國家電網(wǎng)公司第五屆職工代表大會第一次會議暨2026年工作會議，于2026年1月15日至16日在北京舉行。會議提出了“十五五”時期主要目標(biāo)：推動新型電力系統(tǒng)建設(shè)取得重要進(jìn)展，具有中國特色國際領(lǐng)先的能源互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)建設(shè)完成規(guī)劃期任務(wù)。

本文梳理了會議要點(diǎn)，詳情如下：

01

投資規(guī)模與規(guī)劃

2025年投資復(fù)盤：2025年國家電網(wǎng)完成固定資產(chǎn)投資約6500億元，同比增長8%，整體保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。

結(jié)構(gòu)分布：特高壓（1000+億元）、輸變電（1600億元）、配網(wǎng)（3000億元）、數(shù)字化（200+億元）、電表（<200億元）。

配網(wǎng)投資收縮主要源于集采機(jī)制推行，導(dǎo)致設(shè)備端與材料端價格下行；電表投資偏低則因新技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)自2026年起全面推廣，2025年招標(biāo)規(guī)模相應(yīng)縮減。整體而言，2025年投資結(jié)構(gòu)向核心輸電環(huán)節(jié)傾斜，為“十五五”期間的大規(guī)模建設(shè)奠定基礎(chǔ)。

02

2026年的預(yù)算與定位

超前建設(shè)年份：2026年作為“十五五”開局關(guān)鍵年，被定位為電網(wǎng)超前建設(shè)年份，多項2027-2028年的規(guī)劃需求將提前部署，核心目標(biāo)是銜接2030年碳達(dá)峰時間節(jié)點(diǎn)。目前第一版過審預(yù)算為7200億元，第二版爭取預(yù)算達(dá)7800億元，資金儲備較為充足。

增量來源：特高壓、輸變電、配網(wǎng)、儲能。

建設(shè)推進(jìn)層面，國家電網(wǎng)將聯(lián)動27個省、4個直轄市及39個直屬單位協(xié)同發(fā)力，南方電網(wǎng)也將同步配合，形成全國電網(wǎng)建設(shè)合力。值得關(guān)注的是，若后續(xù)社會經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)波動，電網(wǎng)投資作為穩(wěn)增長重要抓手，向上拉動速度有望進(jìn)一步加快，成為經(jīng)濟(jì)增長的“壓艙石”。

03

十五五期間的總規(guī)劃

總投資區(qū)間：“十五五”期間國家電網(wǎng)投資規(guī)模預(yù)計在4萬億至4.5萬億元之間，較“十四五”期間的2.8萬億元實現(xiàn)至少50%的增速，增長動能強(qiáng)勁。

增速高峰年份：2026年、2029年、2030年（沖刺萬億年度目標(biāo)）。

資金補(bǔ)充方式：外部資本引入（占比提升至25%+）、資產(chǎn)負(fù)債率微調(diào)、爭取上層財政支撐。

04

核心投資方向

1.特高壓/柔直

體量：十五五期間5000-8000億元，年均至少1000億元。

滲透率目標(biāo)：2030年存量線路柔直化>50%，新增線路~80%。

國產(chǎn)化替代：換流閥、穿墻套管、分接開關(guān)加速替換外資供應(yīng)鏈，IGCT有限替代IGBT技術(shù)逐步落地。

重點(diǎn)項目：2026-2027年啟動白鶴灘-江蘇、白鶴灘-浙江線路改造。

2.輸變電與配網(wǎng)

變電站擴(kuò)容：存量4萬座→2030年新增3萬+座（總量7-10萬座）。

技術(shù)升級：配電變壓器非晶帶材占比目標(biāo)≥30%，一二次融合設(shè)備升級加速。

投資特征：成長型邏輯，年均4000-4500億元（配網(wǎng)側(cè)天花板突破）。

3.儲能（從0到1）

總盤子：十五五約3000億元（年均600億元）。

技術(shù)路線：抽水蓄能（長周期）+電化學(xué)儲能（快速響應(yīng)）+“構(gòu)網(wǎng)型”儲能（高門檻）。

裝機(jī)目標(biāo)：2030年前抽蓄+電化學(xué)達(dá)110-100GW。

05

國產(chǎn)化與數(shù)字化

關(guān)鍵替換：換流閥、穿墻套管、分接開關(guān)、信息化設(shè)備（因安全事件加速替代）。

數(shù)字化建設(shè)：智算中心、AI運(yùn)維、大數(shù)據(jù)中心配套需求提升。

政策與供應(yīng)鏈調(diào)整。

06

反內(nèi)卷機(jī)制

背景：2025年集采導(dǎo)致價格戰(zhàn)，可靠性受沖擊。

措施：2026年2月或出臺內(nèi)部政策，2026年起配網(wǎng)、電表、數(shù)字化、儲能及主干網(wǎng)、特高壓等環(huán)節(jié)價格平均提升5%-30%，緩解行業(yè)低價競爭壓力，“十五五”期間將大力縮減供應(yīng)商數(shù)量，出清小型企業(yè)及代工企業(yè)，形成頭部集中、兩極分化的競爭格局。此外，評分體系強(qiáng)化技術(shù)/安全性權(quán)重。

07

供應(yīng)商體系優(yōu)化

集中度提升：頭部企業(yè)份額增加，尾部淘汰。

打分標(biāo)準(zhǔn)：價格權(quán)重下調(diào)，技術(shù)/商務(wù)/安全多維評估。

08

超預(yù)期線索

特高壓：量增（年均3條線路）+國產(chǎn)化提速+柔直滲透率跳升。

儲能：過網(wǎng)型儲能技術(shù)壁壘高，玩家少、毛利優(yōu)。

價格反彈：配網(wǎng)/電表等環(huán)節(jié)結(jié)束低價競爭，盈利修復(fù)。

政策窗口：2月或出臺反內(nèi)卷細(xì)則，加速行業(yè)出清。

綜合來看，“十五五”期間國家電網(wǎng)投資迎來量級躍升，2026年超前建設(shè)開啟高增長序幕，資金保障措施完善支撐投資落地。特高壓、儲能、輸變電配網(wǎng)等環(huán)節(jié)受益于量價提升、技術(shù)迭代與政策傾斜，成為投資核心主線，國產(chǎn)化替代與行業(yè)格局優(yōu)化則為頭部企業(yè)帶來超額收益機(jī)遇。