當(dāng)?shù)貢r間1月30日，美國總統(tǒng)特朗普正式宣布，提名美國聯(lián)邦儲備委員會前理事凱文·沃什（Kevin Warsh）出任下一任美聯(lián)儲主席，接替即將于今年5月卸任的現(xiàn)任主席鮑威爾。

這一提名，不僅事關(guān)美聯(lián)儲“掌門人”的更替，更事關(guān)未來美國宏觀政策的深度調(diào)整。

當(dāng)?shù)貢r間1月30日，特朗普在社交媒體上發(fā)文，宣布提名沃什為新一任美聯(lián)儲主席人選。

凱文·沃什，何許人也？

作為特朗普提名的下任美聯(lián)儲主席人選，凱文·沃什既有亮眼的專業(yè)履歷，又有特朗普認可的政策立場。

橫跨三界，兩度提名。

出生于1970年的沃什，履歷橫跨政、商、學(xué)三界，堪稱“全能型”金融人才。

他本科畢業(yè)于斯坦福大學(xué)，曾是著名經(jīng)濟學(xué)家弗里德曼的研究助手，還擁有哈佛大學(xué)法律博士學(xué)位，學(xué)術(shù)功底深厚。

進入職場后，沃什先在華爾街深耕，1995年進入摩根士丹利，很快升任并購部執(zhí)行董事；2002年轉(zhuǎn)入小布什政府，擔(dān)任總統(tǒng)經(jīng)濟政策特別助理，為政府提供經(jīng)濟政策建議。

2006年，他被小布什提名出任美聯(lián)儲理事，成為當(dāng)時美聯(lián)儲歷史上最年輕的理事。

2011年從美聯(lián)儲辭職后，沃什投身學(xué)術(shù)界，在斯坦福大學(xué)任教，同時進入保守派智庫任職。

值得一提的是，2017年特朗普提名美聯(lián)儲主席時，沃什就曾與鮑威爾競爭，最終遺憾落敗。

如今時隔8年卷土重來，沃什的政策立場發(fā)生顯著變化，從自由貿(mào)易的支持者轉(zhuǎn)變?yōu)樘乩势贞P(guān)稅政策的認同者，并因此獲得了特朗普青睞。

權(quán)衡施策，穩(wěn)中馭局。

長期的經(jīng)濟金融從業(yè)經(jīng)歷，讓沃什逐漸形成兼顧市場機制與宏觀穩(wěn)定的施政風(fēng)格。

在政策理念上，沃什并非一味秉持鷹派立場，而是強調(diào)金融條件、市場信號要與增長預(yù)期形成良性互動。

他認為貨幣政策不僅影響消費與投資，更會通過資產(chǎn)價格、融資環(huán)境和風(fēng)險偏好改變整個國家的經(jīng)濟行為。

因此，沃什更重視金融體系的傳導(dǎo)渠道及其對實體經(jīng)濟的放大效應(yīng)。

在政策取向上，沃什更強調(diào)多目標(biāo)權(quán)衡，而非將通脹控制作為唯一優(yōu)先事項。

在沃什眼中，價格穩(wěn)定固然重要，但若緊縮節(jié)奏過快或持續(xù)時間過長，可能導(dǎo)致美元信用收縮與市場波動加劇，從而壓制美國經(jīng)濟動能，對國內(nèi)就業(yè)和長期增長形成負面影響。

因此，他認為目前需要在通脹回落與經(jīng)濟承壓之間尋找相對平衡點。

在政策方法上，沃什注重政策節(jié)奏管理與預(yù)期引導(dǎo)，強調(diào)通過清晰溝通和漸進式調(diào)整穩(wěn)定市場心理預(yù)期，而非依賴高強度、突發(fā)式政策動作實現(xiàn)目標(biāo)。

因此，他希望通過調(diào)節(jié)整體金融條件、引導(dǎo)市場行為來實現(xiàn)宏觀目標(biāo)，使貨幣政策在抑制風(fēng)險的同時盡量減少對增長與投資信心的沖擊。

凱文·沃什。

特朗普為何提名沃什？

特朗普提名沃什為美聯(lián)儲主席人選，不僅是對其專業(yè)能力的認可，更傳遞出特朗普意圖調(diào)整美國宏觀經(jīng)濟政策取向的清晰信號。

降息訴求，精準(zhǔn)契合。

沃什的政策立場與特朗普的降息訴求高度契合，是此次提名最核心的原因。

特朗普重返白宮后，一直對美聯(lián)儲的高利率政策持反對態(tài)度，多次公開向鮑威爾施壓，要求其推動降息，甚至威脅解除其職務(wù)。（另見本號文章降了，但分歧也多了...）

