特斯拉年度營(yíng)收首次出現(xiàn)下滑，從而引發(fā)了市場(chǎng)的震動(dòng)，不過緊接著公司就宣布了一項(xiàng)半導(dǎo)體建廠計(jì)劃，該計(jì)劃涉及金額達(dá)百億美元級(jí)別，很可能會(huì)改變行業(yè)的游戲規(guī)則，這種既有著“減速”情況又存在“激進(jìn)”態(tài)勢(shì)的策略，表明這家電動(dòng)汽車巨頭正在關(guān)鍵的十字路口開展重大的抉擇行動(dòng)，做出重大的抉擇決定。

營(yíng)收首降背后的市場(chǎng)變局

2025年第四季度，特斯拉營(yíng)收為249.01億美元，與同期相比下降大約3% ，其全年總營(yíng)收約為967億美元，較去年同比下滑3%，這是該公司自創(chuàng)立以來首次出現(xiàn)年度營(yíng)收呈負(fù)增長(zhǎng)的情況，這一數(shù)據(jù)顯著低于華爾街分析師的普遍預(yù)期，體現(xiàn)出公司所面臨的核心增長(zhǎng)壓力。

財(cái)報(bào)清楚表明，業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，主要是因?yàn)槿螂妱?dòng)汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)極度激烈的白熱化狀態(tài)，具體而言特別是中國(guó)自主品牌迅速興起，進(jìn)而對(duì)市場(chǎng)份額造成了擠壓。與此同時(shí)，美國(guó)7500美元聯(lián)邦稅收抵免政策在2024年年底到期，這一情況嚴(yán)重過度消耗了2025年前期時(shí)段的市場(chǎng)需求，最終致使車輛交付數(shù)量降低，并且監(jiān)管信貸收入也隨之下降。

凈利潤(rùn)與交付量雙雙承壓

按照通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則來算，特斯拉在2025財(cái)年的時(shí)候，凈利潤(rùn)大概是38億美元，跟之前相比大幅度下降了46%。就算是依照非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行計(jì)算，凈利潤(rùn)同樣下滑了26%，變?yōu)?2億美元。其盈利能力明顯收縮，這突出顯示出了價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)以及成本控制方面存在的巨大挑戰(zhàn)。

其在銷量方面同樣并非呈現(xiàn)出樂觀之態(tài)勢(shì)。該公司于二零二五年第四季度之時(shí)，于全球范圍之內(nèi)所實(shí)現(xiàn)的交付車輛數(shù)量為四十一點(diǎn)兒八二萬輛，與上一年度同期相比，下降的幅度達(dá)到了十五點(diǎn)兒六一。而在全年的累計(jì)狀態(tài)當(dāng)中，交付車輛的總數(shù)為一百六十三點(diǎn)兒六一萬輛，和上一年度相比，下滑的比例為八點(diǎn)五五。交付量增長(zhǎng)速度出現(xiàn)放緩這種情況，乃是造成營(yíng)收以及利潤(rùn)兩者均下降的最為直接的原因，這清晰地表明了在市場(chǎng)滲透這一過程當(dāng)中遭遇到了阻礙。

馬斯克公布TeraFab建廠計(jì)劃

在那之后緊接著舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議當(dāng)中，首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克以正式的方式對(duì)外宣告，特斯拉擬定了建造一座有著“TeraFab”這樣一個(gè)名稱的大型半導(dǎo)體制造工廠的計(jì)劃。而這樣的一項(xiàng)舉措被看作是特斯拉于電動(dòng)車核心業(yè)務(wù)范圍以外所開展的一次意義重大的戰(zhàn)略擴(kuò)張舉動(dòng)，其目的在于對(duì)未來的需求加以應(yīng)對(duì)，并且保障供應(yīng)鏈的安全。

馬斯克表明，要想于未來三到四年間消除潛藏的芯片供應(yīng)限制，特斯拉務(wù)必要自己建造工廠。TeraFab會(huì)包含邏輯芯片、內(nèi)存芯片以及先進(jìn)封裝等整個(gè)鏈條的制造能力，此乃公司達(dá)成技術(shù)自行供給充足的關(guān)鍵的一步。

巨額資本支出支撐戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

依照財(cái)報(bào)所披露的情況來看，特斯拉在2026年的時(shí)候，其資本支出預(yù)計(jì)將會(huì)超過200億美元，這筆非常大數(shù)額的資金，將會(huì)主要被用于新工廠的建設(shè)以及相關(guān)的一些基礎(chǔ)設(shè)施方面，其中TeraFab項(xiàng)目是最為關(guān)鍵重要的部分。像這樣高的投入水平，就算是在科技巨頭的范圍之中，也屬于是很罕見的情況了。

該項(xiàng)投資計(jì)劃，并非單純是為了去迎合電動(dòng)車輛的芯片所需，更是意在人工智能以及自動(dòng)駕駛硬件范疇維持領(lǐng)先位置。憑借內(nèi)部制造先進(jìn)芯片，特斯拉能夠降低對(duì)外部供應(yīng)商的依賴，在全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈依舊脆弱的情形之下，此戰(zhàn)略具備重大意義。

垂直整合與未來技術(shù)布局

TeraFab的構(gòu)建，其實(shí)是特斯拉垂直整合策略的不斷延續(xù)，跟它于電池以及整車制造領(lǐng)域的超級(jí)工廠模式相類似，這樣做，有希望加快全自動(dòng)駕駛硬件以及Optimus人形機(jī)器人的研發(fā)進(jìn)展，從而給公司開拓全新的增長(zhǎng)曲線。

早在2025年11月那次股東大會(huì)上的馬斯克，就曾作出暗示，特斯拉有可能要去建造一座稱作“巨型芯片工廠”的設(shè)施。他進(jìn)行了透露，特斯拉自研發(fā)出的下一階段AI芯片，已然快要達(dá)成設(shè)計(jì)定案的狀態(tài)，并且已經(jīng)開始著手去開發(fā)更為先進(jìn)的后續(xù)型號(hào)，其目標(biāo)在于達(dá)成每年推出一款全新AI芯片且使之量產(chǎn)的結(jié)果。

產(chǎn)能挑戰(zhàn)與雄心目標(biāo)

馬斯克直言，當(dāng)下從臺(tái)積電以及三星等這類代工廠獲取到的產(chǎn)能配額，就算依據(jù)供應(yīng)商所能達(dá)到的最佳情形來估算，那也遠(yuǎn)超乎無法滿足特斯拉往后階段的需求。所以，自行建造晶圓廠就成了唯一能夠行得通的解決辦法，以此來達(dá)成其所需的芯片生產(chǎn)規(guī)模。

他又進(jìn)一步透露了TeraFab的產(chǎn)能方面的雄心，該工廠在初期的時(shí)候，每個(gè)月將會(huì)至少制造出10萬片晶圓，并且最終會(huì)把產(chǎn)能提升至每個(gè)月100萬片。假如這一規(guī)模得以實(shí)現(xiàn)，這將會(huì)讓特斯拉踏入全球主要半導(dǎo)體制造商的行列，對(duì)行業(yè)格局產(chǎn)生深刻的影響。

迎向特斯拉由“車企”朝著“垂直整合科技巨頭”的這般激進(jìn)轉(zhuǎn)型，您覺得其多達(dá)200億美元的年度資本支出是應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的明智之措，還是一場(chǎng)興許會(huì)拖累財(cái)務(wù)的豪賭呢？歡迎于評(píng)論區(qū)去分享您的觀點(diǎn)，要是認(rèn)可我們的分析，那就點(diǎn)贊并分享給更多的朋友。

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