財(cái)聯(lián)社1月29日訊（編輯 卞純）周四亞盤，受地緣政治緊張局勢(shì)加劇以及貨幣政策寬松預(yù)期推動(dòng)，國(guó)際金價(jià)繼續(xù)大漲，現(xiàn)貨金價(jià)首次突破5500美元/盎司大關(guān)，并一度逼近5600美元。

截至發(fā)稿，現(xiàn)貨金日內(nèi)上漲近2%，報(bào)5522美元/盎司。

地緣政治新聞方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普周三敦促伊朗回到談判桌前達(dá)成核武器協(xié)議，并警告稱，美國(guó)未來(lái)任何打擊都將更加嚴(yán)厲。

貨幣政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)周三決定維持利率不變，并暗示對(duì)未來(lái)可能的政策調(diào)整采取更為謹(jǐn)慎的態(tài)度。但金價(jià)依然上漲，因交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)新任主席可能在今年晚些時(shí)候傾向于進(jìn)一步放松貨幣政策。

今年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)迭創(chuàng)新高，延續(xù)了2025年的迅猛漲勢(shì)，年初迄今漲幅已高達(dá)近30%。

就在金價(jià)再創(chuàng)新高之際，一位分析師指出，推動(dòng)黃金投資需求的遠(yuǎn)不僅僅是投機(jī)狂熱。

渣打銀行全球商品研究主管Suki Cooper在其最新的貴金屬報(bào)告中表示，黃金這一輪前所未有的漲勢(shì)持續(xù)受到基本面因素的支撐。

“本月（截至1月20日），戰(zhàn)術(shù)投資者增加了黃金持倉(cāng)，但加倉(cāng)節(jié)奏并未跟上金價(jià)的上漲步伐。過(guò)去兩周，機(jī)構(gòu)凈多頭倉(cāng)位增加了1.49萬(wàn)手，主要源于新增的多頭倉(cāng)位（1.48萬(wàn)手），同期金價(jià)漲幅達(dá)到每盎司約300美元。通常情況下，100美元/盎司的金價(jià)漲幅對(duì)應(yīng)6萬(wàn)手的倉(cāng)位變動(dòng)，這表明，當(dāng)前推動(dòng)金價(jià)上漲的還有其它因素?！?Cooper寫道。

黃金戰(zhàn)術(shù)投資者是指以短期波段操作、把握階段性市場(chǎng)機(jī)會(huì)為核心的黃金投資者，他們通過(guò)政策/事件驅(qū)動(dòng)的行情獲利，與長(zhǎng)期配置黃金的戰(zhàn)略投資者形成鮮明對(duì)比。

“傳統(tǒng)宏觀驅(qū)動(dòng)因素（對(duì)金價(jià)）的影響力正在減弱，但結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)因素的作用已經(jīng)增強(qiáng)。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂不斷加劇、對(duì)貨幣政策寬松空間的預(yù)期升溫，疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)高企、貿(mào)易及關(guān)稅摩擦擔(dān)憂重燃，或正推動(dòng)以散戶投資者為主的資金加速配置黃金。戰(zhàn)術(shù)性買盤并非本輪金價(jià)上漲的核心引擎，由結(jié)構(gòu)性變革主導(dǎo)的買盤，才是支撐金價(jià)上行的關(guān)鍵?！?/blockquote>

Cooper還指出，當(dāng)前黃金投機(jī)性倉(cāng)位占未平倉(cāng)合約的比例為26.4%，雖處于較高水平，但遠(yuǎn)低于47.9%的歷史峰值，這意味著投資者對(duì)黃金的投機(jī)持倉(cāng)尚未過(guò)度。

與此同時(shí)，Cooper表示，期權(quán)市場(chǎng)也顯示短期內(nèi)黃金價(jià)格仍有上漲空間。

“黃金一個(gè)月隱含波動(dòng)率再度飆升，回升至2022年3月以來(lái)的最高水平；與此同時(shí)，一個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)也攀升至2024年4月以來(lái)的高位，且始終明確偏向看漲期權(quán)?！?Cooper表示。

Cooper還指出，實(shí)物黃金和首飾需求依舊表現(xiàn)強(qiáng)勁，中國(guó)再次成為全球黃金消費(fèi)的核心主力。她還表示，上海黃金交易所的黃金價(jià)格再度呈現(xiàn)溢價(jià)交易態(tài)勢(shì)。

“在消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁的年份，黃金需求通常會(huì)在農(nóng)歷新年（今年是2月17日）前六周開(kāi)始升溫，而2026年開(kāi)年以來(lái)，當(dāng)?shù)攸S金市場(chǎng)并非持續(xù)處于溢價(jià)狀態(tài)，這意味著在農(nóng)歷新年之前，金價(jià)即便出現(xiàn)回調(diào)，也將獲得強(qiáng)勁支撐?！彼f(shuō)道。

最后，Cooper強(qiáng)調(diào)，各國(guó)央行的購(gòu)金需求，仍將為金價(jià)上漲提供關(guān)鍵支撐。

“2025年第三季度，各國(guó)央行的黃金購(gòu)買步伐加快，而第四季度的初步數(shù)據(jù)顯示，央行的黃金配置意愿并未減弱，這為黃金市場(chǎng)提供了強(qiáng)有力的價(jià)格底部支撐?！彼Q。