巧思。當(dāng)天，鳴鳴很忙到場(chǎng)的員工都穿著同樣的白色衛(wèi)衣，身在其中的晏周更像是一名員工代表。

1月28日，在港交所上市儀式現(xiàn)場(chǎng)，鳴鳴很忙董事長(zhǎng)晏周（右）、副董事長(zhǎng)趙定（左）在敲鑼后與港交所行政總裁陳翊庭合影 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 李旭馗 攝

每經(jīng)記者用淘寶識(shí)圖搜索了這雙鞋子。搜索結(jié)果顯示，這款鞋并非國(guó)際大牌出品，而是來(lái)自一家國(guó)潮店鋪。店鋪客服對(duì)記者確認(rèn)，這雙鞋為其店鋪的在售商品，原價(jià)769元，券后499元。

晏周是一個(gè)典型的“草根”創(chuàng)業(yè)者。公開(kāi)資料顯示，晏周，1987年出生于湖南長(zhǎng)沙，2024年7月，晏周從國(guó)家開(kāi)放大學(xué)工商企業(yè)管理專業(yè)畢業(yè)。他早年在房地產(chǎn)行業(yè)做營(yíng)銷(xiāo)策劃。

2017年3月，晏周與幾位合伙人共同籌資，在長(zhǎng)沙一間不足40平方米的鋪面中，開(kāi)設(shè)了“零食很忙”（即鳴鳴很忙的前身）首家門(mén)店。經(jīng)歷創(chuàng)業(yè)初期的艱辛，品牌開(kāi)放了加盟，隨后四年內(nèi)迅猛擴(kuò)張，門(mén)店數(shù)量突破450家，遍布湖南大街小巷。

在上市致辭環(huán)節(jié)，晏周表示，公司從一家社區(qū)小店起步，至今已在全國(guó)擁有超2萬(wàn)家門(mén)店?！凹词刮覀兾磥?lái)有可能成為中國(guó)最大的線下零售渠道，我們依然初心未改，就是想讓消費(fèi)者能夠買(mǎi)得到、買(mǎi)得起、買(mǎi)得好，感受到幾十塊錢(qián)就可以買(mǎi)一大袋（零食）的快樂(lè)，也想讓我們的加盟商通過(guò)自己的努力奮斗賺到錢(qián)，過(guò)上有奔頭的生活?！?/p>

隨后，晏周與公司副董事長(zhǎng)趙定共同敲響了港交所的銅鑼。通常，登臺(tái)敲鑼的管理層會(huì)重重地敲響港交所的銅鑼，而晏周只是用銅鑼錘輕輕點(diǎn)了一下銅鑼。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年和2024年，鳴鳴很忙收入分別為42.86億元、102.95億元、393.44億元，三年復(fù)合增速達(dá)203%；同期，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為0.81億元、2.35億元和9.13億元。

報(bào)告期，公司綜合毛利率分別為7.5%、7.5%、7.6%和9.3%，均不到10%。同期的凈利率分別為1.7%、2.1%、2.1%和3.1%。

2024年，鳴鳴很忙業(yè)績(jī)的翻倍增長(zhǎng)一方面是由于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，另一方面是由于對(duì)“趙一鳴零食”的收購(gòu)。趙一鳴零食由趙定于2019年在江西創(chuàng)立。鳴鳴很忙在2023年12月起開(kāi)始合并趙一鳴零食的財(cái)務(wù)資料，2024年是收購(gòu)事項(xiàng)后的第一個(gè)完整財(cái)年。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2024年產(chǎn)品零售額（GMV）計(jì)，鳴鳴很忙已成為中國(guó)最大的休閑食品飲料連鎖零售商。招股書(shū)顯示，鳴鳴很忙占1.5%的市場(chǎng)份額。截至2025年11月30日，鳴鳴很忙在全國(guó)在營(yíng)門(mén)店數(shù)達(dá)到2.1萬(wàn)家，覆蓋28個(gè)省份和各線城市，其中大部分位于縣城與鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

鳴鳴很忙也是行業(yè)首家突破2萬(wàn)店的企業(yè)，其業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)招股書(shū)披露，2025年前9個(gè)月，公司GMV達(dá)到660.6億元，實(shí)現(xiàn)收入463.71億元，同比增長(zhǎng)75.2%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)18.10億元，同比增長(zhǎng)240.8%；同期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額達(dá)21.90億元。

鳴鳴很忙創(chuàng)始人晏周在接受媒體采訪時(shí)表示，品牌勢(shì)能是公司吸引加盟商的重要因素之一，另一個(gè)門(mén)檻則是規(guī)模背后的數(shù)據(jù)體系?！拔覀冇袃蓛|會(huì)員，77%的會(huì)員復(fù)購(gòu)率，平均一個(gè)月來(lái)兩次，每天有近1000萬(wàn)人次進(jìn)店。你會(huì)很清楚知道用戶是誰(shuí)、要什么?！标讨茉诮邮苊襟w采訪時(shí)說(shuō)。

公司股權(quán)方面，招股書(shū)披露，截至最后實(shí)際可行日期，38歲的鳴鳴很忙董事長(zhǎng)晏周與36歲的公司副董事長(zhǎng)趙定通過(guò)《一致行動(dòng)協(xié)議》共同控制約62.60%的投票權(quán)。

備受關(guān)注的是，在IPO之前，鳴鳴很忙先后在2023年、2024年支付股息1.94億元、3227.9萬(wàn)元，2025年3月，也就是遞交招股書(shū)前一個(gè)月，再次宣派股息3億元，并在一個(gè)月后完成支付。三年合計(jì)分紅5.26億元。

鳴鳴很忙三年合計(jì)分紅5.26億元

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|李旭馗

編輯|程鵬 張益銘 杜恒峰

校對(duì)|許紹航