A 股真的是一個(gè)非常神奇的市場(chǎng)，這個(gè)神奇體現(xiàn)在，昨天晚上外圍的大宗商品并沒(méi)有出現(xiàn)特別大的跌幅，盤(pán)中一度有大的跌幅也被拉回來(lái)了，但 A 股卻不這么走，今天有色板塊全面走弱，昨天追進(jìn)去的資金基本都被悶殺，而且悶殺的幅度還比較大。所以 A 股的這份神奇性和獨(dú)特性，大家一定要注意，也提醒大家要留意這樣的市場(chǎng)狀況。從大宗商品的走勢(shì)來(lái)看，我并不認(rèn)為它的短期下跌就此結(jié)束，短期調(diào)整之后大概率還會(huì)有反復(fù)，這一點(diǎn)是比較明確的。

因?yàn)閺膬?nèi)核邏輯來(lái)講，大宗商品的屬性會(huì)從金融屬性過(guò)渡到工業(yè)屬性，再到能源消費(fèi)屬性，最后到民生剛需屬性，這是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程；從經(jīng)濟(jì)周期來(lái)講，會(huì)依次經(jīng)歷避險(xiǎn)、復(fù)蘇、通脹、滯脹的階段，對(duì)應(yīng)的板塊輪動(dòng)也有規(guī)律。第一階段一般是黃金領(lǐng)漲，接著是白銀，這是市場(chǎng)對(duì)復(fù)蘇的預(yù)期反應(yīng)，但此時(shí)實(shí)體層面還未真正復(fù)蘇；第二階段是工業(yè)需求確認(rèn)，工業(yè)金屬開(kāi)始接棒，銅、鋁、鉛、鋼鐵這類品種成為復(fù)蘇的驗(yàn)證；第三部分是能源成本的傳導(dǎo)，原油、天然氣、煤炭、化工品的行情會(huì)逐步擴(kuò)散；第四階段是民生終端的擴(kuò)散，農(nóng)產(chǎn)品成為收尾品種，通脹開(kāi)始滲入民生領(lǐng)域，大豆、玉米、小麥、棉花、糖、油脂這類品種會(huì)受影響，一方面是能源推高了農(nóng)業(yè)的化肥、運(yùn)輸?shù)瘸杀?，另一方面極端天氣也會(huì)影響終端需求，這個(gè)階段政策層面也會(huì)出臺(tái)相關(guān)干預(yù)措施。

從這些方面來(lái)看，市場(chǎng)的整體波動(dòng)以及板塊的輪動(dòng)，其實(shí)都是有內(nèi)在邏輯性的，這一點(diǎn)大家也要注意。剛才和大家分享了大宗商品漲價(jià)的傳導(dǎo)邏輯，再?gòu)氖袌?chǎng)整體角度來(lái)看，小盤(pán)股的調(diào)整目前應(yīng)該還沒(méi)有完全結(jié)束，預(yù)計(jì)下一周小盤(pán)股的調(diào)整還會(huì)繼續(xù)，大家要做好這個(gè)準(zhǔn)備。

不過(guò)總體上來(lái)講，小盤(pán)股的調(diào)整也慢慢接近于尾聲階段，所以也不用過(guò)分恐慌，只是需要規(guī)避目前處于高價(jià)位的小盤(pán)股，這類品種可能隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)中陰甚至大陰線的調(diào)整。祝大家周末愉快，我們周末的時(shí)候還會(huì)繼續(xù)和大家分享市場(chǎng)觀點(diǎn)。

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