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賬上躺著的數(shù)億元資金與不斷攀高的客戶依賴，正在考驗(yàn)這家新能源零部件企業(yè)的上市前景。

2026年2月3日，北京證券交易所上市委員會(huì)將召開(kāi)審議會(huì)議，安徽新富新能源科技股份有限公司的IPO申請(qǐng)迎來(lái)關(guān)鍵審核。

這家主營(yíng)新能源汽車電池液冷管、液冷板的企業(yè)，在最新披露的IPO上會(huì)稿中取消了一項(xiàng)5400萬(wàn)元的補(bǔ)充流動(dòng)資金計(jì)劃。

客戶疑云

新富科技的上市之路已經(jīng)走了近八個(gè)月。

該公司IPO于2025年6月19日獲得受理，同年7月15日進(jìn)入問(wèn)詢階段。根據(jù)北交所安排，2月3日上午9時(shí)將召開(kāi)上市委員會(huì)會(huì)議，審議新富科技的首發(fā)事項(xiàng)。

公司計(jì)劃在北交所上市，擬募集資金4.09億元，全部用于新能源汽車熱管理系統(tǒng)核心零部件擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目。此次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。

在最新提交的上會(huì)稿中，新富科技對(duì)募投項(xiàng)目進(jìn)行了調(diào)整，取消了原計(jì)劃中5400萬(wàn)元的“補(bǔ)充流動(dòng)資金”項(xiàng)目。此前公司在回復(fù)問(wèn)詢時(shí)曾表示，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年貨幣資金缺口約1.09億元。

新富科技的招股書(shū)和問(wèn)詢回復(fù)中反復(fù)出現(xiàn)一個(gè)關(guān)鍵客戶——“T公司”。

2022年至2024年以及2025年上半年，新富科技對(duì)T公司的銷售收入分別約為2.53億元、3.58億元、8.11億元和4.94億元。僅2024年一年，來(lái)自這一客戶的收入就超過(guò)8億元。

更引人注目的是，T公司在各期營(yíng)收中的占比分別為54.65%、59.71%、58.74%和62.07%。這意味著公司過(guò)半營(yíng)收依賴于這單一客戶。

新富科技在回復(fù)北交所問(wèn)詢時(shí)對(duì)T公司的描述是：“成立時(shí)間2003年7月，全球新能源汽車領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，2024年?duì)I收約為7000億元。”這一描述與特斯拉公司高度吻合。

北美重心

隨著T公司業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，新富科技的境外收入占比顯著提升。

從2023年開(kāi)始，公司境外銷售占比從17.86%躍升至57.94%，此后一直保持在近60%的水平。境外銷售主要集中于北美地區(qū)，主要面向T公司的境外工廠。

為服務(wù)北美客戶，新富科技于2023年3月在墨西哥投資建廠，成立了新富墨西哥公司。這家墨西哥子公司目前僅向T公司供應(yīng)產(chǎn)品。

海外擴(kuò)張帶來(lái)的是財(cái)務(wù)壓力。新富墨西哥2024年凈虧損6551.56萬(wàn)元，2025年上半年繼續(xù)虧損1155.05萬(wàn)元。公司解釋稱，墨西哥工廠尚處于產(chǎn)能爬坡階段，產(chǎn)能利用率較低。

新富科技的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，盡管營(yíng)收增長(zhǎng)迅速，但資金壓力不容忽視。

截至2025年6月30日，公司賬上貨幣資金為2.94億元。與此同時(shí)，短期借款為4.02億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為1.12億元。

這意味著公司短期債務(wù)合計(jì)約5.14億元，存在約2.2億元的資金缺口。應(yīng)收賬款方面，報(bào)告期各期末分別為1.32億元、1.70億元、2.80億元和2.97億元，其中主要來(lái)自T公司的應(yīng)收賬款占比超過(guò)50%。

營(yíng)收高度集中、海外擴(kuò)張初期虧損、短期債務(wù)壓力，這些因素共同構(gòu)成了新富科技上市路上的多重挑戰(zhàn)。

新富科技的實(shí)際控制人潘一新通過(guò)多家合伙企業(yè)間接控制公司61.83%的股份。這位技術(shù)員出身的企業(yè)家，早年曾推動(dòng)安慶活塞環(huán)廠與日本、美國(guó)公司合作。

如今，他帶領(lǐng)的新富科技站在了資本市場(chǎng)的門口，但前五大客戶銷售占比已高達(dá)91.01%。北交所上市委員會(huì)的委員們正在審視這家公司的獨(dú)立性與持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的日益成熟，類似新富科技這樣深度綁定頭部車企的零部件供應(yīng)商正面臨雙重考驗(yàn)：享受行業(yè)紅利的同時(shí)，也必須證明自己脫離單一客戶后仍能獨(dú)立生存。