2026年1月28日，中國(guó)重汽（03808.HK）股價(jià)盤中沖高至37港元/股，創(chuàng)歷史新高，公司市值同步突破千億港元大關(guān)。市場(chǎng)分析指出，此次市值跨越是公司基本面持續(xù)向好與市場(chǎng)預(yù)期深度共振的結(jié)果，其傳統(tǒng)重卡業(yè)務(wù)根基穩(wěn)固，疊加新能源板塊的爆發(fā)式增長(zhǎng)，有望開啟增長(zhǎng)新周期。

重卡“基本盤”持續(xù)突破，股價(jià)屢創(chuàng)新高

近期中國(guó)重汽港股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，股價(jià)屢創(chuàng)新高，1月28日，公司市值直接站上千億臺(tái)階。數(shù)據(jù)顯示，1月份以來，公司股價(jià)累計(jì)漲幅已超30%，增速顯著高于建筑機(jī)械與重型卡車板塊均值。

中國(guó)重汽市值突破并非偶然，本質(zhì)上是公司經(jīng)營(yíng)韌性與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的集中體現(xiàn)。在商用車行業(yè)變革與全球化競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重背景下，中國(guó)重汽保持穩(wěn)健增長(zhǎng)勢(shì)頭，2025年匯總收入預(yù)計(jì)突破2250億元，同比增長(zhǎng)17%；整車銷量預(yù)計(jì)突破45萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25%。

作為公司核心“基本盤”，重卡業(yè)務(wù)高歌猛進(jìn)。規(guī)模方面，中國(guó)重汽重卡產(chǎn)銷量突破30萬(wàn)輛，再創(chuàng)歷史新高，不僅連續(xù)4年保持國(guó)內(nèi)行業(yè)第一，并且首次獲得全球重卡銷量第一；出口方面，中國(guó)重汽全年重卡出口超15萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11%，連續(xù)21年獨(dú)占中國(guó)重卡出口首位。其中，9月份重卡單月出口突破1.5萬(wàn)輛，創(chuàng)下中國(guó)重卡出口新的歷史紀(jì)錄，為中國(guó)商用車品牌全球化布局樹立標(biāo)桿。

中國(guó)重汽扎實(shí)穩(wěn)健的基本面贏得國(guó)際投行高度認(rèn)可，并對(duì)公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)確定性達(dá)成共識(shí)。花旗銀行最新研報(bào)中將公司2025-2027年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)至71億、83億及91億元人民幣，公司目標(biāo)價(jià)上調(diào)至39.4港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。瑞銀集團(tuán)同步上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，將2026年及2027年?duì)I收預(yù)期分別上調(diào)7%與8%，凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)6%與15%。

新能源業(yè)務(wù)持續(xù)加碼，打造增長(zhǎng)新引擎

如果說重卡業(yè)務(wù)是中國(guó)重汽市值攀升的“壓艙石”，那么新能源業(yè)務(wù)的快速突破則成為打開增長(zhǎng)空間的“新引擎”。在“雙碳”戰(zhàn)略推進(jìn)與市場(chǎng)需求升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)下，商用車新能源化已成為不可逆的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年國(guó)內(nèi)新能源重卡銷量預(yù)計(jì)超20萬(wàn)輛，市場(chǎng)滲透率接近30%。

作為商用車行業(yè)龍頭，中國(guó)重汽依托行業(yè)聲譽(yù)、供應(yīng)鏈條、核心技術(shù)及標(biāo)準(zhǔn)化管理等方面的雄厚資源卡位布局，并已取得顯著成效。2025年，中國(guó)重汽新能源重卡銷量同比激增230%，新能源輕卡銷量同比增長(zhǎng)390%，大幅跑贏行業(yè)平均增速，展現(xiàn)出清晰的戰(zhàn)略布局與強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)能。

據(jù)券商研究分析，隨著新能源重卡在經(jīng)濟(jì)性與環(huán)保方面的優(yōu)勢(shì)日益凸顯，新能源重卡將成為拉動(dòng)大盤的重要支撐，預(yù)計(jì)2026年國(guó)內(nèi)新能源重卡滲透率將達(dá)35%-38%，2028年總體銷量有望突破50萬(wàn)輛。

順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)重汽在新能源轉(zhuǎn)型賽道提速加碼，近期召開的中國(guó)重汽集團(tuán)2026年合作伙伴大會(huì)及媒體見面會(huì)上， 中國(guó)重汽明確以“核心技術(shù)自主化”為核心，錨定多動(dòng)力源技術(shù)線路并行、核心部件自研、智能系統(tǒng)突破及產(chǎn)業(yè)生態(tài)共建四大路徑。

目前，中國(guó)重汽已全方位布局純電動(dòng)、混合動(dòng)力、氫燃料電池三大技術(shù)路線，以純電動(dòng)路線為核心驅(qū)動(dòng)力，混動(dòng)路線和燃料電池路線為有力支撐，著重打造差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)依托完備的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，核心技術(shù)自主化進(jìn)程持續(xù)加速，電驅(qū)橋領(lǐng)域，公司已實(shí)現(xiàn)模塊化技術(shù)構(gòu)型并完成三代產(chǎn)品迭代；ATCU、MCU等核心控制器自研，并計(jì)劃將自主化范圍拓展至領(lǐng)域控制、智能熱管理、全場(chǎng)景能量管理等關(guān)鍵領(lǐng)域。

展望未來，中國(guó)重汽將以體系化布局深化核心優(yōu)勢(shì)，持續(xù)鞏固新能源商用車領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，加速?gòu)摹霸O(shè)備制造商”向“智慧交通運(yùn)輸解決方案提供者”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，為商用車行業(yè)新能源化升級(jí)注入強(qiáng)勁動(dòng)能的同時(shí)，助力自身實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)跨越式增長(zhǎng)。

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