當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月30日上午，美國(guó)總統(tǒng)特朗普正式宣布美聯(lián)儲(chǔ)前理事凱文·沃什將出任下任美聯(lián)儲(chǔ)主席。

現(xiàn)任主席鮑威爾的任期將于2026年5月屆滿。這一提名標(biāo)志著“鮑威爾時(shí)代”的終結(jié)。

根據(jù)程序，沃什的提名將首先提交至參議院銀行委員會(huì)舉行聽證會(huì)，隨后由參議院全體投票表決，在獲得半數(shù)投票支持后，沃什將擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席（任期4年）和美聯(lián)儲(chǔ)理事（任期14年）。

分析普遍認(rèn)為，若提名獲得確認(rèn)，沃什將大概率趕在2026年6月的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議前正式上任。

履歷與政策主張

沃什出生于1970年，1992年獲得斯坦福大學(xué)公共政策學(xué)士學(xué)位，隨后在哈佛法學(xué)院獲得法學(xué)博士學(xué)位。

他的職業(yè)生涯橫跨華爾街、政府部門和央行系統(tǒng)，起步于摩根士丹利，年僅25歲便參與重大并購(gòu)交易。2002年至2006年擔(dān)任總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)政策特別助理及白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)執(zhí)行秘書。

2006年，年僅35歲的沃什被時(shí)任美國(guó)總統(tǒng)小布什任命為美聯(lián)儲(chǔ)理事，成為美聯(lián)儲(chǔ)史上最年輕的理事之一。

在2008年全球金融危機(jī)期間，他成為美聯(lián)儲(chǔ)與華爾街之間的關(guān)鍵聯(lián)絡(luò)人，參與了貝爾斯登出售、雷曼兄弟倒閉以及救助美國(guó)國(guó)際集團(tuán)等重大決策。

沃什的家庭背景也頗具看點(diǎn)。他的妻子是雅詩蘭黛集團(tuán)繼承人珍·勞德，岳父雷諾德·勞德是特朗普的長(zhǎng)期盟友，曾提出“美國(guó)應(yīng)買下格陵蘭島”的建議。

值得注意的是，特朗普在首個(gè)總統(tǒng)任期內(nèi)提名美聯(lián)儲(chǔ)主席時(shí)，鮑威爾與沃什均為他考慮的人選，但最終由鮑威爾獲得了提名。

沃什長(zhǎng)期批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)過去15年的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張政策，認(rèn)為量化寬松政策偏離了央行核心職能。

“通脹是美聯(lián)儲(chǔ)的選擇”是沃什的核心觀點(diǎn)，他認(rèn)為通脹并非由供應(yīng)鏈或地緣政治因素導(dǎo)致，而是源于美聯(lián)儲(chǔ)自身的政策決策。

在美聯(lián)儲(chǔ)職能定位上，沃什強(qiáng)調(diào)應(yīng)剝離氣候、包容性等非核心議題，回歸價(jià)格穩(wěn)定與金融穩(wěn)定兩大法定職責(zé)。他反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)為財(cái)政赤字兜底，堅(jiān)守貨幣政策的核心使命。

貨幣政策與市場(chǎng)展望

在美聯(lián)儲(chǔ)任職期間，沃什持鷹派貨幣政策立場(chǎng)，但近年轉(zhuǎn)向支持特朗普的關(guān)稅政策及加快降息立場(chǎng)。

眼下，金融市場(chǎng)正在為新的不確定性定價(jià)。短期來看，市場(chǎng)可能將沃什的上臺(tái)解讀為“更具確定性的降息預(yù)期”從而受到鼓舞。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙已公開為沃什背書，稱他將成為一位“偉大的主席”。

德意志銀行Matthew Luzzetti團(tuán)隊(duì)在最新研報(bào)中指出，“若沃什當(dāng)選美聯(lián)儲(chǔ)主席，他可能支持降息，同時(shí)推進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表縮減（QT）”。

這種“降息與縮表并行”的政策組合被視為沃什的獨(dú)創(chuàng)，其邏輯是通過縮減資產(chǎn)負(fù)債表控制通脹，為降低名義利率創(chuàng)造條件。

決策模式方面，沃什主張減少對(duì)數(shù)據(jù)模型的過度依賴，強(qiáng)化前瞻性判斷能力，廢除常規(guī)化前瞻性指引，提升政策靈活性。

工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，在當(dāng)前宏觀不確定性上升、模型解釋力下降的環(huán)境下，貨幣政策對(duì)制度信號(hào)和委員會(huì)共識(shí)的依賴度相應(yīng)提高。新任主席在議程設(shè)定、討論框架與溝通口徑上的引導(dǎo)作用，可能增強(qiáng)委員會(huì)對(duì)潛在下行風(fēng)險(xiǎn)的重視程度，使政策更容易在模糊信號(hào)階段向?qū)捤煞较騼A斜，而非等待數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯惡化后再被動(dòng)調(diào)整。在上述多重因素共同作用下，2026年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的實(shí)際寬松節(jié)奏可能快于、幅度也可能高于市場(chǎng)當(dāng)前基于傳統(tǒng)數(shù)據(jù)框架所隱含的預(yù)期，預(yù)計(jì)2026年全年將降息2—3次，總計(jì)50—75個(gè)基點(diǎn)。

法國(guó)巴黎銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，如果市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的態(tài)度變得過于寬松，結(jié)果可能適得其反：通脹預(yù)期會(huì)上升，而長(zhǎng)期利率（例如10年期美債收益率）可能不降反升。這對(duì)期望降低融資成本的美國(guó)政府而言，將是雙重打擊。

此外，沃什上任后最大的制度挑戰(zhàn)，將是如何在政治壓力下捍衛(wèi)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。特朗普政府已展現(xiàn)出前所未有的干預(yù)姿態(tài)。

景順亞太區(qū)全球市場(chǎng)策略師趙耀庭此前對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，近幾個(gè)月來，對(duì)于美國(guó)政府對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)公開施壓不斷升級(jí)，我們保持關(guān)注并對(duì)此表示擔(dān)憂。央行獨(dú)立性是金融市場(chǎng)穩(wěn)定的基石。任何對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)自主權(quán)的潛在削弱，哪怕只是削弱的“觀感”，都可能動(dòng)搖市場(chǎng)對(duì)貨幣政策乃至整個(gè)金融體系的信心。

聯(lián)博基金固收及多資產(chǎn)市場(chǎng)策略負(fù)責(zé)人驥宇告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性一旦受到實(shí)質(zhì)性削弱，將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大擾動(dòng)，但目前市場(chǎng)尚未充分定價(jià)，也缺乏清晰的評(píng)估框架。若未來其獨(dú)立性受損，投資者或?qū)⒁蟾叩娘L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從而推動(dòng)美國(guó)國(guó)債長(zhǎng)端利率上行。