越南經(jīng)濟(jì)要涼？狂奔幾十年，如今隱患全爆出來(lái)了

最近這幾年，越南經(jīng)濟(jì)的動(dòng)靜有點(diǎn)大，不少人都在嘀咕，這國(guó)家怕是要出大狀況。畢竟前幾年還被吹得神乎其神，說(shuō)要成下一個(gè)中國(guó)，怎么突然就畫(huà)風(fēng)突變了。

越南是從上世紀(jì)八十年代末開(kāi)始搞革新開(kāi)放的，起步比咱們晚了十多年，底子還薄得很。那時(shí)候剛從戰(zhàn)亂里緩過(guò)勁，老百姓手里沒(méi)錢，人均GDP才一百多美元，日子過(guò)得緊巴巴。

之后就學(xué)著中國(guó)的路子，開(kāi)放市場(chǎng)拉外資，農(nóng)民分地自己種，企業(yè)也能自主經(jīng)營(yíng)了。沒(méi)想到這步子一邁開(kāi)，經(jīng)濟(jì)增速直接像坐了火箭，年增長(zhǎng)率穩(wěn)穩(wěn)扎在6%以上，有時(shí)候還能沖到7%，到2015年前后，更是穩(wěn)定在6.5%往上，在東南亞那塊兒，妥妥的優(yōu)等生。

外資聞著味就來(lái)了，三星、蘋果這些大廠全在越南設(shè)了生產(chǎn)線，紡織、電子、家具產(chǎn)業(yè)搞得熱火朝天。再加上越南有三千多公里的海岸線，港口多，一頭連著東亞，一頭通著東南亞，地理位置占了大便宜。

人口結(jié)構(gòu)也吃香，七成人口都在35歲以下，勞動(dòng)力又多又年輕，識(shí)字率高達(dá)95%，四成工人還受過(guò)專業(yè)培訓(xùn)。最關(guān)鍵的是工資低，比中國(guó)沿海地區(qū)便宜不少，不少企業(yè)為了省成本，都把產(chǎn)能轉(zhuǎn)移過(guò)去了。

可風(fēng)光背后，全是藏不住的隱患。底子薄的問(wèn)題，早晚要暴露�；A(chǔ)設(shè)施就跟不上趟，公路鐵路全是老舊款，貫穿南北的一號(hào)公路，平均時(shí)速才50公里，跑起來(lái)磨磨唧唧，米軌鐵路還是上世紀(jì)的遺留產(chǎn)物，壓根滿足不了現(xiàn)在的運(yùn)輸需求。

電力更是個(gè)大麻煩，2023年北部大停電，不少工廠直接拉閘限產(chǎn)，生產(chǎn)線停一天，損失就不少。交通成本也高得離譜，占了工業(yè)品成本的20%到30%，這跟咱們中國(guó)的基建水平比，差得不是一星半點(diǎn)。

咱們中國(guó)的高速公路、高鐵四通八達(dá)，物流效率高得很，成本自然降得下來(lái)。越南就不一樣了，經(jīng)濟(jì)全靠出口和外資拉動(dòng)，2018年中美貿(mào)易摩擦加劇后，不少企業(yè)為了避險(xiǎn)，扎堆轉(zhuǎn)到越南，它的出口額也從2018年的兩千多億美元，飆到2024年的三千七百億美元，直接沖進(jìn)了全球貿(mào)易前二十。

說(shuō)穿了，越南的經(jīng)濟(jì)模式很簡(jiǎn)單，就是從中國(guó)進(jìn)口原材料，在本地組裝一下，再出口到歐美，頂多省點(diǎn)物流費(fèi)。可這種模式太脆弱了，制造業(yè)里六成都是外資，本土企業(yè)大多干些低端的活兒，核心技術(shù)壓根沾不上邊，相當(dāng)于命脈被別人攥在手里。

以前靠低工資吸引外資，現(xiàn)在也不靈了。越南的勞動(dòng)力成本年年漲，政府還規(guī)定了最低工資上調(diào)，2019年漲了5.3%，后來(lái)漲得更快，現(xiàn)在不少地方的工資，都超過(guò)了泰國(guó)、印尼的部分地區(qū)，低薪優(yōu)勢(shì)慢慢沒(méi)了。

雖說(shuō)越南一度被捧為“下一個(gè)中國(guó)”，2024年GDP達(dá)到四千七百多億美元，人均也有四千七百多美元，增長(zhǎng)勢(shì)頭看著猛，但體量終究太小了。早年學(xué)中國(guó)改革，外資政策放得寬，甚至允許全資控股，短期數(shù)據(jù)確實(shí)好看，股市也漲得歡，吸引了不少投資，可隱患早就埋下了，本土產(chǎn)業(yè)空心化越來(lái)越嚴(yán)重。

2025年越南GDP意外增長(zhǎng)8%，出口增幅17%，制造業(yè)增長(zhǎng)10.5%，這成績(jī)讓政府信心爆棚，2026年直接定了10%的增長(zhǎng)目標(biāo)，人均GDP瞄準(zhǔn)五千四百到五千五百美元。

可外界并不看好，世界銀行預(yù)測(cè)才6.3%，就算大華銀行調(diào)高到7.5%，離10%的目標(biāo)也差得遠(yuǎn)。不少學(xué)者都擔(dān)心，這個(gè)目標(biāo)壓根不現(xiàn)實(shí)，畢竟全球經(jīng)濟(jì)都在放緩，美國(guó)關(guān)稅的滯后影響還在，貿(mào)易壁壘的壓力也沒(méi)減。2025年越南股市漲了近40%，看著熱鬧，背后全是泡沫。

