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摘 要

1、今日黃金一路狂飆。倫敦金現(xiàn)價格逼近5600美元/盎司。美聯(lián)儲1月FOMC會議決議維持基準(zhǔn)利率不變。會后美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言措辭克制，回避了多項政治敏感話題，試圖穩(wěn)定市場信心。但市場仍在博弈對美聯(lián)儲獨立性受損及降息政策路徑混亂的擔(dān)憂。當(dāng)前地緣沖突、去美元化、央行購金三大金價支柱仍然穩(wěn)固。伊朗局勢緊張、格陵蘭島主權(quán)爭議、俄烏沖突未見?；疔E象等地緣風(fēng)險升溫，顯著推升黃金避險溢價。黃金中長期邏輯持續(xù)強化，短期需警惕回調(diào)風(fēng)險。感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注黃金基金ETF（518800），捕捉合適投資時機。

2、AI應(yīng)用概念表現(xiàn)活躍。消息面上，近期國產(chǎn)大模型迭代進程加速。阿里推出全新旗艦推理模型Qwen3-Max-Thinking，DeepSeek開源DeepSeek-OCR2模型，Kimi亦同步發(fā)布并開源K2.5模型。當(dāng)前大模型能力持續(xù)迭代優(yōu)化，AI漫劇、短劇的制作成本與周期大幅縮減，垂直場景應(yīng)用價值得到充分驗證。海外AI應(yīng)用商業(yè)化進程超預(yù)期，國內(nèi)頭部廠商持續(xù)加大AI應(yīng)用領(lǐng)域的布局與投入，爭奪流量入口。隨著AI應(yīng)用加速規(guī)?；涞兀嚓P(guān)下游場景有望迎來持續(xù)利好，感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注影視ETF（516620）與游戲ETF（516010）。

正 文

今日主要股指延續(xù)震蕩整理態(tài)勢，上證指數(shù)收漲0.16%，報4157.98點；深證成指跌0.3%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.57%，北證50跌1.69%，科創(chuàng)50跌3.03%。A股全天成交額3.26萬億元，較上一交易日2.99萬億元進一步放量。個股表現(xiàn)明顯分化，超3500只個股收跌。分板塊來看，白酒、傳媒、黃金、油氣等板塊漲幅居前，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈則出現(xiàn)不同程度回調(diào)。

來源：WIND

黃金基金ETF（518800）持續(xù)走高，收漲5.49%。

來源：WIND

今日黃金與白銀持續(xù)狂飆。倫敦金現(xiàn)價格穩(wěn)步攀升逼近5600美元/盎司，倫敦銀現(xiàn)價格盤中一度突破120美元/盎司。今日凌晨，美聯(lián)儲召開1月FOMC會議，以10:2的投票比例決議維持3.5%-3.75%基準(zhǔn)利率不變。會后美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)言措辭克制，回避多項政治敏感話題，重申對抗通脹的決心，試圖穩(wěn)定市場信心。盡管不降息決策符合市場預(yù)期，對美元形成一定支撐，但市場仍在博弈美聯(lián)儲獨立性受損及降息政策路徑混亂的潛在風(fēng)險。決議公布后，美債收益率維持窄幅震蕩，美元指數(shù)一度沖高后顯著回落；倫敦金現(xiàn)則一路上行，突破5500美元/盎司關(guān)口。

當(dāng)前支撐金價的三大核心支柱——地緣沖突、貨幣寬松、去美元化進程（全球央行購金潮）依舊穩(wěn)固。伊朗局勢緊張、格陵蘭島主權(quán)爭議發(fā)酵、俄烏沖突未見?；疔E象，多重地緣風(fēng)險持續(xù)升溫，顯著推升黃金避險溢價。與此同時，全球央行購金潮延續(xù)、“去美元化”進程加速，為金價提供堅實結(jié)構(gòu)性支撐，黃金中長期向好邏輯持續(xù)強化。從供需角度看，全球黃金可采儲量按當(dāng)前開采速度僅能維持至2032年，印尼、緬甸等部分資源國收緊礦產(chǎn)出口限制，進一步提升黃金作為戰(zhàn)略資源的地緣價值。AI及高科技產(chǎn)業(yè)推動工業(yè)用金邊際需求增長，疊加光伏產(chǎn)業(yè)銀耗量增加，間接強化白銀與黃金的聯(lián)動效應(yīng)，拓寬貴金屬整體敘事邏輯。需警惕的是，當(dāng)前國際黃金現(xiàn)貨RSI指標(biāo)處于高位，波動率指數(shù)創(chuàng)下近十年峰值，短期市場存在回調(diào)壓力。感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注黃金基金ETF（518800），捕捉合適投資時機。

影視ETF（516620）收漲2.78%，游戲ETF（516010）收漲1.41%。

來源：WIND

今日AI應(yīng)用概念表現(xiàn)活躍。消息面上，近期國產(chǎn)大模型迭代進程加速。1月26日，阿里推出Qwen3-Max-Thinking，在復(fù)雜邏輯推理、多步驟問題求解、數(shù)學(xué)證明、代碼生成等場景中展現(xiàn)出卓越性能，標(biāo)志國內(nèi)大模型在高階推理能力上實現(xiàn)突破。1月27日，DeepSeek開源DeepSeek-OCR2，在文檔理解、圖表分析、場景文字識別等任務(wù)中實現(xiàn)推理能力突破，準(zhǔn)確率在多項公開基準(zhǔn)測試中提升超15%。月之暗面（Kimi）同步發(fā)布并開源K2.5模型，優(yōu)化長上下文理解能力、提升信息提取效率，處理百萬字級文檔的響應(yīng)速度提升40%。

當(dāng)前大模型能力持續(xù)迭代優(yōu)化，可賦能影視制作全流程，大幅縮減創(chuàng)意落地成本。AI能有效降低漫劇、短劇的制作成本并縮短周期。傳統(tǒng)動畫短劇每分鐘制作成本可達(dá)數(shù)萬至數(shù)十萬元，且高度依賴人工原畫與渲染，借助AI生成劇本、分鏡、角色及動態(tài)視頻，制作成本有望降低70%以上。通過AI工作流，從創(chuàng)意到成片可壓縮至數(shù)天甚至數(shù)小時。AI漫劇、短劇等新場景爆發(fā)式增長，印證了AI在垂直場景的應(yīng)用價值。

海外方面，2025年OpenAI營收突破200億美元（同比增長233%），谷歌Gemini API調(diào)用量5個月增長140%，ChatGPT企業(yè)用戶付費率達(dá)46.6%，Cursor、可靈、Manus等垂類應(yīng)用ARR年度收入破億，AI應(yīng)用商業(yè)模式已跑通，商業(yè)化進程超市場預(yù)期。

國內(nèi)頭部廠商持續(xù)加大AI應(yīng)用領(lǐng)域的投入與布局，爭奪流量入口。豆包宣布成為2026年央視春晚獨家AI互動平臺，類比微信2015年搶紅包帶來的國民級曝光效應(yīng)，市場預(yù)期其用戶滲透率與品牌認(rèn)知度將大幅提升。騰訊、阿里各投入10億級資金開展春節(jié)紅包活動，百度跟投5億元，進一步強化市場對AI時代入口價值的共識。

隨著AI應(yīng)用加速規(guī)?；涞兀嚓P(guān)下游場景有望持續(xù)受益，影視、游戲、短視頻等內(nèi)容創(chuàng)作領(lǐng)域或?qū)⒂瓉砩a(chǎn)力解放。感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注影視ETF（516620）與游戲ETF（516010）。

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風(fēng)險提示

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。