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環(huán)球零碳

碳中和領域的《新青年》

摘要：

光伏行業(yè)塌方的警鐘已經(jīng)敲響，央國企正用腳投票，真正的短板恐怕在機制、市場和電力系統(tǒng)，而不是光伏產(chǎn)業(yè)本身。

撰文 | 維小尼

編輯 | 小瀾

→這是《環(huán)球零碳》的第1865篇原創(chuàng)

光伏行業(yè)的泡沫破滅，不是以大企業(yè)的轟然倒塌進行，而是正以另一種方式刺破。

一頭是發(fā)電側，也可稱為項目方，集體踩下剎車，導致光伏項目大面積違約、撤退，以前拿到指標就是拿到資源，現(xiàn)在指標成了風險和燙手山芋，連央國企都忍受不了，開始毀約止損。

另一頭是制造側，也可稱為產(chǎn)能端，已經(jīng)出現(xiàn)項目大規(guī)模爛尾。當年地方政府盛情邀請的光伏企業(yè)，現(xiàn)在對簿公堂，開始追債清算。

中間則體現(xiàn)在光伏組件巨頭的財報上。2025年，光伏組件頭部上市公司以600多億的巨虧總額，默默承受這場泡沫破裂帶來的陣痛。

光伏產(chǎn)業(yè)為何突然塌方了？整個產(chǎn)業(yè)鏈同時出現(xiàn)問題，說明不是某個環(huán)節(jié)錯了，而是光伏的整套商業(yè)模式和邏輯重新改寫了。

2026年初，山東省能源局一紙通知，讓市場再次領略了這場光伏寒冬的溫度還在零度以下。

山東發(fā)布《關于調整集中式光伏發(fā)電并網(wǎng)項目名單的通知》指出，將63個，總容量583.9萬千瓦（5.839GW）的未能如期建成并網(wǎng)的光伏電站項目移出市場化并網(wǎng)項目名單。

這63個未能如期建成并網(wǎng)的光伏電站項目，共涉及到35個電力央國企光伏電站業(yè)主方，其中國家電投、華能、華電被調整的容量最多，其次是中廣核、華潤、國投電力、山高新能源等企業(yè)。

來源：光伏們

對于這么多央國企“違約”，山東方面顯然有點為難，所以又“網(wǎng)開一面”，其中29個項目，共計2.98GW（超一半）給了一個緩期，可以延期到2026年底前建成并網(wǎng)。

這個緩期，其實反映了地方的兩難。不給緩期，等于投資直接蒸發(fā)，地方損失；給了緩期，只不過把問題拖到下一輪，而且還要看投資方是否愿意接這個茬。

因為原因很簡單，項目算不過賬，所以不干了。但凡項目還能在賬面上解釋得過去，這些央國企也不至于拿著好資源違約。

其實，自愿退出指標，造成違約的不僅限于山東，據(jù)華夏能源網(wǎng)報道，2025年下半年以來，全國范圍內一大批電力央國企“違約”，相繼終止了此前決定建設投產(chǎn)的光伏電站項目。

比如新疆兵團多個師區(qū)的光伏開發(fā)指標被企業(yè)申請移出清單，規(guī)模超過7吉瓦。業(yè)主涉及中核集團、中國能建、國家電投以及地方國企等。

2025年下半年以來，僅貴州、陜西、河北、山西、福建、寧夏等6省市，廢止了143個風光項目，規(guī)模合計約10.67吉瓦，其中光伏項目達67個、合計容量約546.81萬千瓦。

從業(yè)主方面看，涉及三峽集團、國家電投集團、中核集團、國家能源集團、大唐集團、晉能控股、華電集團等60家企業(yè)或聯(lián)合體。

與發(fā)電側電力央國企主動撤退和“違約”同步發(fā)生的，是產(chǎn)能制造端的被動塌方。

據(jù)北極星太陽能光伏網(wǎng)不完全統(tǒng)計，2024年以來已有超1000億元項目停產(chǎn)、爛尾，未進入實質建設階段即終止的項目高達144GW，投資金額超500億元。