越南想從中等收入國(guó)家跳到高收入國(guó)家，野心不小，可步子邁得太大，容易栽跟頭。2026年它想推體制改革，靠公共投資拉動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，可錢從哪來(lái)是個(gè)大問(wèn)題。社會(huì)消費(fèi)雖然靠著收入改善漲了點(diǎn)，稅收政策也靈活，但外部環(huán)境太不確定了。

越南出口美國(guó)的貨物，占總出口的23%，2024年這部分增長(zhǎng)了23.3%，可要是美國(guó)關(guān)稅上調(diào)，出口立馬就得受挫。再加上南海爭(zhēng)端的地緣緊張，船只只能繞行，運(yùn)輸成本又得往上加。它經(jīng)濟(jì)體量小，根本沒(méi)法左右全球局勢(shì)，只能被大國(guó)博弈牽著鼻子走，中國(guó)和美國(guó)的影響力，直接決定了它的經(jīng)濟(jì)命脈。

更讓人擔(dān)心的是，越南現(xiàn)在的情況，跟當(dāng)年日本經(jīng)濟(jì)泡沫破裂前，有不少相似的苗頭。上世紀(jì)八十年代，日本房地產(chǎn)、股市瘋狂膨脹，信貸寬松，資本全往房地產(chǎn)里涌，后來(lái)泡沫破裂，銀行壞賬堆積，企業(yè)倒閉，失業(yè)人數(shù)暴增，經(jīng)濟(jì)停滯、通縮持續(xù)了三十年，也就是大家說(shuō)的“失落的三十年”。

現(xiàn)在越南的房地產(chǎn)也熱得發(fā)燙，債務(wù)總額已經(jīng)達(dá)到1714萬(wàn)億越南盾，2025年還增長(zhǎng)了11%，信貸擴(kuò)張得飛快，大量資金被吸入房地產(chǎn)市場(chǎng)，房?jī)r(jià)一路飆升，不少越南媒體都在擔(dān)心，會(huì)不會(huì)重蹈日本的覆轍，迎來(lái)“失落的十年”。

外匯儲(chǔ)備也見(jiàn)底了，雖然偶爾有貿(mào)易順差，但波動(dòng)極大，2023年貿(mào)易直接收縮，出口降了4.6%，進(jìn)口也銳減，2024年雖然反彈了7.09%，但穩(wěn)定性太差。越南盾不停貶值，不少人都忙著去銀行兌換外幣，市場(chǎng)信心越來(lái)越弱。

外資本來(lái)就只是把越南當(dāng)成加工車間，一旦政策有變或者成本上升，撤離起來(lái)快得很。2023年就有不少企業(yè)轉(zhuǎn)到了印度、印尼，越南當(dāng)?shù)夭簧俟S直接關(guān)門，工人失業(yè)。

對(duì)比之下，中國(guó)的優(yōu)勢(shì)就太明顯了。咱們有完整的產(chǎn)業(yè)體系，供應(yīng)鏈領(lǐng)先全球，從原材料到成品，一條龍服務(wù)，不用依賴進(jìn)口，就算遇到疫情這種突發(fā)情況，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也強(qiáng)。越南就不行了，供應(yīng)鏈全靠進(jìn)口，一旦出點(diǎn)問(wèn)題，工廠就得停工。

中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量大，外匯儲(chǔ)備充足，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不是越南能比的，越南那三百多億美元的外匯儲(chǔ)備，壓根不夠應(yīng)對(duì)突發(fā)狀況。越南的勞動(dòng)力紅利也在消退，雖然人口老化比中國(guó)慢，但優(yōu)勢(shì)正在慢慢消失，想推數(shù)字經(jīng)濟(jì)，又缺人才、缺基礎(chǔ)設(shè)施，國(guó)家管控還嚴(yán)，進(jìn)展并不順利。

跟中國(guó)比，越南的社會(huì)自由度確實(shí)大，活力也足，但政府的執(zhí)行力不行，組織性太差，沒(méi)有長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，公共產(chǎn)品供給不足，法治、教育、公共管理這些方面，都有不小的差距。咱們中國(guó)的政府執(zhí)行力強(qiáng)，規(guī)劃清晰，資金充足，軟環(huán)境也好，這都是越南短期內(nèi)趕不上的。

就拿基建來(lái)說(shuō)，越南的城市里橋都少得很，發(fā)展節(jié)奏慢，工業(yè)化進(jìn)程也受限于高成本；印度的情況比越南更糟，泰國(guó)雖然成熟，但增長(zhǎng)勢(shì)頭一般。越南的成長(zhǎng)性確實(shí)好，可上限太低，現(xiàn)在深層矛盾全暴露出來(lái)了，一旦扛不住，很可能爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，之前幾十年的發(fā)展成果，能不能保住都不好說(shuō)。

2026年初的最新情況也不樂(lè)觀，不少外資企業(yè)開(kāi)始收縮在越產(chǎn)能，電力短缺問(wèn)題依然沒(méi)解決，北部部分工業(yè)區(qū)時(shí)不時(shí)就限電，工廠開(kāi)工率不足。越南政府雖然在想辦法救市，但底子弱、隱患多，能不能穩(wěn)住局面，還真不好說(shuō)。