圖源：時代財經(jīng)攝

撰文丨陳澤旋

編輯丨黎倩

在提出“萬店百億”五年計劃不到一個月，福建便利店“一哥”轉(zhuǎn)身就把四川的95家門店賣了。而買家是一家來自馬來西亞的“包工頭”。

近日，起步于馬來西亞的工程承包商JBB BUILDERS（01903.HK）公布了一宗交易，公司計劃斥資1.20億元，收購廈門見福連鎖管理有限公司（下稱“廈門見福”）持有的成都市見福便利店管理有限公司（下稱“成都見?！保?00%股權(quán)。

交易完成后，成都見福將成為JBB BUILDERS的間接全資附屬公司，其財務(wù)業(yè)績、資產(chǎn)及負(fù)債也將并入JBB BUILDERS的財務(wù)報表。

成都見福主要在四川從事零售及便利店運(yùn)營業(yè)務(wù)，目前擁有65家直營店和30家特許經(jīng)營店，合計95家門店，在售商品涵蓋日用百貨、新鮮果蔬、預(yù)包裝食品、保健食品及醫(yī)療器械等多個品類。

此次交易令市場頗感意外，主要源于買賣雙方的業(yè)務(wù)反差。買家JBB BUILDERS的主營業(yè)務(wù)為填海造地，不僅與便利店零售賽道毫無關(guān)聯(lián)，且其業(yè)務(wù)布局均在海外，并未涉足中國內(nèi)地市場。

而作為賣方，在今年1月才提出“萬店百億”目標(biāo)的廈門見福，卻在此時出售部分資產(chǎn)。

見福95家店賣給馬來西亞包工頭

JBB BUILDERS目前主要在馬來西亞及新加坡從事海上建筑服務(wù)、樓宇及基礎(chǔ)設(shè)施工程，以及船用燃油貿(mào)易等業(yè)務(wù)。

2025財年（2024年7月1日至2025年6月30日），JBB BUILDERS實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.27億林吉特（按2025年6月30日人民幣匯率央行中間價折算，約合7.24億元，下同），凈利潤2199.1萬林吉特（約3727.47萬元）。其中，海上建筑服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收3.80億林吉特（約6.45億元），凈利潤2202.3萬林吉特（約3732.90萬元）。

一家馬來西亞的工程承包商為何要收購中國四川的便利店？JBB BUILDERS解釋稱，此次收購是一個相對成熟且合適的投資機(jī)會，公司希望借此嘗試經(jīng)營便利店業(yè)務(wù)，并依托成都見福的現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)、門店位置及供應(yīng)鏈資源，為公司進(jìn)軍新便利店業(yè)務(wù)提供更便捷的路徑，從而實(shí)現(xiàn)收入來源多元化。

賣家廈門見福則來自廈門，目前業(yè)務(wù)已拓展至全國多地。截至2025年6月，廈門見福在福建、江蘇、四川、江西、廣東等地?fù)碛谐^3000家門店，其中福建超2500家、江蘇超600家、四川超200家。

在眾多省市業(yè)務(wù)中，JBB BUILDERS之所以選擇收購成都見福，原因是“成都見福在成都設(shè)有自身的行政辦公室，相較廈門見福的其他附屬公司，在營運(yùn)上較獨(dú)立及完整”，JBB BUILDERS指出。

為了達(dá)成交易，買賣雙方還進(jìn)行了業(yè)績對賭。根據(jù)公告，廈門見福向JBB BUILDERS作出溢利保證，承諾成都見福在2026年和2027年兩個財年中，每年的經(jīng)審計合并稅后凈利潤不低于1000萬元。若未能達(dá)到上述目標(biāo)，廈門見福需向JBB BUILDERS補(bǔ)償差額，每年最高1000萬元。

如果廈門見福未能按期足額支付補(bǔ)償款，將由擔(dān)保人兜底，以現(xiàn)金方式向JBB BUILDERS支付相應(yīng)款項(xiàng)，該擔(dān)保人即為廈門見福最終實(shí)益擁有人、創(chuàng)始人張利。

從過往業(yè)績來看，成都見福的盈利能力存在波動，且未能達(dá)到凈利千萬元的水平線。公告顯示，2025年全年，成都見福實(shí)現(xiàn)未經(jīng)審核收入1.61億元，稅后凈利潤為110.2萬元；而在2024年，其未經(jīng)審核收入為1.97億元，稅后錄得2655.4萬元的虧損。

一邊沖刺“萬店百億”目標(biāo)

一邊出售95家門店

如果說JBB BUILDERS的收購邏輯尚可自洽，廈門見福出售成都見福的舉動，則顯得頗為耐人尋味。

張利出生于吉林長春，是一名天津人。1984年，他從西北輕工業(yè)學(xué)院（現(xiàn)陜西科技大學(xué)）畢業(yè)后進(jìn)入寧夏銀川玻璃制品廠工作，該廠主要生產(chǎn)玻璃啤酒瓶。1991年，因工作調(diào)動，張利攜家人從寧夏來到廈門，開啟了創(chuàng)業(yè)生涯。

始創(chuàng)于2006年的見福便利店，在2014年進(jìn)入快速擴(kuò)張期。2014年至2016年間，張利先后收購臺資品牌“悅士便利店”、廈門品牌“我愛我家”、泉州品牌“好的佳”等，迅速提升在廈門市場的門店密度。

此后，見福便利店開始向外擴(kuò)張，2017-2018年先后進(jìn)入江西和四川，2023年進(jìn)入江蘇，后于2024年12月首次進(jìn)軍廣東市場，基本確立了如今的業(yè)務(wù)版圖。2026年1月，在門店數(shù)量超過3000家的基礎(chǔ)上，廈門見福正式提出五年實(shí)現(xiàn)“萬店百億”的發(fā)展目標(biāo)。

多年來，張利一直懷有上市夢想。

2020年8月，京東集團(tuán)宣布完成對廈門見福的戰(zhàn)略投資，這也是京東首次戰(zhàn)略投資連鎖便利店。戰(zhàn)投后，江蘇京東邦能投資管理有限公司持有廈門見福20%股份，成為第二大股東。而此前于2018年4月，廈門見福還獲得紅杉資本的戰(zhàn)略投資，目前紅杉資本持有廈門見福16%股權(quán)，為其第三大股東。

宣布京東戰(zhàn)投的當(dāng)天，張利在接受媒體采訪時直言，京東的戰(zhàn)投有利于公司IPO，“見福便利未來是一定要上市的，不然我們拿資本方的錢做什么？”

2020年以來，廈門見福的門店規(guī)模實(shí)現(xiàn)大幅增長。根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會，2020年，廈門見福憑借1719家的門店規(guī)模，在中國便利店TOP100排行榜上位列第十；而2024年為3035家，排名第十一。

多年來，廈門見福一直在為上市蓄力。2022年，張利啟動了一場對便利店加盟模式的改革，將原本相對松散的加盟體系升級為緊密加盟模式。在該模式下，廈門見福會對門店進(jìn)行一定比例的資金投入。根據(jù)《中國商報》2022年2月的報道，當(dāng)時廈門見福擁有2000多家門店，其中約80%為加盟店。

按照張利的設(shè)想，加盟店會在2-3年內(nèi)基本完成向緊密加盟的升級，之后見福便利店就會啟動IPO。

有著宏大擴(kuò)張目標(biāo)的廈門見福，卻在此時出售四川的95家門店，此舉被市場解讀為見福便利店登陸資本市場的關(guān)鍵一步。針對外界諸多的猜測，時代財經(jīng)向JBB BUILDERS、廈門見福發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿時未有回復(fù)。

19號商研社

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