各位好，我是初七。

今天是2026年1月29日。

不看不知道，一看簡直漲得離譜！

2026年開年不足一個月，金價漲幅已超20%，銀價更是漲超60%。這輪如脫韁野馬般價格狂飆的背后，是“貨幣貶值交易”的集中爆發(fā)。

本輪黃金白銀大漲“貨幣貶值交易”究竟是如何爆發(fā)的，并成為推動金價大漲的核心推手？小編認為，背后主要有三大關(guān)鍵因素：

第一，地緣政治動蕩，關(guān)稅威脅不斷升級。美國總統(tǒng)特朗普近期接連釋放強硬貿(mào)易政策信號，關(guān)稅工具的頻繁使用，不僅推升了美國本土的潛在通脹風險，更讓市場對全球貿(mào)易秩序穩(wěn)定性和政策可預期性的信心受挫，黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)和風險對沖工具的配置需求隨之顯著攀升，其次美國和伊朗兩個國家之間的戰(zhàn)爭風險一直都存在，近期有加劇的趨勢。

第二，市場對美國貨幣政策獨立性的擔憂在加劇，黃金的價值被重新定義，它不再只是單純的避險資產(chǎn)，更成為投資者眼中不依附于任何主權(quán)信用的價值“錨點”。就在1月29日美聯(lián)儲決定暫停降息。

第三，除了美元資產(chǎn)外，近期日本國債市場也遭遇大規(guī)模拋售，顯示出投資者對日本政府高額財政支出和債務貨幣化的抗拒。日本國債市場的波動與美債吸引力下滑形成呼應，凸顯全球資金正在同步撤離主權(quán)債市場，對法定貨幣體系的信心出現(xiàn)集體動搖。
小編從華爾街一黃金投資策略師處了解到：“金價是市場信心的反面。”在貨幣、債務和地緣政治不確定性沒有明顯緩解之前，黃金可能將持續(xù)受到投資者的青睞。

在周二發(fā)布的一份報告中，盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，投機熱潮可能會將黃金價格推高至每盎司5500美元。

“金價上漲的驅(qū)動因素早已明確，且主要源于市場擔憂：無節(jié)制的財政債務擴張引發(fā)的焦慮、美元走弱并推動資金流向其他地區(qū)、難以預測的美國總統(tǒng)所引發(fā)的地緣政治不確定性，及持續(xù)存在的通脹擔憂?！盚ansen指出。
“但值得注意的是，目前這些擔憂中的大多數(shù)尚未成為現(xiàn)實。美國財政債務規(guī)模持續(xù)攀升，但市場目前的反應主要體現(xiàn)為收益率曲線趨陡——因投資者要求為長期風險獲得更高溢價；美元雖走弱但并未崩盤，而地緣政治緊張局勢也尚未升級為更具破壞性的局面?！彼Q。

Hansen補充道，盡管避險需求或開始降溫，但他認為，短期內(nèi)黃金不會出現(xiàn)大幅回調(diào)。

“我們認為，黃金出現(xiàn)長期盤整的風險正不斷上升，而非迫在眉睫的大幅回調(diào)，支撐黃金上漲的整體結(jié)構(gòu)性邏輯仍未被打破。”他稱。

但我們依然需要謹慎選擇面對上漲趨勢。

漲得越猛，跌得越狠

歷史上兩次黃金白銀暴漲結(jié)局都挺慘淡的。大家一起來看看這兩次的變化導致的結(jié)果：

第一次是美元和黃金脫鉤，1979-1980年黃金一年從200美元漲到850美元，白銀從6美元飆到50美元。
見頂后兩個月，黃金腰斬，白銀跌掉三分之二， 開啟了長達20年的金銀熊市。

第二次是金融危機后全球流動性泛濫，2010-2011年，黃金從1000美元漲到1921美元，白銀再次沖到50美元。

暴漲之后，黃金回撤45%，白銀跌去70%，隨后開啟十年熊市。

暴漲之后必有暴跌，歷史會不會重演呢？只是誰都不知道，只是誰都不相信自己會是最后一個接盤的。