從擴產(chǎn)狂歡到停產(chǎn)爛尾，以前政企合作關系開始轉向，多個地方政府開始依法解除合作協(xié)議，追討財政資金或代建費用。

部分光伏項目給地方政府追債。

來源：北極星太陽能光伏網(wǎng)

據(jù)不完全統(tǒng)計，2025年光伏企業(yè)與地方國資的涉訴金額已超20億元。

產(chǎn)能制造端項目爛尾，可以認為是內卷式競爭導致產(chǎn)能過剩，但發(fā)電端央國企的撤退，則是商業(yè)模型和電價機制出現(xiàn)了問題。

現(xiàn)在的電價，不只是太低的問題，而是低到?jīng)]辦法算賬。

很多做光伏的人，剛開始幻想，最低也需要向煤電看齊吧，3毛多，也是很好的。

但各地機制電價一出，對標煤電價的幻想破滅了。機制電價不僅價格沒保障，很多地方機制電價保障的電量比例也很低。

后來，他們幻想，即使低于煤電價也沒關系，如果能到0.15-0.25元，也還馬馬虎虎。

但是，現(xiàn)貨市場再次擊破幻想，很多地方現(xiàn)貨市場只能賣到幾分錢，甚至出現(xiàn)大面積、長時間的零電價+負電價。

零電價、負電價，他們也忍了，因為畢竟這只是在某些時段，還可以通過配儲能實現(xiàn)能量轉移。但他們的幻想再次破滅，因為在一些地方，直接限制你發(fā)電，限制你上網(wǎng)。

終于，棄電限電成為壓跨駱駝的最后一根稻草。

從官方數(shù)據(jù)來看，2025年1-11月全國光伏利用率94.8%，風電利用率94.3%。較2024年同期的97.0%、96.3%，出現(xiàn)小幅下降。

但從一些地方和企業(yè)披露的數(shù)據(jù)看，體感跟數(shù)據(jù)有很大不同。

2026年1月初，中閩能源發(fā)布了2025年發(fā)電量數(shù)據(jù)。其位于福建、東北、西北的新能源場站限電率均有所抬高。黑龍江風電項目發(fā)電量同比下降27.38%，新疆光伏發(fā)電項目同比下降33.22%。

該公司黑龍江風電項目限電率超過40%，新疆光伏項目限電率超過50%。而新疆全區(qū)普遍限電率超過30%。

即使在江蘇這樣的負荷消納大省，也存在棄風限電情況。江蘇光伏項目棄光限電在10-20%左右，蘇北地區(qū)部分光伏電站限電率超過30%。綜合分析，江蘇光伏風電限電率已破10%。

所以，這不是價格低的問題，而是有一半時間發(fā)的電根本賣不出去。

此前有些人幻想，隨著組件價格下降30%、50%，光伏還有廣闊發(fā)展空間，但如果電價給你降70%，利用小時給你下降20-40%，作為投資方，這個賬怎么算？而且兩者都無法控制，開關掌握在別人手中。

這不是電力市場化改革一句話能解決的問題。

光伏行業(yè)塌方的警鐘已經(jīng)敲響，原來的商業(yè)模型失效了，央國企用腳投票了，真正的短板恐怕在機制、市場和電力系統(tǒng)，而不是光伏產(chǎn)業(yè)本身。

參考資料：

[1] 華夏能源網(wǎng)：山東35家央國企光伏項目“違約”，為新能源行業(yè)敲響警鐘！

[2]北極星太陽能光伏網(wǎng)：光伏千億項目集體“塌方”，誰來買單？

[3]環(huán)球零碳：兩大央企2.8萬億訂單選擇：風電吃香，光伏退潮

[4]輕舸凌波蕩碧粼：電力：體感微涼，盈虧同源

[5]冬雪說-新能與電：頭部能源企業(yè)數(shù)據(jù)預警：江蘇光伏風電限電率破10%

[6]冬雪說-新能與電：新疆2026年風電光伏電力市場情況

[7] 光伏們：山東：移除5.84GW市場化光伏項目，2.98GW納入2026年第一批建設名單

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