在特朗普看來，較低的利率水平能夠降低美國國債的融資成本，刺激經(jīng)濟增長，進而鞏固自身的執(zhí)政基礎(chǔ)。

但鮑威爾始終堅守美聯(lián)儲的獨立性，多次拒絕特朗普的降息要求，即便面臨刑事調(diào)查也未妥協(xié)。

反觀沃什，精準(zhǔn)把握特朗普的核心訴求，主動調(diào)整自身政策立場，從以往的鷹派立場轉(zhuǎn)向支持降息，甚至在2025年12月與特朗普會面時，明確承諾將推動降息，與特朗普一同批評美聯(lián)儲降息節(jié)奏過慢。

沃什這樣的政策主張，使其更容易與白宮宏觀政策形成方向協(xié)同，因而成為特朗普的中意人選。

美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率目標(biāo)上限。

安插親信，掌控經(jīng)濟。

美聯(lián)儲作為美國央行，掌握著貨幣政策的制定與執(zhí)行權(quán)，獨立性是其核心特質(zhì)。

但特朗普上臺后，一直試圖打破這種獨立性，將美聯(lián)儲納入自身的政治掌控范圍。

盡管鮑威爾是特朗普首個總統(tǒng)任期內(nèi)提名的人選，但任職以來，鮑威爾堅持獨立決策，多次與特朗普的經(jīng)濟政策產(chǎn)生分歧，這讓特朗普極為不滿。

與鮑威爾不同，沃什不僅在政策上認同特朗普的主張，還與特朗普有著深厚的私人關(guān)聯(lián)：其岳父羅納德·勞德是特朗普的多年好友，而沃什也曾擔(dān)任特朗普的經(jīng)濟顧問。

特朗普選擇提名沃什，本質(zhì)上是希望安插親信，削弱美聯(lián)儲的獨立性，從而掌控貨幣政策的話語權(quán)，使美聯(lián)儲成為實現(xiàn)自身政治目標(biāo)的重要助力。

履歷適配，易獲認可。

特朗普即便有強烈的提名意愿，也必須考慮參議院批準(zhǔn)這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)，而沃什的履歷恰好解決了“獲批難”的問題。

與其他潛在候選人相比，沃什履歷橫跨政、商、學(xué)三界優(yōu)勢十分突出。更為重要的是，沃什的政策立場轉(zhuǎn)變恰到好處，其過往的鷹派底色，能夠安撫市場對通脹失控的擔(dān)憂，而當(dāng)前支持降息的鴿派表態(tài)，又能夠滿足特朗普的核心訴求。

這種“雙重身份”使其提名既不會被視為激進的政治性任命，也能夠向金融市場傳遞“政策可預(yù)期、轉(zhuǎn)向可控”的信號。

沃什上臺，影響幾何？

如若沃什成功接棒，美聯(lián)儲政策取向及其與美國整體經(jīng)濟政策之間的配合方式，將成為影響市場預(yù)期的重要變量。

而且，這一變量不僅關(guān)系美國自身經(jīng)濟運行，也將通過金融市場傳導(dǎo)至國際層面，帶來一系列連鎖反應(yīng)。

其一，美國經(jīng)濟下行壓力或有所緩解。在貨幣政策節(jié)奏更注重實際承受能力的情況下，企業(yè)融資環(huán)境和居民信貸條件有望邊際改善，這將對投資和消費形成一定支撐。

其二，金融市場震蕩風(fēng)險可能下降。市場對未來利率路徑和政策取向的預(yù)期若趨于穩(wěn)定，將有助于緩和此前圍繞政策不確定性產(chǎn)生的波動情緒。

其三，美元走勢或由單邊走強轉(zhuǎn)為雙向波動。隨著市場重新評估美國利率優(yōu)勢，美元持續(xù)上行的動能可能減弱，匯率波動將更加受到經(jīng)濟基本面和政策信號變化影響。

其四，全球融資環(huán)境或出現(xiàn)階段性緩解。美聯(lián)儲政策外溢效應(yīng)若趨于溫和，部分經(jīng)濟體在融資和資本流動方面承受的壓力可能減輕，全球市場因美元流動性收緊而面臨的沖擊將有所緩和。

總的來看，沃什獲得提名，是政府與市場、白宮與美聯(lián)儲、政治性與專業(yè)性多重博弈的結(jié)果。

這也意味著，沃什上任后，既要滿足特朗普的政治訴求，又要維護美聯(lián)儲的市場信譽。

如何走好政策“平衡木”，或?qū)⒊蔀槲质矆?zhí)掌美聯(lián)儲期間最大的考驗......